Добавить новость
smi24.net
News in English
Июнь
2023

Are shareholder 'social issue' demands really 'in the public interest'?

0
WND 

[Editor's note: This story originally was published by Real Clear Wire.]

By Bernard Sharfman
Real Clear Wire

Shareholder activists on both sides of the political spectrum have increasingly been using shareholder proposals to debate the most pressing and divisive social issues of our times.  Issues such as abortion, gun rights, and climate change.  This increased usage has been facilitated by the SEC taking the position that it has broad authority to compel public companies to include shareholder proposals on social issues in their proxy statements. While these issues need to be addressed, their resolution is to be found in the political arena.  That is how our democracy works.  They should not be and will not be resolved by a vote of shareholders.

Get the hottest, most important news stories on the Internet – delivered FREE to your inbox as soon as they break! Take just 30 seconds and sign up for WND's Email News Alerts!

Responding to these proposals cost corporations tens of millions of dollars each year, not to mention the loss in efficiency caused by distracting management from their focus on company business.  Most importantly, they pressure management to take stands on divisive issues.  For a public company to thrive, it must provide a big tent that covers millions of customers and employees who reside on every possible point of the political spectrum.  Antagonizing a significant number of these stakeholders by forcing management to take sides on social issues is not how a public company is going to maximize profits.

This is why the National Association of Manufacturers (“NAM”) recently petitioned a federal appeals court to intervene in a lawsuit involving a shareholder proposal submitted to Kroger Co. (National Center for Public Policy Research v. SEC, 5th Cir., No. 23-60230):

[NAM] moves to intervene to raise a fundamental threshold issue addressed by neither party but affecting every publicly traded company in the United States: Whether the First Amendment and federal securities laws allow the SEC, through its Rule 14a-8, to compel a corporation to use its proxy statement to speak about abortion, climate change, diversity, gun control, immigration, or other contentious issues unrelated to its core business or the creation of shareholder value.

NAM’s petition was granted.  As NAM points out in its petition, nothing in Section 14 of the Exchange Act of 1934 (“34 Act”) the statutory authority governing the SEC’s regulation of the proxy process, grants the SEC with such power:

It shall be unlawful for any person, by the use of the mails or by any means or instrumentality of interstate commerce or of any facility of a national securities exchange or otherwise, in contravention of such rules and regulations as the Commission may prescribe as necessary or appropriate in the public interest or for the protection of investors, to solicit or to permit the use of his name to solicit any proxy or consent or authorization in respect.

So, why does the SEC think it has the authority to compel the insertion of shareholder proposals on social issues, not only when they are not significant to a company’s business, but also when there is not even a “nexus” between the social issue and the company? The only explanation is that the Commission is interpreting the statutory terms, “in the public interest” and “for the protection of investors” (investor protection), to mean that it has almost unlimited discretionary authority to compel shareholder proposals.

If so, the SEC has totally misunderstood the term “in the public interest.”  This term does not give it broad authority to act as it wants.  As stated by the U.S. Supreme Court in NAACP v. FPC: “This Court’s cases have consistently held that the use of the words ‘public interest’ in a regulatory statute is not a broad license to promote the general public welfare.  Rather, the words take meaning from the purposes of the regulatory legislation.” In essence, the term is an empty shell, with no real meaning, until it is filled up with the identifiable policy objectives and constraints that Congress writes into a statute.

What fills up “in the public interest” in the 34 Act is investor protection, promoting “efficiency, competition, and capital formation,” and the constraint of “materiality.” Investor protection is the primary mission of the 34 Act.  Like the Securities Act of 1933, its focus has always been on protecting “investors from fraud, an unlevel informational playing field, the extraction of private benefits from the firm by firm insiders, and investors’ propensity to make unwise investment decisions.” Thus, being informed of the risks of buying, selling, and the holding securities in their investment portfolios is how investor protection is defined under our securities laws.  There is no connection between this definition of investor protection and shareholder proposals on social issues.

WND is now on Trump's Truth Social! Follow us @WNDNews

Compelling such shareholder proposals does not promote “efficiency, competition, and capital formation.” These proposals can do nothing but cause financial harm to a company and result in a reduced ability to compete with private and foreign companies who do not have to deal with these proposals. In regard to materiality, a shareholder proposal on a social issue which is not significant to informing shareholders of a company’s investment risk is not a matter “to which there is a substantial likelihood that a reasonable investor would attach importance in determining whether to buy or sell the securities registered.” 

The interpretation of the two statutory terms presented here does not support the argument that the SEC has broad authority to compel companies to insert shareholder proposals on social issues into their proxy statements. On the contrary, it demonstrates the unreasonableness of trying to interpret the terms as if they do.  In sum, it is simply not “in the public interest” for the SEC to have such authority.

This article was originally published by RealClearMarkets and made available via RealClearWire.

SUPPORT TRUTHFUL JOURNALISM. MAKE A DONATION TO THE NONPROFIT WND NEWS CENTER. THANK YOU!

The post Are shareholder 'social issue' demands really 'in the public interest'? appeared first on WND.








Гордости Angsana Velavaru

Лео Канделаки и Анжелика Стубайло сыграют в новую трэвел-игру «Кто куда» на ТНТ

Американский рэпер Деруло высказал намерение купить жилье в Белоруссии

Мебель, которой доверяют профессионалы — в "Аверсе"


Adil Rami carga contra Lamine: "No puedo ni verlo, que le den..."

Why Juventus spent 111m this summer for only one new player

Félix Auger-Aliassime

La UFC anuncia un mes de octubre mayúsculo


Возбуждено первое в России уголовное дело о дропперстве

Предрассветная Нёнокса...

Движение к победе: в России стартует премия «Мы верим твердо в героев спорта»

Джазовый фестиваль в Петербурге при поддержке Relax FM


The dairy industry would like Gen Z to drink more milk, so they made a Fortnite diner tycoon game

Microsoft warns of 'active attacks' on its government and business server tech, with one cybersecurity expert claiming that they should 'assume that you have been compromised'

Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country

Настройки GameHub и Winlator для игры в Prey (2017) на Android



ДельтаЛизинг продолжает раскрывать секреты успеха российских предпринимателей

Navicon представляет комплексную систему для интегрированного управления данными

В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки

Кажетта Ахметжанова: 5 камней для усиления женской энергии


Замоскворецкий суд арестовал полицейского Селиванова из Белгорода по делу о взятке Baza

Минюст РФ внес две НПО, связанные с Институтом Сахарова, в список нежелательных

В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки

ТАСС: главред Baza Трифонов отказался от права не свидетельствовать против себя


В Москве будут работать 14 участков для голосования на выборах губернатора Курской области

Источник: ЦСКА продал нападающего

Турция депортировала в Россию мужчину за мошенничество на 600 млн рублей

В "Лужниках" состоялась "Битва маскотов"


Винус Уильямс получила wild card на турнир категории WTA 1000 в Цинциннати

Потапова не прошла во второй раунд турнира в Вашингтоне.

Елена Рыбакина вызвала восхищение на старте турнира в Вашингтоне. Видео

«Следующая остановка — Монреаль!» Потапова полетела в Канаду для участия в «тысячнике»


Глава Адыгеи принял участие в торжественном подъеме колокола на строящийся Успенский храм в Майкопе

Залповый ливень превратил дороги центра Москвы в реки за считанные минуты

Цена переезда. Минимальный «набор новосела» подорожал за год на 4,5%

Матвиенко заявила о рисках для мировой экономики на фоне санкций ЕС против России


Музыкальные новости

Полина Гагарина открыла официальную часть VK Fest в Москве

Флигель усадьбы Шаляпина внесли в реестр объектов культурного наследия столицы

В Петербурге требуют заблокировать сайты, продающие липовые билеты в Мариинку

Владимир Высоцкий в виде цифрового аватара «выступит» в Москве


ДельтаЛизинг продолжает раскрывать секреты успеха российских предпринимателей

Кажетта Ахметжанова: 5 камней для усиления женской энергии

В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки

Navicon представляет комплексную систему для интегрированного управления данными


Инсайдер Карпов: "Спартак" предложил "Динамо" Мх за Пальцева 250 млн рублей

«Режиссер не должен быть безразличным — и он давал нам такой пример»

Собянин: создание 5 центров женского здоровья завершат в этом году

2 августа Россия поздравит своих десантников с их Днем уже в 95-й раз Не забывайте, Ильин день - это день десантника


В Москве на видео попало, как самокатчица влетела в авто с правоохранителями

Массовая авария с участием восьми автомобилей произошла в Новой Москве

На международном ралли «Шелковый путь – 2025» представили новое моторное масло для мотоциклистов

Специалисты Нацпроектстроя надвигают путепровод СБВ над путями МЦД-2


«Убивать русских — работа моей мечты». Путин удивил. Кого отправили на лечение? Главное к утру

Путин посетит церемонию подъема флага на крейсере в Северодвинске.

Отношения с Трампом не сложились: Путин зол. Ультиматум США вышел боком

Путин отметил успех российских школьников на олимпиаде по физике.


В Алтайском крае распространяется новый штамм коронавируса

Обнаружен новый штамм коронавируса: он очень заразный и забирает голос

Депздрав: новый штамм коронавируса «стратус» фиксируют в Москве с мая

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая



Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Компания КИТ МЕД представляет революционный аппарат SONOQUEEN — первую в мире анатомическую HIFU-технологию для anti-age терапии в России

Косметолог-эстетист Наталья Рябинова: как правильно использовать масло для губ

В Алтайском крае распространяется новый штамм коронавируса


Мединский дал неожиданный ответ на предложение Киева о встрече Путина и Зеленского 

Axios: закон о НАБУ может спровоцировать Трампа на новую волну критики Киева

«Затрудняет путь в ЕС»: Урсула ждёт от Киева разъяснений по поводу ограничения полномочий НАБУ

Британский журналист: Зеленский - мелкий жулик и крыса, которому «недолго осталось» в этом мире


На международном ралли «Шелковый путь – 2025» представили новое моторное масло для мотоциклистов

Делегация «ЛокоТех» посетила финал II чемпионата профессионалов ОАО «РЖД» в Екатеринбурге

«Спартак» - «Балтика»: прогноз + статистика встреч

Сотрудники подмосковного главка Росгвардии завоевали «серебро» в чемпионате Центрального округа по мини-футболу среди команд московского гарнизона


Лукашенко поделился мнением о самой идеальной профессии.

Лукашенко с иронией отнесся к санкциям, запрещающим ему въезд в Эстонию

Лукашенко заявил, что в Белоруссии «на всякий случай» готовятся к войне

Лукашенко посоветовал не злить его и не допускать падежа в животноводстве


Собянин: Около 10 тыс. москвичей начали переселение по реновации этим летом

Мэр Москвы: Улучшим транспортную доступность Южного и Северного Бутова

Сергей Собянин осмотрел Дом-музей Федора Конюхова

Сергей Собянин поздравил москвича — победителя международной олимпиады по физике


Московские студенты начали исследовать влияние климатических изменений на сток рек Ямала

В центре внимания: CorpSoft24 вошел в рейтинг крупнейших ИТ-компаний России

6 лет вместе. В Москве пройдет выставка, посвященная пандам Жуи и Диндин

Экологию, АПК региона и обращение с ТКО обсудил с вице-премьером РФ воронежский губернатор


Сотрудники Волоколамского ОВО – филиала ФГКУ «УВО ВНГ России по Московской области» приняли участие в памятных мероприятиях, посвященных Дню ветерана боевых действий.

Антон Хабаров вновь столкнется с загадочным культом в ретродетективе «Страх над Невой. Огненный круг»

Залповый ливень превратил дороги центра Москвы в реки за считанные минуты

Фитнес-марафоны на паузе: суд продлил домашний арест блогеру Лерчек


Защищённый планшет корпоративного класса Saotron RT-W16

В Нарьян-Маре из-за холодов возобновили подачу отопления в дома

Настольный термотрансферный принтер штрих-кодов iDPRT iE4P

Республика Алтай вошла в десятку регионов России по развитию ипотеки


Поезда в Крым и из Крыма следуют с задержками до пяти часов

Актуальная информация о задержке поездов в Крым и обратно

В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями

Поезда "Таврия" по-прежнему задерживаются из-за ЧП в Ростовской области


И дольше века длится связь. Отечественные военные радиостанции

Суд Москвы арестовал челябинского министра имущества Белоусова

Новая холодная война и развал России после 2020 года: В чём прав, а в чём ошибся американский политолог

"Если чистить, то чистить всех": Коррупционные дела в России надо довести до ума - военэксперт Михайлов














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *