Нацбанк тренирует гривну

 Фото FinMaidan

Нацбанк меняет правила привлечения с рынка гривневой ликвидности. Для этого он предложит банкам трехмесячные депозитные сертификаты и вынудит покупать их по низкой цене. Свободные средства банкам рекомендуют вложить в ОВГЗ, которых у НБУ более чем на 350 млрд грн. Участники рынка видят, что ситуация с ликвидностью выравнивается, хотя все еще остаются банки, испытывающие денежный голод.Больше не в дефицитеНацбанк, который еще в июне не видел оснований для снижения рекордно высокой учетной ставки (30% годовых) из-за высоких инфляционных рисков, вчера сделал первые шаги в сторону снижения стоимости длинной гривны на рынке. Он решил удлинить сроки хранения денег банков в НБУ, а доходность по ним определять на аукционе. «Мы будем предлагать банкам более длинные инструменты – депозитные сертификаты на три месяца. Кроме того, продавать их мы будем в режиме процентного тендера. Банки будут конкурировать, и победителями станут те, кто предложит самые низкие ставки», – сообщил директор департамента открытых рынков НБУ Сергей Пономаренко. Сейчас настолько длинных инструментов нет: банки могут разместить деньги в НБУ путем покупки его депозитных сертификатов на 7-14 дней под 26% годовых, вклады на 28-30 дней приносят банкам доход в 27%.Такие высокие процентные ставки держатся с 3 марта, когда НБУ поднял их вслед за последним повышением учетной ставки. До этого дня регулятор платил по 17-18% годовых по вкладам на срок до месяца. Последний трехмесячный депсертификат (на 85 дней) был продан еще 11 февраля под 19%. «Мы начнем примерно с этого уровня (с нынешних 27%. – FinMaidan), а потом посмотрим, где остановимся», – говорит господин Пономаренко. В ходе каждого размещения, которые планируется проводить еженедельно, банки смогут размещать в НБУ всего по 1-2 млрд грн. Сейчас такие объемы НБУ «забирает» с рынка каждый день, правда, всего на неделю.Инициатива НБУ не случайна. В январе банки разместили в депсертификатах 30,9 млрд грн, в феврале этот показатель снизился до 24,2 млрд грн. Но с тех пор он растет уже четыре месяца подряд – в июне достиг рекордного с начала года уровня в 69,4 млрд грн. Теперь цель НБУ – снизить цену этих «лишних» на рынке денег, а также побудить банки искать альтернативные инструменты вложения своих средств. Например, путем выкупа у НБУ государственных ценных бумаг, которых он накопил у себя рекордный объем. «Нацбанк является крупнейшим держателем ОВГЗ. Мы намерены активизировать работу со вторичным рынком. Со стороны банков есть спрос на краткосрочные госбумаги, и мы собираемся выйти с предложением через биржи. Посмотрим на спрос и доходность, которую сможет предложить рынок», – отмечает Сергей Пономаренко. НБУ к утру 1 июля держал в своем портфеле ОВГЗ на 357,8 млрд грн – это 73,2% всех обращаемых в стране ОВГЗ.Гривны хватит
Многие банки все еще испытывают дефицит ликвидности, но в целом по системе ситуация улучшилась. Отток средств со счетов практически прекратился. В июне гривневые депозиты во всех банках (за исключением неплатежеспособных) выросли на 4%, а отток с валютных вкладов составил менее 1%. «По гривневым вкладам прирост идет с апреля. По валютным ситуация не такая оптимистичная, но банки уже почти дошли до той точки, когда она станет стабильной. Ориентировочно прирост будет в перспективе одного-двух месяцев», – говорит директор департамента финансовой стабильности НБУ Виталий Ваврищук. Возобновление в конце года роста валютных вкладов населения в НБУ спрогнозировали еще весной.Банкиры подтверждают изменение тренда. «Избыточная гривневая ликвидность в системе есть, хотя сосредоточена она, как правило, не у тех банков, которые остро в ней нуждаются. Учитывая, что межбанковский рынок сильно фрагментирован, основным направлением утилизации такой ликвидности выступают депозитные сертификаты НБУ. Регулятор пытается снизить свои расходы и поэтому, пользуясь ситуацией, применяет практику аукционных торгов», – признает начальник управления контроля операционных и рыночных рисков ВТБ Банка Андрей Грищенко.Рыночный интересСпрос на депозитные сертификаты останется на высоком уровне даже после изменения правил. «Мы направляем избыточную ликвидность в депозитные сертификаты, также в нашем портфеле ценных бумаг есть ОВГЗ. Изменения, которые внес НБУ в части проведения процентных тендеров, не так уж и пугают. На самом деле все логично – это рынок, а на активном рынке не бывает единой ставки. К тому же эта мера может быть первой ступенькой для уменьшения учетной ставки и, как следствие, уменьшения ставок по кредитованию», – отмечает директор департамента операций на финансовых рынках Укрсоцбанка Катерина Володина.Спрос на госбумаги будет зависеть от возможностей заработать на них. «Необходимо понимать, какие именно бумаги будет продавать НБУ, сроки их погашения и будут ли они продаваться по номинальной стоимости либо же с определенным дисконтом. Давайте предположим, что в портфеле НБУ находятся госбумаги, выпущенные тогда, когда ставка рефинансирования была не 30%, как сейчас, а 12,5-19%. Банки не будут заинтересованы в этих ОВГЗ, поскольку их доходность не соответствует рыночной, – поясняет директор департамента инвестиционного бизнеса ПУМБ Антон Стадник. – Поэтому, я думаю, что ОВГЗ из портфеля НБУ будут интересны только с дисконтом».Некоторые банки работают с Минфином. «Покупка вторичных ОВГЗ нам не интересна, потому что мы первичные дилеры и покупаем их напрямую у эмитента. Вопрос «интересно или неинтересно» зависит от доходности, с которой НБУ будет их продавать», – говорит директор казначейства Укргазбанка Алексей Ефремов. Однако Минфин уже давно самоустранился с этого рынка, в том числе из-за нежелания одалживать средства под 30% годовых. Последний раз он продавал гривневые облигации три месяца назад: 2 апреля он привлек 164 тыс. грн под 7% годовых – привлечение на уровне статистической погрешности. А последний крупный выпуск ОВГЗ, выкупленный первичными дилерами, был 27 января (2,95 млрд грн под 17%).Елена Губарь, Вячеслав Садовничий