Las insolvencias empresariales se dispararán en Europa por las tensiones internacionales y el aumento de costes
Las insolvencias empresariales cerraron 2025 planas, con una subida de solo el 0,26% y una variación interanual que pasa de los 46.043 procedimientos a 46.161. Según Coface, esto ocurrió por una moderación de la inflación, los tipos de interés comenzaron a bajar, los mercados energéticos mejoraron y las presiones salariales se atenuaron, lo que supuso un alivio parcial para los márgenes de las compañías.
La moderación se romperá en 2026, pues Coface prevé que las crisis en las empresas europeas aumenten durante el año, como consecuencia del aumento en los costes de actividad y las tensiones geopolíticas mundiales. El principal foco para empeorar la salud económica de las empresas es el encarecimiento energético derivado de la guerra en Oriente Medio, pues reduce los márgenes y obliga a las empresas a absorber o repercutir el incremento de los gastos en un entorno en el que la demanda sigue siendo frágil.
Las medidas de mitigación, como los límites máximos al precio del combustible o las reducciones fiscales tomadas, por ejemplo, por el Gobierno de España, pueden suponer un alivio a corto plazo para los presupuestos familiares, pero conllevan una mayor presión fiscal y riesgos potenciales para la seguridad del suministro. Sin embargo, Coface vislumbra algunos aspectos positivos que pueden ayudar a esta situación, como la absorción acelerada de los fondos de la UE y una mayor demanda externa a finales de 2026, aunque cree que es poco probable que "compensen por completo la volatilidad energética y los riesgos externos".
Aumento de insovlencias en toda Europa
A nivel de países, en 2025 surgieron tres patrones distintos en toda la región. Según Coface, "las tendencias de insolvencia divergieron marcadamente en Europa Central y Oriental, con algunas economías registrando descensos de dos dígitos, mientras que otras mostraban aumentos igualmente pronunciados".
Polonia registró el mayor incremento, con un aumento de las insolvencias del 17,8 %, lo que refleja en gran medida el uso cada vez más extendido de los procedimientos de reestructuración, más que un deterioro repentino de la actividad empresarial. Eslovenia ocupa el segundo lugar con una subida del 12,9 %, seguido por Serbia, con 9,6 % más, la República Checa, 8,7 % más, y Rumanía, con un 3,8 % más, también registraron un aumento de los niveles de insolvencia, impulsado por una combinación de endurecimiento fiscal, incertidumbre política, débil demanda externa y empeoramiento de los hábitos de pago.
Por el contrario, Croacia redujo sus procedimientos en un 18,6 %, Eslovaquia lo hizo en un 14,5 %, y Lituania y Letonia en un 13% y 7,4%, respectivamente. Esto indica una normalización gradual tras los picos anteriores vinculados a la crisis energética, los cambios normativos y la retirada de las medidas excepcionales de la era de la pandemia.
La brecha entre países se explica gracias a sus propios factores internos, como los marcos normativos, la política fiscal y la exposición a la demanda externa. Por sectores, los mayores aumentos en las quiebras empresariales se observan en la industria manufacturera, la construcción y el transporte, lo que refleja su sensibilidad a las condiciones de financiación y a las fluctuaciones de la demanda externa.