Добавить новость
smi24.net
World News
Июль
2025
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
26
27
28
29
30
31

Dette : ces hedge funds qui pourraient faire basculer la France dans la crise

0

François Bayrou n’avait pas d’autre choix que de montrer patte blanche. Le Premier ministre a présenté, mardi 15 juillet, son plan pour redresser les finances publiques. Une conférence de presse scrutée de près par les marchés, à l’heure où la dette publique de la France dépasse les 3 300 milliards d’euros et où son déficit figure parmi les plus élevés de la zone euro.

Le chemin pour revenir dans le vert est désormais connu. Mais le plus dur reste à faire. Le budget 2026 concocté par Matignon et Bercy devra encore passer la complexe épreuve du Parlement - où le recours au 49.3 semble inéluctable - et les velléités de censure qui se font jour, à droite comme à gauche. En cas d’échec, les investisseurs pourraient être tentés de se détourner des obligations françaises.

Un élément nouveau pèse dans la balance : la présence accrue des hedge funds sur les marchés de dettes souveraines en Europe, et notamment sur celui de l’Hexagone. Dans un rapport publié fin juin, la Banque de France a tiré la sonnette d’alarme. Elle pointe un risque pour la stabilité financière, alors que ces fonds d’investissement spéculatifs, qui cherchent un rendement maximal, représentaient, en 2023, 55 % des volumes échangés de titres souverains de la zone euro.

Un étonnant paradoxe

La tendance est mondiale. "Depuis la crise financière de 2008, les grandes banques internationales se sont retirées de certaines activités sur les marchés de dettes souveraines. Cette évolution a ouvert la voie à d’autres types d’investisseurs, notamment les hedge funds. Il y a eu aussi une hausse des émissions obligataires par les Etats ces dernières années, ce qui a attiré un éventail plus large et plus diversifié d’intervenants", avance un expert de la zone euro.

Aux Etats-Unis, les avoirs des hedge funds en bons du Trésor américain sont passés d’environ 600 milliards de dollars fin 2012 à plus de 2 000 milliards de dollars en 2024. "Leurs motivations sont avant tout financières : ils cherchent à maximiser leurs gains, souvent à court terme, en mobilisant des stratégies sophistiquées, voire agressives. En matière d’obligations, ils sont plutôt portés à investir dans les dettes du Sud global, où les primes de risques sont plus élevées et offrent donc de plus forts rendements. La zone euro a cette particularité d’être un pseudo-risque, rémunérateur tout en étant stable", explique le chercheur Benjamin Lemoine, spécialiste de la dette souveraine à l’Institut de recherche interdisciplinaire en sciences sociales (Irisso).

Ces fonds spéculatifs souffrent d’un étonnant paradoxe. Côté pile : en achetant de la dette française, allemande ou italienne, "ils peuvent contribuer positivement au bon fonctionnement et à la liquidité des marchés", pointe François Haas, adjoint au directeur général de la stabilité financière et des opérations à la Banque de France. Côté face : leur capacité à solder rapidement leurs positions, en vendant massivement sur le marché secondaire, menace les équilibres en place. "La vélocité, c’est-à-dire la rotation rapide des portefeuilles de dette, peut poser problème. Si les hedge funds adoptent des stratégies qui consistent à acheter et à vendre très vite, le marché est déboussolé. Il est donc légitime que les autorités s’intéressent de près à cette question, estime un cadre d’une banque tricolore partenaire de l’Agence France Trésor, l’administration qui gère la dette et la trésorerie de l’État. Pour reprendre une expression bien connue, ce sont les premiers à quitter la fête quand les choses se gâtent".

Cette asymétrie, loin d’être anodine, signifie que "les Etats sont de plus en plus dépendants d’acteurs qui se sentent moins liés à leurs engagements et peuvent se retirer brutalement du marché, notamment lorsqu’ils anticipent une dégradation du risque souverain, provoquant ou amplifiant ainsi des tensions sur les taux", complète Benjamin Lemoine.

Des effets politiques indirects

Leur incidence va donc croissante, et pas seulement sur les marchés. "Derrière cette logique de rendement, il y a aussi des effets politiques indirects. En agissant massivement sur les taux, ces fonds participent à imposer des contraintes budgétaires aux Etats. Ils exercent, sans mandat électif, une forme d’influence structurelle : ils dictent à quel prix un gouvernement peut emprunter, et dans quelles conditions. C’est un pouvoir sans visage, mais redoutablement efficace", poursuit le chercheur.

La donne se complique encore quand on sait que les hedge funds sont très souvent liés à des établissements bancaires. "C’est ce qu’on appelle les interconnexions, c’est-à-dire leur exposition avec d’autres acteurs financiers. Lorsque ces derniers exercent une activité de broker-dealer, les hedge funds sont souvent des contreparties majeures. Dans ce cadre, une banque traditionnelle n’a pas toujours la vision d’ensemble des risques pris par le hedge fund qui est sa contrepartie - sauf à mener les vérifications nécessaires pour obtenir cette transparence", précise Edouard Vidon, directeur de la stabilité financière à la Banque de France.

Un manque de données

Or la transparence est l’un des points noirs de ce type d’opérations. Les autorités françaises et étrangères manquent de données pour saisir l’entièreté des menaces qui pèsent sur la stabilité du marché de la dette. "La majorité des fonds spéculatifs sont domiciliés aux Etats-Unis ou dans des places offshore. En Europe, on en trouve avec des volumes d’actifs sous gestion significatifs au Luxembourg et en Irlande. En France, ils sont peu nombreux. Ils sont identifiés, bien sûr, mais ce n’est pas là que se concentre l’activité", détaille Edouard Vidon.

A l’avenir, l’activité des hedge funds sur les marchés obligataires devrait continuer à croître, à moins d’une crise majeure. S’ils affichent de bonnes performances, des investisseurs institutionnels très respectables continueront à leur confier des capitaux. Mais en cas de choc ou de mouvement de panique, leur poids est susceptible d’amplifier les déséquilibres.

Il existe néanmoins un contre-exemple récent. En 2022, la crise déclenchée par les annonces budgétaires de Liz Truss, l’éphémère Première ministre du Royaume-Uni, n’impliquait pas directement des hedge funds mais plutôt des fonds de pension traditionnels. Même des acteurs réputés stables peuvent, dans certains contextes, provoquer de brusques tensions de marché et précipiter la chute d’un gouvernement. François Bayrou est prévenu.








Рэпер Баста открыл свой ресторан в Marins Park Hotel Екатеринбург

Арбуз, кукуруза и холодные напитки: диетолог Садыков назвал продукты, которые портят ваш сон летом

Модель Анастасия Решетова перенесла вирус с осложнениями

Состоялось открытие фотовыставки «Особенная красота»


Las 'Guerreras del Agua' se dan un baño de bronce en el Mundial de Singapur

Adil Rami carga contra Lamine: "No puedo ni verlo, que le den..."

Brit Who Fought Usyk Calls For Daniel Dubois To ‘Leave The Sport’ After Staying Down In Rematch

Madeline Brewer Marries Jack Thompson-Roylance in England!


Monochamus scutellatus

«Деловые Линии» сократили сроки авиаперевозок по более чем 4400 направлений по России

В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки

В лобовом столкновении кроссовера и грузовика погибли два человека


Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country

Microsoft warns of 'active attacks' on its government and business server tech, with one cybersecurity expert claiming that they should 'assume that you have been compromised'

'I destroyed months of your work in seconds' says AI coding tool after deleting a devs entire database during a code freeze: 'I panicked instead of thinking'

Первый трейлер Battlefield 6



Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

«Деловые Линии» сократили сроки авиаперевозок по более чем 4400 направлений по России

В депо «Чита» будет установлен первый цифровой весоизмерительный комплекс системы подачи песка под колесные пары локомотива

В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал


Вертолет Robinson, рухнувший в Телецкое озеро, совершал свой первый полет

ДельтаЛизинг продолжает раскрывать секреты успеха российских предпринимателей

Члены семьи Евгения Гинера могли потерять более 1 млрд в финансовой пирамиде

Вредоносный код в Firefox: атака на цепочку поставок через NPM-пакеты


Михаил Ефремов разъехался с женой на фоне новостей о разводе

Прогноз погоды на сегодня, 25 июля

Кто прошёл в финал «Нашей новой музыки»: фото участников

В Ярославской области регистрировалось три групповых очага кори


Винус Уильямс получила wild card на турнир категории WTA 1000 в Цинциннати

Россиянин Сидоренко выиграл соревнования по настольному теннису на Универсиаде‑2025

Теннисистка Саккари спасла жука во время матча на турнире в США

Елена Рыбакина вызвала восхищение на старте турнира в Вашингтоне. Видео


Новые возможности для профессионалов: масштабный проект стартовал в Амурской области

Солнечная погода и до 29 градусов тепла ожидаются в Москве 25 июля

Кара небесная: людей какого типа молния поражает смертельным ударом

Больше 20 поездов задерживаются из-за падения обломков БПЛА на юге России (Обновлено!)


Музыкальные новости

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Где похоронен Владимир Высоцкий

Глава Ростова Александр Скрябин посетил мастерскую Сергея Олешни

«Стал таким, каким должен быть мужчина в 45»: Баста об ошибках молодости


В Санкт-Петербурге обсудили внедрение ИИ в разработку и оптимальные корпоративные архитектуры

Технологии будущего: MGIMO Ventures объявляет старт четвертого сезона акселерационной программы

В депо «Чита» будет установлен первый цифровой весоизмерительный комплекс системы подачи песка под колесные пары локомотива

Utrace запускает услугу по валидации IT-систем для фармацевтического рынка


Алгоритмы Яндекс Музыки. Алгоритмы продвижения в Яндекс Музыка.

Путин прибыл на прощание с председателем Верховного суда Подносовой

Нижегородская область входит в число лидеров по размеру маткапитала в России

Будь собой, а не "звездой": "Europarty" от White Queen


На МКАД в Москве произошло массовое ДТП, движение затруднено

В столичном главке Росгвардии проведён смотр спецтехники

В Москве росгвардейцы оказали помощь пострадавшей в ДТП мотоциклистке (видео)

Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД


Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

В сентябре Путину будет представлена обновленная программа строительства кораблей для ВМФ.

Соболезнования в связи с авиакатастрофой в Амурской области выразили зарубежные лидеры

"Ультиматум Трампа: потенциальные последствия для Путина"


Депздрав: новый штамм коронавируса «стратус» фиксируют в Москве с мая

Депздрав Москвы оценил ситуацию с распространением нового штамма коронавируса

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Штамм коронавируса "стратус" захватил 22% всех вирусных заболеваний в Москве



Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

Фитнес-марафоны на паузе: суд продлил домашний арест блогеру Лерчек

Utrace запускает услугу по валидации IT-систем для фармацевтического рынка

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая



«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

Пять земельных участков для размещения НКО доступны на городских торгах

Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего

"Монсон о спортсменах, которые меняют гражданство в сложный период для России"


Лукашенко с иронией отнесся к санкциям, запрещающим ему въезд в Эстонию

Лукашенко поделился мнением о самой идеальной профессии.

Лукашенко заявил, что в Белоруссии «на всякий случай» готовятся к войне

Лукашенко посоветовал не злить его и не допускать падежа в животноводстве


Сергей Собянин. Главное за день

Сергей Собянин поздравил москвича — победителя международной олимпиады по физике

Мэр Москвы: Улучшим транспортную доступность Южного и Северного Бутова

Сергей Собянин осмотрел Дом-музей Федора Конюхова


Бурмистров: лисы могут появляться на улицах Москвы в период расселения

В центре внимания: CorpSoft24 вошел в рейтинг крупнейших ИТ-компаний России

Исследование выявило снижение инвестиций в экологически чистую энергетику США.

6 лет вместе. В Москве пройдет выставка, посвященная пандам Жуи и Диндин


«Мама меня не продавала»: Киба прокомментировала слухи о долгах своей семьи

Пир на Волге и новый штамм ковида: главные новости Ярославля за 24 июля

Члены семьи Евгения Гинера могли потерять более 1 млрд в финансовой пирамиде

МЧС предупредило москвичей о жаре до +30℃


В Архангельске началось обучение бойцов СВО, сообщил Цыбульский.

Настольный термотрансферный принтер штрих-кодов iDPRT iE4P

В Нарьян-Маре из-за холодов возобновили подачу отопления в дома

70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский


В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями

Прогноз погоды в Крыму на 25 июля

В центре Балаклавы изменят дорожное движение – причины и сроки

Россияне выбирают Крым для отдыха с детьми – названы города-лидеры


Как мы в Fix Price автоматизировали создание рекламных видео

Время в деталях. Как антиквары Барнаула сохраняют историю

Сотрудники органов принудительного исполнения обеспечивают безопасность судебных процессов

Раскрыта причина подписания Бактиера Зайнутдинова клубом РПЛ














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *