Американский капитализм на пути к самоубийству
Историческая динамика фондового рынка в США
«Фондовый рынок не имеет ничего общего с экономикой как таковой. Его интересует только одно: сколько прибыли компании смогут выжать из текущего урожая цветов в саду. Простите за метафору. Но это то, что делают корпорации - они выжимают прибыль», - говорит он.
Во второй половине 1990-х годов Джорджеску курировал глобальное расширение компании Y&R и процедуру IPO. Он работал в советах восьми публичных компаний, в том числе Levi Strauss, Toys «R» Us и International Flavors & Fragrances. Он также является автором двух книг: «Постоянный выбор: повседневное путешествие от зла к добру» и «Источник успеха». Сейчас он пытается призвать к тому, что необходимо принципиально переосмыслить, как и для кого проводится управление компаниями.
Джорджеску говорит, что капитализм - это экономическая система, находящаяся под угрозой. Он видит нехватку спроса во всей мировой экономике, даже когда американские корпорации фиксируют свою максимальную прибыль.
«Как происходит эта магия? - задает он риторический вопрос. - Вы выкупаете свои акции в 4% и меняете. Ваш доход на акцию растет, и рынок говорит: «Нам это нравится».
Что он имеет в виду? Он приводит исследования экономиста Уильяма Лазоника, который изучал компании S&P 500 с 2003 по 2012 год и обнаружил, что они обычно тратят 54% своих доходов, покупая собственные акции (уменьшая количество выпущенных акций и повышая цены акций) и 37 % от их прибыли по дивидендам. Это оставляет только 9% прибыли для инвестиций в бизнес и их людей.
По словам Джорджеску, эти финансовые фокусы закрывают две основные линии разломов в капитализме, и особенно в экономике США. Во-первых, это отсутствие инвестиций компаниями в их собственное будущее.
«Наши компании не конкурентоспособны, потому что они не инвестируют в себя. Общая сумма инвестиций в НИОКР снижена. Общие фундаментальные исследования, которые предшествуют инноваций, резко сократились. Инвестиции в инфраструктуру упали до критических уровней», - говорит он.
Вторая линия разломов - отсутствие инвестиций со стороны компаний в их сотрудников.
«Инновации - единственный реальный фактор успеха в XXI веке, и кто делает инновации? Наши сотрудники. Как мы мотивируем их? Мы относимся к ним как к грязи. Если я нуждаюсь в тебе, ты мне нужен. Если я не нуждаюсь, можешь уходить. И твоя зарплата будет сохраняться неизменной 40 лет», - говорит Джорджеску, который указывает, что рост реальной заработной платы показывает застой с середины 1970-х годов.
Отсутствие инвестиций американских корпораций в их бизнес и людей не только заставляет двигатели инноваций останавливаться, но и замедляет двигатель спроса, который приводит к росту. Почему? По данным Бюро переписи населения, средний доход домохозяйств в США сегодня менее, чем на 1% выше, чем в 1989 году.
«Почти не осталось среднего класса, и у среднего класса осталось очень мало денег, поэтому он не может управлять экономикой. Единственные люди, управляющие ВВП, составляют 20% людей с самым высоким уровнем дохода», - говорит Джорджеску.
В своих публикациях Джорджеску показывает, как эти проблемы влияют на американскую общественность. Почти 60% американских домохозяйств являются технически неплатежеспособными и ежегодно увеличивают свои долговые нагрузки. Кроме того, неравенство доходов в США достигает новых пиков: работники с самым высоким уровнем дохода теперь требуют большую часть дохода страны, чем когда-либо прежде – это даже больше, чем в 1927 году, всего за два года до наступления Великой депрессии.
Джорджеску возлагает вину за все эти условия на господство доктрины первенства акционеров. «Сегодняшняя мантра - это максимизация краткосрочной акционерной стоимости. Это злокачественные правила игры. Они убивают нас. Они убивают корпорации. Они помогают убить страну». Назад к ответственному капитализму
Джорджеску убежден, что он знает, как победить этот рак: «Лечение можно найти в экономической экспансии после Второй мировой войны. С 1945 по 1970-е годы экономика США быстро развивалась, а средний класс Америки был крупнейшим рынком в мире. В те дни американский капитализм сказал: «Мы позаботимся о пяти сторонах». Тогда и сейчас наиболее важной заинтересованной стороной является клиент. Вторым по значимости является сотрудник. Если у вас нет счастливых сотрудников, у вас не будет счастливых клиентов. Третьей важной заинтересованной стороной является сама компания - ее нужно кормить. В-четвертых, сообщества, в которых вы занимаетесь бизнесом».
В схеме Джорджеску акционеры являются последними из пяти заинтересованных сторон, а не первыми.
«Если вы хорошо обслуживаете все другие заинтересованные стороны, акционеры будут в порядке. Если вы заботитесь о своих клиентах, хорошо платите своим людям, инвестируете в свой бизнес, и вы ответственный гражданин, акционер в любом случае получит свою выгоду. Нам нужно вернуться к этому сегодня. Каждая компания должна это сделать», - считает Джорджеску.