Добавить новость
smi24.net
News in English
Июнь
2023

Budget: With or without IMF?

0
Dawn 

Peek-a-boo between Pakistan and the International Monetary Fund (IMF) is almost as old as the country.

Both sides appease their audience and the recent exchange of statements by the two has to be seen in this light.

IMF’s Mission Chief to Pakistan Nathan Porter, responding to some questions, said: “We take note of the recent political developments, and while we do not comment on domestic politics, we do hope that a peaceful way forward is found in line with the Constitution and rule of law.”

Ideally, the IMF should have avoided this statement as it does not serve any purpose, especially if getting the programme back on track is the goal. A government already under pressure on economic and political fronts was bound to respond to it. And so, it did.

Overall, these statements from both sides have no meaning in terms of the Extended Fund Facility (EFF) outcomes — the ninth review was handcuffed by external financing gaps five months before these jibes were exchanged.

And so it remains.

This statement, however, can strengthen the already widely accepted and deep-rooted perception that the global lender is influenced by political factors while setting conditionalities and implementing programmes.

Worryingly, this may provide the government an excuse to go for a budget without effectively engaging the IMF. To avoid it, both sides need to calm down.

The Fund must give a clarification while the government must pay heed to other parts of the statement, particularly those about exchange rate market flexibility and preparing a budget aligned to committed economic reforms.

This is essential to keep engagements and the programme, whatever of it is left, alive. The programme ends on June 30, but it must end on a good note.

Budget: with or without IMF?

Steering through economic, political and climate crises, the government faces a tough ask to choose between a budget with the IMF or without it. In either case, the budget will be inflationary and hurt the people.

A budget with the IMF will come with a strong implementation of reforms, such as slashing subsidies, increasing energy prices and taxes, and curtailing spending to manage deficits. In this scenario, the government will have to show a primary surplus.

All these measures slow down economic activity while adding to the already historic high inflation. This will reduce the purchasing power of people further. Unemployment and poverty, both on the rise, may cost the government votes in the upcoming election, due in October.

Given this context, the government may not be willing to go with the IMF while preparing the budget as it attempts to protect its interests in an election year.

To what extent will the government balance the tough choices of elections and the IMF? Well, it depends.

No clear answers are possible. But three factors will be decisive in shaping the budget.

One: How committed the government is to hold elections when due, which, according to the election commission’s (in)famous press release, is October 8.

The government will tilt towards an ‘election budget’ if it plans to go ahead with this schedule and considers this the last budget before polls. Otherwise, we will see more of what was agreed to with the IMF; ongoing reforms may continue with or without the IMF in this case.

Two: In the eyes of the government, particularly the PML-N, the probability of making a new government after elections. This will be a delicate choice. If it perceives it has a high probability of winning elections, the government may go for a somewhat more sensible approach in preparing the budget.

It will try to keep hanging onto the IMF by a thread so that it can negotiate the new programme when it comes back to power. Conversely, a lower probability is likely to push it towards expansionary polices — an all-out populist budget to maximise votes and seats.

Three: Most critically, the government will also gauge the odds of external financing support from bilateral partners in both scenarios — with and without the IMF.

A push from friendly countries to remain engaged with the IMF, which has been significant so far, will result in the government preparing a budget with the IMF, especially because it has to manage huge debt repayments which are not possible without the lender onboard. Any unconditional support from friendly countries will do the opposite.

How can govt manage IMF and an election budget?

If one keeps in mind the above context, it is more likely that the government will not let the IMF go. The upcoming budget is expected to be, though not fully, aligned with IMF’s priorities. It is a challenging task. But careful signalling and the right choices can help strike a balance.

First things first. The right signalling can create windows of flexibility within budget preparation. One key signal will be keeping the mini-budget of February 2023 in place.

Any moves to revert its overall structure should be avoided. Exchange rate flexibility can also act as a good non-budgetary gesture to that end. These two measures can show the government’s commitment to economic reforms.

The right choices can help the government sail through this critical budget. What are those choices then? A good practice here would be to evaluate what the IMF does not mind. For instance, the lender does not object to any financed relief measures. If the government can generate tax revenues to support any relief measures, the IMF will not be irked. The budget, therefore, must focus on clearly defined sources of financing for any initiatives.

The IMF is also encouraging targeted subsidies to protect people and small and medium enterprises (SMEs) from the side effects of economic reforms and austerity measures. So the government should avoid blanket subsidies like ‘Sasta Petrol’ and focus instead on direct and targeted subsidies to the people. The Benazir Income Support Programme (BISP) programme, for instance, offers several options for scaling up, which the IMF won’t object to.

Similarly, direct subsidies to small farmers are least likely to cause problems. Tax incentives for SMEs, social enterprises and support for green energy transition (such as promoting solar energy) are likely to go well with the lender. Subsidising large farms and petrol consumption, on the other hand, are no-go areas.

One dilemma will concern support for the export sector. Blanket measures, such as differential treatment of tax rate, tariffs, subsidised energy and support for traditional sectors are likely to not go down well. Here, the government can opt for a two-pronged approach.

It may focus more on non-traditional sectors, such as agriculture, livestock, and low-ladder textile and manufacturing sectors, creating space for this by taxing the untaxed sectors: large-scale farming, real estate and other similar options.

Advice

Pakistan’s best option right now is with the IMF. Any budget without the IMF is not advised.

Of course, a ‘minus-IMF’ approach can be taken, but it cannot be sustained. Pakistan has to pay around $25 billion a year in debt for the next three years, which is not possible without the IMF. Access to multilateral financing, cash-deposit support from friendly countries and borrowing from international markets is linked to the IMF’s support.

Foreign reserves of less than $5 billion make the situation even more complex. Pakistan, simply, needs another Fund programme to come out of this crisis.

Going without the IMF in this budget and going back to the IMF again will make the process, conditions and outcomes even more arduous. It is a tough ask walking with the IMF, but at this critical juncture, it is worse without the IMF.

The government, therefore, should strike a balance and provide relief to the people without compromising the fundamentals of economic reforms. What choice it makes will be clear on June 9.

Letting go of the IMF will bring new challenges and add to existing ones.

The IMF, for its part, needs to understand that political statements do not serve any purpose. And, that a positive signal is due as friendly countries, contrary to the past, are looking towards it for the first time to extend external financing to Pakistan.








Без ошибки определяем точный день зачатия

Косметолог-эстетист Наталья Рябинова: самые эффективные способы борьбы с веснушками

Семейное приключение на «Кораблике Детского радио»

Концерт Тимберлейка в Стамбуле превратился в хаос: Мот рассказал о давке, сломанных заборах и драках


Report: AC Milan’s Christian Pulisic set to team up with $87 million Manchester United star

Report: Liverpool decision hands advantage to Man United in midfielder pursuit

Man Utd have agreed deal with AC Milan for £40m star's exit, await player decision - report

Cameroon star has said yes to Man Utd transfer but Red Devils face hurdle


Мобильный терминал сбора данных с ридером RFID тегов Saotron RT41G

В Петербурге центр города и Лахтинскую гавань связали водными круизами

Стражи курортов

Обновлена платформа для мониторинга данных Smart Monitor


Mafia: The Old Country получила положительные оценки в Steam

Steam for Chromebooks is getting axed in 2026 instead of exiting its 4-year beta

Modders are trying their hardest to add an NVMe SSD to the Switch 2, which is both impressive and something I'm not going to do

The US Air Force wants to test blowing up Cybertrucks because 'it is likely the type of vehicles used by the enemy may transition to Tesla Cyber trucks'


Овочі можусть стати розкішшю для українців


Чудо-колонка Детского радио: малыш будет в восторге!

В регионах центральной России росгвардейцы отметили День физкультурника

Сотрудники Росгвардии пришли на помощь пенсионеру, внезапно потерявшему сознание в кафе на востоке столицы

Чемпионат по самбо столичного главка Росгвардии завершился в Москве


Таиланд минимизирует валютные риски и запускает Gтокены для финансирования госдолга

Грачья Погосян: достойный пример гуманизма и патриотизма (к 55-летию известного благотворителя)

Облачность в Москве омрачит звёздопад Персеиды: шанс увидеть только 14 августа

За сутки в Чите отловили 16 собак


Дорожные камеры в Зеленограде начали фиксировать выключенные днем фары

В Пензе на Московской сгорел павильнон с пончиками

Когда туристы вернутся на культовую для владимирцев турбазу «Крутояк»?

В России продают уникальный 50-летний минивэн Волга


Кафельников: Бублик поносил ATP-250. Если бы не эти турниры, он бы «челленджеры» играл

Теннисист Медведев проиграл австралийцу Уолтону и выбыл из турнира Цинциннати

Самсонова уступила 125-й ракетке мира во втором раунде турнира в Цинциннати

Андрей Рублёв обыграл Лёнера Тьена на старте «Мастерса» в Цинциннати


Программа «Мой район» на форуме «Москва – 2030» предлагает мастер-классы по технологиям и науке

Владислав Ховалыг обсудил с федеральными министрами стратегические проекты для АПК и энергетики Тувы

В детском саду на юге Москвы на группу напал рой пчел

В Калужской области фермер украла вакцину для скота на 1,5 миллиона


Музыкальные новости

Фестиваль «Шаляпин. Рождение художника» пройдёт в Заповедных кварталах в конце августа

Продюсер "Лаского мая" Андрей Разин сделал Ярославской области царский подарок

Психолог назвала разницу в использовании мата Жириновским и Шнуровым

Но есть на свете «Ветер перемен»: на подходе байопик о группе Scorpions


Чудо-колонка Детского радио: малыш будет в восторге!

Чемпионат по самбо столичного главка Росгвардии завершился в Москве

Сотрудники Росгвардии пришли на помощь пенсионеру, внезапно потерявшему сознание в кафе на востоке столицы

В регионах центральной России росгвардейцы отметили День физкультурника


От Чехова с мангустами до встречи “Варягов”: что скрывают стены Московского вокзала Тулы

Дима Билан сплясал на крыше трактора в Ленинградской области

Политика или женская зависть: Кто такая Евгения Гуцул и за что ее ненавидит Майя Санду

Уникальное шоу Натальи Которевой «Женщина за 50» в Москве 20 сентября


Хуснуллин по видеосвязи поприветствовал участников автопробега БРИКС

Автобус насмерть задавил подростка на электросамокате в Москве

Выяснились детали смертельной аварии с участием 16-летних самокатчиков на западе Москвы

В Сети появились кадры ДТП с подростками на самокате, которые врезались в столб


Bloomberg: встреча Путина и Трампа означает победу России

В России объяснили скорую организацию встречи Путина и Трампа

Почему Трамп сказал, что едет в Россию, если встреча назначена в Аляске

Хазин объяснил, почему Путин и Трамп решили встретиться на Аляске




Косметолог-эстетист Наталья Рябинова: самые эффективные способы борьбы с веснушками

Подмосковный травматолог дал советы по выбору рюкзака для первоклассника

Клинический психолог Юлия Тарибо: психологические последствия удаленной работы и способы их преодоления

Главный врач клиники микрохирургии глаза АйМед Элина Санторо: что делать если лопнул сосуд в глазу


«Будет обмен землей»: Трамп поставил Зеленского на место, вызвав панику в Киеве

Политолог: Алиев пересек красную линию и столкнется с ответом Москвы


В регионах центральной России росгвардейцы отметили День физкультурника

Соревнования по многоборью кинологов-росгвардейцев завершились в Грозном

Чемпионат по самбо столичного главка Росгвардии завершился в Москве

На пенсии отоспишься. 13 идей для ночного досуга в Москве — от тенниса до парилки


Лукашенко получил первую золотую монету из белорусского сырья


Собянин заявил об уничтожении пятого БПЛА, который летел на Москву

Собянин оценил вклад проектов "Город героев" и "Герой моего района

Собянин рассказал, как проект «Город героев» укрепляет связь времен и поколений

Собянин объявил об открытии новой детской поликлиники в районе Крюково


Что подготовили в павильонах «Музеона» в рамках форума «Москва 2030»

Орловская область планирует войти в число национальных туристических маршрутов с проектом «Бирюзовое кольцо России»

В Крыму потушили угрожавший двум селам природный пожар

Хватит морщиться: ученые назвали пользу от участившихся московских ливней


Дорожные камеры в Зеленограде начали фиксировать выключенные днем фары

Когда туристы вернутся на культовую для владимирцев турбазу «Крутояк»?

Владислав Ховалыг обсудил с федеральными министрами стратегические проекты для АПК и энергетики Тувы

Полиция проверяет ДТП на Никулинской улице с погибшим подростком


Сотрудниками полиции и Росгвардии задержан гражданин, причастный к поджогу релейного шкафа в Архангельской области

Стало известно, у кого в Архангельске самый длинный отпуск

Полицейский погиб при задержании поджигателя релейного шкафа под Архангельском

без заголовка


Прогноз погоды в Крыму на 11 августа

Историко-краеведческая выставка «Древности земли крымской»

Прогноз погоды в Крыму на понедельник

Прогноз погоды в Крыму на 10 августа


Появилось видео, как подросток попал под автобус (18+)

Что ждет строительную отрасль: эксперты о будущем профессии

Как в Техасе. Tesla в 2026 г. может стать поставщиком электроэнергии в Великобритании

Начинается видеотрансляция программы «Кузница» о детском отдыхе














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *