Добавить новость
smi24.net
News in English
Апрель
2024

Could interest rate hikes be keeping inflation high?

0

The stickiness of the post-pandemic inflation is raising questions about how effective high interest rates are at bringing down price increases – and if they could be fueling the problem.

Standard economic thinking says that higher interest rates should bring down prices by squeezing the labor market and lessening the demand for goods and services. Lower demand then forces companies to cut their prices. 

Inflation began a rapid descent in the middle of 2022 but has remained above 3 percent for nearly a year, ticking up to 3.5 percent in March. Some experts are now questioning the logic behind rate hikes and asking if they may even be stimulating the economy toward further growth rather than slowing it down.

For that to work, the extra money made in the form of interest income from higher rates would need to be making its way back into the economy through consumer spending, thereby adding more fuel to price increases.

Investors and wealth managers say they’re seeing the signs.

“It’s people who have piles of cash that are generating more cash faster than they can spend it,” Ritholtz Wealth Management CEO Josh Brown said on the CNBC television network last week.

“I work in wealth management … I’m telling you, this segment of the population is not only not pulling back because rates are higher, but in many cases they feel like they’re doing better than ever.”

The Fed is poised to keep rates at the current baseline range of 5.25 to 5.5 percent at its next policy meeting in May after several hot employment and inflation reports. Fed Chair Jerome Powell said last week that the central bank has yet to see desired "progress" in its inflation fight and is prepared to keep rates higher for longer.

"Recent data shows solid growth and continued strength in the labor market but also a lack of further progress so far this year on returning to our 2-percent inflation goal," Powell said last week during a panel discussion. 

But some experts fear that the Fed's decision may be working against its goal of slowing the economy into lower inflation.

“[The Federal Reserve] thought that they would be slowing the economy, but they’re actually strengthening the economy,” investor David Einhorn, founder of hedge fund Greenlight Capital, said on a Bloomberg podcast in February. “I think that’s why we have this really strong GDP growth that is persisting right now.”

Federal debt levels, which are now at record highs as the yields on U.S. treasuries hover near a 20-year peak above 4.5 percent, could be further fueling this dynamic, putting billions more dollars into the pockets of bondholders.

“If interest rates are 4 percent or something like that, you’re paying out 4 percent or more of GDP in interest,” Einhorn said. “And so you’re paying out a big percentage of your tax collections in debt service, even before you get to what you actually want to have.”

The notion that interest rate increases may actually be stimulative rather than restrictive has long been a tenet of modern monetary theorists (MMT), a subset of economists who argue that government deficits are the norm of fiscal policy rather than the exception.

MMT economists have been paying attention to the acceleration of growth in gross domestic product (GDP) over the past year, which has occurred along with interest rate increases.

“Are we at the tipping point where the interest payments are finding their way into the hands of enough people who are turning around and spending them into an economy that can’t keep up with supply? Then you could anticipate some reacceleration,” Stony Brook University economist and MMT proponent Stephanie Kelton told The Hill in a February interview.

“We’ve seen inflation continue to step down while growth has accelerated. So if the Fed’s rate hikes were really working the way [Fed chair Jerome] Powell [has tried] to convince us they are, you have to scratch your head and say, ‘How do you define working?’”

These are open questions in the economy now because the extent to which interest income translates to consumer spending isn’t tracked by government data.

An official with the Commerce Department told The Hill that it’s not possible to measure how much consumer spending comes from interest, compensation, dividends, and other revenue streams. The Fed did not respond to questions for this article about the relationship between interest rates, spending and levels of demand.

In the past, Fed officials have acknowledged that interest rate increases can drive up prices on interest rate-sensitive sectors of the economy, notably in housing costs.

However, personal interest income has accelerated since 2021 and is now near an all-time high. 

Other economists take issue with the notion that interest income may be driving demand and suspect the effects of it are small.

“My guess is that the amount of additional consumption spending spurred by higher interest payments is relatively small,” economist Dean Baker with the Center for Economic Policy and Research, a think tank, told The Hill. “Most of the interest income is not going to people directly. It goes to pension funds, banks, and insofar as it goes to people it is largely through holdings in 401(k)s and other retirement accounts.”

However, pension funds have been moving funds from stock portfolios to bonds as returns have been increasing.

“Pension funds, because they can finally get a yield in the bond market, may be reallocating money from stocks to bonds, because they don’t need to chase that anymore,” investor Axel Merk, founder of Merk Investments, told The Hill.

If interest income has in fact become a driver of inflation, the Fed’s logic on using rate hikes to slow economic activity may be all the more controversial due to the fact that only a fraction of U.S. households actually make money from interest.

Less than a fifth of U.S. households have income derived from interest, dividends or rental income, according to Census Bureau data.

“Maintaining the unequal pain of higher rates hurts lower-income groups for longer, while potentially helping higher-income groups,” UBS economist Paul Donovan wrote in Friday note to investors.

“Bizarrely, it might turn out that for the top ten percent of households by income or net worth, really high yields … actually might be stimulative,” Ritholtz’s Josh Brown said.

Adding to the controversy is the extent to which outsized profit margins, enabled by fiscal stimulus, have contributed to inflation, another open question about current economic conditions that have been noted in recent Fed Beige Books, though the trend seems to be in decline.

“The Fed’s Beige Book of anecdote strongly suggested profit-led inflation is retreating as consumers rebel. However, benign inflation anecdotes do not automatically translate into lower headline inflation—it is administered and made-up prices that are propping up inflation, not market-determined prices,” Donovan said.








В депо «Чита» будет установлен первый цифровой весоизмерительный комплекс системы подачи песка под колесные пары локомотива

Как начать петь. Как начать петь песни. Как начать петь с нуля

Сеть клиник «Будь Здоров» открыла первый травмпункт сети на базе клиники на Сретенке

118 лет назад, 25 июля 1907 года, Ставропольская психиатрическая больница приняла первых 47 пациентов


Kolo Muani: Juventus prepare new offer but face Man United and Chelsea threat

Chat log from R20 of 2025: Richmond vs Collingwood

The Great Indian Kapil Show: Raghav Chadha reveals telling Parineeti Chopra to manifest he will never become the PM; says ‘Yeh jo bolti hai wo ulta hota hai’

Weah’s agent: One Juventus director ‘is creating problems’


Дорога любви: Жасмин представляет романтичный клип на песню «Ты и я»

ТСМ готовит территорию под реконструкцию ростовского участка трассы М-4

Сунул нос не в своё дело: серийного нюхателя жоп снова поймали в Калифорнии

Ана Каспарян поднимает вопросы Геноцида армян, этнических чисток в Арцахе и роли Израиля в конфликте — в откровенном интервью с Такером Карлсоном. ВИДЕО


Brütal Legend is free in honor of Ozzy Osbourne, but only for 666 minutes

Quarantine Zone creator reveals 3 reasons the zombie sim went viral on TikTok

«Если бы у Наруто и AC Shadows был ребёнок»: Разбор англоязычной версии Where Winds Meet

Первый трейлер Battlefield 6



Остался только страх. Пашинян хочет ударить по Москве, но "удавка" сдерживает

Адвокат Гаврилова раскрыла, чего добивается семья Тиммы после его смерти

Возобновлены прямые рейсы из Москвы в Пхеньян

Дорога любви: Жасмин представляет романтичный клип на песню «Ты и я»


Пловец из Москвы погиб во время заплыва на Волге

Мужчина умер в поезде, его тело оставили на скамейке до утра

Вы верите, что Станкович доработает до конца сезона?

Телеведущая Виктория Лопырева опубликовала фото с матерью


В аэропорту Оренбурга три рейса задержаны, один - отменен

Павильон "Экономика Москвы" начнет работу в "Музеоне" 1 августа

Сотрудники полиции Центрального округа столицы задержали подозреваемых в хулиганских действиях на Цветном бульваре

Шаляпин показал свою новую жену — не ожидал никто


Калинская поднялась на 17 позиций в обновленном рейтинге WTA

Калинская повысила свои позиции на 17 мест в рейтинге WTA

Калинская пробилась в полуфинал турнира в Вашингтоне.

Калина потерпела третье поражение в финале турнира WTA за свою карьеру.


Сотрудники полиции Центрального округа столицы задержали подозреваемых в хулиганских действиях на Цветном бульваре

Павильон "Экономика Москвы" начнет работу в "Музеоне" 1 августа

В самарском Сквере Эльдара Рязанова состоится шахматный турнир

В Подмосковье на видео сняли разбитую фуру после жесткого ДТП


Музыкальные новости

«Сюда езжу, как на дачу»: Волочкова зарядилась энергией от пальмы на Мальдивах

Распродавал дома оставил миллионный долг — что достанется родственникам Оззи Осборна и почему он избавлялся от недвижимости в США

Ресторан рэпера Басты откроют в Красноярске

"Это разбило мне сердце": Рита Дакота объявила о завершении концертной деятельности в России


Дорога любви: Жасмин представляет романтичный клип на песню «Ты и я»

Питчинг Релиза. Отправить релиз на Питчинг.

Один год в двадцатилетней истории Marins Москва Пражская

Семь воздушных судов 28 июля прилетают во Владивосток вне расписания


Сергей Собянин. Главное за день

Состав тамбовского ФК "Спартак" пополнился двумя новыми игроками

В депо «Чита» будет установлен первый цифровой весоизмерительный комплекс системы подачи песка под колесные пары локомотива

В аэропорту Пулково в Питере временно приостановили полеты


ДТП произошло на внешней стороне 26-го километра МКАД

На МКАД авария затруднила движение авто

В Кот-д'Ивуаре в результате аварии с участием автобуса и самосвала погибли 16 человек.

Курс на мечту: «Национальная Лотерея» и РОЛЬФ вручили новый автомобиль победителю розыгрыша в честь запуска «Автомобильной лотереи «РОЛЬФ»


«Подводная лодка, демонтрированная Путину, произвела шок на Западе»

«Внезапно»: Запад встревожен новым указом Путина

СМИ: Путин на этой неделе отправил США ominous сигнал.

Путин в День ВМФ прибыл на территорию Главного Адмиралтейства в Санкт-Петербурге


Приговор экс-руководителю компании по производству вакцин против ковида был смягчен.



Optima Development: Новый сквер и фитнес-клуб

Ночные перекусы в отпуске: доктор Садыков о том, как они влияют на микрофлору и вес

Кот-массажист получает 80 тысяч рублей: какую работу доверяют животным

Вспомнить прошлое. Врач Романов объяснил появление метастазов через годы


Запад ударил Зеленского по самому больному месту – кошельку: Киев показательно лишили 1,5 миллиардов помощи

Зеленский настаивает: встреча с Путиным до конца августа с участием Европы

Кто заставил Зеленского предложить России новый раунд переговоров: В Британии показали пальцем

Киевский режим применил все 18 пакетов санкций ЕС


Сотрудники Росгвардии обеспечили безопасность футбольных матчей в Москве

Optima Development: Новый сквер и фитнес-клуб

Росгвардия обеспечила безопасность празднования Дня ВМФ и футбольного матча в Москве

Команда столичного управления МЧС России готовится к участию во Всероссийских соревнованиях по пожарно-спасательному спорту


Лукашенко дал интервью одному из американских СМИ

Лукашенко получил приглашения от стран Латинской Америки и Азии для визитов.

«Беларусь-1»: Лукашенко дал интервью одному из американских СМИ


Собянин: На территории промзоны «Кирпичные улицы» будет создана социнфраструктура

Собянин в День работника МФЦ поздравил сотрудников центров госуслуг Москвы

Сергей Собянин назвал инновационные разработки, которые внедрили в Москве

Собянин поздравил работников центров госуслуг с профессиональным праздником


Зачем Минприроды Свердловской области планирует организовать полигон отходов на участке, где идёт поиск питьевой воды?

РИА: глава Минприроды Козлов летит первым авиарейсом Москва - Пхеньян

Почему технологии ПВВК безопасны и эффективны, химия и экология воды по мнению Алексея Горшкова

В Феодосии ликвидировали пожар на площади


В самарском Сквере Эльдара Рязанова состоится шахматный турнир

Преподаватели-русисты из четырех стран повысили квалификацию в Иркутском политехе

Продажи билетов из Москвы в Пхеньян стартовали 18 июля, цены начинались от 44,7 тыс. рублей.

В Благовещенске открылся единственный в России филиал ГИТИСа


В Архангельске представили киноальманах «Север, я люблю тебя!» по произведениям современных писателей

В музее-заповеднике «Архангельское» пройдут «Jazzовые сезоны»

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

Александр Цыбульский: "С Архангельской области началась история российского флота"


Сколько пассажиров прибывают в Крым летом на поездах ежедневно

В Севастополе пройдет масштабная выставка картин Александра Дейнеки

Прогноз погоды в Крыму на 27 июля

К парню с костылем подошли трое с требованием уступить. Он был готов, но заступилась бабушка по соседству


В самарском Сквере Эльдара Рязанова состоится шахматный турнир

Павильон "Экономика Москвы" начнет работу в "Музеоне" 1 августа

В Подмосковье на видео сняли разбитую фуру после жесткого ДТП

В аэропорту Оренбурга три рейса задержаны, один - отменен














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *