Добавить новость
smi24.net
News in English
Март
2023

Budget 2023: why the UK's fiscal watchdog does not share the chancellor's optimism

0
Sean Aidan Calderbank/Shutterstock

UK chancellor Jeremy Hunt confidently described his first budget of 2023 as a “budget for growth”. He went on to offer a fairly upbeat assessment of both economic performance and future prospects, arguing: “The declinists are wrong and the optimists are right.”

Hunt’s aim to provide a shot in the arm for UK productivity is largely built around plans to increase labour force participation, notably through financial support for childcare, encouraging business investment, and by creating 12 investment zones in struggling towns and cities.

But his optimistic assessment of the UK’s growth prospects seems rather at odds with most expert evaluations. The International Monetary Fund, for example, forecasts that the UK will be the worst performing of the major economies in 2023.

The Office for Budget Responsibility (OBR), Britain’s independent fiscal watchdog, is another key voice on UK economic policy. Established in 2010 to ensure the observance of public spending rules, and to provide independent evaluation and oversight, it exemplifies the technocratic economic governance that has become a common feature in the west.

Its recent economic assessment does offer some positives. UK economic performance is already better than the OBR expected as recently as November 2022. It seems the UK will likely avoid a technical recession (two-quarters of falling GDP), and inflation is forecast to fall from 11% to 3% by the end of 2023.

Overall though, the OBR presents a far less rosy picture of Britain’s growth prospects and the state of its public finances than the chancellor.

Its March 2023 report consistently underlines how “persistent supply-side challenges” such as low investment, labour market inactivity, weak skills and training infrastructure, and sluggish productivity “continue to weigh on future growth prospects”.

It also focuses on very high levels of public debt – currently close to 100% of GDP – and warns: “Jeremy Hunt today needs to work a lot harder than his predecessors just to keep debt from rising in normal times, and normal times have been hard to come by in recent years.”

As tough times for most households continue, the OBR highlights its expectation that living standards will fall by 5.7% until 2024. This dramatic reduction is the largest two-year fall since records began in the mid 1950s. Nor does the OBR see any end in sight, with living standards in 2027-28 still predicted to be lower than pre-pandemic levels.

Meanwhile, the UK’s tax burden is set to reach a a post-war high of 37.7% of GDP, with public spending as a proportion of GDP expected to settle at 43.4% – its highest sustained level since the 1970s.

Put simply, the UK has historically high tax rates and public spending levels, at the same time as living standards are falling. This is unprecedented.

Forecasts may vary. IgorZh/Shutterstock

While OBR forecasts – like all economic predictions – will never be wholly accurate, the OBR has gained a strong reputation for judicious, evidence-based evaluation, and for holding government fiscal policies to account.

Growth climate

Beyond the cost of living crisis, the OBR notes a threefold crisis of growth within British capitalism. This speaks to persistent structural weaknesses within the UK economy – some dating back to before the global financial crisis. The OBR’s is a very different story from the chancellor’s talking up of growth prospects.

First, it highlights problems with labour force participation and high levels of inactivity, especially among older workers and those with health problems. These inactivity levels rose sharply with the pandemic.

Second, the OBR notes the “stagnation in business investment” since 2016. Investment uncertainty, it says, has been ramped up by Brexit, and then compounded by COVID, higher energy prices and higher interest rates.

Third, the OBR consistently underlines how UK productivity has grown at only half the rate of what it was before the global financial crisis of 2008. UK productivity performance is notably weak by international standards.

To be fair to him, the chancellor’s latest plan does at least seek to address some of these deep-seated structural problems. Indeed, the OBR has now raised its assessment of potential output (by a modest 0.5% of GDP) by the end of its forecast, partly due to Hunt’s measures to boost labour supply.

But the modesty of this increase, set against the scale of the structural problems, means these measures are unlikely to resolve Britain’s growth crisis. The OBR sees the UK economy’s medium-term potential growth rate as a very meagre 1.75% of GDP.

The overall OBR view is of ongoing “weak underlying momentum” and “subdued” prospects. But those descriptions wouldn’t have sounded as uplifting or politically optimistic as a “budget for growth”.

Ben M Clift has received funding from the Leverhulme Trust.








«Ужас, который я пережила, никому не пожелаю!»  Алёна Блин взяла в заложники ловца в новой серии «Погони» на ТНТ

Гордости Angsana Velavaru

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Аукцион за часть дачи Пугачевой опровергли


Stanford dropout Sam Altman says college is ‘not working great’ for most people—and predicts major change in the next 18 years

Madeline Brewer Marries Jack Thompson-Roylance in England!

Brit Who Fought Usyk Calls For Daniel Dubois To ‘Leave The Sport’ After Staying Down In Rematch

Juventus and Roma weigh up McKennie & Cristante swap


HRlink упростил контроль за сроками подписания кадровых документов

Технологии будущего: MGIMO Ventures объявляет старт четвертого сезона акселерационной программы

В Курской области прокурор требует компенсацию для рабочего, придавленного погрузчиком

Российское юр. лицо Microsoft подало заявление о банкротстве


Brütal Legend is free in honor of Ozzy Osbourne, but only for 666 minutes

Ninja Party можно предзаказать в мобильных маркетах с релизом в конце июля

Первый трейлер Battlefield 6

Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country



Пловец из Москвы погиб во время заплыва на Волге

«Спартак» разгромно проиграл «Балтике» после двух удалений

"НАТО следит за Россией: как медиа рассказывают о воздушной разведке"

Пловец из Москвы скончался во время заплыва по Волге в Нижнем Новгороде


О продукции Олонецкого молочного комбината заговорили жители других городов России!

В Санкт-Петербурге обсудили внедрение ИИ в разработку и оптимальные корпоративные архитектуры

Косу крапива сбережет: как ухаживать за собой во второй половине лета

3 хитрые схемы покупки иномарки в СССР


Пловец из Москвы умер во время соревнований в Нижнем Новгороде

В аэропорту Волгограда задержаны 6 авиарейсов из-за БПЛА

Прогноз погоды на сегодня, 27 июля

Крупный пожар разгорелся на складе в Дмитрове


Александр Бублик посвятил супруге победу на турнире ATP-250 в Кицбюэле

Чемпион Универсиады по настольному теннису Сидоренко будет выступать за японский клуб

Калинская достигла финала турнира в Вашингтоне

Калинская пробилась в полуфинал турнира в Вашингтоне.


Синоптики пообещали москвичам теплую погоду без осадков 27 июля

Из крайности в крайность: переменчивая погода придет в Москву в воскресенье

Эксперт Бунина: Россиян в августе ждет серьезное повышение цен на бензин

Беспилотники ВСУ атаковали 11 регионов России в ночь на 27 июля


Музыкальные новости

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Пугачева в Юрмале надела все лучшее сразу — стилист поиздевался

Владимир Высоцкий в виде цифрового аватара «выступит» в Москве

Специалист по летучим мышам Слейтер: Осборн тренировался, чтобы откусить голову животному


Пловец из Москвы скончался во время заплыва по Волге в Нижнем Новгороде

Пловец из Москвы погиб во время заплыва на Волге

Ni Mash: пловец из Москвы умер во время заплыва на Волге в Нижнем Новгороде

«Спартак» разгромно проиграл «Балтике» после двух удалений


«ХАЙ, СИСТЕРС» Okko и ТНТ выпустят драмеди про трёх сестёр

«Спартак» разгромно проиграл «Балтике» после двух удалений

Адвокат Грачева заявила, что Седокову хотят привлечь к уголовной ответственности

Как Москва готовилось к «Олимпиаде-80»


"Безопасность прежде всего: россияне столкнулись с неожиданной проблемой"

В Подмосковье в аварии погибли два водителя и ребенок.

"КАМАЗ" одержал выездную победу над "Волгой" в матче Первой лиги.

РЕН ТВ: Мужчину зажало в машине после столкновения со столбом в центре Москвы


Путин отметил День ВМФ, поздравив моряков.

Путин отметил смелость и героизм морских пехотинцев в бою.

Путин подчеркнул значимость ВМФ для безопасности страны.

Путин объявил о расширении возможностей ядерных подводных сил.


Профессор Баранова рассказала, кому опасен новый штамм коронавируса



Профессор Баранова рассказала, кому опасен новый штамм коронавируса

Выбрать клинику гнатологии в Москве

Выбор клиники гнатологии в Москве

Выбрать клинику гнатологии в Москве


Почему Израилю можно ВСЁ: Аннексия Палестины и молчание мира

Турция заявила о договоренности по возможной встрече Путина и Зеленского


«Спартак» разгромно проиграл «Балтике» после двух удалений

"Локомотив" обыграл "Краснодар" со счетом 2:1 во втором туре РПЛ

Пловец из Москвы погиб во время заплыва на Волге

Пловец из Москвы скончался во время заплыва по Волге в Нижнем Новгороде



Сергей Собянин. Главное за день

Сергей Собянин поздравил работников торговли с профессиональным праздником

Собянин: Строительство детского сада в Очаково-Матвеевском завершится в 2026

Собянин: Москвичи победили на Международной олимпиаде по биологии в Филиппинах


Катар предупредил Европу о возможности прекращения поставок газа.

В стране, любимой российскими туристами, срочно установили новые правила.

Греция обратилась к Евросоюзу с просьбой предоставить шесть самолетов для борьбы с лесными пожарами.

В Крыму потушен лесной пожар на территории три гектара.


В этих регионах больше всего пьяных аварий

Эксперт Бунина: Россиян в августе ждет серьезное повышение цен на бензин

Пловец из Москвы умер во время соревнований в Нижнем Новгороде

Прогноз погоды на сегодня, 27 июля


В музее-заповеднике «Архангельское» пройдут «Jazzовые сезоны»

70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

В Архангельске началось обучение бойцов СВО, сообщил Цыбульский.


Прогноз погоды в Крыму на 27 июля

Прогноз погоды в Крыму на субботу

Как пережить аномальную жару в Крыму без вреда для здоровья: пять правил

Прогноз погоды в Крыму на 26 июля


Выбор клиники гнатологии в Москве

СМИ: «Спортинг» обсуждает переход игрока «Спартака»

"Безопасность прежде всего: россияне столкнулись с неожиданной проблемой"

Шара Буллет одержал победу над канадцем на UFC в Абу-Даби.














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *