In den Fusionsgesprächen von Deutscher Bank und Commerzbank rückt eine Entscheidung näher. Münden die Sondierungsgespräche tatsächlich in konkrete Verhandlungen über einen Zusammenschluss? Und wird am Ende der von der Politik herbeigesehnte „nationale Champion“ geschmiedet? Oder kommen die Vorstände der beiden Frankfurter Konzerne schon nach knapp sechs Wochen intensiver Prüfung zu dem Schluss, dass die Banken-Hochzeit keinen Sinn ergibt?Mitarbeiter und Kunden, Investoren und Aufseher erwarten Klarheit über den weiteren Kurs. In der Woche nach Ostern könnte es so weit sein: Ende März hatte Deutsche-Bank-Aufsichtsratschef Paul Achleitner angekündigt, Deutschlands größtes Geldhaus wolle sich im Umfeld der Quartalszahlen zum Stand der Gespräche äußern. Der Dax-Konzern veröffentlicht seine Zwischenbilanz nächste Woche Freitag (26.4.).Nach Einschätzung von Analysten dürfte die Deutsche Bank in den ersten drei Monaten dieses Jahres noch weniger verdient haben als im schon mageren Vorjahresquartal. Analysten rechnen im Schnitt mit 55 Millionen Euro Gewinn. Im ersten Quartal 2018 hatte das Institut 120 Millionen Euro Gewinn ausgewiesen nach 575 Millionen Euro ein Jahr zuvor. Zum Vergleich: Die größte US-Bank JPMorgan Chase steigerte im Zeitraum Januar bis Ende März 2019 ihren Überschuss auf den Rekordwert von 9,2 Milliarden Dollar (8,1 Mrd Euro).
Rettet die Commerzbank die Deutsche Bank?
In einer größeren Einheit könnten auf Dauer die Kosten deutlich gedrückt werden - dies allerdings wahrscheinlich auch über den Abbau Tausender Jobs und Filialschließungen. Zusammen haben Deutsche Bank und Commerzbank bundesweit gut 1500 Filialen - ohne die Postbank-Standorte. Manche der Geschäftsstellen befinden sich in Laufnähe zur derzeitigen Konkurrenz - und könnten daher auf die Streichliste kommen.Die Gewerkschaft Verdi rechnet im schlimmsten Fall mit dem Abbau von 30.000 Jobs. Ende 2018 hatten die beiden Institute zusammen gut 133.000 Vollzeitstellen. Zunächst würde ein Personalabbau in dieser Größenordnung allerdings viel Geld kosten.Kräfte zu bündeln dürfte aus Sicht des Managements auch beim Thema Digitalisierung sinnvoll sein. Auf einer gemeinsamen Plattform könnten künftig mehr als 30 Millionen Privatkunden in Deutschland bedient werden, auch im Firmenkundengeschäft hätte ein größeres Institut mehr Schlagkraft gegenüber der Konkurrenz. Teure Vorgaben der Regulierer müssten zudem künftig nur für ein Institut umgesetzt werden, nicht für zwei Großbanken mit ähnlichem Aufwand.
Bund ist größer Einzelaktionär der Commerzbank
Eine implizite Staatsgarantie hätte ein vereinigtes Institut aller Voraussicht nach auch - was bei der Aufnahme frischer Gelder am Markt helfen würde. Der Bund ist derzeit mit 15,6 Prozent größter Einzelaktionär der Commerzbank - und vieles spricht dafür, dass der Staat an einem fusionierten Institut beteiligt bliebe.
Der Kurs der Commerzbank-AktieDenn um nach der milliardenschweren Rettungsaktion für die Commerzbank in der Finanzkrise vor zehn Jahren ohne Verlust auszusteigen, müsste je Aktie ein Preis von etwa 26 Euro erzielt werden, wie aus einer Antwort der Bundesregierung auf eine Anfrage der Grünen hervorgeht. Zuletzt schaffte es das Papier des im Herbst in den MDax abgestiegenen Instituts knapp über die Acht-Euro-Marke. Und kolportiert wird, dass die mit einer Bilanzsumme von rund 1,35 Billionen Euro fast dreimal so große Deutsche Bank nicht bereit sei, im Falle einer Übernahme der Commerzbank die in solchen Fällen übliche Prämie als Aufschlag auf den aktuellen Aktienkurs zu zahlen.
Der Kurs der Deutsche-Bank-AktieMitarbeiter gegen eine Fusion
Große Widerstände gegen eine Fusion gibt es in der Belegschaft beider Häuser. Der Gesamtbetriebsrat der Commerzbank hatte den Vorstand des teilverstaatlichten Instituts bereits Ende März aufgefordert, das Fusions-“Abenteuer“ zu beenden. Das Vorhaben habe „im Management, bei den Mitarbeitern, in den Gremien, bei den Kunden unserer Bank wie auch in der Gesellschaft keinen Rückhalt“, schrieben die Arbeitnehmervertreter in einer „Protestnote“.Ein klares „Nein“ gab es auch von Mitarbeitern im Deutsche-Bank-Konzern, die sich an einer Umfrage des dortigen Gesamtbetriebsrats beteiligten: Knapp 70 Prozent der 7840 Teilnehmer wollen demnach keine Übernahme der Commerzbank. Fast 84 Prozent forderten, zunächst die Integration der Postbank abzuschließen.Alleine entscheiden werden die Vorstandsgremien um Christian Sewing (Deutsche Bank) und Martin Zielke (Commerzbank) am Ende nicht. Die Manager müssen die Bankenaufseher von Europäischer Zentralbank (EZB), Bafin und Bundesbank mit einem tragfähigen Geschäftsmodell überzeugen, das auf lange Sicht höhere Erträge verspricht. Zustimmen müssen auch die Aktionäre - und die stehen nach bisherigen Einlassungen nicht einmütig hinter dem Projekt.
