Добавить новость
smi24.net
News in English
Март
2023

Budget 2023: why the UK's fiscal watchdog does not share the chancellor's optimism

0
Sean Aidan Calderbank/Shutterstock

UK chancellor Jeremy Hunt confidently described his first budget of 2023 as a “budget for growth”. He went on to offer a fairly upbeat assessment of both economic performance and future prospects, arguing: “The declinists are wrong and the optimists are right.”

Hunt’s aim to provide a shot in the arm for UK productivity is largely built around plans to increase labour force participation, notably through financial support for childcare, encouraging business investment, and by creating 12 investment zones in struggling towns and cities.

But his optimistic assessment of the UK’s growth prospects seems rather at odds with most expert evaluations. The International Monetary Fund, for example, forecasts that the UK will be the worst performing of the major economies in 2023.

The Office for Budget Responsibility (OBR), Britain’s independent fiscal watchdog, is another key voice on UK economic policy. Established in 2010 to ensure the observance of public spending rules, and to provide independent evaluation and oversight, it exemplifies the technocratic economic governance that has become a common feature in the west.

Its recent economic assessment does offer some positives. UK economic performance is already better than the OBR expected as recently as November 2022. It seems the UK will likely avoid a technical recession (two-quarters of falling GDP), and inflation is forecast to fall from 11% to 3% by the end of 2023.

Overall though, the OBR presents a far less rosy picture of Britain’s growth prospects and the state of its public finances than the chancellor.

Its March 2023 report consistently underlines how “persistent supply-side challenges” such as low investment, labour market inactivity, weak skills and training infrastructure, and sluggish productivity “continue to weigh on future growth prospects”.

It also focuses on very high levels of public debt – currently close to 100% of GDP – and warns: “Jeremy Hunt today needs to work a lot harder than his predecessors just to keep debt from rising in normal times, and normal times have been hard to come by in recent years.”

As tough times for most households continue, the OBR highlights its expectation that living standards will fall by 5.7% until 2024. This dramatic reduction is the largest two-year fall since records began in the mid 1950s. Nor does the OBR see any end in sight, with living standards in 2027-28 still predicted to be lower than pre-pandemic levels.

Meanwhile, the UK’s tax burden is set to reach a a post-war high of 37.7% of GDP, with public spending as a proportion of GDP expected to settle at 43.4% – its highest sustained level since the 1970s.

Put simply, the UK has historically high tax rates and public spending levels, at the same time as living standards are falling. This is unprecedented.

Forecasts may vary. IgorZh/Shutterstock

While OBR forecasts – like all economic predictions – will never be wholly accurate, the OBR has gained a strong reputation for judicious, evidence-based evaluation, and for holding government fiscal policies to account.

Growth climate

Beyond the cost of living crisis, the OBR notes a threefold crisis of growth within British capitalism. This speaks to persistent structural weaknesses within the UK economy – some dating back to before the global financial crisis. The OBR’s is a very different story from the chancellor’s talking up of growth prospects.

First, it highlights problems with labour force participation and high levels of inactivity, especially among older workers and those with health problems. These inactivity levels rose sharply with the pandemic.

Second, the OBR notes the “stagnation in business investment” since 2016. Investment uncertainty, it says, has been ramped up by Brexit, and then compounded by COVID, higher energy prices and higher interest rates.

Third, the OBR consistently underlines how UK productivity has grown at only half the rate of what it was before the global financial crisis of 2008. UK productivity performance is notably weak by international standards.

To be fair to him, the chancellor’s latest plan does at least seek to address some of these deep-seated structural problems. Indeed, the OBR has now raised its assessment of potential output (by a modest 0.5% of GDP) by the end of its forecast, partly due to Hunt’s measures to boost labour supply.

But the modesty of this increase, set against the scale of the structural problems, means these measures are unlikely to resolve Britain’s growth crisis. The OBR sees the UK economy’s medium-term potential growth rate as a very meagre 1.75% of GDP.

The overall OBR view is of ongoing “weak underlying momentum” and “subdued” prospects. But those descriptions wouldn’t have sounded as uplifting or politically optimistic as a “budget for growth”.

Ben M Clift has received funding from the Leverhulme Trust.








Мичков внесен в Книгу знаменитых людей Кунгура, сообщил директор кунгурского музея: «Никаких его трофеев в музее пока нет, к сожалению»

Дети играют, родители отдыхают

Компания КИТ МЕД представляет революционный аппарат SONOQUEEN — первую в мире анатомическую HIFU-технологию для anti-age терапии в России

Арбуз, кукуруза и холодные напитки: диетолог Садыков назвал продукты, которые портят ваш сон летом


Las 'Guerreras del Agua' se dan un baño de bronce en el Mundial de Singapur

Adil Rami carga contra Lamine: "No puedo ni verlo, que le den..."

Why Juventus spent 111m this summer for only one new player

Brit Who Fought Usyk Calls For Daniel Dubois To ‘Leave The Sport’ After Staying Down In Rematch


Предрассветная Нёнокса...

Дивеево ..

Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса

Первый маршрут теплохода-ресторана открылся из Петербурга в Кронштадт


Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country

The dairy industry would like Gen Z to drink more milk, so they made a Fortnite diner tycoon game

Microsoft warns of 'active attacks' on its government and business server tech, with one cybersecurity expert claiming that they should 'assume that you have been compromised'

'I destroyed months of your work in seconds' says AI coding tool after deleting a devs entire database during a code freeze: 'I panicked instead of thinking'



В Москве завершился сбор с руководителями финансово-экономических подразделений Центрального округа Росгвардии

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России


Гарбузов: виртуальный лифт КМЗ станет экспонатом выставки «Та самая Москва»

Трагедия для всей России: наша любимая актриса из "Служебного романа" скончалась на 82-м году жизни

Вредоносный код в Firefox: атака на цепочку поставок через NPM-пакеты

ДельтаЛизинг продолжает раскрывать секреты успеха российских предпринимателей


Врач Щетинина: натуральные соки могут навредить здоровью пожилых

Участник ЛизаАлерт из Бурятии помог спасти мужчину в лесу подмосковья

История СССР в объективе легендарного Дмитрия Бальтерманца

Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД


Алькарас рассказал, считает ли Синнера своим другом после поражения в финале Уимблдона

Россиянин Сидоренко выиграл соревнования по настольному теннису на Универсиаде‑2025

Мирра Андреева из России удерживает пятую позицию в рейтинге WTA.

«Следующая остановка — Монреаль!» Потапова полетела в Канаду для участия в «тысячнике»


Участник ЛизаАлерт из Бурятии помог спасти мужчину в лесу подмосковья

Синоптик Тишковец: череда тропических ливней в Москве завершена

Ветеринары напомнили жителям Подмосковья о необходимости вакцинации питомцев

Группа Аквилон передала государству первые квартиры


Музыкальные новости

Ростовский-на-Дону ЭРЗ ввёл в эксплуатацию новый прошивной станок

Адвокат Багатурия: Ларису Долину могут снова оставить без квартиры

Аукцион за часть дачи Пугачевой опровергли

Концерт проекта «Уличные музыканты» состоялся в ступинском парке


Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал


В Смоленской области пройдёт IT-фестиваль «Мой Бизнес. Табтабус 2025»

Рискнул на 100 тысяч рублей: инженер из Смоленска купил более 1,7 тысячи лотерейных билетов и выиграл автомобиль от «Национальной Лотереи» и РОЛЬФ на VK Fest

Адвокат Грачева заявила, что Седокову хотят привлечь к уголовной ответственности

Движение к победе: в России стартует премия «Мы верим твердо в героев спорта»


Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД

Поезда не будут ходить на участке Сокольнической линии метро с 26 по 28 июля

На МКАД в Москве произошло массовое ДТП, движение затруднено

В Москве росгвардейцы оказали помощь пострадавшей в ДТП мотоциклистке (видео)


В сентябре Путину будет представлена обновленная программа строительства кораблей для ВМФ.

"Ультиматум Трампа: потенциальные последствия для Путина"

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

Соболезнования в связи с авиакатастрофой в Амурской области выразили зарубежные лидеры


Депздрав Москвы оценил ситуацию с распространением нового штамма коронавируса

Депздрав: новый штамм коронавируса «стратус» фиксируют в Москве с мая

Депздрав Москвы: новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Обнаружен новый штамм коронавируса: он очень заразный и забирает голос



Пластический хирург Софья Абдулаева: подтяжка груди нитями - эффективно ли это

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Фитнес-марафоны на паузе: суд продлил домашний арест блогеру Лерчек

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.


Британский журналист: Зеленский - мелкий жулик и крыса, которому «недолго осталось» в этом мире


«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

Две трети россиян считают, что спортсмены зарабатывают слишком много

Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего

"Монсон о спортсменах, которые меняют гражданство в сложный период для России"


Лукашенко заявил, что в Белоруссии «на всякий случай» готовятся к войне

Лукашенко с иронией отнесся к санкциям, запрещающим ему въезд в Эстонию

Лукашенко поделился мнением о самой идеальной профессии.

Лукашенко посоветовал не злить его и не допускать падежа в животноводстве


Собянин: Около 10 тыс. москвичей начали переселение по реновации этим летом

Сергей Собянин поздравил москвича — победителя международной олимпиады по физике

Сергей Собянин. Главное за день

Собянин поддержал проведение конкурса «Лучший книжный магазин Москвы»


Детеныш краснокнижной боливийской обезьяны появился на свет в Московском зоопарке

Московские студенты начали исследовать влияние климатических изменений на сток рек Ямала

6 лет вместе. В Москве пройдет выставка, посвященная пандам Жуи и Диндин

Исследование выявило снижение инвестиций в экологически чистую энергетику США.


Жители Хакасии подали 80 заявок на Слёт Всемирного фестиваля молодёжи

В Ростовской области обломки БПЛА привели к задержке 10 пассажирских поездов

Синоптик Тишковец: череда тропических ливней в Москве завершена

Ветеринары напомнили жителям Подмосковья о необходимости вакцинации питомцев


70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский

Настольный термотрансферный принтер штрих-кодов iDPRT iE4P

В Нарьян-Маре из-за холодов возобновили подачу отопления в дома

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.


В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями

Прогноз погоды в Крыму на 25 июля

Россияне выбирают Крым для отдыха с детьми – названы города-лидеры

Лавандовое поле горит в Симферопольском районе Крыма


Участник ЛизаАлерт из Бурятии помог спасти мужчину в лесу подмосковья

В Ростовской области обломки БПЛА привели к задержке 10 пассажирских поездов

Патрушев: НАТО усиливает давление у морских границ России

Адвокат Грачева заявила, что Седокову хотят привлечь к уголовной ответственности














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *