Добавить новость
smi24.net
News in English
Ноябрь
2023

The CFPB’s Digital Wallet Rule Proposal Reveals What’s Wrong with the CFPB

0

Jack Solowey

When you use a product that’s closely supervised by the government, you might be tempted to assume the bureaucratic babysitting is somehow necessary for the product or its industry to run smoothly. Yet when regulators first propose special supervision years after you’ve already seen the product work as intended, you may be tempted to ask, “What gives?”

When it comes to the Consumer Financial Protection Bureau’s (CFPB) proposal to bring popular payment apps (like Apple Pay, Google Pay, PayPal, Venmo, and Cash App) under a supervisory regime, the answer is that the agency sees the apps have become quite popular, and the CFPB treats success alone as a reason for more invasive oversight.

The digital payment app market is hardly crying out for a regulator to ride to consumers’ rescue, and the CFPB’s proposed rule provides a real‐​time demonstration of how regulators won’t hesitate to “fix” something even when—and perhaps, especially when—“it ain’t broken,” as the old saw goes.

This month, the CFPB proposed subjecting major digital consumer payment applications to agency supervision by designating the apps as “larger participants” in a market for consumer financial services. The Dodd‐​Frank Act gives the CFPB the authority to supervise these larger participants, meaning that in addition to the ability to conduct enforcement actions for violations of consumer financial protection law, the CFPB also may proactively monitor and examine these specially designated businesses.

Under the proposed rule, covered digital payment apps would find themselves facing a host of potential CFPB supervisory activities, including on‐​site exams involving requests for records, regulatory meetings, record reviews, as well as compliance evaluations, reports, and ratings. The Bureau estimates such exams would take approximately eight to ten weeks on average.

All this mucking about while a business is trying to get work done conjures images of Homer Simpson’s brief stint supervising a team of engineers:

Homer: “Are you guys working?”

Team: “Yes, sir, Mr. Simpson.”

Homer: “Could you, um, work any harder than this?”

Who exactly would become subject to CFPB supervision under the proposal? The proposed rule would cover providers of “general‐​use digital consumer payment” apps—including both fund transfer and digital wallet apps—that meet requirements around transaction volume (five million transactions annually) and firm size (not being a small business as defined by law). The proposal contains some notable exclusions, including exemptions for apps that only facilitate payments for specific goods or services (i.e., are not general use), as well as for transactions with marketplaces through those marketplaces’ own platforms.

One question raised by the proposal, particularly its reference to digital wallets, is whether cryptocurrency transfers and wallets are in scope. The answer, in short, is sometimes.

According to the CFPB, covered fund transfers include crypto transfers, so the rule likely would cover hosted crypto wallets (where an intermediary controls the private keys for accessing users’ funds) used for those purposes. However, the proposed rule does not cover purchasing or trading cryptocurrencies, as it excludes exchanges of one form of funds for another, as well as purchases of securities and commodities regulated by the Securities and Exchange Commission (SEC) and the Commodity Futures Trading Commission (CFTC). (Add this to the list of ways in which lingering questions about SEC and CFTC jurisdiction over crypto create unhelpful regulatory ambiguity.)

The proposed rule’s application to self‐​hosted crypto wallets (where users control their own private keys) likely will hinge on interpretive questions (including those related to the definition of “wallet functionality”), and these could leave the agency room to find some self‐​hosted wallets in‐​scope. (If the CFPB were to go this route, it would be yet another example of subjecting a core crypto technology to poorly conceived regulation.)

When it comes to the CFPB’s reasons for the proposal, perversely, the very data indicating that the market for digital payment applications is anything but broken is the data the CFPB cites as the basis for subjecting the market to special supervision. According to the agency, “The CFPB is proposing to establish supervisory authority over nonbank covered persons who are larger participants in this market because this market has large and increasing significance to the everyday financial lives of consumers.” Another way to put this is that fulfilling consumer demand alone calls for greater scrutiny.

How popular have these apps become? According to the CFBP itself, 76 percent of Americans have used one of four major payment apps; 61 percent of low‐​income consumers report using payment apps; merchant acceptance of payment apps “has rapidly expanded as businesses seek to make it as easy as possible for consumers to make purchases through whatever is their preferred payment method;” and adoption by younger users may drive even further growth.

Separate survey data tend to support the idea that consumers’ positive assessments of these apps line up with their revealed preferences. According to survey data compiled by Morning Consult in 2017, a sizable majority of American adults were either very satisfied or somewhat satisfied with a variety of digital payment apps, including Venmo (71 percent), Apple Pay (82 percent), Google Wallet (79 percent), and PayPal (91 percent). Recently, some even tried to frame Apple Pay as making payments “too easy” for consumers’ own good.

The CFPB’s proposal is not an example of a regulator seeking to impose sorely needed order in a broken and lawless sector, but rather an agency ratcheting up compliance requirements in an already regulated space. For instance, consumer financial products and services—which include consumer payment services via any technology—already are subject to the CFPB’s authority to enforce prohibitions against unfair, deceptive, or abusive acts or practices. Moreover, the CFPB already has the power to supervise relevant financial service providers where it issues orders determining, with reasonable cause, that the providers pose risks to consumers, something that the agency fails to do in any convincing manner in the proposal.

That the CFPB is seeking to assert supervisory authority over the digital payment app market without having to identify specific risks to consumers is emblematic of a fundamentally flawed approach to regulation.

In the case of digital payment apps, the proposed supervisory regime is not targeting a consumer financial service market failure but rather a market success. Witnessing this, it’s reasonable to ask what other supervisory regimes that consumers take for granted began as solutions in search of problems.








Московский фестиваль моды и роста «Зеленый подиум» состоится в четвёртый раз

Подводный праздник в Dhawa Ihuru: погружение за скидками

Хаски на Summer Sound – выиграй билеты на Like FM

Арбуз, кукуруза и холодные напитки: диетолог Садыков назвал продукты, которые портят ваш сон летом


The founder of Deliciously Ella started a blog when suffering from severe chronic pain. Now, her multimillion-dollar snack empire is going global

OpenAI warns that its new ChatGPT Agent has the ability to aid dangerous bioweapon development

Why Juventus spent 111m this summer for only one new player

The Best Story Of Chicago Bulls’ Offseason Just Got A Happy Ending


В Курске потушили пожар в квартире на проспекте Дериглазова

Вечер в Кулогорах...

Кайрат Бермуканов поддержал Петра Яна перед боем в Абу‑Даби

Зима в Ленинградской области


The dairy industry would like Gen Z to drink more milk, so they made a Fortnite diner tycoon game

Microsoft warns of 'active attacks' on its government and business server tech, with one cybersecurity expert claiming that they should 'assume that you have been compromised'

Настройки GameHub и Winlator для игры в Prey (2017) на Android

Bungie promises to fix Destiny 2's new metroid-style morph ball as it makes players sick and glitches out on ultrawide monitors



Аделина Панина: как силой мысли заставить человека написать или позвонить

Кайрат Бермуканов поддержал Петра Яна перед боем в Абу‑Даби

Нам есть чем гордиться: каким будет Национальный центр «Россия» на Краснопресненской набережной

Летняя школа Русского дома приняла детей из Карабаха


Лео Канделаки и Анжелика Стубайло сыграют в новую трэвел-игру «Кто куда» на ТНТ

С режиссером Юрием Карой простились в Москве

Нам есть чем гордиться: каким будет Национальный центр «Россия» на Краснопресненской набережной

Собянин: создание пяти центров женского здоровья планируется завершить в этом году


А икра с крабами — по режиму? Что продают донским зэкам в тюремных лавках

В СК подтвердили задержание главреда Telegram-канала Baza Трифонова

Под Тамбовом пройдёт фестиваль авторской песни "Там, под Лысой Горой"

Лавров: Европа стала частью «международного оборзения» в отношении России


Новак Джокович проводит 900-ю неделю в топ-10 рейтинга ATP

Александр Бублик получил хорошую новость от ATP после завоевания титула

Андреева сохранила пятое место в рейтинге WTA, Александрова вошла в Топ‑15

Рублев вместе с чешской теннисисткой заявился в микст на US Open


Москвич восемь лет ищет любовь с первого взгляда: это судьба или мания

А икра с крабами — по режиму? Что продают донским зэкам в тюремных лавках

Лавров: Европа стала частью «международного оборзения» в отношении России

Мария Шувалова. В столице Татарстана чествовали балетную диву за блистательную «Анюту»


Музыкальные новости

«Я злая, хотя, тоже женщина»: жена Басты затравила беременную блогершу

Полина Гагарина открыла официальную часть VK Fest в Москве

Семеново, Онег, Борисово, Ивановка. Об усадьбах Рахманинова рассказала Наталья Басманова

Элджей во время выступления на VK Fest поцеловал свою девушку Anikv: видео Super


Аделина Панина: как силой мысли заставить человека написать или позвонить

Аудиосказки про Турбозавров теперь на Яндекс Музыке!

Кайрат Бермуканов поддержал Петра Яна перед боем в Абу‑Даби

Летняя школа Русского дома приняла детей из Карабаха


Брянские спортсмены победили на Чемпионате России по сверхлегкой авиации

Овечкин раздал автографы на "коробке" своего детства в Москве

Роскосмос опубликовал снимок циклона, который обрушился на Москву

У России отняли исторический рекорд в фигурном катании и отдали его Америке перед Олимпиадой 2026 года в Италии


Москвичей предупредили о задержках наземного транспорта из-за ливня

Сильный ливень заблокировал людей в авто в центре Москвы

Зарядки для электромобилей «Энергия Москвы» станут платными

Рискнул на 100 тысяч рублей: инженер из Смоленска купил более 1,7 тысячи лотерейных билетов и выиграл автомобиль от «Национальной Лотереи» и РОЛЬФ на VK Fest


Министр юстиции поделился информацией о роли адвокатов в специальной военной операции.

Путин отметил успехи российских школьников на математической олимпиаде.

Путин отметил победу синхрониста Мальцева на чемпионате мира в Сингапуре.

Путин выразил соболезнования семье председателя Верховного суда Подносовой




Уже не крепкий орешек: как Брюс Уиллис живет с неизлечимой болезнью

После вспышки инфекции на теплоходе «Леонид Красин» начали расследование

Собянин: создание 5 центров женского здоровья завершат в этом году

«Я на инвалидном кресле, он на «Тесле»: что случилось с блогером Мариш Мариш


Пока вы не уснули: открытая поддержка Алиевым Киева и «подзатыльник» Зеленскому от Трампа

«СТРАНА.ua»: Зеленский раскритиковал ЕС за непредоставление обещанной помощи


Движение к победе: в России стартует премия «Мы верим твердо в героев спорта»

KENGURU GAMES в Звенигороде звенели на всю страну

В Москве впервые пройдет фестиваль экстремальных видов спорта

Кайрат Бермуканов поддержал Петра Яна перед боем в Абу‑Даби


Два шота для сделки: юрист Трампа рассказал, как пил водку с Лукашенко для освобождения заключенных

Куда Лукашенко хочет пристроить лишних дипломатов

Лукашенко призвал белорусских нефтяников «не раскачиваться, а бурить и бурить»

Посланник Трампа рассказал, как «неформально» договаривался с Лукашенко: после нескольких тостов Минск освободил политзаключенных


Собянин: Продолжаем внедрять новый стандарт заботы о женском здоровье в одном месте

Более 800 спортивных площадок обновят и обустроят в Москве - Сергей Собянин

Собянин рассказал, как город заботится о природе при строительстве метро

Более 800 спортивных площадок обновят и обустроят в Москве — Сергей Собянин


Фестиваль «Сады и цветы»: как Москву превращают в городской оазис

Зарядки для электромобилей «Энергия Москвы» станут платными

Уже 59 орловчан решили побороться за просветительскую награду «Знание. Премия»

Собянин рассказал, как Москва заботится о природе при строительстве метро


Москвичей предостерегли о неблагоприятной погоде

В Москве открылась выставка «На берегах озера Иссык-Куль» на ВДНХ

В СК подтвердили задержание главреда Telegram-канала Baza Трифонова

Лавров: Европа стала частью «международного оборзения» в отношении России


Республика Алтай вошла в десятку регионов России по развитию ипотеки

В Башкирии ревнивец ранил жену шампуром и сдался полиции

Центр подготовки личного состава Северо-Западного округа Росгвардии пополнили призывники

Собянин: Первый участок Рублево-Архангельской линии метро полностью пройден


В Симферополе наградили юных крымчан за отвагу и решительность

Актуальная информация о задержке поездов в Крым и обратно

В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями

Поезда в Крым и из Крыма следуют с задержками до пяти часов


А икра с крабами — по режиму? Что продают донским зэкам в тюремных лавках

Блогер Гаджиев, сбивший людей во время дрифта, осужден на три года

Москвичей предостерегли о неблагоприятной погоде

Под Тамбовом пройдёт фестиваль авторской песни "Там, под Лысой Горой"














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *