Добавить новость
smi24.net
News in English
Ноябрь
2023

The CFPB’s Digital Wallet Rule Proposal Reveals What’s Wrong with the CFPB

0

Jack Solowey

When you use a product that’s closely supervised by the government, you might be tempted to assume the bureaucratic babysitting is somehow necessary for the product or its industry to run smoothly. Yet when regulators first propose special supervision years after you’ve already seen the product work as intended, you may be tempted to ask, “What gives?”

When it comes to the Consumer Financial Protection Bureau’s (CFPB) proposal to bring popular payment apps (like Apple Pay, Google Pay, PayPal, Venmo, and Cash App) under a supervisory regime, the answer is that the agency sees the apps have become quite popular, and the CFPB treats success alone as a reason for more invasive oversight.

The digital payment app market is hardly crying out for a regulator to ride to consumers’ rescue, and the CFPB’s proposed rule provides a real‐​time demonstration of how regulators won’t hesitate to “fix” something even when—and perhaps, especially when—“it ain’t broken,” as the old saw goes.

This month, the CFPB proposed subjecting major digital consumer payment applications to agency supervision by designating the apps as “larger participants” in a market for consumer financial services. The Dodd‐​Frank Act gives the CFPB the authority to supervise these larger participants, meaning that in addition to the ability to conduct enforcement actions for violations of consumer financial protection law, the CFPB also may proactively monitor and examine these specially designated businesses.

Under the proposed rule, covered digital payment apps would find themselves facing a host of potential CFPB supervisory activities, including on‐​site exams involving requests for records, regulatory meetings, record reviews, as well as compliance evaluations, reports, and ratings. The Bureau estimates such exams would take approximately eight to ten weeks on average.

All this mucking about while a business is trying to get work done conjures images of Homer Simpson’s brief stint supervising a team of engineers:

Homer: “Are you guys working?”

Team: “Yes, sir, Mr. Simpson.”

Homer: “Could you, um, work any harder than this?”

Who exactly would become subject to CFPB supervision under the proposal? The proposed rule would cover providers of “general‐​use digital consumer payment” apps—including both fund transfer and digital wallet apps—that meet requirements around transaction volume (five million transactions annually) and firm size (not being a small business as defined by law). The proposal contains some notable exclusions, including exemptions for apps that only facilitate payments for specific goods or services (i.e., are not general use), as well as for transactions with marketplaces through those marketplaces’ own platforms.

One question raised by the proposal, particularly its reference to digital wallets, is whether cryptocurrency transfers and wallets are in scope. The answer, in short, is sometimes.

According to the CFPB, covered fund transfers include crypto transfers, so the rule likely would cover hosted crypto wallets (where an intermediary controls the private keys for accessing users’ funds) used for those purposes. However, the proposed rule does not cover purchasing or trading cryptocurrencies, as it excludes exchanges of one form of funds for another, as well as purchases of securities and commodities regulated by the Securities and Exchange Commission (SEC) and the Commodity Futures Trading Commission (CFTC). (Add this to the list of ways in which lingering questions about SEC and CFTC jurisdiction over crypto create unhelpful regulatory ambiguity.)

The proposed rule’s application to self‐​hosted crypto wallets (where users control their own private keys) likely will hinge on interpretive questions (including those related to the definition of “wallet functionality”), and these could leave the agency room to find some self‐​hosted wallets in‐​scope. (If the CFPB were to go this route, it would be yet another example of subjecting a core crypto technology to poorly conceived regulation.)

When it comes to the CFPB’s reasons for the proposal, perversely, the very data indicating that the market for digital payment applications is anything but broken is the data the CFPB cites as the basis for subjecting the market to special supervision. According to the agency, “The CFPB is proposing to establish supervisory authority over nonbank covered persons who are larger participants in this market because this market has large and increasing significance to the everyday financial lives of consumers.” Another way to put this is that fulfilling consumer demand alone calls for greater scrutiny.

How popular have these apps become? According to the CFBP itself, 76 percent of Americans have used one of four major payment apps; 61 percent of low‐​income consumers report using payment apps; merchant acceptance of payment apps “has rapidly expanded as businesses seek to make it as easy as possible for consumers to make purchases through whatever is their preferred payment method;” and adoption by younger users may drive even further growth.

