Добавить новость
smi24.net
News in English
Март
2023

Budget 2023: why the UK's fiscal watchdog does not share the chancellor's optimism

0
Sean Aidan Calderbank/Shutterstock

UK chancellor Jeremy Hunt confidently described his first budget of 2023 as a “budget for growth”. He went on to offer a fairly upbeat assessment of both economic performance and future prospects, arguing: “The declinists are wrong and the optimists are right.”

Hunt’s aim to provide a shot in the arm for UK productivity is largely built around plans to increase labour force participation, notably through financial support for childcare, encouraging business investment, and by creating 12 investment zones in struggling towns and cities.

But his optimistic assessment of the UK’s growth prospects seems rather at odds with most expert evaluations. The International Monetary Fund, for example, forecasts that the UK will be the worst performing of the major economies in 2023.

The Office for Budget Responsibility (OBR), Britain’s independent fiscal watchdog, is another key voice on UK economic policy. Established in 2010 to ensure the observance of public spending rules, and to provide independent evaluation and oversight, it exemplifies the technocratic economic governance that has become a common feature in the west.

Its recent economic assessment does offer some positives. UK economic performance is already better than the OBR expected as recently as November 2022. It seems the UK will likely avoid a technical recession (two-quarters of falling GDP), and inflation is forecast to fall from 11% to 3% by the end of 2023.

Overall though, the OBR presents a far less rosy picture of Britain’s growth prospects and the state of its public finances than the chancellor.

Its March 2023 report consistently underlines how “persistent supply-side challenges” such as low investment, labour market inactivity, weak skills and training infrastructure, and sluggish productivity “continue to weigh on future growth prospects”.

It also focuses on very high levels of public debt – currently close to 100% of GDP – and warns: “Jeremy Hunt today needs to work a lot harder than his predecessors just to keep debt from rising in normal times, and normal times have been hard to come by in recent years.”

As tough times for most households continue, the OBR highlights its expectation that living standards will fall by 5.7% until 2024. This dramatic reduction is the largest two-year fall since records began in the mid 1950s. Nor does the OBR see any end in sight, with living standards in 2027-28 still predicted to be lower than pre-pandemic levels.

Meanwhile, the UK’s tax burden is set to reach a a post-war high of 37.7% of GDP, with public spending as a proportion of GDP expected to settle at 43.4% – its highest sustained level since the 1970s.

Put simply, the UK has historically high tax rates and public spending levels, at the same time as living standards are falling. This is unprecedented.

Forecasts may vary. IgorZh/Shutterstock

While OBR forecasts – like all economic predictions – will never be wholly accurate, the OBR has gained a strong reputation for judicious, evidence-based evaluation, and for holding government fiscal policies to account.

Growth climate

Beyond the cost of living crisis, the OBR notes a threefold crisis of growth within British capitalism. This speaks to persistent structural weaknesses within the UK economy – some dating back to before the global financial crisis. The OBR’s is a very different story from the chancellor’s talking up of growth prospects.

First, it highlights problems with labour force participation and high levels of inactivity, especially among older workers and those with health problems. These inactivity levels rose sharply with the pandemic.

Second, the OBR notes the “stagnation in business investment” since 2016. Investment uncertainty, it says, has been ramped up by Brexit, and then compounded by COVID, higher energy prices and higher interest rates.

Third, the OBR consistently underlines how UK productivity has grown at only half the rate of what it was before the global financial crisis of 2008. UK productivity performance is notably weak by international standards.

To be fair to him, the chancellor’s latest plan does at least seek to address some of these deep-seated structural problems. Indeed, the OBR has now raised its assessment of potential output (by a modest 0.5% of GDP) by the end of its forecast, partly due to Hunt’s measures to boost labour supply.

But the modesty of this increase, set against the scale of the structural problems, means these measures are unlikely to resolve Britain’s growth crisis. The OBR sees the UK economy’s medium-term potential growth rate as a very meagre 1.75% of GDP.

The overall OBR view is of ongoing “weak underlying momentum” and “subdued” prospects. But those descriptions wouldn’t have sounded as uplifting or politically optimistic as a “budget for growth”.

Ben M Clift has received funding from the Leverhulme Trust.








118 лет назад, 25 июля 1907 года, Ставропольская психиатрическая больница приняла первых 47 пациентов

Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего

В депо «Чита» будет установлен первый цифровой весоизмерительный комплекс системы подачи песка под колесные пары локомотива

В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки


Adil Rami carga contra Lamine: "No puedo ni verlo, que le den..."

Brit Who Fought Usyk Calls For Daniel Dubois To ‘Leave The Sport’ After Staying Down In Rematch

Why Juventus spent 111m this summer for only one new player

La UFC anuncia un mes de octubre mayúsculo


В лобовом столкновении кроссовера и грузовика погибли два человека

Снижены цены на самый дорогой кроссовер Chery в России

Дивеево ..

Navicon представляет комплексную систему для интегрированного управления данными


Brütal Legend is free in honor of Ozzy Osbourne, but only for 666 minutes

Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country

Microsoft warns of 'active attacks' on its government and business server tech, with one cybersecurity expert claiming that they should 'assume that you have been compromised'

The dairy industry would like Gen Z to drink more milk, so they made a Fortnite diner tycoon game



Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал

В Москве завершился сбор с руководителями финансово-экономических подразделений Центрального округа Росгвардии


ДельтаЛизинг продолжает раскрывать секреты успеха российских предпринимателей

Месяц в открытом море: студенты ДВФУ отправятся в экспедицию на Камчатку

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Вредоносный код в Firefox: атака на цепочку поставок через NPM-пакеты


Ученый Толстых объяснил, что московские ливни вызваны мощным атлантическим циклоном

Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего

Синоптик Тишковец: череда тропических ливней в Москве завершена

Работа над качеством: цифровой аудитор внедрен на горячей линии московских судов


Елена Рыбакина вызвала восхищение на старте турнира в Вашингтоне. Видео

Алекс де Минор вышел в 1/8 финала турнира ATP-500 в Вашингтоне

Болбой раздавил спасенного теннисисткой Cаккари жука на турнире WTA-500 в США

Новак Джокович проводит 900-ю неделю в топ-10 рейтинга ATP


Солнечная погода и до 29 градусов тепла ожидаются в Москве 25 июля

Движeниe нa Зaпοpοжьe: pοccийcκиe вοйcκa ɜaшли в Ϲтeпнοгοpcκ

После ареста иномарки в Подмосковье должник погасил задолженность по алиментным платежам

Адвокат Грачева заявила, что Седокову хотят привлечь к уголовной ответственности


Музыкальные новости

Врач Поляков: Киркоров рискует сойти с ума из-за препарата для похудения

На концерт классической музыки «Мне дорог Бах…» приглашают псковичей

Алексей Учитель снимает фильм о композиторе Дмитрии Шостаковиче

VK Fest Санкт-Петербург: Детская сцена от PICCOLO и Radio Kids FM вновь покорила сердца юных зрителей!


В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

В Москве завершился сбор с руководителями финансово-экономических подразделений Центрального округа Росгвардии

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве


Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса

Кажетта Ахметжанова: 5 камней для усиления женской энергии

Мосбиржа начала расчет индекса создания стоимости в рамках инициативы с ЦБ РФ

Питчинг Релиза. Отправить релиз на Питчинг.


На МКАД в Москве произошло массовое ДТП, движение затруднено

Поезда не будут ходить на участке Сокольнической линии метро с 26 по 28 июля

Водитель Audi сбил трех пешеходов, переходивших дорогу на западе Москвы

В Москве росгвардейцы оказали помощь пострадавшей в ДТП мотоциклистке (видео)


Сигналы становятся всё громче. Переговоры - только ширма. Главное решится не в Стамбуле

"Ультиматум Трампа: потенциальные последствия для Путина"

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

Соболезнования в связи с авиакатастрофой в Амурской области выразили зарубежные лидеры


Обнаружен новый штамм коронавируса: он очень заразный и забирает голос

Депздрав Москвы: новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Депздрав: новый штамм коронавируса «стратус» фиксируют в Москве с мая



Депздрав Москвы: новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

Фитнес-марафоны на паузе: суд продлил домашний арест блогеру Лерчек

Компания КИТ МЕД представляет революционный аппарат SONOQUEEN — первую в мире анатомическую HIFU-технологию для anti-age терапии в России


Британский журналист: Зеленский - мелкий жулик и крыса, которому «недолго осталось» в этом мире


Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

"Атлетико" заключил соглашение с игроком национальной команды Словакии

Пять земельных участков для размещения НКО доступны на городских торгах


Лукашенко заявил, что в Белоруссии «на всякий случай» готовятся к войне

Лукашенко с иронией отнесся к санкциям, запрещающим ему въезд в Эстонию

Лукашенко поделился мнением о самой идеальной профессии.

Лукашенко посоветовал не злить его и не допускать падежа в животноводстве


Собянин поддержал проведение конкурса «Лучший книжный магазин Москвы»

Сергей Собянин поздравил москвича — победителя международной олимпиады по физике

Собянин: Около 10 тыс. москвичей начали переселение по реновации этим летом

Сергей Собянин. Главное за день


Исследование выявило снижение инвестиций в экологически чистую энергетику США.

Московские студенты начали исследовать влияние климатических изменений на сток рек Ямала

6 лет вместе. В Москве пройдет выставка, посвященная пандам Жуи и Диндин

Детеныш краснокнижной боливийской обезьяны появился на свет в Московском зоопарке


После ареста иномарки в Подмосковье должник погасил задолженность по алиментным платежам

Адвокат Грачева заявила, что Седокову хотят привлечь к уголовной ответственности

Солнечная погода и до 29 градусов тепла ожидаются в Москве 25 июля

В Правительстве прошщло совещание по реализации проекта строительства ВСМ Москва – Санкт-Петербург


70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский

В Нарьян-Маре из-за холодов возобновили подачу отопления в дома

Настольный термотрансферный принтер штрих-кодов iDPRT iE4P

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.


"Россия дала мне возможность быть счастливым": Джефф Монсон в Крыму

Лавандовое поле горит в Симферопольском районе Крыма

В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями

Прогноз погоды в Крыму на 25 июля


Патрушев: НАТО усиливает давление у морских границ России

Синоптик Тишковец: череда тропических ливней в Москве завершена

После ареста иномарки в Подмосковье должник погасил задолженность по алиментным платежам

Михаил Ефремов разъехался с женой на фоне новостей о разводе














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *