Sugef revisa otorgamiento de créditos en dólares a quienes no ganan en esta moneda

La jerarca de la Superintendencia General de Entidades Financieras (Sugef), Hazel Valverde, confirmó que están revisando “a detalle” la información disponible sobre la generación de créditos en dólares otorgados a quienes no ganan en esta moneda, es decir, a aquellos sin coberturas al riesgo cambiario.

“Estamos revisando la información para entenderla y a partir de ahí determinar si es necesario o no tomar alguna medida (...) Podría haber algún ajuste en la normativa, pero los datos tienen que decirnos que es requerido, no vamos a tomar decisiones sin un análisis que nos lleve a esa conclusión”, comentó Valverde a este diario el 20 de junio, sin dar más detalles.

¿Para qué están utilizando los costarricenses los créditos en dólares?

El año pasado, el presidente del Banco Central de Costa Rica (BCCR), Róger Madrigal, cuestionó la eficacia de la normativa (Acuerdo Sugef 3-06) que obliga a las entidades financieras a registrar un cargo adicional al capital por los préstamos otorgados a clientes con exposición cambiaria.

Según la autoridad monetaria, esta regulación financiera, que busca moderar la dolarización del crédito, habría propiciado el efecto contrario: un aumento de los préstamos en la moneda extranjera.

Ante esto, en marzo pasado, la superintendenta Valverde dijo a La Nación que debía valorarse la eficacia de dicha normativa.

“A nosotros nos toca como parte del proceso natural del regulador revisar cuáles son las implicaciones que han tenido estas normativas y si realmente han abordado de manera adecuada o suficiente los riesgos que buscaban mitigar”, expresó en ese momento.

Ahora, la jerarca señala que el análisis de la información sobre la originación de préstamos en dólares a no generadores es clave para determinar si procede un ajuste normativo.

Crecimiento del crédito en dólares

Los préstamos en dólares al sector privado acumulan casi dos años con tasas de crecimiento interanual superiores a las de los créditos en colones.

Sin embargo, según dijo el presidente del Banco Central el pasado 19 de junio, esa brecha muestra una reducción.

De acuerdo con datos del Banco Central, en abril pasado el crédito en dólares reportó un crecimiento interanual de 9,33%, mientras que el crédito en colones aumentó 6,11%. Un año antes, esas tasas eran de 12,38% y 5,58%, respectivamente.

“(En abril del 2025) el aumento se observó tanto en moneda nacional como extranjera, aunque fue mayor en dólares; sin embargo, esa variación es menor a las tasas registradas en el 2024, por lo que se ha contenido el proceso de dolarización del crédito”, indicó el Central en su comentario de la economía nacional más reciente.

Por su parte, el economista jefe del Banco Central, Alonso Alfaro, agregó el 19 de junio que en este momento la diferencia entre las tasas de crecimiento “es bastante moderada”. No obstante, advirtió de que “la alerta, la preocupación se mantiene, pero más bien se ha reducido un poco”.

En el último Informe de Política Monetaria (IPM), el BCCR señaló que la desaceleración del crédito en dólares en primeros meses del 2025 es consecuente con la reducción en el “costo en exceso” de endeudarse en colones.

“Dado el comportamiento de las tasas activas (las que se cobran por los créditos, en colones y dólares) y la evolución de las expectativas de variación cambiaria (mercado), en el primer trimestre del año ese costo en exceso se ubicó en torno a -0,1 p. p. (puntos porcentuales)”, agrega.

Créditos a no generadores

El nivel del tipo de cambio, sumado a las tasas de interés en la moneda extranjera, podría haber incentivado la toma de créditos en dólares por parte de no generadores.

¿Quiénes son los ganadores y perdedores por la apreciación del colón?

Marco Otoya, director del Centro Internacional de Política Económica para el Desarrollo Sostenible (Cinpe), de la Universidad Nacional (UNA) comentó que, en los últimos dos años, se vio un interés de los hogares por endeudarse en dólares a pesar de no ser generadores, “porque la tasa de interés es muchísimo más atractiva en dólares, con respecto a los colones”.

Sin embargo, esto genera el riesgo de que si estos hogares no toman en cuenta su capacidad de pago a futuro o no hacen un análisis de sensibilidad, cuando el tipo de cambio eventualmente aumente, podría ocasionar dificultades para hacer frente al pago de sus obligaciones.

En el IPM más reciente se señala que la dolarización del crédito eleva la exposición del sistema financiero nacional al riesgo cambiario, especialmente si se concede a personas que perciben sus ingresos en moneda local.