Ставка не дрогнет // Дальнейшее ее снижение не будет зависеть от колебания цен

Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на предсказуемые 0,5 процентных пункта (п. п.) — до 8,5% годовых. Однако заявление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, объясняющее это решение, вряд ли понравится сторонникам дешевых денег в экономике. В ближайшие полгода ставка может быть снижена ЦБ, однако в целом Банк России считает таргет по инфляции достигнутым, колебания инфляции последних месяцев — не требующими реакции. Дальнейшее снижение ставки до уровня 6,5% годовых займет два-три года — ЦБ готов удешевлять деньги только со скоростью снижения инфляционных ожиданий и «заякоривания» инфляции. Единственный шанс на «внеурочное» снижение ставки ЦБ — подорожание нефти и укрепление рубля, способное отклонить инфляцию устойчиво ниже 4% годовых.