Добавить новость
smi24.net
News in English
Декабрь
2023

Local investors need a new playbook on China

0

China’s economic growth headwinds requires asset managers to change tack

China’s slowing GDP growth and ongoing transition away from an infrastructure investment-led to a consumer-led economy, while also having notable local fiscal implications for the South African, is ultimately creating increasing risk for local investors and requires a nimble approach from asset managers.

The old investment playbook — which relied on China’s multi-year, near-double-digit economic growth; investments into infrastructure and property; and global manufacturing dominance to sustain it — is no longer relevant. Instead, China’s economic growth headwinds continue to be splashed across front page news, with headlines like “Xi’s failing model”, “China’s fading economic miracle and disillusioned youth”. Rather than dominating global growth through 2023, as hinted at by the International Monetary Fund (IMF) in Q1 2023, China is floundering under an alarming debt burden and changing demographics.

Underestimated economic implications

Given the size of China and its importance to South Africa, we need to start paying significantly more attention to China’s economy than we do the United States.  Importantly, the macros that have driven the Chinese economy over the last two decades are unlikely to continue to drive it over the coming years; and that has significant consequences for South Africa. 

Siboniso Nxumalo, Chief Investment Officer, Old Mutual Investment Group

China is facing some fundamental structural issues, starting with its demographics. In the 1970s, the county boasted a near-perfect balance between young and old; today the pyramid is all askew, with an ageing population and a low birth rate. There are fewer workers to power the manufacturing sector, and nobody to buy the thousands of homes built during the debt-fuelled property boom.

China’s property sector, long an underpin of its economic growth, is faltering. At its peak it made up 32% of GDP; today it is at levels last seen in the early 2000s, at around 24%. Property as an investment vehicle is now being questioned in China. In addition, its economic model now needs to change from being manufacturer intensive to consumer intensive. These changes will have a significant impact on South African investors, given that around 35% of JSE Top 40 revenues derive from Asia/Middle East for total revenues. 

Commodities conundrum

China is one of South Africa’s major trading partners, but a waning Chinese economy has a far greater impact than simply affecting our trade balance. At present, Chinese demand for major commodities such as aluminium, copper, iron ore and nickel make up more than 50% of global markets. Any fall in demand for commodities is bad for commodity producers like Australia, Chile and South Africa. In South Africa’s case, a slowdown in Chinese commodity demand — and decline in commodity prices — results in a drop in export revenues and tax revenues. 

The contribution of commodities to South Africa’s income tax and royalty revenues is starkly illustrated by the tax contributions of the 15 largest mining companies. Their tax contributions are forecast to fall by almost half in 2023, from R90 billion in 2022 to around R48 billion (and well short of the 2021 windfall of R110 billion). The story worsens in 2024, with a further 10% decline in estimated tax revenue collection to just over R40 billion. However, the South African revenue authorities are not the only one’s feeling the commodity price pinch.

Playing China through the resources companies is going to be less relevant and less profitable going forward. Over the last five years, the best way to earn returns through the JSE (as affected by China) has been via the resources sector; but the slowdown in China’s motor vehicle manufacturing and property investments, and the ongoing “shift to green” are forcing a re-think. 

A new approach is needed, with companies such as Naspers and Richemont being more likely to dominate future “plays” on the Chinese market. This is because firms with exposure to the Chinese consumer theme are preferred over resources, as they will benefit more as that economy transitions away from infrastructure-led growth. 

Selective opportunities

However, if you look back over the last 40 to 50 years you see plenty of bad-news-driven pullbacks, yet our market has delivered returns amid this noise through the decades. This indicates that opportunities for returns do still exist for the selective investor.

Against this backdrop, our preference is for a cautious equity strategy, with a higher weighting to global defensive and technology shares, and gold, and a move away from resources and telecoms. 

The focus is on finding firms that will prove resilient, regardless of the macroeconomic constraints. For shares with global revenues, the likes of Anheuser-Busch, British American Tobacco, Naspers and Richemont are on the radar. As for South Africa Inc, local banks remain attractively priced, as are defensive retailers such as Spar and Shoprite and clothing retailers such as Foschini and Mr Price. 

For more information, visit: https://www.oldmutualinvest.com/institutional/invest-with-excellence/

Siboniso Nxumalo, Chief Investment Officer, and Meryl Pick, Head of Equity Research, Old Mutual Investment Group

The post Local investors need a new playbook on China appeared first on The Mail & Guardian.








Аукцион за часть дачи Пугачевой опровергли

В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки

«Ужас, который я пережила, никому не пожелаю!»  Алёна Блин взяла в заложники ловца в новой серии «Погони» на ТНТ

Модель Анастасия Решетова перенесла вирус с осложнениями


UFC Abu Dhabi live blog: Shara Bullet vs. Marc-Andre Barriault

Juventus and Roma weigh up McKennie & Cristante swap

Stanford dropout Sam Altman says college is ‘not working great’ for most people—and predicts major change in the next 18 years

Madeline Brewer Marries Jack Thompson-Roylance in England!


Нагорный Карабах - сторона конфликта в переговорном процессе в рамках Минской группы ОБСЕ. ВИДЕО

Первый маршрут теплохода-ресторана открылся из Петербурга в Кронштадт

НПС построит новые съезды с Северо-Восточной хорды

В мэрии назвали условия присвоения Элджею звания почётного жителя


Ninja Party можно предзаказать в мобильных маркетах с релизом в конце июля

Первый трейлер Battlefield 6

Brütal Legend is free in honor of Ozzy Osbourne, but only for 666 minutes

Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country



Пловец из Москвы погиб во время заплыва на Волге

Ni Mash: пловец из Москвы умер во время заплыва на Волге в Нижнем Новгороде

"НАТО следит за Россией: как медиа рассказывают о воздушной разведке"

Уникальная возможность пройти эстетические процедуры с большими скидками


В Санкт-Петербурге обсудили внедрение ИИ в разработку и оптимальные корпоративные архитектуры

Елена Игоревна Вселенная — писатель, публицист, автор масштабного многотомного проекта «Наследие России»

«Деловые Линии» сократили сроки авиаперевозок по более чем 4400 направлений по России

Розовый бургер и Пельмень по паспорту: на какие меры идут рестораны для пиара


да хрен ли им я должен чтоли

МВД: в Москве за стрельбу из пневматики на ж/д станции задержали подростка

Водитель грузовика насмерть сбил велосипедиста в Татарстане

Ветераны СВО поделились впечатлениями об «Абилимпиксе» в Казани


Теннисист Медведев не прошел в полуфинал турнира ATP в Вашингтоне

Александр Бублик выиграл 2-й подряд турнир ATP

Фриц пробился в четвертьфинал турнира в Вашингтоне.

Калинская пробилась в полуфинал турнира в Вашингтоне.


"Локомотив" обыграл "Краснодар" со счетом 2:1 во втором туре РПЛ

Тренер "Ростова" Альба объяснил поражение от "Динамо" в матче второго тура РПЛ

Школьники из РФ завоевали четыре медали на Международной биологической олимпиаде

Липчанка заявила, что бараны соседей-мигрантов съели ее овощи для бойцов СВО


Музыкальные новости

Фестиваль стыда и "эстрадной мафии" под маской молодёжного праздника: устроили на VK Fest очередной шабаш звезд

AI Певица. Создание AI Певицы. AI Певец. AI Артист.

Концерт «Шуман. Шуберт. Шопен» покажут на портале мэра Москвы вечером 23 июля

В мэрии назвали условия присвоения Элджею звания почётного жителя


«Спартак» разгромно проиграл «Балтике» после двух удалений

Пловец из Москвы погиб во время заплыва на Волге

Пловец из Москвы скончался во время заплыва по Волге в Нижнем Новгороде

Московская область выиграла первый командный чемпионат России по гольфу


Патрушев отметил готовность ВМФ, используя цитаты из советского военного марша.

Французский суд аннулировал ордер на арест экс-президента Сирии Асада

Путин вмазал по НАТО кувалдой. Угрозы Калининграду встали альянсу поперек горла

Первая победа «Динамо» в сезоне? «Динамо» — «Ростов»: прогноз и ставка


"КАМАЗ" одержал выездную победу над "Волгой" в матче Первой лиги.

В центре Москвы крупная авария парализовала движение автомобилей

Подмосковные власти ужесточили контроль за платными дорогами

В Подмосковье в аварии погибли два водителя и ребенок.


Почтовая карточка в честь основателя авиации внутренних войск

«Личная боль Путина, а им всё равно»: Военный не сдержался после выходки в Москве. Капитан тремя словами подписал себе «приговор»


Профессор Баранова рассказала, кому опасен новый штамм коронавируса



Максим Ликсутов: Тренд на здоровье: московские ...

Профессор Баранова рассказала, кому опасен новый штамм коронавируса

Ликсутов: в Москве увеличивают объем выпуска и ассортимент продуктов для здорового питания

"Осторожен за свое здоровье": Станкович высказался о усталости после игры с "Балтикой".


Киев — часть России. Официально: О чём забыли Зеленский и Алиев, сговорившись о "деоккупации"

Турция заявила о договоренности по возможной встрече Путина и Зеленского

Почему Израилю можно ВСЁ: Аннексия Палестины и молчание мира


"Локомотив" победил действующего чемпиона РПЛ

«Спартак» разгромно проиграл «Балтике» после двух удалений

Ni Mash: пловец из Москвы умер во время заплыва на Волге в Нижнем Новгороде

Пловец из Москвы скончался во время заплыва по Волге в Нижнем Новгороде



Сергей Собянин. Главное за день

Собянин: Москвичи победили на Международной олимпиаде по биологии в Филиппинах

Собянин рассказал, каким будет новый детский сад в Очаково-Матвеевском

Сергей Собянин поздравил работников торговли с профессиональным праздником


В Крыму потушен лесной пожар на территории три гектара.

"Зеленая партия" в Тюрингии все чаще дистанцируется от политической активности.

Катар предупредил Европу о возможности прекращения поставок газа.

Греция обратилась к Евросоюзу с просьбой предоставить шесть самолетов для борьбы с лесными пожарами.


ба юрики прогулке

Липчанка заявила, что бараны соседей-мигрантов съели ее овощи для бойцов СВО

Тренер "Ростова" Альба объяснил поражение от "Динамо" в матче второго тура РПЛ

чу не человек чтли


Настольный термотрансферный принтер штрих-кодов iDPRT iE4P

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

В музее-заповеднике «Архангельское» пройдут «Jazzовые сезоны»

В Архангельске началось обучение бойцов СВО, сообщил Цыбульский.


К парню с костылем подошли трое с требованием уступить. Он был готов, но заступилась бабушка по соседству

Как пережить аномальную жару в Крыму без вреда для здоровья: пять правил

Прогноз погоды в Крыму на 26 июля

Прогноз погоды в Крыму на субботу


Тело мужчины извлекли из-под завалов дома в Саратове после взрыва газа

Собянин: еще больше волонтеров смогут получить знак отличия от города

Футбольный клуб «Ростов» уступил «Динамо» в матче со счетом 1:0

Ветераны СВО поделились впечатлениями об «Абилимпиксе» в Казани














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *