Добавить новость
smi24.net
News in English
Сентябрь
2021

Why life insurance plays a key role in closing the racial wealth gap, according to a financial advisor

0
Life insurance can help close the racial wealth gap within the Black community.
  • Traditionally, life insurance was marketed to the Black community for burial expenses, not as an investment tool, and Blacks were given higher premiums for lower death benefits.
  • According to financial advisor Rosalyn Glenn, life insurance can be a powerful wealth-building tool - even during your lifetime.
  • Permanent life insurance can be a particularly good option because it never expires and there's a cash value you can borrow against.
  • Watch Insider's panel on closing the racial wealth gap.
Table of Contents: Masthead Sticky

The coronavirus pandemic has highlighted the disparities and health inequities that fuel a lack of trust between the medical profession and the Black community. Stories of Anarcha, the Tuskegee experiment, Mississippi "appendectomies," and Henrietta Lacks are reminders of how the medical community misused Black patients. Even today, 40% of first- and second-year medical students endorsed the belief that Black people's skin is thicker than white people's, according to the Association of American Medical Colleges.

Similar to the Black community's mistrust of the medical profession, there is a mistrust of the financial industry. The FBI, under J. Edgar Hoover, said its purpose was to disrupt, discredit, and prevent the rise of a Black Messiah that would unify the Black community. And when there has been wealth in Black entrepreneurial centers like Black Wall Street and historic Beale Street, they were destroyed from racist attacks and replaced with white-owned businesses.

The economic impact of COVID-19 combined with pay inequality and institutional racism continues to create barriers to generating wealth in the Black community. But despite the setbacks of 2020 and the past, in the words of poet Maya Angelou, "still we rise."

Closing the racial wealth gap will take time and effort on many fronts, but according to Rosalyn Glenn, a financial advisor with Prudential, ensuring you have adequate life insurance coverage - and understanding how it can build wealth not only after your death but during your lifetime as well - is an important step.

'Life insurance is for the living'

"Life insurance is for the living, not the deceased," said Glenn, who has dedicated the past 30 years to educating and helping to build wealth within the Black community. "You want to make sure that your family is taken care of, but we've got to start thinking about life insurance as more than just something to bury me with."

Glenn noted that there are three main features of life insurance:

  1. Death benefits to leave a legacy.
  2. Generate income over time for retirement from the cash value built up.
  3. Tax-deferred benefits.

Glenn is passionate about educating the Black community and explaining that no matter what your income level, you can use life insurance to drive your financial plans - not just after your death, but during your lifetime too.

Glenn said that African-American baby boomers strongly believed in life insurance. "I can remember my grandparents paying the insurance man each week. But I also remember that when it was time for us to use that insurance policy, it wasn't there because we didn't understand how it worked."

For years, life insurance had been marketed to the Black community as something for after you die, not as an investment tool. Recall Lorraine Hansberry's "A Raisin in the Sun." The family is finally able to move to a better neighborhood due to the insurance policy after the death of the father.

"For decades, it was a standard practice at some insurance companies to charge Blacks more for products and offer them small face amount burial insurance that provided little value for the premium paid," according to Forbes. Studies show that even when they have life insurance, most African-Americans are underinsured. Many have what is known as final expense insurance that essentially covers the funeral and burial costs.

However, the benefits of life insurance as an investment tool are apparent when looking at the career of rapper and entrepreneur, Master P. He started his rap label from $10,000 his grandfather left him from a life insurance policy and now has a $250 million business enterprise. Imagine how much more could have been accomplished with more!

How to get the most out of your life insurance

Start with a budget

Glenn said, "Financial wellness is to be thoughtful about your income, expenses, and knowledgeable about your household. Everyone needs a budget and directing their income to sustain their livelihood. COVID-19 taught us what we can do without before we thought we needed." She noted that for some two-income households, losing one income can put families below the poverty level. She recommends these steps to achieve financial wellness:

  1. Identify what you need versus what you want.
  2. Live within your means and establish a debt reduction plan if you are over-extended.
  3. Start young when you're in good health and insurance premiums are cheaper.
  4. If you didn't start young, start now. You may not be able to fully catch up, but you can certainly lessen the harm that could potentially be done by not making that change right now.

Have a blend of permanent and term life insurance

There are two types of life insurance: permanent life and term life. Permanent life insurance never expires and is more expensive because in addition to a death benefit, it has a cash value component that you can borrow against during your lifetime. You pay more in the early years of the policy - which makes having a budget extra important - and that earns interest creating cash value. However, the premiums decrease as you age.

Term life insurance covers a set time period only - usually five, 10, 20, or 30 years. If you die during that period, your beneficiaries get your death benefit. If you live beyond the term, you have to re-apply for insurance, which becomes more expensive the older you get.

Glenn said that only having term life insurance is not a good idea, especially for the Black community. She recommends blending permanent and term life insurance, because permanent life insurance is a tool to build wealth and leave a legacy in the Black community. She noted that traditionally due to lower-paying jobs, African-Americans have lacked other ways to build wealth, but a permanent life insurance plan is a starting point.

She said, "If you can't afford permanent life insurance, then get a term life insurance policy with the goal of converting it before the end of the policy." The goal is "getting us to live beyond today and think about how decisions we make now determine how we will live later in life."

Glenn recommends "making sacrifices along the way so you're not forced to make them at the end of life." That is where having a permanent life insurance policy helps offer income during your lifetime - to pay for college, a second home, or fund a business.

Many people think that their employer-provided group life insurance is enough. However, Glenn notes that this "doesn't follow you when you retire and even if you're able to turn it into an individual plan the cost would quadruple."

Convert your term life insurance to a permanent policy to prepare for retirement

Glenn notes that life insurance is the optimal way to prepare for retirement. She explained that you "can use life insurance to generate income for yourself in retirement because the permanent life insurance policy builds up cash value so when you're 65 you can set it up to pay you a monthly income."

She cautioned that she has met many 55 and 60 year olds who had term life insurance but didn't convert it. Now they are older with health challenges and can't afford to pay premiums to insure themselves.

Some term life policies cannot convert. For those that can convert, there is usually a window of time that you can convert. However, competing life insurance companies may offer to convert your term life policy. You do not need to submit to additional medical underwriting because your policy would convert at the health rating under the original term policy. Your health insurability is locked from the time your term life insurance became effective.

When you make the conversion from term life to permanent, understand that there are different types of permanent life insurance policies, like whole, universal, and variable life. It is important to talk to your insurance agent or financial planner about the differences between the various permanent life insurance policies to understand what works best for your situation.

Find a financial planner you trust

Glenn said, "No matter your level of income or socioeconomic status, you will need a financial advisor or planner at some point in your life as you are accumulating savings into an income stream." She said the benefit of working with a planner is to "think strategically about what you're trying to accomplish and plan for possible market downturns to help you ride through the storms."

Business Insider contributor Malcolm Etheridge previously wrote: "According to the Certified Financial Planner Board, in 2019, about 1.5% of Certified Financial Planners (CFPs) in the United States were Black. To put hard numbers to it, there are just 1,355 Black CFPs out of roughly 87,000 total practitioners. Those numbers are not only dismal, they are not improving fast enough."

Glenn understands that there is a lack of trust between the Black community and financial professionals. She recommends building a relationship with someone in the financial industry. She noted that although there is no association or website for Black financial planners and advisors, readers can browse the Brokercheck to find financial planners of color - and the CFP Board site is another great resource.

Related Article Module: How life insurance can build wealth in the Hispanic community, according to a financial planner
Read the original article on Business Insider







Арбуз, кукуруза и холодные напитки: диетолог Садыков назвал продукты, которые портят ваш сон летом

Арбуз, кукуруза и холодные напитки: диетолог Садыков назвал продукты, которые портят ваш сон летом

На банкет – в Fish Point Family Resort

Ваше душевное благополучие важно: когда и как лечение в стационаре становится шагом к себе


Madeline Brewer Marries Jack Thompson-Roylance in England!

Adil Rami carga contra Lamine: "No puedo ni verlo, que le den..."

Brit Who Fought Usyk Calls For Daniel Dubois To ‘Leave The Sport’ After Staying Down In Rematch

La UFC anuncia un mes de octubre mayúsculo


«Деловые Линии» сократили сроки авиаперевозок по более чем 4400 направлений по России

Снижены цены на самый дорогой кроссовер Chery в России

Возбуждено первое в России уголовное дело о дропперстве

Предгрозовое...


Microsoft warns of 'active attacks' on its government and business server tech, with one cybersecurity expert claiming that they should 'assume that you have been compromised'

Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country

'I destroyed months of your work in seconds' says AI coding tool after deleting a devs entire database during a code freeze: 'I panicked instead of thinking'

Brütal Legend is free in honor of Ozzy Osbourne, but only for 666 minutes



«Деловые Линии» сократили сроки авиаперевозок по более чем 4400 направлений по России

Технологии будущего: MGIMO Ventures объявляет старт четвертого сезона акселерационной программы

В депо «Чита» будет установлен первый цифровой весоизмерительный комплекс системы подачи песка под колесные пары локомотива

Utrace запускает услугу по валидации IT-систем для фармацевтического рынка


«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

«Провокация азербайджанской диаспоры»: в Москве уроженец Азербайджана угрожал насилием соседям и кичился своими связями

В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки

Три кузбасских ветерана СВО выступят на чемпионате «Абилимпикс» в Казани


Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД

Трагедия для всей России: наша любимая актриса из "Служебного романа" скончалась на 82-м году жизни

Кара небесная: людей какого типа молния поражает смертельным ударом

На Крымском мосту восстановили движение автотранспорта


Сидоренко из России одержал победу и стал чемпионом по настольному теннису на Универсиаде.

«Следующая остановка — Монреаль!» Потапова полетела в Канаду для участия в «тысячнике»

Винус Уильямс получила wild card на турнир категории WTA 1000 в Цинциннати

Новак Джокович проводит 900-ю неделю в топ-10 рейтинга ATP


На Крымском мосту восстановили движение автотранспорта

В Ростовской области обломки БПЛА привели к задержке 10 пассажирских поездов

Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД

Кара небесная: людей какого типа молния поражает смертельным ударом


Музыкальные новости

Наталья Фриске показала дочь в костюме врача и поведала о своем самочувствии

В сквере Цоя на Зверинской сделали граффити с Оззи Осборном

Оззи Осборн скончался в возрасте 76 лет после продолжительной болезни

Даже Пугачева оценила: Олег Меньшиков показал, как отдыхает в Италии


Utrace запускает услугу по валидации IT-систем для фармацевтического рынка

В депо «Чита» будет установлен первый цифровой весоизмерительный комплекс системы подачи песка под колесные пары локомотива

Технологии будущего: MGIMO Ventures объявляет старт четвертого сезона акселерационной программы

«Деловые Линии» сократили сроки авиаперевозок по более чем 4400 направлений по России


«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

Бастрыкин поставил на контроль дело об избиении мужчиной ребенка в Подмосковье

"Монсон о спортсменах, которые меняют гражданство в сложный период для России"

В депо «Чита» будет установлен первый цифровой весоизмерительный комплекс системы подачи песка под колесные пары локомотива


В столичном главке Росгвардии проведён смотр спецтехники

На МКАД в Москве произошло массовое ДТП, движение затруднено

Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД

В Москве росгвардейцы оказали помощь пострадавшей в ДТП мотоциклистке (видео)


Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

В сентябре Путину будет представлена обновленная программа строительства кораблей для ВМФ.

"Ультиматум Трампа: потенциальные последствия для Путина"

У Путина есть роскошный подарок для Китая: США схватились за голову, узнав о нем


Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Штамм коронавируса "стратус" захватил 22% всех вирусных заболеваний в Москве

Депздрав Москвы: новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Депздрав: новый штамм коронавируса «стратус» фиксируют в Москве с мая



Пластический хирург Софья Абдулаева: подтяжка груди нитями - эффективно ли это

Фитнес-марафоны на паузе: суд продлил домашний арест блогеру Лерчек

Utrace запускает услугу по валидации IT-систем для фармацевтического рынка

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая



Две трети россиян считают, что спортсмены зарабатывают слишком много

"Монсон о спортсменах, которые меняют гражданство в сложный период для России"

Пять земельных участков для размещения НКО доступны на городских торгах

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России


Лукашенко посоветовал не злить его и не допускать падежа в животноводстве

Лукашенко с иронией отнесся к санкциям, запрещающим ему въезд в Эстонию

Лукашенко поделился мнением о самой идеальной профессии.

Лукашенко заявил, что в Белоруссии «на всякий случай» готовятся к войне


Сергей Собянин осмотрел Дом-музей Федора Конюхова

Собянин: Около 10 тыс. москвичей начали переселение по реновации этим летом

Сергей Собянин. Главное за день

Мэр Москвы: Улучшим транспортную доступность Южного и Северного Бутова


Москвичи теперь должны платить за зарядку своих электромобилей

В центре внимания: CorpSoft24 вошел в рейтинг крупнейших ИТ-компаний России

Исследование выявило снижение инвестиций в экологически чистую энергетику США.

Бурмистров: лисы могут появляться на улицах Москвы в период расселения


Трагедия для всей России: наша любимая актриса из "Служебного романа" скончалась на 82-м году жизни

В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал

Блогер Сатир о судах с «Орлом и решкой» из-за Ивлеевой и романе с Кищук

Тихий и опасный. Новые виды коронавируса пошли в наступление и лишают голоса


70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский

Настольный термотрансферный принтер штрих-кодов iDPRT iE4P

В Архангельске началось обучение бойцов СВО, сообщил Цыбульский.

В Нарьян-Маре из-за холодов возобновили подачу отопления в дома


Россияне выбирают Крым для отдыха с детьми – названы города-лидеры

"Россия дала мне возможность быть счастливым": Джефф Монсон в Крыму

В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями

Прогноз погоды в Крыму на 25 июля


Пир на Волге и новый штамм ковида: главные новости Ярославля за 24 июля

На Крымском мосту восстановили движение автотранспорта

В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал

Михаил Ефремов разъехался с женой на фоне новостей о разводе














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *