Добавить новость
smi24.net
World News
Июль
2025
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
26
27
28
29
30
31

Dette : ces hedge funds qui pourraient faire basculer la France dans la crise

0

François Bayrou n’avait pas d’autre choix que de montrer patte blanche. Le Premier ministre a présenté, mardi 15 juillet, son plan pour redresser les finances publiques. Une conférence de presse scrutée de près par les marchés, à l’heure où la dette publique de la France dépasse les 3 300 milliards d’euros et où son déficit figure parmi les plus élevés de la zone euro.

Le chemin pour revenir dans le vert est désormais connu. Mais le plus dur reste à faire. Le budget 2026 concocté par Matignon et Bercy devra encore passer la complexe épreuve du Parlement - où le recours au 49.3 semble inéluctable - et les velléités de censure qui se font jour, à droite comme à gauche. En cas d’échec, les investisseurs pourraient être tentés de se détourner des obligations françaises.

Un élément nouveau pèse dans la balance : la présence accrue des hedge funds sur les marchés de dettes souveraines en Europe, et notamment sur celui de l’Hexagone. Dans un rapport publié fin juin, la Banque de France a tiré la sonnette d’alarme. Elle pointe un risque pour la stabilité financière, alors que ces fonds d’investissement spéculatifs, qui cherchent un rendement maximal, représentaient, en 2023, 55 % des volumes échangés de titres souverains de la zone euro.

Un étonnant paradoxe

La tendance est mondiale. "Depuis la crise financière de 2008, les grandes banques internationales se sont retirées de certaines activités sur les marchés de dettes souveraines. Cette évolution a ouvert la voie à d’autres types d’investisseurs, notamment les hedge funds. Il y a eu aussi une hausse des émissions obligataires par les Etats ces dernières années, ce qui a attiré un éventail plus large et plus diversifié d’intervenants", avance un expert de la zone euro.

Aux Etats-Unis, les avoirs des hedge funds en bons du Trésor américain sont passés d’environ 600 milliards de dollars fin 2012 à plus de 2 000 milliards de dollars en 2024. "Leurs motivations sont avant tout financières : ils cherchent à maximiser leurs gains, souvent à court terme, en mobilisant des stratégies sophistiquées, voire agressives. En matière d’obligations, ils sont plutôt portés à investir dans les dettes du Sud global, où les primes de risques sont plus élevées et offrent donc de plus forts rendements. La zone euro a cette particularité d’être un pseudo-risque, rémunérateur tout en étant stable", explique le chercheur Benjamin Lemoine, spécialiste de la dette souveraine à l’Institut de recherche interdisciplinaire en sciences sociales (Irisso).

Ces fonds spéculatifs souffrent d’un étonnant paradoxe. Côté pile : en achetant de la dette française, allemande ou italienne, "ils peuvent contribuer positivement au bon fonctionnement et à la liquidité des marchés", pointe François Haas, adjoint au directeur général de la stabilité financière et des opérations à la Banque de France. Côté face : leur capacité à solder rapidement leurs positions, en vendant massivement sur le marché secondaire, menace les équilibres en place. "La vélocité, c’est-à-dire la rotation rapide des portefeuilles de dette, peut poser problème. Si les hedge funds adoptent des stratégies qui consistent à acheter et à vendre très vite, le marché est déboussolé. Il est donc légitime que les autorités s’intéressent de près à cette question, estime un cadre d’une banque tricolore partenaire de l’Agence France Trésor, l’administration qui gère la dette et la trésorerie de l’État. Pour reprendre une expression bien connue, ce sont les premiers à quitter la fête quand les choses se gâtent".

Cette asymétrie, loin d’être anodine, signifie que "les Etats sont de plus en plus dépendants d’acteurs qui se sentent moins liés à leurs engagements et peuvent se retirer brutalement du marché, notamment lorsqu’ils anticipent une dégradation du risque souverain, provoquant ou amplifiant ainsi des tensions sur les taux", complète Benjamin Lemoine.

Des effets politiques indirects

Leur incidence va donc croissante, et pas seulement sur les marchés. "Derrière cette logique de rendement, il y a aussi des effets politiques indirects. En agissant massivement sur les taux, ces fonds participent à imposer des contraintes budgétaires aux Etats. Ils exercent, sans mandat électif, une forme d’influence structurelle : ils dictent à quel prix un gouvernement peut emprunter, et dans quelles conditions. C’est un pouvoir sans visage, mais redoutablement efficace", poursuit le chercheur.

La donne se complique encore quand on sait que les hedge funds sont très souvent liés à des établissements bancaires. "C’est ce qu’on appelle les interconnexions, c’est-à-dire leur exposition avec d’autres acteurs financiers. Lorsque ces derniers exercent une activité de broker-dealer, les hedge funds sont souvent des contreparties majeures. Dans ce cadre, une banque traditionnelle n’a pas toujours la vision d’ensemble des risques pris par le hedge fund qui est sa contrepartie - sauf à mener les vérifications nécessaires pour obtenir cette transparence", précise Edouard Vidon, directeur de la stabilité financière à la Banque de France.

Un manque de données

Or la transparence est l’un des points noirs de ce type d’opérations. Les autorités françaises et étrangères manquent de données pour saisir l’entièreté des menaces qui pèsent sur la stabilité du marché de la dette. "La majorité des fonds spéculatifs sont domiciliés aux Etats-Unis ou dans des places offshore. En Europe, on en trouve avec des volumes d’actifs sous gestion significatifs au Luxembourg et en Irlande. En France, ils sont peu nombreux. Ils sont identifiés, bien sûr, mais ce n’est pas là que se concentre l’activité", détaille Edouard Vidon.

A l’avenir, l’activité des hedge funds sur les marchés obligataires devrait continuer à croître, à moins d’une crise majeure. S’ils affichent de bonnes performances, des investisseurs institutionnels très respectables continueront à leur confier des capitaux. Mais en cas de choc ou de mouvement de panique, leur poids est susceptible d’amplifier les déséquilibres.

Il existe néanmoins un contre-exemple récent. En 2022, la crise déclenchée par les annonces budgétaires de Liz Truss, l’éphémère Première ministre du Royaume-Uni, n’impliquait pas directement des hedge funds mais plutôt des fonds de pension traditionnels. Même des acteurs réputés stables peuvent, dans certains contextes, provoquer de brusques tensions de marché et précipiter la chute d’un gouvernement. François Bayrou est prévenu.








VZLET.MEDIA: 25 лет успешного SEO-продвижения в эпоху искусственного интеллекта

«Это лучшее, что я видела за последнее время». «Тату» вернулись и уже дают концерты. Почему за ними следит вся страна?

В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки

Дети играют, родители отдыхают


Brit Who Fought Usyk Calls For Daniel Dubois To ‘Leave The Sport’ After Staying Down In Rematch

La UFC anuncia un mes de octubre mayúsculo

Adil Rami carga contra Lamine: "No puedo ni verlo, que le den..."

Las 'Guerreras del Agua' se dan un baño de bronce en el Mundial de Singapur


Отдых в отеле, джип и частный дом: какие взятки мог получить экс-губернатор Тамбовской области

В Фатеже два человека пострадали в ДТП

В лобовом столкновении кроссовера и грузовика погибли два человека

«Деловые Линии» сократили сроки авиаперевозок по более чем 4400 направлений по России


Microsoft warns of 'active attacks' on its government and business server tech, with one cybersecurity expert claiming that they should 'assume that you have been compromised'

Brütal Legend is free in honor of Ozzy Osbourne, but only for 666 minutes

The dairy industry would like Gen Z to drink more milk, so they made a Fortnite diner tycoon game

Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country



«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

В депо «Чита» будет установлен первый цифровой весоизмерительный комплекс системы подачи песка под колесные пары локомотива

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал


В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки

Время в деталях. Как антиквары Барнаула сохраняют историю

Шаляпин успокоил дочь Бони Анджелину после ее конфликта с мамой

ДельтаЛизинг продолжает раскрывать секреты успеха российских предпринимателей


В МЧС предупредили москвичей о жаре +30 градусов 25 июля

Ученый Толстых объяснил, что московские ливни вызваны мощным атлантическим циклоном

Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего

Сразу до +35 градусов: синоптики рассказали, когда снова вернется жара. Ждать осталось недолго


Елена Рыбакина вызвала восхищение на старте турнира в Вашингтоне. Видео

Россиянин Сидоренко выиграл соревнования по настольному теннису на Универсиаде‑2025

Медведев пробился в четвертьфинал турнира в Вашингтоне

Мальцев и Платонова взяли серебро ЧМ, Бублик вышел в полуфинал Кицбюэля. Главное к утру


Адвокат Грачева заявила, что Седокову хотят привлечь к уголовной ответственности

На МКАД в Москве произошло массовое ДТП, движение затруднено

Врач Соловьева: прокрастинация может быть симптомом депрессии

Математика Савватеева возмутило заявление о "лишних" учителях


Музыкальные новости

Евродепутат высказался о срыве концерта Гергиева в Италии.

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Баскова, Киркорова и Лазарева погнали с экранов: попались на непотребщине

Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса


В депо «Чита» будет установлен первый цифровой весоизмерительный комплекс системы подачи песка под колесные пары локомотива

В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России


Акция «Каникулы с Росгвардией» продолжается в Чеченской Республике

Okko и ТНТ выпустят драмеди про трёх сестёр «Хай, систерс»

Как мы в Fix Price автоматизировали создание рекламных видео

Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса


На МКАД в Москве произошло массовое ДТП, движение затруднено

Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД

В Москве росгвардейцы оказали помощь пострадавшей в ДТП мотоциклистке (видео)

Водитель Audi сбил трех пешеходов, переходивших дорогу на западе Москвы


Соболезнования в связи с авиакатастрофой в Амурской области выразили зарубежные лидеры

"Ультиматум Трампа: потенциальные последствия для Путина"

У Путина есть роскошный подарок для Китая: США схватились за голову, узнав о нем

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.


Депздрав Москвы: новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Штамм коронавируса "стратус" захватил 22% всех вирусных заболеваний в Москве

Депздрав: новый штамм коронавируса «стратус» фиксируют в Москве с мая

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая



Фитнес-марафоны на паузе: суд продлил домашний арест блогеру Лерчек

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

Utrace запускает услугу по валидации IT-систем для фармацевтического рынка

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая


Британский журналист: Зеленский - мелкий жулик и крыса, которому «недолго осталось» в этом мире


"Монсон о спортсменах, которые меняют гражданство в сложный период для России"

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

Две трети россиян считают, что спортсмены зарабатывают слишком много

Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего


Лукашенко с иронией отнесся к санкциям, запрещающим ему въезд в Эстонию

Лукашенко посоветовал не злить его и не допускать падежа в животноводстве

Лукашенко поделился мнением о самой идеальной профессии.

Лукашенко заявил, что в Белоруссии «на всякий случай» готовятся к войне


Мэр Москвы: Улучшим транспортную доступность Южного и Северного Бутова

Сергей Собянин поздравил москвича — победителя международной олимпиады по физике

Собянин: Около 10 тыс. москвичей начали переселение по реновации этим летом

Сергей Собянин осмотрел Дом-музей Федора Конюхова


В центре внимания: CorpSoft24 вошел в рейтинг крупнейших ИТ-компаний России

Исследование выявило снижение инвестиций в экологически чистую энергетику США.

Бурмистров: лисы могут появляться на улицах Москвы в период расселения

Москвичи теперь должны платить за зарядку своих электромобилей


В МЧС предупредили москвичей о жаре +30 градусов 25 июля

Врач Соловьева: прокрастинация может быть симптомом депрессии

Ученый Толстых объяснил, что московские ливни вызваны мощным атлантическим циклоном

Жители Хакасии подали 80 заявок на Слёт Всемирного фестиваля молодёжи


70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский

В Нарьян-Маре из-за холодов возобновили подачу отопления в дома

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

В Архангельске началось обучение бойцов СВО, сообщил Цыбульский.


Лавандовое поле горит в Симферопольском районе Крыма

"Россия дала мне возможность быть счастливым": Джефф Монсон в Крыму

В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями

Россияне выбирают Крым для отдыха с детьми – названы города-лидеры


Адвокат Грачева заявила, что Седокову хотят привлечь к уголовной ответственности

Врач Соловьева: прокрастинация может быть симптомом депрессии

Рекордный массовый женский нетворкинг: событие от «Мир Бизнес Мам»

В МЧС предупредили москвичей о жаре +30 градусов 25 июля














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *