МВФ: налоговая реформа Трампа - риск для США
В отчете о финансовой стабильности МВФ отмечается, что компании общей стоимость $4 трлн находятся в опасности, если будут реализованы планы США по фискальному стимулированию, но при этом существенного развития экономика не получит.
В МВФ попытались просчитать, что произойдет, если США проведут налоговую реформу и дерегуляцию экономики.
Ссылки по теме
Такой шаг мог бы принести более $100 млрд в год в денежном потоке для компаний S&P500, инвестиции и отмена вычета процентов приведут к увеличению денежного потока в капиталоемких отраслях, таких как энергетика, недвижимость и коммунальные услуги.
Репатриация ликвидных активов приведет к большему росту в области информационных технологий и секторе здравоохранения, где сконцентрированы 60% от $2,2 трлн нераспределенной иностранной прибыли.
Выплаты по долгам у компаний съедают всю прибыль
Кроме того, корпоративный сектор в последнее время полагался на долговое финансирование. Фундаментальные факторы корпоративного кредитования начали ослабевать, что создает почву для спада кредитного цикла.
Медианный чистый долг компаний S&P500 близок к историческому максимуму, более чем в 1,5 раза превышающему доходы, отмечается в докладе МВФ.
И прибыль снизилась менее чем в шесть раз от процентных расходов. Компании, несущие ответственность за 10% корпоративных активов, не в состоянии позволить себе процентные расходы из текущих доходов.
Неудивительно, что наиболее подверженными риску МВФ считает компании в энергетическом секторе из-за волатильности цен на нефть. Хотя в сфере недвижимости и коммунальном хозяйстве также есть ряд такого рода компаний.
Несмотря на то что снижение стимулов для долгового финансирования может ограничить наращивание левериджа, снижение процентного покрытия может представлять опасность, которая приведет к потерям банков, страховых компаний и фондов.