Добавить новость
smi24.net
News in English
Апрель
2023

Opinion | Biden Can Steamroll Republicans on the Debt Ceiling

0

The threat of a real debt ceiling crisis is growing rapidly. House Republicans are still pushing steep spending cuts that the White House won’t countenance, even as the GOP remains deeply divided on a strategy. And we’re now as little as eight weeks away from the “X date” when the Treasury Department no longer has legal authorization to issue new securities and fill up its checking account.

It’s past time for the White House to consider their unilateral options for avoiding economic disaster more seriously.

Perhaps the most prominent proposal to sideline Congress calls for the Treasury to mint a trillion dollar platinum coin and deposit it with the Federal Reserve, ensuring the government has plenty of money to pay its bills. So far, Treasury Secretary Janet Yellen has rejected the idea, warning that the Fed might not accept the coin and that, in her view, the central bank is not legally obligated to accept it.

There are other ideas floating around, but the one thing they all have in common is that they rely on the Federal Reserve’s cooperation and its willingness to continue acting as the government’s “fiscal agent” — essentially its banker, a role established by the Fed’s statute.



Under one scenario, for instance, if the Treasury Department decided to switch to issuing low face value, high coupon bonds, the Federal Reserve would have to facilitate the creation of such bonds in their book entry system, facilitate their sale and make periodic interest payments on Treasury’s behalf. Alternatively, if the Biden administration decided to declare the debt ceiling unconstitutional, or made other similar maneuvers, the Fed would again have to facilitate auctions of securities and defer to Treasury legal interpretation. In this sense, the platinum coin option is the most straightforward one since it draws on the Federal Reserve’s most basic “fiscal agent” responsibilities — accepting deposits.

Naturally then, the conversation around unilateral White House options has come to focus on the Federal Reserve and Chair Jerome Powell. When asked in February whether he’d follow Treasury’s direction in issuing payments amid a debt ceiling crisis, Powell dodged, cryptically stating “In terms of our relationship with the Treasury, we are their fiscal agent. And I’m just going to leave it at that.”

In fact, in a largely overlooked episode from the recent past, Powell already showed he’d be willing to do whatever it takes to avoid the catastrophic consequences of federal default. To truly understand what Powell’s Fed is prepared to do, go back to what he said when he was a Fed governor during 2013’s debt ceiling crisis.

Despite the Federal Reserve’s uneven record on transparency, it does eventually release transcripts of some of its most critical meetings in the years after they happen. And in an October 2013 conference call, Fed officials discussed a memo with options for how to respond to a government default. On that call, Powell and most of his colleagues reluctantly endorsed buying defaulted Treasury securities — an unprecedented move to maintain financial stability — if a legislative debt ceiling solution did not come in time.

Here’s the key exchange between Powell and then-Fed Chair Ben Bernanke (options “8 and 9” in the memo are purchases of defaulted Treasury securities and the Fed “swapping” non-defaulted Treasury securities for defaulted Treasury securities):


Powell’s willingness to purchase defaulted Treasury securities — however “loathsome” he finds it — casts the entire debate over bypassing Congress on the debt ceiling in a new light. No option under discussion is more extreme, from the Federal Reserve’s point of view, than stepping in and buying compromised securities of uncertain underlying value. If Powell will buy Treasury securities in the face of government default, he will almost certainly fulfill the Federal Reserve’s legal responsibilities as a fiscal agent and allow the Treasury Department to avoid government default in the first place.

In fact, Powell’s comments on disclosure in this meeting are especially revealing in that they signal he won’t be more forthright about what he will do in public until the last minute:


In short, not only will Powell likely not interfere with any of the White House’s options to make an end run around the debt ceiling, his deflection on how he would respond to the Biden administration is consistent with what he said privately back in 2013.

The moves up for debate should also be considered less “loathsome” to the Fed because they would involve doing as the Treasury directs, rather than stepping into a charged political environment on its own. Buying defaulted Treasury securities would stem from the Fed’s independent judgment about its own financial stability mandate. In contrast, if the Treasury mints a trillion dollar coin, Powell could accurately tell the press that he did so at Treasury’s order to fulfill the Fed’s legal obligation as the government’s banker.


No doubt the Fed would experience some political blowback from the right if it went along with a unilateral White House maneuver. But clearly Powell sees the prospect of an actual federal default as far more explosive and worth avoiding at all costs.

Given that the Federal Reserve is not a real barrier to solving the debt ceiling crisis without Congress, the White House has the freedom to be bolder. Joe Biden and Janet Yellen should threaten to deploy any of the alternative options being proposed, and if Republicans don’t pass a “clean” debt ceiling increase, simply use one of them. The White House doesn’t have to negotiate with hostage takers, so it shouldn’t.








118 лет назад, 25 июля 1907 года, Ставропольская психиатрическая больница приняла первых 47 пациентов

Дети играют, родители отдыхают

Мичков внесен в Книгу знаменитых людей Кунгура, сообщил директор кунгурского музея: «Никаких его трофеев в музее пока нет, к сожалению»

Зеленая миссия примет участие в международном экоакселераторе


Adil Rami carga contra Lamine: "No puedo ni verlo, que le den..."

Why Juventus spent 111m this summer for only one new player

Las 'Guerreras del Agua' se dan un baño de bronce en el Mundial de Singapur

Félix Auger-Aliassime


Axenix и RightStep стали партнерами в области комплексной цифровизации промышленных предприятий

Какие зарплаты нужны для получения льготного автокредита в 2025 году

Россияне стали чаще покупать автозапчасти на маркетплейсах

Отдых в отеле, джип и частный дом: какие взятки мог получить экс-губернатор Тамбовской области


Microsoft warns of 'active attacks' on its government and business server tech, with one cybersecurity expert claiming that they should 'assume that you have been compromised'

Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country

'I destroyed months of your work in seconds' says AI coding tool after deleting a devs entire database during a code freeze: 'I panicked instead of thinking'

The dairy industry would like Gen Z to drink more milk, so they made a Fortnite diner tycoon game



Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Кажетта Ахметжанова: 5 камней для усиления женской энергии


Замоскворецкий суд арестовал полицейского Селиванова из Белгорода по делу о взятке Baza

ТАСС: главред Baza Трифонов отказался от права не свидетельствовать против себя

Вредоносный код в Firefox: атака на цепочку поставок через NPM-пакеты

Вучич выразил соболезнования из-за крушения Ан-24 в Амурской области


Басманный суд отправил министра имущества Челябинской области Белоусова в СИЗО до сентября

Мужская позиция. SEO спец с ДЦП ищет работу, чтобы обеспечить семью

Священник предупредил об опасности оккультных татуировок

Минюст РФ внес две НПО, связанные с Институтом Сахарова, в список нежелательных


Теннисистка Саккари спасла жука во время матча на турнире в США

Соболенко сохраняет первое место в чемпионской гонке WTA.

Новак Джокович проводит 900-ю неделю в топ-10 рейтинга ATP

«Следующая остановка — Монреаль!» Потапова полетела в Канаду для участия в «тысячнике»


Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Главред Baza Трифонов отказался молчать на допросе в СК и заключен под стражу до сентября

Сигналы становятся всё громче. Переговоры - только ширма. Главное решится не в Стамбуле

Басманный суд отправил министра имущества Челябинской области Белоусова в СИЗО до сентября


Музыкальные новости

Симона Юнусова честно высказалась о популярности своего сына Тимати

Питчинг Релиза. Отправить релиз на Питчинг.

Врач Шуров: Оззи Осборн мог умереть от паркинсонизма

Аранжировка Песен. Аранжировка Музыки. Создание Аранжировок.


Кажетта Ахметжанова: 5 камней для усиления женской энергии

Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России


Собянин: создание 5 центров женского здоровья завершат в этом году

Лео Канделаки и Анжелика Стубайло сыграют в новую трэвел-игру «Кто куда» на ТНТ

Алгоритмы Яндекс Музыки. Алгоритмы продвижения в Яндекс Музыка.

Собянин поддержал проведение конкурса «Лучший книжный магазин Москвы»


На международном ралли «Шелковый путь – 2025» представили новое моторное масло для мотоциклистов

В Москве росгвардейцы оказали помощь пострадавшей в ДТП мотоциклистке (видео)

Специалисты Нацпроектстроя надвигают путепровод СБВ над путями МЦД-2

Массовая авария с участием восьми автомобилей произошла в Новой Москве


Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

У Путина есть роскошный подарок для Китая: США схватились за голову, узнав о нем

«Убивать русских — работа моей мечты». Путин удивил. Кого отправили на лечение? Главное к утру

Отношения с Трампом не сложились: Путин зол. Ультиматум США вышел боком


Депздрав Москвы оценил ситуацию с распространением нового штамма коронавируса

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Депздрав Москвы: новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

В Алтайском крае распространяется новый штамм коронавируса



В московской больнице оказался князь. Его фамилия известна каждому школьнику

В Алтайском крае распространяется новый штамм коронавируса

Косметолог-эстетист Наталья Рябинова: как правильно использовать масло для губ

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая


«Затрудняет путь в ЕС»: Урсула ждёт от Киева разъяснений по поводу ограничения полномочий НАБУ

Британский журналист: Зеленский - мелкий жулик и крыса, которому «недолго осталось» в этом мире

Мединский дал неожиданный ответ на предложение Киева о встрече Путина и Зеленского 

Axios: закон о НАБУ может спровоцировать Трампа на новую волну критики Киева


«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

«Спартак» - «Балтика»: прогноз + статистика встреч

Назначены судейские бригады на матчи 2-ого тура МИР РПЛ

Делегация «ЛокоТех» посетила финал II чемпионата профессионалов ОАО «РЖД» в Екатеринбурге


Лукашенко с иронией отнесся к санкциям, запрещающим ему въезд в Эстонию

Лукашенко посоветовал не злить его и не допускать падежа в животноводстве

Лукашенко поделился мнением о самой идеальной профессии.

Лукашенко заявил, что в Белоруссии «на всякий случай» готовятся к войне


Мэр Москвы: Улучшим транспортную доступность Южного и Северного Бутова

Собянин поддержал проведение конкурса «Лучший книжный магазин Москвы»

Собянин: Около 10 тыс. москвичей начали переселение по реновации этим летом

Сергей Собянин осмотрел Дом-музей Федора Конюхова


6 лет вместе. В Москве пройдет выставка, посвященная пандам Жуи и Диндин

В центре внимания: CorpSoft24 вошел в рейтинг крупнейших ИТ-компаний России

Исследование выявило снижение инвестиций в экологически чистую энергетику США.

Детеныш краснокнижной боливийской обезьяны появился на свет в Московском зоопарке


Священник предупредил об опасности оккультных татуировок

МИД России осудил объявление Кнессетом Западного берега территорией Израиля

Басманный суд отправил министра имущества Челябинской области Белоусова в СИЗО до сентября

Минюст РФ внес две НПО, связанные с Институтом Сахарова, в список нежелательных


Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

В Нарьян-Маре из-за холодов возобновили подачу отопления в дома

Республика Алтай вошла в десятку регионов России по развитию ипотеки

Настольный термотрансферный принтер штрих-кодов iDPRT iE4P


"Россия дала мне возможность быть счастливым": Джефф Монсон в Крыму

Актуальная информация о задержке поездов в Крым и обратно

Поезда "Таврия" по-прежнему задерживаются из-за ЧП в Ростовской области

Лавандовое поле горит в Симферопольском районе Крыма


МИД России осудил объявление Кнессетом Западного берега территорией Израиля

Сигналы становятся всё громче. Переговоры - только ширма. Главное решится не в Стамбуле

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Минюст РФ внес две НПО, связанные с Институтом Сахарова, в список нежелательных














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *