Mercedes-Benz factura 132.200 M€ y pisa el acelerador
Los números oficiales del ejercicio 2025 publicados por Mercedes-Benz Group confirman un año de transición intensa. Los ingresos cayeron un 9,2% hasta 132.200 millones de euros y el beneficio ajustado antes de intereses e impuestos (EBIT) se situó en 8.200 millones. Muy lejos de los 13.700 millones del año anterior.
La foto es clara: menos volumen, menos margen, más presión. Pero también más disciplina. La compañía cerró el año con 32.200 millones de euros de liquidez industrial y un flujo de caja libre de 5.400 millones. Caja sólida en un entorno volátil.
El verdadero termómetro está en la rentabilidad de su división estrella: Mercedes-Benz Cars. En 2024 el margen sobre ventas era del 8,1%. En 2025 baja al 5,0%. Traducido: por cada 100 euros que ingresa vendiendo coches, ahora gana 5. Sin aranceles habría sido un 6,1%, pero el mercado no concede excusas.
Menos margen, pero sin perder el pulso industrial
China aprieta, el producto responde
La presión más fuerte llegó desde China. Más competencia, descuentos agresivos y un mercado eléctrico saturado. Las ventas globales de coches bajaron un 9,2% hasta 1,8 millones de unidades.
Sin embargo, el 20,5% del mix ya corresponde a xEV (híbridos enchufables y eléctricos puros). Y ahí está una de las claves: Mercedes no está retrocediendo, está reequilibrando.
Ola Källenius, CEO del grupo, lo resumió el 12 de febrero de 2026: “En un entorno dinámico, nuestros resultados se mantuvieron dentro de expectativas gracias a eficiencia y flexibilidad”. Traducción: han protegido el margen mientras lanzaban el mayor programa de producto de su historia.
40 modelos nuevos y un software propio como arma
Mientras los márgenes bajaban, Mercedes pisaba el acelerador industrial. El nuevo CLA, el GLC y la actualización profunda del Clase S han marcado el ritmo. Producción en tres turnos. Carteras de pedidos cubiertas hasta bien entrado 2026.
El CLA ha sido elegido “Coche del Año 2026” en Europa y mejor valorado por Euro NCAP en 2025. No es casualidad. Es estrategia.
Pero la verdadera apuesta no se ve a simple vista. Se llama MB.OS. Un sistema operativo propio que integrará conducción asistida punto a punto (MB.DRIVE), actualizaciones OTA y arquitectura digital común para eléctricos y combustión.
Mercedes quiere controlar el software igual que controla el chasis. Porque ahí está el margen futuro.
Recortes selectivos para financiar la ofensiva
- Ahorro superior a 3.500 millones € en 2025.
- Reducción de costes fijos del 10% hasta 2027.
- Capacidad productiva ajustada a 2,2 millones de unidades en 2028.
- Recompra de acciones de hasta 2.000 millones €.
El programa Next Level Performance ha metido bisturí en materiales, logística y estructura. Se cerrará producción en la planta COMPAS de Aguascalientes en 2026. Se simplifican módulos. Se automatiza más. Se externaliza lo no esencial.
Mientras tanto, el accionista cobra 3,50 euros por acción y el retorno total supera el 20% en 2025. No es un año espectacular. Pero tampoco es débil.
Vans y financiación: los amortiguadores del grupo
Mercedes-Benz Vans volvió a lograr doble dígito de rentabilidad (10,2%). Las eVans crecieron un 46% y ya suponen el 8% del total. Es menos volumen, pero más calidad de ingresos.
En Financial Services el RoE alcanzó el 9,7%. Más margen financiero, aunque con mayor riesgo crediticio en un entorno económico más frío.
En conjunto, el grupo ha conseguido lo más difícil en un año de transición: no perder el control.
¿Y ahora qué?
Para 2026 la compañía espera ingresos estables, EBIT significativamente superior (sin cargas extraordinarias) y un flujo de caja ligeramente inferior.
El objetivo a medio plazo es ambicioso: volver a vender alrededor de 2 millones de coches anuales, aumentar más del 15% las ventas de gama alta y duplicar la cuota xEV.
El margen ideal vuelve a situarse entre el 8% y el 10%. Pero para llegar ahí, primero toca invertir, ajustar y resistir.
2025 no ha sido el año del brillo. Ha sido el año del ajuste fino. Como cuando en el taller no se cambia el motor, pero sí se recalibra cada tornillo antes de una carrera más larga.
Mercedes-Benz no está en crisis. Está en transformación. Y la estrella alemana ya ha demostrado otras veces que sabe navegar cuando el asfalto se vuelve resbaladizo.