Финансовые рынки охватила настоящая лихорадка: все более явные сигналы о готовящемся снижении ставки ФРС по федеральным фондам уже на октябрьском заседании подогревают оптимизм инвесторов. Эта растущая уверенность не только толкает ключевые фондовые индексы США к новым историческим максимумам, но и создает устойчивое давление на американскую валюту, перспективы ослабления которой становятся все более реальными. Примечательно, что на прошедшей неделе доллар продемонстрировал удивительную устойчивость, практически проигнорировав такое серьезное событие, как прекращение финансирования госрасходов. Это произошло после того, как Сенат США отказался утверждать бюджетный проект администрации Дональда Трампа на 2026 финансовый год. Волатильность основных валютных пар осталась низкой: так, курс евро/доллар не смог определить четкий тренд, колеблясь в узком коридоре между $1,1680 и $1,1780 и закрывшись в пятницу, 3 октября, близко к середине этого диапазона на отметке $1,1740. Подобное спокойствие на валютном рынке может объясняться несколькими факторами. Эксперты предполагают, что Белый дом может использовать сложившуюся ситуацию как удобный предлог для реализации давно планировавшихся мер — отказа от ряда неэффективных бюджетных программ и проведения масштабного сокращения чиновников. Кроме того, история предыдущих шатдаунов свидетельствует, что подобные кризисы носят скорее технический характер и в среднем длятся не более двух недель, не нанося существенного ущерба экономике. Текущие настроения инвесторов полностью укладываются в эту логику: рынок уверен, что финансирование будет возобновлено в ближайшее время. В фокусе внимания участников рынка находится не бюджетный кризис, а перспектива смягчения денежно-кредитной политики ФРС на предстоящем заседании 29 октября. Вероятность такого шага существенно возросла после публикации серии разочаровывающих экономических данных. Ключевым негативным сигналом стал отчет компании Automatic Data Processing (ADP), показавший, что занятость в частном секторе США в сентябре неожиданно сократилась на 32 тысячи рабочих мест, тогда как консенсус-прогноз от Dow Jones предполагал рост на 45 тысяч. Ситуацию с оценкой рынка труда дополнительно осложнил шатдаун, из-за которого 3 октября не был опубликован официальный отчет Бюро трудовой статистики по занятости, лишив инвесторов важного ориентира. Согласно актуальным данным CME Group, которые отслеживают вероятности изменения ставки через фьючерсы FedWatch, подавляющее большинство аналитиков — 96,7% — ожидают снижения ставки ФРС в октябре до диапазона 3,75–4,00% с текущих 4,00–4,25%. Лишь 3,3% участников рынка полагают, что ставка останется без изменений. Эти мощные ожидания стали главным катализатором роста на фондовом рынке, позволив американским индексам в пятницу, 3 октября, вновь обновить рекордные высоты. Парадоксальным образом позитивные настроения подпитываются именно негативной макростатистикой, которая лишь укрепляет веру инвесторов в скорейшее смягчение политики ФРС. Так, индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Services) в сентябре снизился до отметки 50 пунктов с августовских 52, не оправдав прогнозы аналитиков. Композитный индекс PMI, отражающий активность в промышленности и сфере услуг, также снизился — до 53,9 пункта с 54,6 пункта месяцем ранее, однако незначительно превысил ожидаемый уровень в 53,6 пункта. Определенную поддержку доллару на этом фоне оказали заявления президента Дональда Трампа о достижениях его экономической политики. 3 октября он заявил, что поступления от взимаемых импортных пошлин уже превысили 200 миллиардов долларов, а дефицит внешней торговли страны сократился вдвое. Глава государства также допустил возможность увеличения таможенных доходов до 1 триллиона долларов в год. Одновременно прозвучала и другая важная ремарка: по мнению Трампа, ставка ФРС приблизилась к целевому уровню. Это заявление выглядит крайне неоднозначно, учитывая его неоднократные предыдущие призывы к регулятору о немедленном и значительном снижении стоимости заимствований. Однако даже если позиция президента по денежной политике претерпела изменения, Федеральная резервная система, руководствуясь своей независимостью, может пойти на снижение ставок в конце октября в качестве превентивной меры для поддержания устойчивости экономики. Дополнительным фактором риска остается затяжной шатдаун: если он продлится дольше ожидаемых двух недель, это может привести к ощутимому замедлению экономической активности и дальнейшему ухудшению ситуации на рынке труда из-за вынужденных отпусков и массовых сокращений среди госслужащих. Реализация такого сценария неизбежно усилит давление на доллар, способствуя его дальнейшему ослаблению.
