Добавить новость
smi24.net
News in English
Декабрь
2023

Local investors need a new playbook on China

0

China’s economic growth headwinds requires asset managers to change tack

China’s slowing GDP growth and ongoing transition away from an infrastructure investment-led to a consumer-led economy, while also having notable local fiscal implications for the South African, is ultimately creating increasing risk for local investors and requires a nimble approach from asset managers.

The old investment playbook — which relied on China’s multi-year, near-double-digit economic growth; investments into infrastructure and property; and global manufacturing dominance to sustain it — is no longer relevant. Instead, China’s economic growth headwinds continue to be splashed across front page news, with headlines like “Xi’s failing model”, “China’s fading economic miracle and disillusioned youth”. Rather than dominating global growth through 2023, as hinted at by the International Monetary Fund (IMF) in Q1 2023, China is floundering under an alarming debt burden and changing demographics.

Underestimated economic implications

Given the size of China and its importance to South Africa, we need to start paying significantly more attention to China’s economy than we do the United States.  Importantly, the macros that have driven the Chinese economy over the last two decades are unlikely to continue to drive it over the coming years; and that has significant consequences for South Africa. 

Siboniso Nxumalo, Chief Investment Officer, Old Mutual Investment Group

China is facing some fundamental structural issues, starting with its demographics. In the 1970s, the county boasted a near-perfect balance between young and old; today the pyramid is all askew, with an ageing population and a low birth rate. There are fewer workers to power the manufacturing sector, and nobody to buy the thousands of homes built during the debt-fuelled property boom.

China’s property sector, long an underpin of its economic growth, is faltering. At its peak it made up 32% of GDP; today it is at levels last seen in the early 2000s, at around 24%. Property as an investment vehicle is now being questioned in China. In addition, its economic model now needs to change from being manufacturer intensive to consumer intensive. These changes will have a significant impact on South African investors, given that around 35% of JSE Top 40 revenues derive from Asia/Middle East for total revenues. 

Commodities conundrum

China is one of South Africa’s major trading partners, but a waning Chinese economy has a far greater impact than simply affecting our trade balance. At present, Chinese demand for major commodities such as aluminium, copper, iron ore and nickel make up more than 50% of global markets. Any fall in demand for commodities is bad for commodity producers like Australia, Chile and South Africa. In South Africa’s case, a slowdown in Chinese commodity demand — and decline in commodity prices — results in a drop in export revenues and tax revenues. 

The contribution of commodities to South Africa’s income tax and royalty revenues is starkly illustrated by the tax contributions of the 15 largest mining companies. Their tax contributions are forecast to fall by almost half in 2023, from R90 billion in 2022 to around R48 billion (and well short of the 2021 windfall of R110 billion). The story worsens in 2024, with a further 10% decline in estimated tax revenue collection to just over R40 billion. However, the South African revenue authorities are not the only one’s feeling the commodity price pinch.

Playing China through the resources companies is going to be less relevant and less profitable going forward. Over the last five years, the best way to earn returns through the JSE (as affected by China) has been via the resources sector; but the slowdown in China’s motor vehicle manufacturing and property investments, and the ongoing “shift to green” are forcing a re-think. 

A new approach is needed, with companies such as Naspers and Richemont being more likely to dominate future “plays” on the Chinese market. This is because firms with exposure to the Chinese consumer theme are preferred over resources, as they will benefit more as that economy transitions away from infrastructure-led growth. 

Selective opportunities

However, if you look back over the last 40 to 50 years you see plenty of bad-news-driven pullbacks, yet our market has delivered returns amid this noise through the decades. This indicates that opportunities for returns do still exist for the selective investor.

Against this backdrop, our preference is for a cautious equity strategy, with a higher weighting to global defensive and technology shares, and gold, and a move away from resources and telecoms. 

The focus is on finding firms that will prove resilient, regardless of the macroeconomic constraints. For shares with global revenues, the likes of Anheuser-Busch, British American Tobacco, Naspers and Richemont are on the radar. As for South Africa Inc, local banks remain attractively priced, as are defensive retailers such as Spar and Shoprite and clothing retailers such as Foschini and Mr Price. 

For more information, visit: https://www.oldmutualinvest.com/institutional/invest-with-excellence/

Siboniso Nxumalo, Chief Investment Officer, and Meryl Pick, Head of Equity Research, Old Mutual Investment Group

The post Local investors need a new playbook on China appeared first on The Mail & Guardian.








Мичков внесен в Книгу знаменитых людей Кунгура, сообщил директор кунгурского музея: «Никаких его трофеев в музее пока нет, к сожалению»

118 лет назад, 25 июля 1907 года, Ставропольская психиатрическая больница приняла первых 47 пациентов

В депо «Чита» будет установлен первый цифровой весоизмерительный комплекс системы подачи песка под колесные пары локомотива

Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего


La UFC anuncia un mes de octubre mayúsculo

Las 'Guerreras del Agua' se dan un baño de bronce en el Mundial de Singapur

Brit Who Fought Usyk Calls For Daniel Dubois To ‘Leave The Sport’ After Staying Down In Rematch

Adil Rami carga contra Lamine: "No puedo ni verlo, que le den..."


«Деловые Линии» сократили сроки авиаперевозок по более чем 4400 направлений по России

Компания MONT расширила ИБ-портфель отечественной системой exploitDog

Снижены цены на самый дорогой кроссовер Chery в России

Специалисты Нацпроектстроя надвигают путепровод СБВ над путями МЦД-2


The dairy industry would like Gen Z to drink more milk, so they made a Fortnite diner tycoon game

Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country

Brütal Legend is free in honor of Ozzy Osbourne, but only for 666 minutes

'I destroyed months of your work in seconds' says AI coding tool after deleting a devs entire database during a code freeze: 'I panicked instead of thinking'



Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

В Москве завершился сбор с руководителями финансово-экономических подразделений Центрального округа Росгвардии

В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал


Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего

ДельтаЛизинг продолжает раскрывать секреты успеха российских предпринимателей

Работа над качеством: цифровой аудитор внедрен на горячей линии московских судов

Адвокат Грачева заявила, что Седокову хотят привлечь к уголовной ответственности


На МКАД в Москве произошло массовое ДТП, движение затруднено

Первая победа «Динамо» в сезоне? «Динамо» — «Ростов»: прогноз и ставка

Врач Галлямова: сухие шампуни могут навредить коже головы

Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД


Алькарас рассказал, считает ли Синнера своим другом после поражения в финале Уимблдона

Винус Уильямс получила wild card на турнир категории WTA 1000 в Цинциннати

Болбой раздавил спасенного теннисисткой Cаккари жука на турнире WTA-500 в США

Фриц пробился в четвертьфинал турнира в Вашингтоне.


Еще одно здание ГБУ «Жилищник» появится во Внукове

В Правительстве прошщло совещание по реализации проекта строительства ВСМ Москва – Санкт-Петербург

Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД

Первая победа «Динамо» в сезоне? «Динамо» — «Ростов»: прогноз и ставка


Музыкальные новости

В сквере Цоя на Зверинской сделали граффити с Оззи Осборном

Даже Пугачева оценила: Олег Меньшиков показал, как отдыхает в Италии

VK Fest Санкт-Петербург: Детская сцена от PICCOLO и Radio Kids FM вновь покорила сердца юных зрителей!

Баскова, Киркорова и Лазарева погнали с экранов: попались на непотребщине


В Москве завершился сбор с руководителями финансово-экономических подразделений Центрального округа Росгвардии

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве


Группа Аквилон передала государству первые квартиры

"Зенит" заключил соглашение с американским защитником Рэндольфом

Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.


Водитель Audi сбил трех пешеходов, переходивших дорогу на западе Москвы

Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД

В Москве росгвардейцы оказали помощь пострадавшей в ДТП мотоциклистке (видео)

В столичном главке Росгвардии проведён смотр спецтехники


Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

У Путина есть роскошный подарок для Китая: США схватились за голову, узнав о нем

"Ультиматум Трампа: потенциальные последствия для Путина"

В сентябре Путину будет представлена обновленная программа строительства кораблей для ВМФ.


Депздрав Москвы оценил ситуацию с распространением нового штамма коронавируса

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Обнаружен новый штамм коронавируса: он очень заразный и забирает голос

Депздрав: новый штамм коронавируса «стратус» фиксируют в Москве с мая



Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

Пластический хирург Софья Абдулаева: подтяжка груди нитями - эффективно ли это

Фитнес-марафоны на паузе: суд продлил домашний арест блогеру Лерчек

Депздрав Москвы: новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая


Британский журналист: Зеленский - мелкий жулик и крыса, которому «недолго осталось» в этом мире


"Монсон о спортсменах, которые меняют гражданство в сложный период для России"

Две трети россиян считают, что спортсмены зарабатывают слишком много

Пять земельных участков для размещения НКО доступны на городских торгах

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России


Лукашенко с иронией отнесся к санкциям, запрещающим ему въезд в Эстонию

Лукашенко поделился мнением о самой идеальной профессии.

Лукашенко заявил, что в Белоруссии «на всякий случай» готовятся к войне

Лукашенко посоветовал не злить его и не допускать падежа в животноводстве


Сергей Собянин. Главное за день

Мэр Москвы: Улучшим транспортную доступность Южного и Северного Бутова

Сергей Собянин поздравил москвича — победителя международной олимпиады по физике

Сергей Собянин осмотрел Дом-музей Федора Конюхова


В центре внимания: CorpSoft24 вошел в рейтинг крупнейших ИТ-компаний России

6 лет вместе. В Москве пройдет выставка, посвященная пандам Жуи и Диндин

Московские студенты начали исследовать влияние климатических изменений на сток рек Ямала

Детеныш краснокнижной боливийской обезьяны появился на свет в Московском зоопарке


В Правительстве прошщло совещание по реализации проекта строительства ВСМ Москва – Санкт-Петербург

Солнечная погода и до 29 градусов тепла ожидаются в Москве 25 июля

Еще одно здание ГБУ «Жилищник» появится во Внукове

Больше 20 поездов задерживаются из-за падения обломков БПЛА на юге России (Обновлено!)


Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

В Нарьян-Маре из-за холодов возобновили подачу отопления в дома

70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский

Настольный термотрансферный принтер штрих-кодов iDPRT iE4P


В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями

"Россия дала мне возможность быть счастливым": Джефф Монсон в Крыму

Лавандовое поле горит в Симферопольском районе Крыма

Прогноз погоды в Крыму на 25 июля


ВДНХ приглашает волонтёров для помощи посетителям выставки

Ошибка Баку: На "красивый кавказский обычай" нашлась русская пословица

Врач Галлямова: сухие шампуни могут навредить коже головы

Участник ЛизаАлерт из Бурятии помог спасти мужчину в лесу подмосковья














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *