Чистая прибыль «Эн+ Груп» в I полугодии 2025 г. снизилась на 65,2% - до $333 млн
«Мы продолжаем реализацию крупных инвестиционных проектов, в т.ч. строительство трех новых энергоблоков на ТЭЦ-11 в Иркутской области общей мощностью 690 МВт, прорабатываем проекты строительства новой крупной гидро- и тепловой генерации в регионах присутствия, инвестируем в развитие угольного бизнеса. Капитальные затраты группы выросли более чем на 40% год к году, - сообщил генеральный директор Эн+ Владимир Колмогоров.
В 1 полугодии 2025 года выручка выросла на 27,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 8 938 млн долл. США. В первую очередь это было связано с увеличением объема продаж первичного алюминия и сплавов на 21,7% за счет реализации запасов, а также увеличением средневзвешенной цены реализации алюминия за тонну на 6,7% (в среднем до 2 610 долларов США за тонну за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2025 года, с 2 447 долларов США за тонну за тот же период в 2024 году), что было обусловлено повышением цен на алюминий на 7,5% за тонну на LME (в среднем до 2 538 долларов США за тонну за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2025 года, с 2 360 долларов США за тонну за аналогичный период 2024 года).
Скорректированная EBITDA выросла в 1 полугодии 2025 года на 1,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 1 529 млн долл. США. Маржинальность по скорректированной EBITDA группы составила 17,1%.
Общая себестоимость реализации за 1 полугодие 2025 года увеличилась на 35,1% – до 6 671 млн долл. США (в 1 полугодии 2024 года – 4 939 млн долл. США). Ключевыми факторами, обусловившими рост себестоимости реализации, стали увеличение объема продаж первичного алюминия на 21,7% между сравниваемыми периодами, а также увеличение цен на глинозем и прочее сырье, рост средних тарифов на транспорт.
Чистая прибыль в первом полугодии 2025 года снизилась на 65,2% до 333 млн долл. США (957 млн долл. США в 1 полугодии 2024 года). Основное влияние оказало изменение финансовых доходов и расходов в сопоставимых периодах.
В 1 полугодии 2025 года капитальные затраты группы составили 963 млн долл. США по сравнению с 686 млн долл. США за аналогичный период прошлого года (рост на 40,4%).
Капитальные затраты металлургического сегмента в 1 полугодии 2025 года составили 707 млн долл. США по сравнению с 516 млн долл. США в 1 полугодии 2024 года (рост на 37,0%) и были преимущественно направлены на поддержание действующих производственных мощностей.
Капитальные затраты энергетического сегмента в 1 полугодии 2025 года составили 258 млн долл. США по сравнению с 170 млн долл. США в 1 полугодии 2024 года, рост на 51,8%.
Чистый долг группы вырос на 15,3% и по состоянию на 30 июня 2025 года составил 10 242 млн долл. США по сравнению с 8 881 млн долл. США на 31 декабря 2024 года, главным образом за счет снижения денежных средств и их эквивалентов, а также роста долга в результате укрепления рубля на 22,8%.
Чистый долг металлургического сегмента по состоянию на 30 июня 2025 года вырос на 15,0% и составил 7 378 млн долл. США. Чистый долг Энергетического сегмента по состоянию на 30 июня 2025 года вырос на 16,1% по сравнению с 31 декабря 2024 года и составил 2 864 млн долл. США.
В 1 полугодии 2025 года выручка энергетического сегмента выросла на 26,0%, составив 2 353 млн долл. США по сравнению с 1 868 млн долл. США в 1 полугодии 2024 года. Выручка от реализации электроэнергии в 1 полугодии 2025 года выросла на 36,8% по сравнению с 1 полугодием 2024 года и составила 1 259 млн долл. США. Рост выручки связан с ростом цен на электроэнергию во второй ценовой зоне, а низкая приточность и экономия запасов гидроресурсов в преддверии осенне- зимнего периода 25/26 привели к снижению выработки ГЭС Ангарского каскада.
Скорректированная EBITDA энергетического сегмента в 1 полугодии 2025 года выросла на 14,0% до 813 млн долл. США против 713 млн долл. США в 1 полугодии 2024 года, что было обусловлено теми же факторами, которые повлияли на рост выручки. Маржинальность по скорректированной EBTDA снизилась на 3,6 процентных пункта до 34,6%.
Чистая прибыль энергетического сегмента увеличилась на 16,6% до 450 млн долл. США по сравнению с 386 млн долл. США в 1 полугодии 2024 года. Рост чистой прибыли связан со значительными положительными курсовыми разницами из-за укрепления рубля к юаню.
Рост капитальных затрат энергетического сегмента в 1 полугодии 2025 года составил 51,8% до уровня 258 млн долл. США по сравнению с 170 млн долл. США в 1 полугодии 2024 года и был связан с началом реализации проекта строительства новой генерации в Усолье-Сибирском (690 МВт).
Чистый долг энергетического сегмента по состоянию на 30 июня 2025 года вырос на 16,1% по сравнению с 31 декабря 2024 года и составил 2 864 млн долл. США.
Операционные результаты энергетического сегмента
За январь-июнь 2025 года электростанции Эн+ выработали 39,1 млрд кВт/ч (снижение на 15,5% год к году).
Выработка электроэнергии на ГЭС Ангарского каскада группы (Иркутской, Братской и Усть-Илимской) снизилась на 28,2% по сравнению с прошлым годом и составила 20,4 млрд кВт/ч по причине экономии гидроресурсов перед предстоящим осенне-зимним периодом в условиях пониженной приточности в озеро Байкал (93,0% от нормы) и Братское водохранилище (88,2% от нормы).
Суммарная выработка Красноярской ГЭС увеличилась на 3,5% и составила 9,0 млрд кВт/ч. Это связано с более ранним началом половодья, а также ростом уровня Красноярского водохранилища за счет увеличения притока.
Выработка Абаканской СЭС снизилась на 2,5% по сравнению с аналогичным периодом в 2024 году и составила 3,2 млн кВт/ч.
За 6 месяцев 2025 года выработка электроэнергии на теплоэлектростанциях группы увеличилась на 6,2% составила 9,6 млрд кВт/ч за счет загрузки станций по балансу ОЭС Сибири.
Отпуск тепла снизился на 4% и составил 14,3 млн Гкал в результате повышения температуры воздуха в период отопительного сезона на +1,6 °С.
Программа модернизации ГЭС «Новая энергия»
Модернизированное оборудование на Братской, Усть-Илимской, Иркутской и Красноярской ГЭС обеспечило рост выработки на 952 млн кВтч в 1 полугодии 2025 года, что позволило предотвратить выбросы парниковых газов приблизительно на 1 103 тыс. тонн СО₂ экв. за счет частичного замещения выработки электроэнергии на ТЭС энергосистемы.
Обзор энергетического рынка в России
Потребление электроэнергии в ОЭС, входящих в первую ценовую зону, в 1 полугодии 2025 года снизилось на 1.7% относительно аналогичного периода 2024 года и составило 429 млрд кВт/ч. Потребление электроэнергии в ОЭС Сибири в 1 полугодии 2025 года сократилось на 3.4% относительно аналогичного периода 2024 года и составило 117 млрд кВт/ч.
Средняя спотовая цена на рынке на сутки вперед во второй ценовой зоне составила 1 858 руб./МВтч (выросла на 39% год к году). Рост цены вызван сокращением выработки ГЭС и увеличением загрузки ТЭС. Также из-за роста цены на уголь и его транспортировку выросли цены в ценовых заявках ТЭС.
Средние спотовые цены в Иркутской области и Красноярском крае составили 1 942 руб./МВтч и 1 795 руб./МВтч, соответственно (выросли на 54% и 40% год к году). Такая динамика вызвана cнижением выработки ГЭС Ангарского и Енисейского каскадов до уровня ниже среднемноголетних значений, ростом цены на уголь и его транспортировку, что отразилось на ценовых заявках ТЭС регионов, а также сетевыми ограничениями на транзите между Западной и Восточной Сибирью.
Прогнозный приток воды в водохранилища
Гидрометцентр России прогнозирует следующую динамику притока воды к основным водохранилищам генерирующих активов Эн+ в 3 квартале 2025 года:
• Полезный приток в озеро Байкал ожидается на уровне 3300÷4300 м³/с или 82÷107% от нормы. Во 2 квартале 2025 года приток в озеро составил 2800 м³/с или 94% от нормы по сравнению с 3160 м³/с или 106% от нормы во 2 квартале 2024 года (ниже на 11% год к году).
• Боковой приток в Братское водохранилище ожидается на уровне 1400÷1800 м³/с или 69÷88% от нормы. Во 2 квартале 2025 года приток в водохранилище составил 1200 м³/с или 83% от нормы по сравнению с 1050 м³/с во 2 квартале 2024 года или 73% от нормы (выше на 14% год к году).
• Боковой приток в Красноярское водохранилище ожидается на уровне 1400÷1800 м3/с или 89÷114% от нормы. Во 2 квартале 2025 года приток в водохранилище составил 3558 м³/с или 121% от нормы по сравнению с 3463 м³/с или 118% от нормы во 2 квартале 2024 года (выше на 3% год к году).
Справка
Эн+ объединяет электрогенерирующие активы установленной мощностью 19,5 ГВт (включая 15,2 ГВт гидроэнергетических активов) и алюминиевые производства годовой мощностью 4,2 млн тонн (через контрольную долю в ОК РУСАЛ, крупнейшем в мире производителе первичного алюминия за пределами Китая в 2024 году), которые являются основным потребителем гидроэлектроэнергии Эн+.