Separate survey data tend to support the idea that consumers’ positive assessments of these apps line up with their revealed preferences. According to survey data compiled by Morning Consult in 2017, a sizable majority of American adults were either very satisfied or somewhat satisfied with a variety of digital payment apps, including Venmo (71 percent), Apple Pay (82 percent), Google Wallet (79 percent), and PayPal (91 percent). Recently, some even tried to frame Apple Pay as making payments “too easy” for consumers’ own good.

The CFPB’s proposal is not an example of a regulator seeking to impose sorely needed order in a broken and lawless sector, but rather an agency ratcheting up compliance requirements in an already regulated space. For instance, consumer financial products and services—which include consumer payment services via any technology—already are subject to the CFPB’s authority to enforce prohibitions against unfair, deceptive, or abusive acts or practices. Moreover, the CFPB already has the power to supervise relevant financial service providers where it issues orders determining, with reasonable cause, that the providers pose risks to consumers, something that the agency fails to do in any convincing manner in the proposal.

That the CFPB is seeking to assert supervisory authority over the digital payment app market without having to identify specific risks to consumers is emblematic of a fundamentally flawed approach to regulation.

In the case of digital payment apps, the proposed supervisory regime is not targeting a consumer financial service market failure but rather a market success. Witnessing this, it’s reasonable to ask what other supervisory regimes that consumers take for granted began as solutions in search of problems.








Paul Oakenfold возвращается в Россию: легенда электронной музыки даст концерты в Москве и Петербурге спустя 7 лет

Дети играют, родители отдыхают

Мичков внесен в Книгу знаменитых людей Кунгура, сообщил директор кунгурского музея: «Никаких его трофеев в музее пока нет, к сожалению»

Аукцион за часть дачи Пугачевой опровергли


Why Juventus spent 111m this summer for only one new player

Félix Auger-Aliassime

La UFC anuncia un mes de octubre mayúsculo

Las 'Guerreras del Agua' se dan un baño de bronce en el Mundial de Singapur


Компания MONT расширила ИБ-портфель отечественной системой exploitDog

Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса

Axenix и RightStep стали партнерами в области комплексной цифровизации промышленных предприятий

Какие зарплаты нужны для получения льготного автокредита в 2025 году


Brütal Legend is free in honor of Ozzy Osbourne, but only for 666 minutes

Microsoft warns of 'active attacks' on its government and business server tech, with one cybersecurity expert claiming that they should 'assume that you have been compromised'

'I destroyed months of your work in seconds' says AI coding tool after deleting a devs entire database during a code freeze: 'I panicked instead of thinking'

Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country



Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России


Три кузбасских ветерана СВО выступят на чемпионате «Абилимпикс» в Казани

В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Автоэксперт Олег Мосеев: автопарк России на 71,3% состоит из машин старше 10 лет


В районе Невинномысска уничтожили 37 дронов.

Платонов и Мальцев завоевали серебряные медали на чемпионате мира в Сингапуре.

В аэропортах восьми городов введены новые ограничения.

В Броннице воссоздали изысканный стол с яствами, которые любила Екатерина II


Винус Уильямс получила wild card на турнир категории WTA 1000 в Цинциннати

Россиянин Сидоренко выиграл золото Универсиады в настольном теннисе

Алекс де Минор вышел в 1/8 финала турнира ATP-500 в Вашингтоне

Потапова не прошла во второй раунд турнира в Вашингтоне.


Автоэксперт Олег Мосеев: автопарк России на 71,3% состоит из машин старше 10 лет

Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего

Еще одно здание ГБУ «Жилищник» появится во Внукове

В Правительстве прошщло совещание по реализации проекта строительства ВСМ Москва – Санкт-Петербург


Музыкальные новости

Почему дочь Волочковой с "рекордным шпагатом" сбежала от матери и тайно обвенчалась вопреки ее воле

VK Fest Санкт-Петербург: Детская сцена от PICCOLO и Radio Kids FM вновь покорила сердца юных зрителей!

