Добавить новость
smi24.net
World News in Dutch
Май
2016

Zombie companies are holding China's economy hostage

0

Reuters

China's economy is being held hostage.

The so-called zombie companies the Chinese government is supposed to be reforming have hijacked the government's economic policy, and the dangerous bubble forming inside the country stands to grow until this hostage situation has ended.

The zombies are state-owned enterprises mostly in the property, commodity, and industrial sectors. They are carrying a ton of debt, and this year they have started defaulting on that debt for the first time.

"SOEs are truly the elephant in the room of China's debt problem," Societe Generale analyst Wei Yao wrote in a recent note. "They are the biggest borrowers and underperformers, but SOEs have been shielded by implicit government guarantees until only very recently. This is now beginning to be recognized and addressed."

Or is it?

According to The Wall Street Journal, behind closed doors the Chinese government has been going back on a promise it made to the world — that it would allow its currency, the yuan, to float freely with the market. It is just one example of how the SOEs, and the powerful government agency representing them, have been able to influence policy and take the country off the path to reform.

Reuters

Free the yuan

The promise to depeg the yuan from the dollar was a promise China made to be allowed to enter the Special Drawing Rights basket, an elite club of special reserve currencies designated by the World Bank. It was admitted to the club in November, and by December it said it had pegged the yuan to a basket of currencies instead of to the dollar.

That doesn't jibe with this recent Journal report, which said documents show that China's leaders gave up on letting the yuan float freely after the country slightly devalued the currency back in August. At that point, President Xi Jinping became more obsessed with keeping the economy stable than with going through the painful process of reforming it.

So the yuan is being pegged to the dollar in part to stop money from leaving the country but also in part to help the SOEs, who have a ton of dollar-denominated debt.

From The Journal:

The powerful State-Owned Assets Supervision and Administration Commission was instrumental in convincing Chinese leaders to backtrack. The more the yuan is allowed to weaken, officials said, the more expensive it will be for already struggling state firms to service their loans.

A 3% depreciation of the yuan could add $25.6 billion to Chinese companies' annual interest payments on dollar debts, according to estimates by analysts at BNP Paribas.

So who's really running the show here? A closer examination of China's foot-dragging on its promise of reform points, again, to the SOEs.

Taken

If you need even more illustration of how the SOEs have taken China's economy hostage, here are a few stats from Societe General about their output that could make your hair stand on end:

  • "Total assets and liabilities of the remaining 150,000-strong nonfinancial SOEs were equivalent to a respective 176% and 127% of GDP end-2015, rising from 130% and 76% at end-2007," Yao wrote in her recent note. "However, during the same period, their profits fell from 6.5% of GDP to 3.4%, implying significant deterioration in their return on assets — from 5% to barely 2%."
  • A quarter of industrial SOEs are loss making, compared with about 10% of privately owned industrial businesses.
  • SOEs' output accounts for less than a third of gross domestic product, but the enterprises take up about half of bank lending and 80% of corporate bond financing.

Yao said "recognizing even a small share of SOEs' nonperforming debt would easily overwhelm the financial system," so the Chinese government hasn't done that yet.

ReutersInstead it has started chipping away at the problem in a slow, insignificant, decentralized way, and Yao doesn't think there's much time for that. Plus, the government's approach so far has caused some serious problems.

For example, when it announced layoffs in the steel and coal industries, banks started yanking credit lines to those SOEs, triggering default.

Those defaults reverberate through China's banking system, and that is where Yao sees a reason for China to drag its feet.

"The government seems to think that it can restructure the worst part of the corporate sector — zombie SOEs — bit by bit and use the freed-up resources to support good corporates and the new economy," Yao wrote.

"However, this is an overly optimistic view. There are two major risks with this gradual approach, in our view: a lost decade and policy uncertainty."

Basically, she's saying if the government doesn't work fast enough, the SOEs will just keep adding to their debt load instead of actually restructuring. The State-Owned Assets Supervision and Administration Commission would most likely appreciate that, but everyone waiting for China to reform its economy would most likely disagree.

Which takes us to her second point: The longer China waits to reform, the more markets will feel betrayed and turn against the country.

And then, as a rescue package becomes too expensive for even the Chinese government, the battle will be between the zombies and the market. I know which one my money would be on.

NOW WATCH: A global intelligence analyst explains why the ‘real’ China is not the China we think of








Анна Седокова раскрыла, как изменился для неё Майами после смерти Яниса Тиммы

Приключения в Дагестане: Comedy Radio рекомендует «Атель-Матель»

Благотворительная акция ко Всемирному Дню офтальмологии от детских глазных клиник «Ясный Взор»

Исторические фантазии и реалии. Часть 5


Kolo Muani: Juventus prepare new offer but face Man United and Chelsea threat

Today in History: July 28, US Army airplane crashes into Empire State Building

Chat log from R20 of 2025: Richmond vs Collingwood

Weah’s agent: One Juventus director ‘is creating problems’


Деревенские прогулки...

Орловские спасатели обезвредили артиллерийский снаряд

Эксперт по антиквариату и сервировке Регина ван Влит: как отличить антиквариат от ненужного старья

Российская аналитическая платформа Modus BI теперь доступна клиентам Navicon


Quarantine Zone creator reveals 3 reasons the zombie sim went viral on TikTok

Bloody fighting game Invincible VS gets its most brutal character yet in Comic-Con trailer

Fretless — The Wrath of Riffson — музыка спасёт мир. Рецензия

Five Nights at Freddy's 2 movie gets its first full trailer for Comic-Con, promising even more animatronic terror



Только смелым покоряются моря

Приключения в Дагестане: Comedy Radio рекомендует «Атель-Матель»

Сотрудница подразделения столичного главка Росгвардии завоевала «золото» на чемпионате войск по легкоатлетическому кроссу

Слушатели ENERGY отправятся на «Пикник Афиши» в Петербурге


Детёныш редкого кенгуру валлаби появился на свет в Московском зоопарке

"Аэрофлот" сообщил о возобновлении нормальной работы по расписанию

В Тулу привезли походную икону с главной святыней Новодевичьего монастыря

Лео Канделаки и Анжелика Стубайло сыграют в новую трэвел-игру «Кто куда» на ТНТ


Зоя Панкратова: «Шеф в деле» – это про нас

"Ъ": Москва облегчила жизнь молдаванам в России

Ефимов: в Москве выдали почти 700 градпланов для образовательных объектов

От души! Как удивлял, радовал и умилял Шукшинский фестиваль в 2025 году


Рахимова обыграла Шарму и вышла в основную сетку турнира WTA в Монреале

Радукану вспомнила, как предложила Рыбакиной выступить в парном разряде

Калинская повысила свои позиции на 17 мест в рейтинге WTA

Калина потерпела третье поражение в финале турнира WTA за свою карьеру.


В Тулу привезли походную икону с главной святыней Новодевичьего монастыря

Врач-косметолог Мадина Осман: что такое липофилинг и кому он может быть показан

Зоя Панкратова: «Шеф в деле» – это про нас

Сотрудница подразделения столичного главка Росгвардии завоевала «золото» на чемпионате войск по легкоатлетическому кроссу


Музыкальные новости

Пресняков-старший считает Москву безопаснее Нью-Йорка и Парижа

Обложка песни. Обложки альбомов песен. Сделать обложку для песни.

ФОТО ⟩ Певица Таня Михайлова сохраняет оптимизм, несмотря на трудности: в жизни бывают и взлеты, и падения

Открытие наследственного дела после кончины Григоровича


Культовый BAW 212 уже в России

Только смелым покоряются моря

Приключения в Дагестане: Comedy Radio рекомендует «Атель-Матель»

Слушатели ENERGY отправятся на «Пикник Афиши» в Петербурге


Культовый BAW 212 уже в России

Путин поднял флаг на атомном подлодке "Князь Пожарский" в Северодвинске

Лето в самом разгаре: смоленский филиал «Россети Центр» проводит занятия по электробезопасности в детских лагерях

Первый прямой рейс Москва – Пхеньян вылетел из Шереметьево


В Москве 2 будет ограничено движение автомобилей

ДТП с участием трех автомобилей произошло на внутренней стороне 104 километра МКАД

Сотрудники ОМОН Росгвардии помогли пострадавшему в ДТП на МКАД

Сотрудники ОМОН Росгвардии помогли пострадавшему в ДТП на МКАД


Путин: рост Сбербанка обеспечивает стабильность банковской системы.

Греф представил Путину отчет о деятельности Сбербанка.

"Ъ": Москва облегчила жизнь молдаванам в России

Путин сделал шутку о системе "Оплата с помощью улыбки".


Новый штамм COVID-19 переносится как легкая форма ОРВИ


Депутата ЗакСа Ленобласти Ивана Апостолевского задержали за пост с Навальным*


Обрушение в санатории "Москва" в Кисловодске: пострадали двое отдыхающих

Клиника гнатологии – лечение ВНЧС и восстановление прикуса

Благотворительная акция ко Всемирному Дню офтальмологии от детских глазных клиник «Ясный Взор»

Врач-косметолог Зухра Балакеримова: как замедлить старение кожи


Чтобы убрать Зеленского, США достаточно показать ему одну папку: вот почему Киев упал в ноги Трампу


Чемпионат по военно-спортивному многоборью среди росгвардейцев завершился в Грозном

«Краснодар» и московское «Динамо» проведут сегодня первые матчи в Кубке России

Легкоатлеты из Мордовии показали лучшие результаты мирового сезона на международных соревнованиях в Москве

Сотрудница подразделения столичного главка Росгвардии завоевала «золото» на чемпионате войск по легкоатлетическому кроссу


В Минске готовы активизировать сотрудничество с Эфиопией

Лукашенко взял на контроль ситуацию с уничтожением БПЛА над Минском


Собянин рассказал, как строят станцию «Достоевская» Кольцевой линии метро

Мэр Москвы рассказал о развитии бывшей промзоны «Кирпичные улицы»

Собянин рассказал о тестировании уникальной ИИ-системы для диагностики инсульта

Собянин: Участие москвичей в жизни города — ключ ко всем позитивным изменениям


В Бузулукском бору в эти дни работает смена проекта «Заповедное дело РГО»

Bloomberg: Пожары в Лос-Анджелесе вызвали небесные убытки по страховкам.

Александр Михайлов (GSOC): «Безопасность IT-экосистемы — это зона нулевого доверия к подрядчикам»

Число пострадавших от непогоды автомобилей растет


"Аэрофлот" сообщил о возобновлении нормальной работы по расписанию

Школьники из ЯНАО улучшили свои знания на олимпиадной смене в Подмосковье

Ефимов: в Москве выдали почти 700 градпланов для образовательных объектов

Сотрудница подразделения столичного главка Росгвардии завоевала «золото» на чемпионате войск по легкоатлетическому кроссу


В Архангельске с 29 июля перекрывается движение по участку набережной Северной Двины

Деревенские прогулки...

Туманное утро в Турчасово...

Не чайные клиперы


Сколько пассажиров прибывают в Крым летом на поездах ежедневно

В Севастополе пройдет масштабная выставка картин Александра Дейнеки

В Симферополе состоялась презентация книги об Александре Федорчаке

К парню с костылем подошли трое с требованием уступить. Он был готов, но заступилась бабушка по соседству


Песков сообщил об отсутствии переговоров с США по поводу продления ДСНВ

"Москва": около 15 рабочих заблокированы в задымленном доме на севере столицы

Оззи Осборна решили похоронить в Бирмингеме 30 июля

"Ъ": Москва облегчила жизнь молдаванам в России














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *