Сокращение предложения валюты от ЦБ формирует фундамент для ослабления рубля
В понедельник на глобальном рынке превалировали умеренно позитивные настроения. Принципиально значимой статистики в мире вчера не было. Инвесторы отыгрывали геополитические новости и сообщения о начавшемся в США расследовании против главы ФРС, которые могли в моменте оказать давление на доллар. Российский рынок был под давлением в первый полноценный рабочий день года из-за геополитического фактора. Снижению индекса МосБиржи также способствовали дивидендные отсечки в отдельных бумагах.
Для мирового рынка центральным событием вторника будет публикация декабрьской ценовой статистики в США. Повышенное внимание продолжит уделяться и геополитике, в том числе в разрезе анонсированных Штатами пошлин в 25% на страны, сотрудничающие с Ираном. В России сегодняшний день локально отметится публикацией декабрьского новостного индекса деловой активности от ЦБ РФ и анонсом параметров завтрашнего, первого в 2026 году, аукциона по размещению ОФЗ. В целом за первый квартал Минфин планирует разместить облигаций на 1,2 трлн руб. (0,4 трлн в бумагах со сроком погашения до 10 лет и 0,8 трлн в более «длинных» ОФЗ).
Нефть и рубль
Вчера цены на нефть продолжили расти. В центре внимания остается ситуация вокруг Ирана, в том числе относительно анонсированных США пошлин. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $64,3/барр. Пока говорить о стабилизации цен на рынке черного золота не приходится, котировки продолжат активно реагировать на политические вводные.
Рубль в начале понедельника заметно слабел, но по итогам дня градус его снижения не был столь высоким. В моменте на динамику курса влиял переход ЦБ на более низкие нерегулярные продажи валюты (см. развернутый комментарий). Сегодня курс CNYRUB находится у 11,27 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом курс пока может двигаться вблизи 11,20-11,35 руб./юань.
Операции с валютой в России
В этом полугодии ЦБ РФ осуществляет нерегулярные продажи валюты в заметно более низком объеме – 4,62 против прошлых 8,94 млрд руб./сутки. Все сокращение обусловлено прекращением годовых зеркалирований трат ФНБ на финансирование дефицита бюджета (в 2025 эти операции не проводились). При этом продажи в рамках зеркалирования полугодовых инвестиций ФНБ даже чуть выросли – с 4,15 до 4,62 млрд руб./сутки. В номинале инвестиции из ФНБ остались вблизи уровней первой половины 2025 года, и рост ежедневных продаж в большей степени обязан более низкому числу рабочих дней. Важно подчеркнуть, что в среду Минфин из-за более низких цен на нефть РФ может объявить об увеличении регулярных продаж по Бюджетному Правилу. Впрочем, такие операции нейтральны для курса в рамках месяца, они просто компенсируются сниженным объемом продаж валюты со стороны экспортеров. Для рубля более важным фактором является сокращение предложения валюты со стороны ЦБ, что формирует фундамент для ослабления российского рубля.
Месячные покупки (+) и продажи (-) валюты Банком России
Виктор Григорьев, аналитик
"Банк "Санкт-Петербург"
Источник - Финам