Cepal prevé recortes de tasas en 2026 y cautela para Bolivia

La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) prevé que los bancos centrales de la región continuarán reduciendo las tasas de interés durante 2026, aunque con un ritmo más gradual y desigual que en años anteriores.

Según un reporte de Bloomberg, en el caso de Bolivia, el margen de flexibilización se mantiene limitado frente a un escenario de bajo crecimiento, presiones inflacionarias persistentes y restricciones de liquidez.

Durante la presentación del informe Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe 2025, el secretario ejecutivo de la Cepal, José Manuel Salazar-Xirinachs, explicó que el desafío central consiste en equilibrar el apoyo al crecimiento económico con la estabilidad de precios, en un contexto marcado por la evolución de la inflación y las decisiones de los principales bancos centrales del mundo, en especial la Reserva Federal de Estados Unidos.

En Bolivia, el economista e investigador Fernando Romero señaló que la tasa de interés mostró un incremento gradual, desde niveles cercanos al 3,05% a finales de 2024 hasta aproximadamente 3,26% en diciembre de 2025. Según su análisis, el país mantiene una política monetaria con tasas bajas en comparación con la región, con ajustes moderados orientados al control de la liquidez.

“En Bolivia la política monetaria se ha caracterizado por tasas bajas comparadas con la región, con ligeros aumentos durante 2025 fueron para mejorar el control de liquidez, es un escenario de estanflación”, afirmó Romero.

Tasas

A nivel regional, la analista de mercados de XTB Latam, Emanoelle Santos, indicó a Bloomberg que en 2026 predominará un sesgo hacia recortes de tasas en América Latina, aunque con pausas más frecuentes y velocidades distintas entre países, debido a diferencias en inflación, riesgo fiscal y contexto político.

Brasil y Colombia se mantienen entre las economías con posturas monetarias más contractivas. En el caso brasileño, el banco central sostuvo su tasa en 15%, mientras que en Colombia la tasa se ubica en 9,25%, en ambos casos con expectativas inflacionarias por encima de las metas oficiales. Estas condiciones limitan el margen de reducción y obligan a preservar la credibilidad y la estabilidad cambiaria.

Otros países de la región avanzan con mayor flexibilidad. Uruguay redujo su tasa de política monetaria a 7,5%, Chile la bajó a 4,5% con expectativas de convergencia inflacionaria en 2026, y México recortó su tasa a 7%, aunque enfrenta presiones en la inflación subyacente. Perú mantuvo su tasa en 4,25%, el nivel más bajo en tres años, con una inflación anual de 1,37%, mientras que Paraguay dejó su tasa en 6% y proyecta una convergencia inflacionaria el próximo año.

La Cepal subraya que, pese al descenso de la inflación desde los máximos de 2022, las tasas de interés en la región continúan por encima de los niveles previos a la pandemia. Además, advierte que una reducción acelerada podría desanclar expectativas, generar volatilidad cambiaria y elevar las primas de riesgo.

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