El Ibex 35 recupera los 17.600 puntos al calor del renovado optimismo del mercado
Vuelve el optimismo a los mercados financieros. El tono más conciliador de Donald Trump ha servido de catalizador para que los inversores retomen las compras tras las caídas registradas en los primeros compases de la semana.
Este contexto de desescalada política ha permitido al Ibex 35 recuperar el nivel de los 17.600 puntos en una sesión marcada por el inicio de la temporada de resultados trimestrales. El turno de apertura ha sido para Bankinter, cuyas previsiones para el resto del ejercicio han sido interpretadas como excesivamente conservadoras, lo que ha provocado un castigo bursátil. No obstante, los resultados han sorprendido de forma positiva en términos generales. A pesar de la contracción del margen de clientes y del margen de intermediación, la entidad ha logrado incrementar su margen de intereses gracias al fuerte crecimiento del volumen de crédito. Sin embargo, los mercados han penalizado la pérdida de cuota de mercado hipotecaria, consecuencia directa de la actual guerra de precios. Aunque esta dinámica supone una merma de negocio a corto plazo, permitirá mantener controlada la morosidad, reduciendo así la prima de riesgo exigida a medio y largo plazo.
Entre las mayores subidas de la sesión vuelven a destacar los protagonistas del día anterior, con las acereras ocupando posiciones de privilegio. Las acciones de ArcelorMittal avanzan más de un 5% tras recibir una mejora de recomendación y en un contexto de relajación de las amenazas arancelarias. A ello se suma el anuncio de un incremento de precios tanto en la bobina laminada en caliente en Europa como en la bobina laminada en frío y galvanizada por inmersión en caliente.
También sube con fuerza Acerinox, beneficiada por la distensión comercial con Estados Unidos. Este mercado es clave para la compañía, ya que América concentra el 52,2% de sus ingresos y en el país se produce aproximadamente la mitad de todo su acero.
En el lado negativo, Repsol ha sufrido un revés relevante en su estrategia de aprovisionamiento de gas natural licuado (GNL). Un tribunal de la Corte Internacional de Arbitraje de la Cámara de Comercio Internacional ha fallado a favor de Venture Global en la disputa por el contrato de suministro a largo plazo del proyecto Calcasieu Pass, desestimando íntegramente las reclamaciones de la compañía española y condenándola al pago de costes. Aunque este desenlace no altera de forma sustancial su perfil como gran actor integrado del negocio del gas, sí supone un recordatorio del riesgo legal y de contraparte inherente a una cartera de contratos cada vez más global y diversificada.
El enfriamiento de las tensiones geopolíticas y el repunte de los grandes fabricantes de chips impulsaron las subidas en Wall Street, que continuó recuperando terreno tras la publicación de sólidos datos macroeconómicos. La economía estadounidense se expandió en el tercer trimestre ligeramente por encima de lo previsto inicialmente, apoyada en el aumento de las exportaciones y una menor presión de los inventarios, lo que refuerza la percepción de un crecimiento más resiliente de lo esperado.
A nivel sectorial, las acciones de semiconductores lideraron las alzas después de que las declaraciones del consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, en el Foro de Davos, reavivaran el entusiasmo de los inversores por el sector de la inteligencia artificial.
Los acontecimientos recientes vuelven a poner de manifiesto que invertir dejándose llevar por los grandes titulares del día suele ser una de las peores estrategias posibles, ya que puede desviar la atención del verdadero trasfondo del mercado.
En el mercado de materias primas, los metales preciosos retoman las subidas incluso en un entorno de menor incertidumbre global. El crecimiento de la deuda, las compras de los bancos centrales, los estímulos monetarios y la debilidad del dólar parecen consolidarse como los principales catalizadores de sus máximos históricos.
Por último, el precio del petróleo cede terreno después de que el presidente ucraniano, Volodymyr Zelenskiy, anunciara que Estados Unidos, Rusia y Ucrania celebrarán en los próximos días reuniones entre sus respectivos equipos, lo que abre la puerta a un mayor diálogo diplomático.
Manuel Pinto
Analista de mercados