Добавить новость
smi24.net
News in English
Март
2023

Budget 2023: why the UK's fiscal watchdog does not share the chancellor's optimism

0
Sean Aidan Calderbank/Shutterstock

UK chancellor Jeremy Hunt confidently described his first budget of 2023 as a “budget for growth”. He went on to offer a fairly upbeat assessment of both economic performance and future prospects, arguing: “The declinists are wrong and the optimists are right.”

Hunt’s aim to provide a shot in the arm for UK productivity is largely built around plans to increase labour force participation, notably through financial support for childcare, encouraging business investment, and by creating 12 investment zones in struggling towns and cities.

But his optimistic assessment of the UK’s growth prospects seems rather at odds with most expert evaluations. The International Monetary Fund, for example, forecasts that the UK will be the worst performing of the major economies in 2023.

The Office for Budget Responsibility (OBR), Britain’s independent fiscal watchdog, is another key voice on UK economic policy. Established in 2010 to ensure the observance of public spending rules, and to provide independent evaluation and oversight, it exemplifies the technocratic economic governance that has become a common feature in the west.

Its recent economic assessment does offer some positives. UK economic performance is already better than the OBR expected as recently as November 2022. It seems the UK will likely avoid a technical recession (two-quarters of falling GDP), and inflation is forecast to fall from 11% to 3% by the end of 2023.

Overall though, the OBR presents a far less rosy picture of Britain’s growth prospects and the state of its public finances than the chancellor.

Its March 2023 report consistently underlines how “persistent supply-side challenges” such as low investment, labour market inactivity, weak skills and training infrastructure, and sluggish productivity “continue to weigh on future growth prospects”.

It also focuses on very high levels of public debt – currently close to 100% of GDP – and warns: “Jeremy Hunt today needs to work a lot harder than his predecessors just to keep debt from rising in normal times, and normal times have been hard to come by in recent years.”

As tough times for most households continue, the OBR highlights its expectation that living standards will fall by 5.7% until 2024. This dramatic reduction is the largest two-year fall since records began in the mid 1950s. Nor does the OBR see any end in sight, with living standards in 2027-28 still predicted to be lower than pre-pandemic levels.

Meanwhile, the UK’s tax burden is set to reach a a post-war high of 37.7% of GDP, with public spending as a proportion of GDP expected to settle at 43.4% – its highest sustained level since the 1970s.

Put simply, the UK has historically high tax rates and public spending levels, at the same time as living standards are falling. This is unprecedented.

Forecasts may vary. IgorZh/Shutterstock

While OBR forecasts – like all economic predictions – will never be wholly accurate, the OBR has gained a strong reputation for judicious, evidence-based evaluation, and for holding government fiscal policies to account.

Growth climate

Beyond the cost of living crisis, the OBR notes a threefold crisis of growth within British capitalism. This speaks to persistent structural weaknesses within the UK economy – some dating back to before the global financial crisis. The OBR’s is a very different story from the chancellor’s talking up of growth prospects.

First, it highlights problems with labour force participation and high levels of inactivity, especially among older workers and those with health problems. These inactivity levels rose sharply with the pandemic.

Second, the OBR notes the “stagnation in business investment” since 2016. Investment uncertainty, it says, has been ramped up by Brexit, and then compounded by COVID, higher energy prices and higher interest rates.

Third, the OBR consistently underlines how UK productivity has grown at only half the rate of what it was before the global financial crisis of 2008. UK productivity performance is notably weak by international standards.

To be fair to him, the chancellor’s latest plan does at least seek to address some of these deep-seated structural problems. Indeed, the OBR has now raised its assessment of potential output (by a modest 0.5% of GDP) by the end of its forecast, partly due to Hunt’s measures to boost labour supply.

But the modesty of this increase, set against the scale of the structural problems, means these measures are unlikely to resolve Britain’s growth crisis. The OBR sees the UK economy’s medium-term potential growth rate as a very meagre 1.75% of GDP.

The overall OBR view is of ongoing “weak underlying momentum” and “subdued” prospects. But those descriptions wouldn’t have sounded as uplifting or politically optimistic as a “budget for growth”.

Ben M Clift has received funding from the Leverhulme Trust.








В России обнаружено более 100 случаев заболевания новым штаммом COVID-19

118 лет назад, 25 июля 1907 года, Ставропольская психиатрическая больница приняла первых 47 пациентов

Аукцион за часть дачи Пугачевой опровергли

Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего


Chat log from R20 of 2025: Richmond vs Collingwood

The Great Indian Kapil Show: Raghav Chadha reveals telling Parineeti Chopra to manifest he will never become the PM; says ‘Yeh jo bolti hai wo ulta hota hai’

UFC Abu Dhabi live blog: Shara Bullet vs. Marc-Andre Barriault

Juventus and Roma weigh up McKennie & Cristante swap


НПС построит новые съезды с Северо-Восточной хорды

«Деловые Линии» сократили сроки авиаперевозок по более чем 4400 направлений по России

422 л.с., полный привод: этот кроссовер стоит дешевле 3 млн рублей

Российское юр. лицо Microsoft подало заявление о банкротстве


Ninja Party можно предзаказать в мобильных маркетах с релизом в конце июля

«Если бы у Наруто и AC Shadows был ребёнок»: Разбор англоязычной версии Where Winds Meet

Первый трейлер Battlefield 6

Brütal Legend is free in honor of Ozzy Osbourne, but only for 666 minutes



Как начать петь. Как начать петь песни. Как начать петь с нуля

Дорога любви: Жасмин представляет романтичный клип на песню «Ты и я»

Возобновлены прямые рейсы из Москвы в Пхеньян

Первый прямой рейс Москва – Пхеньян вылетел из Шереметьево


Елена Игоревна Вселенная — писатель, публицист, автор масштабного многотомного проекта «Наследие России»

Пловец из Москвы скончался во время заплыва по Волге в Нижнем Новгороде

Пловец из Москвы погиб во время заплыва на Волге

В Ясной Поляне прошла Летняя школа для учителей русского языка и литературы


"КИБЕР ПУШКИН": ХОТЬ ДОМ КУЛЬТУРЫ МОЖНО НЕ СНОСИТЬ, НО ОБЯЗАТЕЛЬНО ВСЁ ПРАВИЛЬНО УЛУЧШИТЬ И ДОПОЛНИТЬ! СЕНСАЦИЯ! Россия, США, Европа могут улучшить отношения и здоровье общества!

Облюбовали «звезды». Историк Васькин назвал самый желаемый дом в Москве

«Поезд разогнали — остановить будет сложно». Известный фермер о самочувствии алтайского семеноводства

Задержка и отмена рейсов: Калининградский аэропорт "Храброво" сообщает причины


Россиянин Сидоренко выиграл золото Универсиады в настольном теннисе

Александр Бублик выиграл 2-й подряд турнир ATP

Россиянка Калинская уступила канадке Фернандес в финале турнира WTA

Рахимова обыграла Шарму и вышла в основную сетку турнира WTA в Монреале


Где тепло в сентябре: 8 направлений, где побывать на море осенью

АРМЕНИЯ. Азербайджан развивает связи с Россией и другими соседями – Гаджиев

Столичные нормы: Минтранс утвердил рекомендации для регионов по управлению парковочным пространством

Семь воздушных судов 28 июля прилетают во Владивосток вне расписания


Музыкальные новости

Пугачева в Юрмале надела все лучшее сразу — стилист поиздевался

Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса

Пресняков назвал главное преимущество Москвы перед Нью-Йорком

Распродавал дома оставил миллионный долг — что достанется родственникам Оззи Осборна и почему он избавлялся от недвижимости в США


Потерянная библиотека, подземный город и бункер Сталина: какие секреты хранит Кремль

Как начать петь. Как начать петь песни. Как начать петь с нуля

Возобновлены прямые рейсы из Москвы в Пхеньян

Первый прямой рейс Москва – Пхеньян вылетел из Шереметьево


«Ужас, который я пережила, никому не пожелаю!»  Алёна Блин взяла в заложники ловца в новой серии «Погони» на ТНТ

В мэрии назвали условия присвоения Элджею звания почётного жителя

Путин вмазал по НАТО кувалдой. Угрозы Калининграду встали альянсу поперек горла

В Санкт-Петербурге обсудили внедрение ИИ в разработку и оптимальные корпоративные архитектуры


Движение в поселке Восточный ограничили из-за пожара

ДТП произошло на внешней стороне 26-го километра МКАД

На МКАД движение транспорта затруднено из-за ДТП

Адвокаты  Рублевка, Патриаршие пруды (Патрики), Барвиха, Рождественно, Шульгино, Раздоры, Рублево-Успенское шоссе, Огарево, Жуковка,Крылатское, Хамовники, Дорогомилово, Кунцево, Москва-сити, Филёвский парк, Фили-Давыдково Западного административного округа города Москвы


Путин в День ВМФ прибыл на территорию Главного Адмиралтейства в Санкт-Петербурге

Путин поздравил Жапарова с юбилеем подписания декларации о союзничестве.

СМИ: Путин на этой неделе отправил США ominous сигнал.

Путин отметил смелость и героизм морских пехотинцев в бою.


Приговор экс-руководителю компании по производству вакцин против ковида был смягчен.

Профессор Баранова рассказала, кому опасен новый штамм коронавируса



Выбор клиники гнатологии в Москве

Пьяный сантехник устроил дебош в столичной студии косметологии из-за жалобы

Клиника гнатологии в Москве

Приговор экс-руководителю компании по производству вакцин против ковида был смягчен.


Запад ударил Зеленского по самому больному месту – кошельку: Киев показательно лишили 1,5 миллиардов помощи

Киевский режим применил все 18 пакетов санкций ЕС

Зеленский настаивает: встреча с Путиным до конца августа с участием Европы


27 июля 2012 года открылись XXX летние Олимпийские игры в Лондоне

Канал, о котором мечтали несколько веков...

Пловец из Москвы умер во время соревнований в Нижнем Новгороде

Росгвардейцы обеспечили безопасность футбольных матчей в Москве


Лукашенко дал интервью одному из американских СМИ

«Беларусь-1»: Лукашенко дал интервью одному из американских СМИ

Лукашенко получил приглашения от стран Латинской Америки и Азии для визитов.


Собянин: 90 процентов москвичей живут в пешей доступности от зеленых территорий

Собянин поздравил работников центров госуслуг с профессиональным праздником

Собянин: На территории промзоны «Кирпичные улицы» будет создана социнфраструктура

Собянин в День работника МФЦ поздравил сотрудников центров госуслуг Москвы


Сняла скальп и утопила на глазах зрителей: как и почему косатка Тиликум начала убивать

Козлов объявил о возможных прямых рейсах из России в курорт Вонсан, КНДР.

РИА: глава Минприроды Козлов летит первым авиарейсом Москва - Пхеньян

Москвичей предупредили об аномальной жаре 28–30 июля


Нутрициолог Порхун назвала опасные для детей продукты

Где тепло в сентябре: 8 направлений, где побывать на море осенью

Столичные нормы: Минтранс утвердил рекомендации для регионов по управлению парковочным пространством

В Госдуме РФ назвали сомнительными слухи о блокировке WhatsApp


В Архангельске началось обучение бойцов СВО, сообщил Цыбульский.

В музее-заповеднике «Архангельское» пройдут «Jazzовые сезоны»

70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.


К парню с костылем подошли трое с требованием уступить. Он был готов, но заступилась бабушка по соседству

Крымский мост: информация об очередях на утро воскресенья

Губернатор Севастополя поздравил моряков с Днем ВМФ

Прогноз погоды в Крыму на 27 июля


Облюбовали «звезды». Историк Васькин назвал самый желаемый дом в Москве

"КИБЕР ПУШКИН": ХОТЬ ДОМ КУЛЬТУРЫ МОЖНО НЕ СНОСИТЬ, НО ОБЯЗАТЕЛЬНО ВСЁ ПРАВИЛЬНО УЛУЧШИТЬ И ДОПОЛНИТЬ! СЕНСАЦИЯ! Россия, США, Европа могут улучшить отношения и здоровье общества!

Специалисты из Москвы прибыли в Тынду для помощи родственникам жертв крушения Ан-24

Дискуссия о нейроархитектуре прошла в пространстве Noodome в Москве














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *