Инфраструктурные проекты стали основным драйвером роста инвестиций в Казахстане в 2025 году
В 2025 году объём инвестиций в Казахстане вырос на 13% и был во многом обеспечен расширением государственных расходов на реализацию инфраструктурных проектов. Государство продолжает играть существенную роль в инвестиционном процессе, компенсируя ограниченное участие частного сектора, пишут аналитики Halyk Finance.
После пика в 19,3% в первом полугодии 2025 года темпы роста постепенно замедлялись на протяжении последних шести месяцев. Без учета бюджетных средств и средств индивидуальных застройщиков рост инвестиций за прошлый год составил 12%.
В четвертом квартале прошлого года года зависимость госрасходов от средств Национального фонда была несколько снижена. Однако взамен правительство и квазигосударственный сектор активизировали привлечение внешних займов.
Бюджетные инвестиции были в основном направлены в три сектора: инфраструктуру электро- и водоснабжения (26,2% от объема бюджетного финансирования), транспорт (25,9%) и образование (21,7%).
Свыше четверти бюджетных инвестиций было направлено на обновление инженерной инфраструктуры в секторах электро- и водоснабжения. Только в секторе водоснабжения все расходы на 70% были профинансированы из госбюджета.
Инвестиции в обрабатывающий сектор выросли на 30%, прежде всего в химическую промышленность (рост в 2,3 раза) и производство продуктов питания (рост в 2 раза).
В горнодобывающем секторе было зафиксировано 15% падение инвестиций, в том числе в нефтедобыче (на 22,2%). Аналитики связывают это с завершением Проекта будущего расширения на Тенгизе.
Инвестиционная активность на рынке жилой и коммерческой недвижимости (рост за год составил 10,3%) позволила сектору занять наибольшую долю в совокупных инвестициях — 18,0%, обогнав горнодобывающую (14,1%), обрабатывающую промышленность (12,3%) и транспорт (17,8%).
В целом за последние три года доля госсредств в инвестициях в основной капитал значительно выросла: если в 2023 году показатель составлял 15,8%, то к концу 2025 года он достиг 21,9%. Как пишут аналитики, можно предположить, что с учетом ресурсов квазигоскомпаний реальный уровень госучастия в инвестициях значительно выше.
Доля частного капитала в инвестициях упала с 73,6% в 2023 году до 61,4% в 2025 году. А на банковское кредитование пришлось 4,5% против 3,8% в 2024 году и 2,5% в 2023 году. Умеренная динамика частных инвестиций, в свою очередь, может быть обусловлена высокой инфляцией, жесткой денежно-кредитной политикой и волатильностью курса тенге.
«В ближайшие три года прогнозируется дальнейшее увеличение объемов государственного участия в инвестиционном процессе за счет масштабных программ льготного финансирования бизнеса», — ожидают аналитики.