Добавить новость
smi24.net
World News in Dutch
Май
2016

Zombie companies are holding China's economy hostage

0

Reuters

China's economy is being held hostage.

The so-called zombie companies the Chinese government is supposed to be reforming have hijacked the government's economic policy, and the dangerous bubble forming inside the country stands to grow until this hostage situation has ended.

The zombies are state-owned enterprises mostly in the property, commodity, and industrial sectors. They are carrying a ton of debt, and this year they have started defaulting on that debt for the first time.

"SOEs are truly the elephant in the room of China's debt problem," Societe Generale analyst Wei Yao wrote in a recent note. "They are the biggest borrowers and underperformers, but SOEs have been shielded by implicit government guarantees until only very recently. This is now beginning to be recognized and addressed."

Or is it?

According to The Wall Street Journal, behind closed doors the Chinese government has been going back on a promise it made to the world — that it would allow its currency, the yuan, to float freely with the market. It is just one example of how the SOEs, and the powerful government agency representing them, have been able to influence policy and take the country off the path to reform.

Reuters

Free the yuan

The promise to depeg the yuan from the dollar was a promise China made to be allowed to enter the Special Drawing Rights basket, an elite club of special reserve currencies designated by the World Bank. It was admitted to the club in November, and by December it said it had pegged the yuan to a basket of currencies instead of to the dollar.

That doesn't jibe with this recent Journal report, which said documents show that China's leaders gave up on letting the yuan float freely after the country slightly devalued the currency back in August. At that point, President Xi Jinping became more obsessed with keeping the economy stable than with going through the painful process of reforming it.

So the yuan is being pegged to the dollar in part to stop money from leaving the country but also in part to help the SOEs, who have a ton of dollar-denominated debt.

From The Journal:

The powerful State-Owned Assets Supervision and Administration Commission was instrumental in convincing Chinese leaders to backtrack. The more the yuan is allowed to weaken, officials said, the more expensive it will be for already struggling state firms to service their loans.

A 3% depreciation of the yuan could add $25.6 billion to Chinese companies' annual interest payments on dollar debts, according to estimates by analysts at BNP Paribas.

So who's really running the show here? A closer examination of China's foot-dragging on its promise of reform points, again, to the SOEs.

Taken

If you need even more illustration of how the SOEs have taken China's economy hostage, here are a few stats from Societe General about their output that could make your hair stand on end:

  • "Total assets and liabilities of the remaining 150,000-strong nonfinancial SOEs were equivalent to a respective 176% and 127% of GDP end-2015, rising from 130% and 76% at end-2007," Yao wrote in her recent note. "However, during the same period, their profits fell from 6.5% of GDP to 3.4%, implying significant deterioration in their return on assets — from 5% to barely 2%."
  • A quarter of industrial SOEs are loss making, compared with about 10% of privately owned industrial businesses.
  • SOEs' output accounts for less than a third of gross domestic product, but the enterprises take up about half of bank lending and 80% of corporate bond financing.

Yao said "recognizing even a small share of SOEs' nonperforming debt would easily overwhelm the financial system," so the Chinese government hasn't done that yet.

ReutersInstead it has started chipping away at the problem in a slow, insignificant, decentralized way, and Yao doesn't think there's much time for that. Plus, the government's approach so far has caused some serious problems.

For example, when it announced layoffs in the steel and coal industries, banks started yanking credit lines to those SOEs, triggering default.

Those defaults reverberate through China's banking system, and that is where Yao sees a reason for China to drag its feet.

"The government seems to think that it can restructure the worst part of the corporate sector — zombie SOEs — bit by bit and use the freed-up resources to support good corporates and the new economy," Yao wrote.

"However, this is an overly optimistic view. There are two major risks with this gradual approach, in our view: a lost decade and policy uncertainty."

Basically, she's saying if the government doesn't work fast enough, the SOEs will just keep adding to their debt load instead of actually restructuring. The State-Owned Assets Supervision and Administration Commission would most likely appreciate that, but everyone waiting for China to reform its economy would most likely disagree.

Which takes us to her second point: The longer China waits to reform, the more markets will feel betrayed and turn against the country.

And then, as a rescue package becomes too expensive for even the Chinese government, the battle will be between the zombies and the market. I know which one my money would be on.

NOW WATCH: A global intelligence analyst explains why the ‘real’ China is not the China we think of








Зеленая миссия примет участие в международном экоакселераторе

Интересные каналы в Telegram. Лучшие каналы в Telegram.

KENGURU GAMES в Звенигороде звенели на всю страну

Летняя школа Русского дома приняла детей из Карабаха


The founder of Deliciously Ella started a blog when suffering from severe chronic pain. Now, her multimillion-dollar snack empire is going global

Why Juventus spent 111m this summer for only one new player

OpenAI warns that its new ChatGPT Agent has the ability to aid dangerous bioweapon development

Tourism is increasing over prepandemic levels, overwhelming popular destinations


Хаски на Summer Sound – выиграй билеты на Like FM

Это провал? Как прошёл старт продаж новой Лады Искры в России

Движение к победе: в России стартует премия «Мы верим твердо в героев спорта»

Кайрат Бермуканов поддержал Петра Яна перед боем в Абу‑Даби


Microsoft warns of 'active attacks' on its government and business server tech, with one cybersecurity expert claiming that they should 'assume that you have been compromised'

'I destroyed months of your work in seconds' says AI coding tool after deleting a devs entire database during a code freeze: 'I panicked instead of thinking'

Настройки GameHub и Winlator для игры в Prey (2017) на Android

The dairy industry would like Gen Z to drink more milk, so they made a Fortnite diner tycoon game



Студия Лебедева запустила образовательный проект, в котором заказчики сами создают свой дизайн

Кайрат Бермуканов поддержал Петра Яна перед боем в Абу‑Даби

Молодежь Подмосковья приглашают принять участие в конкурсе к 295-летию русского полководца Александра Суворова

Движение к победе: в России стартует премия «Мы верим твердо в героев спорта»


Движение к победе: в России стартует премия «Мы верим твердо в героев спорта»

Сильный ливень заблокировал людей в авто в центре Москвы

Как быстро систематизировать бизнес: инструменты и сервис ABR PRO

Снижение спроса на офисные площади в Москве составило 50% за год


Лавров пообещал увеличить квоты для студентов из Мозамбика сверх нынешних 75 мест

Мария Шувалова. В столице Татарстана чествовали балетную диву за блистательную «Анюту»

Станислав Кондрашов: от олигархов к технологическим лидерам международных рынков

Обручальное кольцо спасло россиянина при ударе током


Новак Джокович проводит 900-ю неделю в топ-10 рейтинга ATP

Теннисистка Мур высказалась о проблемах в антидопинговой системе.

Потапова не прошла во второй раунд турнира в Вашингтоне.

Бублик завоевал шестой в карьере титул на уровне ATP


KENGURU GAMES в Звенигороде звенели на всю страну

Мебель, которой доверяют профессионалы — в "Аверсе"

Молодежь Подмосковья приглашают принять участие в конкурсе к 295-летию русского полководца Александра Суворова

Станислав Кондрашов: от олигархов к технологическим лидерам международных рынков


Музыкальные новости

Певица Клава Кока стала послом конкурса "Интервидение"

В Петербурге требуют заблокировать сайты, продающие липовые билеты в Мариинку

Надежда Бабкина высказалась о «вражде» с Надеждой Кадышевой

Летов в ритме джаза: звуковой эксперимент, который покорит сердца слушателей


Студия Лебедева запустила образовательный проект, в котором заказчики сами создают свой дизайн

Движение к победе: в России стартует премия «Мы верим твердо в героев спорта»

Молодежь Подмосковья приглашают принять участие в конкурсе к 295-летию русского полководца Александра Суворова

Кайрат Бермуканов поддержал Петра Яна перед боем в Абу‑Даби


Кайрат Бермуканов поддержал Петра Яна перед боем в Абу‑Даби

Аэропорт Пулково сообщил о приеме перенаправленных из Москвы рейсов

Появилось видео тест-драйва патриарха Кирилла на "КАМАЗе" в Набережных Челнах

В Шереметьево, Внуково, Домодедово и Жуковском отменили ограничения на полеты


Зарядки для электромобилей «Энергия Москвы» станут платными

Сильный ливень заблокировал людей в авто в центре Москвы

25 июля пилотажная группа "Звезда" пролетит над пробками на шоссе под Москвой

Москвичей предупредили о задержках наземного транспорта из-за ливня


Путин отметил успехи российских школьников на математической олимпиаде.

Нам есть чем гордиться: каким будет Национальный центр «Россия» на Краснопресненской набережной

Путин отметил победу синхрониста Мальцева на чемпионате мира в Сингапуре.

Министр юстиции поделился информацией о роли адвокатов в специальной военной операции.




Офтальмолог Кирилл Светлаков: секреты здоровых глаз для тех, кто носит контактные линзы

Уже не крепкий орешек: как Брюс Уиллис живет с неизлечимой болезнью

«Я на инвалидном кресле, он на «Тесле»: что случилось с блогером Мариш Мариш

Собянин: создание 5 центров женского здоровья завершат в этом году


В центре Киева митингуют против реформ Зеленского

«СТРАНА.ua»: Зеленский раскритиковал ЕС за непредоставление обещанной помощи


Уже 59 орловчан решили побороться за просветительскую награду «Знание. Премия»

KENGURU GAMES в Звенигороде звенели на всю страну

Движение к победе: в России стартует премия «Мы верим твердо в героев спорта»

Кайрат Бермуканов поддержал Петра Яна перед боем в Абу‑Даби


Куда Лукашенко хочет пристроить лишних дипломатов

Лукашенко призвал белорусских нефтяников «не раскачиваться, а бурить и бурить»

Посланник Трампа рассказал, как «неформально» договаривался с Лукашенко: после нескольких тостов Минск освободил политзаключенных


Собянин рассказал, как город заботится о природе при строительстве метро

Более 800 спортивных площадок обновят и обустроят в Москве - Сергей Собянин

Более 800 спортивных площадок обновят и обустроят в Москве — Сергей Собянин

Собянин: Модернизация двух корпусов ГКБ имени Вересаева завершится в этом году


Россияне рассказали, по каким критериям выбирают квартиру для покупки в 2025 году

Зарядки для электромобилей «Энергия Москвы» станут платными

Уже 59 орловчан решили побороться за просветительскую награду «Знание. Премия»

Экономист оценил экологический и финансовый ущерб от пластиковых пакетов


Смоленские транспортные полицейские провели для детей «Зарядку со стражем порядка»

Станислав Кондрашов: от олигархов к технологическим лидерам международных рынков

Двоих задержанных сотрудников Telegram-канала Baza отпустили из столичного СК

Сергунина сообщила о старте серии голосований за лучшие окружные площадки «Лета в Москве»


В Башкирии ревнивец ранил жену шампуром и сдался полиции

Республика Алтай вошла в десятку регионов России по развитию ипотеки

Центр подготовки личного состава Северо-Западного округа Росгвардии пополнили призывники

Девочка упала при посадке на теплоход в порту Архангельска


Актуальная информация о задержке поездов в Крым и обратно

Поезда в Крым и из Крыма следуют с задержками до пяти часов

Поезда "Таврия" по-прежнему задерживаются из-за ЧП в Ростовской области

В Симферополе наградили юных крымчан за отвагу и решительность


Мебель, которой доверяют профессионалы — в "Аверсе"

Стилист Ким посоветовала носить прозрачный зонт, чтобы не испортить образ

Мария Шувалова. В столице Татарстана чествовали балетную диву за блистательную «Анюту»

В ТиНАО началась реконструкция водозаборного узла «Пансионат Пахра»














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *