Добавить новость
smi24.net
News in English
Декабрь
2023

Local investors need a new playbook on China

0

China’s economic growth headwinds requires asset managers to change tack

China’s slowing GDP growth and ongoing transition away from an infrastructure investment-led to a consumer-led economy, while also having notable local fiscal implications for the South African, is ultimately creating increasing risk for local investors and requires a nimble approach from asset managers.

The old investment playbook — which relied on China’s multi-year, near-double-digit economic growth; investments into infrastructure and property; and global manufacturing dominance to sustain it — is no longer relevant. Instead, China’s economic growth headwinds continue to be splashed across front page news, with headlines like “Xi’s failing model”, “China’s fading economic miracle and disillusioned youth”. Rather than dominating global growth through 2023, as hinted at by the International Monetary Fund (IMF) in Q1 2023, China is floundering under an alarming debt burden and changing demographics.

Underestimated economic implications

Given the size of China and its importance to South Africa, we need to start paying significantly more attention to China’s economy than we do the United States.  Importantly, the macros that have driven the Chinese economy over the last two decades are unlikely to continue to drive it over the coming years; and that has significant consequences for South Africa. 

Siboniso Nxumalo, Chief Investment Officer, Old Mutual Investment Group

China is facing some fundamental structural issues, starting with its demographics. In the 1970s, the county boasted a near-perfect balance between young and old; today the pyramid is all askew, with an ageing population and a low birth rate. There are fewer workers to power the manufacturing sector, and nobody to buy the thousands of homes built during the debt-fuelled property boom.

China’s property sector, long an underpin of its economic growth, is faltering. At its peak it made up 32% of GDP; today it is at levels last seen in the early 2000s, at around 24%. Property as an investment vehicle is now being questioned in China. In addition, its economic model now needs to change from being manufacturer intensive to consumer intensive. These changes will have a significant impact on South African investors, given that around 35% of JSE Top 40 revenues derive from Asia/Middle East for total revenues. 

Commodities conundrum

China is one of South Africa’s major trading partners, but a waning Chinese economy has a far greater impact than simply affecting our trade balance. At present, Chinese demand for major commodities such as aluminium, copper, iron ore and nickel make up more than 50% of global markets. Any fall in demand for commodities is bad for commodity producers like Australia, Chile and South Africa. In South Africa’s case, a slowdown in Chinese commodity demand — and decline in commodity prices — results in a drop in export revenues and tax revenues. 

The contribution of commodities to South Africa’s income tax and royalty revenues is starkly illustrated by the tax contributions of the 15 largest mining companies. Their tax contributions are forecast to fall by almost half in 2023, from R90 billion in 2022 to around R48 billion (and well short of the 2021 windfall of R110 billion). The story worsens in 2024, with a further 10% decline in estimated tax revenue collection to just over R40 billion. However, the South African revenue authorities are not the only one’s feeling the commodity price pinch.

Playing China through the resources companies is going to be less relevant and less profitable going forward. Over the last five years, the best way to earn returns through the JSE (as affected by China) has been via the resources sector; but the slowdown in China’s motor vehicle manufacturing and property investments, and the ongoing “shift to green” are forcing a re-think. 

A new approach is needed, with companies such as Naspers and Richemont being more likely to dominate future “plays” on the Chinese market. This is because firms with exposure to the Chinese consumer theme are preferred over resources, as they will benefit more as that economy transitions away from infrastructure-led growth. 

Selective opportunities

However, if you look back over the last 40 to 50 years you see plenty of bad-news-driven pullbacks, yet our market has delivered returns amid this noise through the decades. This indicates that opportunities for returns do still exist for the selective investor.

Against this backdrop, our preference is for a cautious equity strategy, with a higher weighting to global defensive and technology shares, and gold, and a move away from resources and telecoms. 

The focus is on finding firms that will prove resilient, regardless of the macroeconomic constraints. For shares with global revenues, the likes of Anheuser-Busch, British American Tobacco, Naspers and Richemont are on the radar. As for South Africa Inc, local banks remain attractively priced, as are defensive retailers such as Spar and Shoprite and clothing retailers such as Foschini and Mr Price. 

For more information, visit: https://www.oldmutualinvest.com/institutional/invest-with-excellence/

Siboniso Nxumalo, Chief Investment Officer, and Meryl Pick, Head of Equity Research, Old Mutual Investment Group

The post Local investors need a new playbook on China appeared first on The Mail & Guardian.








Арбуз, кукуруза и холодные напитки: диетолог Садыков назвал продукты, которые портят ваш сон летом

Аделина Панина: как силой мысли заставить человека написать или позвонить

«Анька Михалкова – лучшая, у нее самые нежные поцелуи»: Гоша Куценко рассказал в «Шоу Воли» на ТНТ, с кем из актрис ему понравилось целоваться

Стало известно, сколько потратил Лепс на отдых с молодой женой


OpenAI warns that its new ChatGPT Agent has the ability to aid dangerous bioweapon development

Tourism is increasing over prepandemic levels, overwhelming popular destinations

Why Juventus spent 111m this summer for only one new player

The founder of Deliciously Ella started a blog when suffering from severe chronic pain. Now, her multimillion-dollar snack empire is going global


Аделина Панина: как силой мысли заставить человека написать или позвонить

Интересные каналы в Telegram. Лучшие каналы в Telegram.

Хаски на Summer Sound – выиграй билеты на Like FM

Спрос на авиаперевозки в Китай вырос почти на четверть с начала 2025 года – «Деловые Линии»


The dairy industry would like Gen Z to drink more milk, so they made a Fortnite diner tycoon game

'I destroyed months of your work in seconds' says AI coding tool after deleting a devs entire database during a code freeze: 'I panicked instead of thinking'

Настройки GameHub и Winlator для игры в Prey (2017) на Android

Bungie promises to fix Destiny 2's new metroid-style morph ball as it makes players sick and glitches out on ultrawide monitors



Движение к победе: в России стартует премия «Мы верим твердо в героев спорта»

Аделина Панина: как силой мысли заставить человека написать или позвонить

Нам есть чем гордиться: каким будет Национальный центр «Россия» на Краснопресненской набережной

Кайрат Бермуканов поддержал Петра Яна перед боем в Абу‑Даби


Протест против закона о поиске экстремистских материалов: в Москве прошли задержания активистов у Госдумы

Нам есть чем гордиться: каким будет Национальный центр «Россия» на Краснопресненской набережной

Осквернение мемориала и кража продуктов. Литовский националист получил 23 года.

Собянин: создание пяти центров женского здоровья планируется завершить в этом году


Мария Литовко: Севастопольское высокотехнологичное предприятие «Т-Молд» наращивает производство

Сбившего двух человек в Одинцово блогера Гаджи Гаджиева осудили на три года

Под Тамбовом пройдёт фестиваль авторской песни "Там, под Лысой Горой"

Госдума одобрила закон, направленный на обеспечение компенсаций шахтёрам.


Рублев уступил в полуфинале теннисного турнира в Лос-Кабосе.

«Саша забрал корону». ATP отреагировал на триумф Александра Бублика

Рублев вместе с чешской теннисисткой заявился в микст на US Open

Теннисистка Мур высказалась о проблемах в антидопинговой системе.


Под Тамбовом пройдёт фестиваль авторской песни "Там, под Лысой Горой"

Врач Поляков: Киркоров рискует сойти с ума из-за препарата для похудения

«Желание посеять панику»: в Варшаве призвали поляков покинуть Россию

Парк Юрия Лужкова 19 июля стал площадкой фестиваля The BOWL


Музыкальные новости

Элджей во время выступления на VK Fest поцеловал свою девушку: видео Super

VK Fest Санкт-Петербург: Детская сцена от PICCOLO и Radio Kids FM вновь покорила сердца юных зрителей!

Почему дочь Волочковой с "рекордным шпагатом" сбежала от матери и тайно обвенчалась вопреки ее воле

Карточка Артиста. Карточка артиста яндекс.


Летняя школа Русского дома приняла детей из Карабаха

Кайрат Бермуканов поддержал Петра Яна перед боем в Абу‑Даби

Нам есть чем гордиться: каким будет Национальный центр «Россия» на Краснопресненской набережной

Аделина Панина: как силой мысли заставить человека написать или позвонить


Температура морской воды на крымских пляжах, 20 июля

Собянин: еще один беспилотник, летевший к Москве, ликвидирован силами ПВО

Республика Алтай вошла в десятку регионов России по развитию ипотеки

Клипмейкер. Лучший Клипмейкер. Клипмейкер в Москве.


25 июля пилотажная группа "Звезда" пролетит над пробками на шоссе под Москвой

Рискнул на 100 тысяч рублей: инженер из Смоленска купил более 1,7 тысячи лотерейных билетов и выиграл автомобиль от «Национальной Лотереи» и РОЛЬФ на VK Fest

Москвичей предупредили о задержках наземного транспорта из-за ливня

На МКАД из-за аварии образовалась пробка длиной в три километра


Министр юстиции поделился информацией о роли адвокатов в специальной военной операции.

Путин выразил соболезнования семье председателя Верховного суда Подносовой

Нам есть чем гордиться: каким будет Национальный центр «Россия» на Краснопресненской набережной

Путин отметил успехи российских школьников на математической олимпиаде.




После вспышки инфекции на теплоходе «Леонид Красин» начали расследование

Офтальмолог Кирилл Светлаков: секреты здоровых глаз для тех, кто носит контактные линзы

Собянин: создание 5 центров женского здоровья завершат в этом году

«Я на инвалидном кресле, он на «Тесле»: что случилось с блогером Мариш Мариш


Пока вы не уснули: открытая поддержка Алиевым Киева и «подзатыльник» Зеленскому от Трампа

«СТРАНА.ua»: Зеленский раскритиковал ЕС за непредоставление обещанной помощи


В Москве впервые пройдет фестиваль экстремальных видов спорта

Уже 59 орловчан решили побороться за просветительскую награду «Знание. Премия»

Движение к победе: в России стартует премия «Мы верим твердо в героев спорта»

Кайрат Бермуканов поддержал Петра Яна перед боем в Абу‑Даби


Вячеслав Федорищев и Александр Лукашенко наметили направления развития сотрудничества Самарской области и Беларуси

Куда Лукашенко хочет пристроить лишних дипломатов

Лукашенко призвал белорусских нефтяников «не раскачиваться, а бурить и бурить»

Посланник Трампа рассказал, как «неформально» договаривался с Лукашенко: после нескольких тостов Минск освободил политзаключенных


Сергей Собянин открыл школу на 1100 мест в стремительно растущей Коммунарке

Более 800 спортивных площадок обновят и обустроят в Москве - Сергей Собянин

Более 800 спортивных площадок обновят и обустроят в Москве — Сергей Собянин

Собянин: Модернизация двух корпусов ГКБ имени Вересаева завершится в этом году


Зарядки для электромобилей «Энергия Москвы» станут платными

Уже 59 орловчан решили побороться за просветительскую награду «Знание. Премия»

Фестиваль «Сады и цветы»: как Москву превращают в городской оазис

Россияне рассказали, по каким критериям выбирают квартиру для покупки в 2025 году


«Желание посеять панику»: в Варшаве призвали поляков покинуть Россию

Парк Юрия Лужкова 19 июля стал площадкой фестиваля The BOWL

Мария Шувалова. В столице Татарстана чествовали балетную диву за блистательную «Анюту»

Высокопроизводительные электродвигатели от компании JackShaft


Центр подготовки личного состава Северо-Западного округа Росгвардии пополнили призывники

Архангельская область - не самое перспективное место для трудоустройства

Девочка упала при посадке на теплоход в порту Архангельска

Республика Алтай вошла в десятку регионов России по развитию ипотеки


Поезда в Крым и из Крыма следуют с задержками до пяти часов

Актуальная информация о задержке поездов в Крым и обратно

В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями

В Симферополе наградили юных крымчан за отвагу и решительность


Летняя школа Русского дома приняла детей из Карабаха

МИД Польши рекомендовал полякам покинуть Россию

Парк Юрия Лужкова 19 июля стал площадкой фестиваля The BOWL

Врач Поляков: Киркоров рискует сойти с ума из-за препарата для похудения














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *