La Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) ha decidido volver a los mercados de capitales treinta años después y pedir dinero a los inversores justo cuando sus tres últimos presidentes están imputados judicialmente por diversos escándalos. No existe, por supuesto, relación jurídica entre ambas cosas. Pero en una institución pública que pretende colocar deuda, la reputación también debería formar parte del balance. Los mercados tienen una característica que los gobiernos suelen descubrir tarde: pueden equivocarse, exagerar un riesgo o infravalorarlo durante años, pero cuando alguien acude a pedirles dinero terminan haciendo preguntas bastante elementales. Quién lo pide, para qué lo quiere y, sobre todo, qué confianza merece. Por eso resulta difícil separar la decisión de la SEPI de volver a...
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