Bitcoin je po studené sprše. Zaútočí letos na dvě stě tisíc dolarů?

Rok, který měl být podle mnohých dalším triumfem „digitálního zlata“, skončil vystřízlivěním. Nejznámější kryptoměna bitcoin loni poprvé od roku 2022 uzavřela rok v minusu, konkrétně se ztrátou kolem šesti procent, a část investorů zaskočila tím, že ji v absolutním výkonu výrazně překonalo i „staré dobré“ zlato.

Zastánci bitcoinu ale namítají, že nejde o selhání dlouhodobého růstového příběhu, nýbrž o další krok k jeho dospělosti.

Největší kryptoměna se podle nich postupně normalizuje, stává se běžnější součástí portfolií a její chování se víc než dřív řídí širšími investičními souvislostmi. I proto zůstává výhled pro letošní rok podle odborníků spíše příznivý, byť bez iluzí o přímé cestě pouze jedním směrem.

Hranice dvou set tisíc dolarů za bitcoin dnes nepůsobí jako čistá fantazie z internetových fór, ale jako scénář, který část trhu bere vážně, byť pochopitelně s nutnou dávkou opatrnosti ohledně jejího načasování.

„Určitě si myslím, že bitcoin letos překoná hranici dvou set tisíc dolarů právě z důvodu úplného otočení sentimentu státního sektoru v čele s USA, Čínou a dalšími státy,“ odhaduje Juraj Forgács z investiční platformy Fumbi a upozorňuje, že role států a vlád se v kryptoměnovém ekosystému zásadně proměňuje.

Podle Forgácse se digitální aktiva postupně přesouvají z okraje finančního systému blíž k jeho středu, což se promítá i do chování institucionálních investorů.

„Že k tomu dojde do konce roku, samozřejmě není jisté, ale osobně si na osmdesát procent troufám odhadovat, že ano. V nejbližších letech by se pak mohl vyšplhat až k milionu dolarů, čímž by z hlediska kapitalizace doháněl trh se zlatem,“ dodává Forgács. 

Také Martin Košťál z burzy Coinmate považuje letošní nová historická maxima za reálná. Bitcoin je zhruba dva roky po takzvaném halvingu (událost, při které se odměna těžařům za vytěžení nového bloku sníží o polovinu – pozn. red.), těží z pokračujícího přílivu institucionálního kapitálu a postupně se prosazuje i v mainstreamových portfoliích.

„Hranice dvou set tisíc dolarů je ambiciózní, ale při kombinaci silné poptávky, omezené nabídky a příznivého makroekonomického prostředí ji letos nelze vyloučit. Spíš než jeden krátkodobý výstřel ale očekáváme růst ve vlnách, s lokálními korekcemi, který bude působit udržitelněji v delším časovém horizontu,“ soudí Košťál.

Dočkáme se konce čtyřletého cyklu?

Čtyřletý cyklus bitcoinu vychází z pravidelného půlení odměny pro těžaře, které historicky omezovalo tempo růstu nabídky nových mincí. V minulosti tento šok na straně nabídky opakovaně spouštěl prudký růst ceny, po němž následovalo období euforie, dosažení historických maxim a následná korekce.

Model fungoval v prostředí, kde trh ovládali těžaři a spekulativní kapitál. Tyto podmínky se ale v posledních letech zásadně proměnily.

„V současné době nemá halving již zásadní vliv na nabídku kryptoaktiv na burze, protože většina prodávajících již zdaleka nejsou těžaři. Tím pádem se halving stal pouze jedním ze vzorců při skládání celkového cenového vývoje a možná už tentokrát nebude vnímatelný,“ uvádí Forgács.

Podle něj má dnes na hodnotu bitcoinu hlavní vliv geopolitika a to, jaký postoj k němu zaujímají jednotlivé vlády a státy.

Expert poukazuje na to, že Spojené státy se po zabavení zhruba šesti set tisíc bitcoinů pocházejících z Venezuely přiblížily milionové bitcoinové rezervě, zatímco Čína otevřeně deklaruje ambici podobnou rezervu vytvořit.

Zároveň připomíná, že Česká národní banka drží testovací portfolio kryptoaktiv, v jehož čele stojí bitcoin. Tento vývoj podle něj pravděpodobně bude stát za dalším zdražováním této kryptoměny.

Opatrnější pohled nabízí Martin Košťál z Coinmate. „Čtyřletý cyklus bereme spíš jako orientační rámec než pevné pravidlo. Bitcoin postupně dospívá a stále víc do něj vstupují institucionální investoři, regulace či tvorba ETF,“ vysvětluje.

Nejen tyto vlivy podle něj mění chování trhu a mohou vést k jiné dynamice než v minulosti, aniž by ale zatím bylo možné mluvit o definitivním prolomení cyklického chování.

Co bude letos pro bitcoin klíčové?

Nikdo nemá křišťálovou kouli a kryptoměnový almanach je plný prognóz, které nevyšly a zpětně působí spíš jako varování než jako investiční návod. Nezřídka selhávají i odhady renomovaných institucí, které mají k dispozici data, modely i zkušenosti.

Nicméně podle Košťála budou pro další vývoj rozhodující především tři proměnné – chování institucionálních investorů, makroekonomické prostředí a regulace.

„Pokud bude pokračovat příliv dlouhodobého kapitálu a prostředí zůstane stabilní, může bitcoin dál posilovat svou roli v investičních portfoliích. Současně ale platí, že případná černá labuť (neočekávaná událost – pozn. red.) může krátkodobě přepsat očekávání trhu, což je všeobecně potřeba vždy zohledňovat,“ uzavírá odborník.

The post Bitcoin je po studené sprše. Zaútočí letos na dvě stě tisíc dolarů? appeared first on Forbes.