Скандальный Сергей Шнуров неожиданно снял стильный путеводитель по Костроме

Продюсер рассказал, почему заменил Shaman в опере «Князь Владимир»


В Москве завершился сбор с руководителями финансово-экономических подразделений Центрального округа Росгвардии

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал


«Единая Россия» заключила договор с Российским экспортным центром

У Путина есть роскошный подарок для Китая: США схватились за голову, узнав о нем

В Смоленской области пройдёт IT-фестиваль «Мой Бизнес. Табтабус 2025»

Губернатор Архангельской области доложил Путину о поддержке новых территорий.


В Москве росгвардейцы оказали помощь пострадавшей в ДТП мотоциклистке (видео)

Водитель Audi сбил трех пешеходов, переходивших дорогу на западе Москвы

На международном ралли «Шелковый путь – 2025» представили новое моторное масло для мотоциклистов

В Подмосковье на видео попало, как школьник на питбайке разбился в жестком ДТП


У Путина есть роскошный подарок для Китая: США схватились за голову, узнав о нем

Сигналы становятся всё громче. Переговоры - только ширма. Главное решится не в Стамбуле

Соболезнования в связи с авиакатастрофой в Амурской области выразили зарубежные лидеры

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.


Депздрав: новый штамм коронавируса «стратус» фиксируют в Москве с мая

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Депздрав Москвы оценил ситуацию с распространением нового штамма коронавируса

В Алтайском крае распространяется новый штамм коронавируса



Фитнес-марафоны на паузе: суд продлил домашний арест блогеру Лерчек

Компания КИТ МЕД представляет революционный аппарат SONOQUEEN — первую в мире анатомическую HIFU-технологию для anti-age терапии в России

Депздрав Москвы: новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая


Британский журналист: Зеленский - мелкий жулик и крыса, которому «недолго осталось» в этом мире

Мединский дал неожиданный ответ на предложение Киева о встрече Путина и Зеленского 


Пять земельных участков для размещения НКО доступны на городских торгах

"Атлетико" заключил соглашение с игроком национальной команды Словакии

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

"Монсон о спортсменах, которые меняют гражданство в сложный период для России"


Лукашенко посоветовал не злить его и не допускать падежа в животноводстве

Лукашенко с иронией отнесся к санкциям, запрещающим ему въезд в Эстонию

Лукашенко заявил, что в Белоруссии «на всякий случай» готовятся к войне

Лукашенко поделился мнением о самой идеальной профессии.


Сергей Собянин. Главное за день

Мэр Москвы: Улучшим транспортную доступность Южного и Северного Бутова

Собянин: Около 10 тыс. москвичей начали переселение по реновации этим летом

Собянин поддержал проведение конкурса «Лучший книжный магазин Москвы»


6 лет вместе. В Москве пройдет выставка, посвященная пандам Жуи и Диндин

В центре внимания: CorpSoft24 вошел в рейтинг крупнейших ИТ-компаний России

Исследование выявило снижение инвестиций в экологически чистую энергетику США.

Детеныш краснокнижной боливийской обезьяны появился на свет в Московском зоопарке


Синоптики спрогнозировали ясную погоду на выходных в Москве

Автоэксперт Олег Мосеев: автопарк России на 71,3% состоит из машин старше 10 лет

Οфициaльнο: Ποcлeдний aвиaнοceц Ροccии xοтят οтпpaвить нa мeтaллοлοм

Эксгумация Беринга: что нашли ученые в его могиле спустя 250 лет


70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский

Республика Алтай вошла в десятку регионов России по развитию ипотеки

Настольный термотрансферный принтер штрих-кодов iDPRT iE4P

В Нарьян-Маре из-за холодов возобновили подачу отопления в дома


Лавандовое поле горит в Симферопольском районе Крыма

"Россия дала мне возможность быть счастливым": Джефф Монсон в Крыму

В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями

Россияне выбирают Крым для отдыха с детьми – названы города-лидеры


Участник ЛизаАлерт из Бурятии помог спасти мужчину в лесу подмосковья

Еще одно здание ГБУ «Жилищник» появится во Внукове

Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего

Работа над качеством: цифровой аудитор внедрен на горячей линии московских судов














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *