МЭА повысило прогноз роста глобального спроса на нефть. Символически
Ежемесячный доклад МЭА представило 15 мая 2025 г.
Спрос на нефть
МЭА ожидает, что в 2025 г. мировой спрос на нефть вырастет на 740 тыс. барр./сутки, до 103,9 млн барр./сутки, в 2026 г. - на 760 тыс. барр./сутки, до 104,66 млн барр./сутки.Прогнозы роста спроса по обоим годам незначительно повышены по сравнению с предыдущим докладом - на 20 тыс. барр./сутки по 2025 г. и на 70 тыс. барр./сутки по 2026 г.
Однако такой эффект обусловлен значительным повышением оценки спроса в 2024 г. - на 340 тыс. барр./сутки со 102,82 млн барр./сутки в предыдущем докладе до 103,16 млн бар./сутки в текущем.
Эта корректировка ослабила эффект от повышения ожиданий по спросу (прогноз на 2025 г. повышен на 360 тыс. барр./сутки, на 2026 г. - на 430 тыс. барр./сутки) для основных для рынка прогнозов по росту спроса.
Без ретроспективной корректировки данных за 2024 г., прогнозы МЭА оказались бы близки к прогнозам других ведущих агентств (рост порядка 1 млн барр./сутки в 2025 г.).
Ранее свои ежемесячные доклады представили ОПЕК и Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA):
- по прогнозу EIA, в 2025 г. спрос на нефть и ЖУВ в мире вырастет на 0,97 млн барр./сутки, до 103,71 млн барр./сутки, в 2026 г. - на 0,9 млн барр./сутки, до 104,61 млн барр./сутки. Прогноз по росту спроса в 2025 г. повышен на 70 тыс. барр./сутки, на 2026 г. - понижен на 140 тыс. барр./сутки,
- ОПЕК прогнозирует, что спрос на нефть в мире в 2025 г. вырастет на 1,3 млн барр./сутки, до 105,00 млн барр./сутки, в 2026 г. - на 1,28 млн барр./сутки, до 106,28 млн барр./сутки, прогноз оставлен без пересмотра.
МЭА сообщило, что видит признаки замедления роста мирового спроса на нефть и обещает за этим внимательно следить.
Так, МЭА ожидает замедления темпов мирового спроса на нефть с 990 тыс. барр./сутки в 1м квартале 2025 г. до 650 тыс. барр./сутки к концу года из-за экономических трудностей и рекордных продаж электромобилей.
Это связано с тем, что после относительно стабильного 1го квартала 2025 г. данные по поставкам в страны, не входящие в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), особенно в Китай и Индию, оказались слабее, чем ожидалось.
Развивающиеся страны остаются основным драйвером роста спроса, нарастив его на 860 тыс. барр./сутки в 2025 г. и на 1 млн барр./сутки в 2026 г., тогда как спрос в странах ОЭСР будет ускоренно снижаться - на 120 тыс. барр./сутки в 2025 г. и на 240 тыс. барр./сутки в 2026 г.
Основной причиной пессимизма МЭА является ухудшение перспектив мировой экономики.
Агентство признает, что ситуация несколько стабилизировалась после того как 8 мая США заключили торговое соглашение с Великобританией (пошлины в 10% на продукцию из Великобритании и отдельные 25%-ные пошлины на сталь, алюминий и автомобили США сохраняют), а 12 мая - 90-дневное соглашение с Китаем (США временно понизили пошлины со 145% до 30%, Китай - со 125% до 10%, что даст время на урегулирование торговых разногласий).
Тем не менее, ожидается, что возросшая торговая неопределенность негативно скажется на мировой экономике и, как следствие, на спросе на нефть, констатирует МЭА.
Предложение и запасы
Мировая добыча нефти в апреле 2025 г. выросла на 160 тыс. барр./сутки к марту, до 104,46 млн барр./сутки.МЭА ожидает, что мировая добыча нефти и ЖУВ в 2025 г. вырастет на 1,6 млн барр./сутки, до 104,5 млн барр./сутки, в 2026 г. - на 970 тыс. барр./сутки, до 105,5 млн барр./сутки.
Страны, не входящие в ОПЕК+, могут увеличить добычу на 1,3 млн барр./сутки в 2025 г. и на 820 тыс. барр./сутки в следующем году, несмотря на сокращение добычи сланцевой нефти в США.
МЭА уже 2й месяц подряд отмечает негативное влияние на сланцевую отрасль США падающих цен на нефть:
- прогноз добычи нефти в США был пересмотрен в сторону понижения на 110 тыс. барр./сутки в 2025 г. и на 240 тыс. барр./сутки в 2026 г.,
- по сланцевой нефти прогноз снижен на 40 тыс. барр./сутки в 2025 г. и на 190 тыс. барр./сутки в 2026 г.,
- независимые производители в США заявили о решении снизить количество буровых установок и прогноз капитальных затрат на 2025 год на 9%,
- общий рост добычи нефти и ЖУВ в США в настоящее время оценивается в 440 тыс. барр./сутки и 180 тыс. барр./сутки соответственно, достигнув 20,9 млн барр./сутки в 2026 г.,
- по мере замедления роста добычи сланцевой нефти в США традиционные проекты будут способствовать увеличению добычи в странах, не входящих в ОПЕК+.
Комментируя действия ОПЕК+, МЭА отмечает, что страны объединения сильно удивили рынок, приняв решение продолжать ускоренное восстановление добычи на фоне ухудшения перспектив мировой экономики и спроса на нефть.
Напомним, что 3 мая 2025 г. 8 стран-добровольцев ОПЕК+, в т.ч. Саудовская Аравия, приняли решение увеличить добычу еще на 411 тыс. барр./сутки в июне 2025 г. (аналогичное решение было принято и на май 2025 г.), что в 3 раза превышает изначально анонсированный темп возвращения на рынок 2,2 млн барр./сутки нефти, сокращенных в ноябре 2023 г. (137 тыс. барр./сутки).
МЭА утверждает, что фактический прирост будет ниже номинальных показателей, поскольку ряд стран, в т.ч. Казахстан, ОАЭ, Ирак и Россия, продолжают добывать больше, чем предусмотрено их целевыми показателями, в то время как другие страны имеют ограничения по добычным мощностям или должны компенсировать прежнюю сверхдобычу.
С учетом новых целевых показателей добычи на июнь, ОПЕК+ может увеличить добычу на 310 тыс. барр./сутки в 2025 г. и на 150 тыс. барр./сутки в 2026 г.
Таким образом, МЭА ожидает, что на рынке в ближайшие 2 года будет сохраняться значительный профицит предложения, что приведет к накоплению запасов нефти в среднем на 720 тыс. барр./сутки в 2025 г. по сравнению с сокращением на 140 тыс. барр./сутки в 2024 г.
Признаки МЭА уже видит - мировые нефтяные запасы выросли на 25,1 млн барр. в марте, в основном за счет увеличения запасов нефти на 57,8 млн барр., до 7,671 млрд барр., но это по-прежнему ниже среднего показателя за 5 лет (на 221 млн барр.).
Предварительные данные показывают, что в апреле рост мировых запасов нефти продолжилось.
Добыча ОПЕК+
По данным МЭА, добыча 18 стран ОПЕК+, ограничивающих добычу (без учета Ирана, Венесуэлы и Ливии), в апреле 2025 г. выросла на 60 тыс. барр./сутки к марту, до 35,01 млн барр./сутки.9 стран ОПЕК, участвующих в соглашении, снизили добычу на 90 тыс. барр./сутки, до 21,93 млн барр./сутки, вне ОПЕК - увеличили добычу на 160 тыс. барр./сутки, до 14,54 млн барр./сутки.
МЭА вновь отметило сохраняющееся превышение добычи нефти в странах ОПЕК+ над целевыми показателями с учетом добровольных ограничений.
В апреле 2025 г. совокупная добыча превысила целевые показатели на 1,23 млн барр./сутки (целевым показателем по добыче ОПЕК+ на этот месяц МЭА называет 33,78 млн барр./сутки с учетом добровольных обязательств и компенсаций).
Страны ОПЕК превысили целевой уровень добычи на 740 тыс. барр./сутки, страны вне ОПЕК - на 490 тыс. барр./сутки.
Наиболее значительное превышение обязательств в рамках ОПЕК+ допустили ОАЭ (на 350 тыс. барр./сутки), Ирак (на 330 тыс. барр./сутки), Казахстан (на 390 тыс. барр./сутки) и Россия (на 330 тыс. барр./сутки).
Отметим, что данные в докладе ОПЕК (на основании вторичных источников) либо не фиксируют превышений у этих стран, либо они значительно меньше, указываемых МЭА (данные МЭА из состава вторичных источников ОПЕК исключила еще в 2022 г.).
Например, по апрельской добыче в России указывается следующее:
- доклад МЭА - добыча выросла на 170 тыс. барр./сутки к марту, до 9,33 млн барр./сутки, квота превышена на 330 тыс. барр./сутки,
- доклад ОПЕК - добыча выросла на 12 тыс. барр./сутки, до 8,981 млн барр./сутки, это ниже целевого показателя с учетом компенсаций и добровольных сокращений на 17 тыс. барр./сутки.
Что в России?
Экспорт нефти из России в ареле 2025 г. вырос на 90 тыс. барр./сутки к марту, составив 4,9 млн барр./сутки.Экспорт нефтепродуктов увеличился на 60 тыс. барр./сутки, до 2,7 млн барр./сутки.
В целом российский нефтяной экспорт увеличился на 150 тыс. барр./сутки, до 7,6 млн барр./сутки.
При этом доходы от нефтяного экспорта заметно снизились - на 1,1 млрд долл. США, до 13,2 млрд долл. США.
МЭА отмечает, что цены на российскую нефть следовали международным трендам, при этом нефть теряла позиции быстрее, чем нефтепродукты.
При этом стоимость фрахта для российского экспорта снизилась, поскольку цены на нефть опустились ниже потолка цен, установленного Коалицией по ограничению цен (G7, ЕС и еще ряд присоединившихся стран) на уровне 60 долл. США/барр.
Несмотря на периоды выше 60 долл. США/барр., цены на нефть Urals в балтийских портах в среднем составляли 58,5 долл. США/барр. с 1 января и постоянно были ниже 50 долл. США/барре. с 30 апреля.
Средневзвешенная скидка цен на российскую нефть к North Sea Dated в апреле составила 12,06 долл. США/барр.