Добавить новость
smi24.net
News in English
Ноябрь
2023

The CFPB’s Digital Wallet Rule Proposal Reveals What’s Wrong with the CFPB

0

Jack Solowey

When you use a product that’s closely supervised by the government, you might be tempted to assume the bureaucratic babysitting is somehow necessary for the product or its industry to run smoothly. Yet when regulators first propose special supervision years after you’ve already seen the product work as intended, you may be tempted to ask, “What gives?”

When it comes to the Consumer Financial Protection Bureau’s (CFPB) proposal to bring popular payment apps (like Apple Pay, Google Pay, PayPal, Venmo, and Cash App) under a supervisory regime, the answer is that the agency sees the apps have become quite popular, and the CFPB treats success alone as a reason for more invasive oversight.

The digital payment app market is hardly crying out for a regulator to ride to consumers’ rescue, and the CFPB’s proposed rule provides a real‐​time demonstration of how regulators won’t hesitate to “fix” something even when—and perhaps, especially when—“it ain’t broken,” as the old saw goes.

This month, the CFPB proposed subjecting major digital consumer payment applications to agency supervision by designating the apps as “larger participants” in a market for consumer financial services. The Dodd‐​Frank Act gives the CFPB the authority to supervise these larger participants, meaning that in addition to the ability to conduct enforcement actions for violations of consumer financial protection law, the CFPB also may proactively monitor and examine these specially designated businesses.

Under the proposed rule, covered digital payment apps would find themselves facing a host of potential CFPB supervisory activities, including on‐​site exams involving requests for records, regulatory meetings, record reviews, as well as compliance evaluations, reports, and ratings. The Bureau estimates such exams would take approximately eight to ten weeks on average.

All this mucking about while a business is trying to get work done conjures images of Homer Simpson’s brief stint supervising a team of engineers:

Homer: “Are you guys working?”

Team: “Yes, sir, Mr. Simpson.”

Homer: “Could you, um, work any harder than this?”

Who exactly would become subject to CFPB supervision under the proposal? The proposed rule would cover providers of “general‐​use digital consumer payment” apps—including both fund transfer and digital wallet apps—that meet requirements around transaction volume (five million transactions annually) and firm size (not being a small business as defined by law). The proposal contains some notable exclusions, including exemptions for apps that only facilitate payments for specific goods or services (i.e., are not general use), as well as for transactions with marketplaces through those marketplaces’ own platforms.

One question raised by the proposal, particularly its reference to digital wallets, is whether cryptocurrency transfers and wallets are in scope. The answer, in short, is sometimes.

According to the CFPB, covered fund transfers include crypto transfers, so the rule likely would cover hosted crypto wallets (where an intermediary controls the private keys for accessing users’ funds) used for those purposes. However, the proposed rule does not cover purchasing or trading cryptocurrencies, as it excludes exchanges of one form of funds for another, as well as purchases of securities and commodities regulated by the Securities and Exchange Commission (SEC) and the Commodity Futures Trading Commission (CFTC). (Add this to the list of ways in which lingering questions about SEC and CFTC jurisdiction over crypto create unhelpful regulatory ambiguity.)

The proposed rule’s application to self‐​hosted crypto wallets (where users control their own private keys) likely will hinge on interpretive questions (including those related to the definition of “wallet functionality”), and these could leave the agency room to find some self‐​hosted wallets in‐​scope. (If the CFPB were to go this route, it would be yet another example of subjecting a core crypto technology to poorly conceived regulation.)

When it comes to the CFPB’s reasons for the proposal, perversely, the very data indicating that the market for digital payment applications is anything but broken is the data the CFPB cites as the basis for subjecting the market to special supervision. According to the agency, “The CFPB is proposing to establish supervisory authority over nonbank covered persons who are larger participants in this market because this market has large and increasing significance to the everyday financial lives of consumers.” Another way to put this is that fulfilling consumer demand alone calls for greater scrutiny.

How popular have these apps become? According to the CFBP itself, 76 percent of Americans have used one of four major payment apps; 61 percent of low‐​income consumers report using payment apps; merchant acceptance of payment apps “has rapidly expanded as businesses seek to make it as easy as possible for consumers to make purchases through whatever is their preferred payment method;” and adoption by younger users may drive even further growth.

Separate survey data tend to support the idea that consumers’ positive assessments of these apps line up with their revealed preferences. According to survey data compiled by Morning Consult in 2017, a sizable majority of American adults were either very satisfied or somewhat satisfied with a variety of digital payment apps, including Venmo (71 percent), Apple Pay (82 percent), Google Wallet (79 percent), and PayPal (91 percent). Recently, some even tried to frame Apple Pay as making payments “too easy” for consumers’ own good.

The CFPB’s proposal is not an example of a regulator seeking to impose sorely needed order in a broken and lawless sector, but rather an agency ratcheting up compliance requirements in an already regulated space. For instance, consumer financial products and services—which include consumer payment services via any technology—already are subject to the CFPB’s authority to enforce prohibitions against unfair, deceptive, or abusive acts or practices. Moreover, the CFPB already has the power to supervise relevant financial service providers where it issues orders determining, with reasonable cause, that the providers pose risks to consumers, something that the agency fails to do in any convincing manner in the proposal.

That the CFPB is seeking to assert supervisory authority over the digital payment app market without having to identify specific risks to consumers is emblematic of a fundamentally flawed approach to regulation.

In the case of digital payment apps, the proposed supervisory regime is not targeting a consumer financial service market failure but rather a market success. Witnessing this, it’s reasonable to ask what other supervisory regimes that consumers take for granted began as solutions in search of problems.








Арбуз, кукуруза и холодные напитки: диетолог Садыков назвал продукты, которые портят ваш сон летом

Гордости Angsana Velavaru

В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки

Мичков внесен в Книгу знаменитых людей Кунгура, сообщил директор кунгурского музея: «Никаких его трофеев в музее пока нет, к сожалению»


Madeline Brewer Marries Jack Thompson-Roylance in England!

La UFC anuncia un mes de octubre mayúsculo

Adil Rami carga contra Lamine: "No puedo ni verlo, que le den..."

Brit Who Fought Usyk Calls For Daniel Dubois To ‘Leave The Sport’ After Staying Down In Rematch


Предгрозовое...

В Челябинске арестован председатель правления банка "Снежинский"

Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса

Отдых в отеле, джип и частный дом: какие взятки мог получить экс-губернатор Тамбовской области


Первый трейлер Battlefield 6

Brütal Legend is free in honor of Ozzy Osbourne, but only for 666 minutes

Microsoft warns of 'active attacks' on its government and business server tech, with one cybersecurity expert claiming that they should 'assume that you have been compromised'

Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country



В Санкт-Петербурге обсудили внедрение ИИ в разработку и оптимальные корпоративные архитектуры

В депо «Чита» будет установлен первый цифровой весоизмерительный комплекс системы подачи песка под колесные пары локомотива

Utrace запускает услугу по валидации IT-систем для фармацевтического рынка

Технологии будущего: MGIMO Ventures объявляет старт четвертого сезона акселерационной программы


В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки

ДельтаЛизинг продолжает раскрывать секреты успеха российских предпринимателей

Вертолет Robinson, рухнувший в Телецкое озеро, совершал свой первый полет

Гарбузов: виртуальный лифт КМЗ станет экспонатом выставки «Та самая Москва»


В Лианозове проходит фотовыставка «Алюминий – метрополитену»

Вертолет Robinson, рухнувший в Телецкое озеро, совершал свой первый полет

«Спартак» и «Балтика» забьют друг другу. «Спартак» — «Балтика»: прогноз и ставка

Кто прошёл в финал «Нашей новой музыки»: фото участников


Фриц пробился в четвертьфинал турнира в Вашингтоне.

Медведев обыграл У Ибина и вышел в 1/4 финала турнира в Вашингтоне

Теннисистка Калинская вышла в четвертьфинал турнира WTA 500 в Вашингтоне

Сидоренко из России одержал победу и стал чемпионом по настольному теннису на Универсиаде.


Путин призвал жёстко пресекать вмешательство извне: «Суверенитет и ценности — под защитой»

История СССР в объективе легендарного Дмитрия Бальтерманца

В Лианозове проходит фотовыставка «Алюминий – метрополитену»

Кто прошёл в финал «Нашей новой музыки»: фото участников


Музыкальные новости

Рискнул на 100 тысяч рублей: инженер из Смоленска купил более 1,7 тысячи лотерейных билетов и выиграл автомобиль от «Национальной Лотереи» и РОЛЬФ на VK Fest

Евродепутат высказался о срыве концерта Гергиева в Италии.

Продюсер рассказал, почему заменил Shaman в опере «Князь Владимир»

Концерт в Москве в честь 75-летия дипотношений России и Вьетнама


«Деловые Линии» сократили сроки авиаперевозок по более чем 4400 направлений по России

Utrace запускает услугу по валидации IT-систем для фармацевтического рынка

Технологии будущего: MGIMO Ventures объявляет старт четвертого сезона акселерационной программы

В Санкт-Петербурге обсудили внедрение ИИ в разработку и оптимальные корпоративные архитектуры


Рекордный массовый женский нетворкинг: событие от «Мир Бизнес Мам»

Группа Аквилон передала государству первые квартиры

Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса

Движение к победе: в России стартует премия «Мы верим твердо в героев спорта»


На МКАД в Москве произошло массовое ДТП, движение затруднено

В столичном главке Росгвардии проведён смотр спецтехники

В Москве росгвардейцы оказали помощь пострадавшей в ДТП мотоциклистке (видео)

Водитель Audi сбил трех пешеходов, переходивших дорогу на западе Москвы


У Путина есть роскошный подарок для Китая: США схватились за голову, узнав о нем

В сентябре Путину будет представлена обновленная программа строительства кораблей для ВМФ.

"Ультиматум Трампа: потенциальные последствия для Путина"

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.


Депздрав: новый штамм коронавируса «стратус» фиксируют в Москве с мая

Депздрав Москвы: новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Штамм коронавируса "стратус" захватил 22% всех вирусных заболеваний в Москве



Пластический хирург Софья Абдулаева: подтяжка груди нитями - эффективно ли это

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

Utrace запускает услугу по валидации IT-систем для фармацевтического рынка

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая



Две трети россиян считают, что спортсмены зарабатывают слишком много

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

Пять земельных участков для размещения НКО доступны на городских торгах

"Монсон о спортсменах, которые меняют гражданство в сложный период для России"


Лукашенко посоветовал не злить его и не допускать падежа в животноводстве

Лукашенко поделился мнением о самой идеальной профессии.

Лукашенко с иронией отнесся к санкциям, запрещающим ему въезд в Эстонию

Лукашенко заявил, что в Белоруссии «на всякий случай» готовятся к войне


Мэр Москвы: Улучшим транспортную доступность Южного и Северного Бутова

Сергей Собянин. Главное за день

Сергей Собянин поздравил москвича — победителя международной олимпиады по физике

Собянин: Около 10 тыс. москвичей начали переселение по реновации этим летом


6 лет вместе. В Москве пройдет выставка, посвященная пандам Жуи и Диндин

В центре внимания: CorpSoft24 вошел в рейтинг крупнейших ИТ-компаний России

Бурмистров: лисы могут появляться на улицах Москвы в период расселения

Москвичи теперь должны платить за зарядку своих электромобилей


Путин призвал жёстко пресекать вмешательство извне: «Суверенитет и ценности — под защитой»

«Спартак» и «Балтика» забьют друг другу. «Спартак» — «Балтика»: прогноз и ставка

Вертолет Robinson, рухнувший в Телецкое озеро, совершал свой первый полет

История СССР в объективе легендарного Дмитрия Бальтерманца


В Архангельске началось обучение бойцов СВО, сообщил Цыбульский.

В Нарьян-Маре из-за холодов возобновили подачу отопления в дома

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский


В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями

Прогноз погоды в Крыму на 25 июля

В центре Балаклавы изменят дорожное движение – причины и сроки

Россияне выбирают Крым для отдыха с детьми – названы города-лидеры


Обрушившийся потолок забаррикадировал четыре квартиры на востоке Москвы

Вертолет Robinson, рухнувший в Телецкое озеро, совершал свой первый полет

Группа Аквилон передала государству первые квартиры

Кто прошёл в финал «Нашей новой музыки»: фото участников














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *