В одной из лучших бизнес-школ мира — Stanford Graduate School of Business — опубликован кейс о стратегии и росте Freedom Holding Corp. Казахстанская компания стала единственной из региона, чей опыт официально изучают студенты MBA Стэнфорда — там, где учатся те, кто завтра будет определять экономику Почему это событие уникально Stanford GSB — не просто престижное учебное заведение. Это центр идей, откуда вышли основатели Google, Nike, LinkedIn и Netflix. Здесь формируется понимание того, как создавать компании, меняющие мир. Попадание в кейс-коллекцию Стэнфорда — это не пиар, а признание, что подход Freedom Finance заслуживает изучения и может быть применим в других странах и экономиках. До этого ни одна компания из Казахстана или Центральной Азии не удостаивалась такой оценки. Даже Kaspi — крупнейший банк и экосистема региона — пока остается вне подобных программ. Что и почему изучают на примере Freedom Исследование под названием «Freedom Holding: Building an Ecosystem on the Path to Scale» (Freedom Holding: Построение экосистемы как стратегия масштабирования) раскрывает путь, который прошёл холдинг под руководством Тимура Турлова, основателя и CEO компании. Это не просто успех стартапа, а глубокая трансформация бизнеса и создание экосистемы, которую теперь изучают студенты MBA. Случай Freedom Finance разобран с разных сторон, и вот что отмечено в кейсе. От брокера для единиц — к экосистеме для миллионов В 2008 году 21-летний Тимур Турлов основал Freedom Finance, когда доверие к онлайн-инвестициям на постсоветском пространстве было минимальным. На Казахстанской бирже KASE числилось менее 4000 счетов — рынок практически отсутствовал. Freedom сделал ставку на прозрачность, доступ к американским рынкам и образовательные программы для начинающих инвесторов. Как итог — к 2025 году клиентская база экосистемы (пользователи разных услуг) превысила 11 млн человек. Экосистема как стратегия выживания в конкуренции «Если бы мы не создали экосистему, нас бы „убили“ госбанки. Если бы мы не запустили SuperApp, клиенты просто ушли бы туда, где удобнее и проще пользоваться продуктами», — объясняет Турлов. Сначала это было вынужденное решение — конкуренция с Kaspi и Halyk оставляла мало шансов — у них уже был лучший цифровой опыт для клиентов (UX) в стране. Но именно такой подход превратил «Фридом Финанс» в одного из лидеров цифрового рынка Казахстана. Слияния, поглощения и превращение в «воронку» Freedom Finance последовательно покупал активы с невысокой цифровизацией: страховые компании, банк, онлайн-сервисы. Их интегрировали в единую структуру для привлечения клиентов. Идея была проста: начать с простых банковских продуктов и плавно вовлекать людей в инвестиции. В итоге дало взрывной рост: за первые полтора года работы SuperApp количество пользователей превысило 800 тысяч. Экономика SuperApp: от платежей к инвестициям С 2024 по конец 2025 года доля платежей, проходящих через собственную инфраструктуру Freedom, выросла с 5% до 46%. При этом стоимость привлечения клиентов (CAC) различается в разы: от $1–3 в банке и страховании до $10 в брокерском сегменте. Эти цифры делают модель Freedom устойчивой и прибыльной, отмечается в исследовании Stanford School. Продуктовые прорывы: скорость и доступность Эти примеры приводятся в кейсе Стэнфорда: — Оформление автостраховки за 15 секунд, убытки выплачиваются за 15 минут. — Цифровая ипотека: вместо 2–3 недель срок выдачи сократился до 4 часов 34 минут. За 9 месяцев продукт Freedom занял 58% казахстанского рынка. — Инновационная валюта Freedom, привязанная к акциям FRHC, принесла клиентам более 100% доходности с момента запуска осенью 2024 года. Конкуренция с лидерами: Kaspi и Halyk Экономисты сравнивают Freedom Finance с двумя главными игроками казахстанского финансового рынка: Kaspi — «национальная операционная система» с почти 100% долей в P2P-платежах и Halyk — крупнейший банк с 8 млн пользователей, стремящийся улучшить цифровые сервисы. В Стэнфорд отмечают, что особенность Freedom в фокусировке на создании альтернативы: объединение финансов, страхования, lifestyle-сервисов и инвестиционной составляющей в одном приложении. Три стратегических развилки на будущее Как отмечается, перед «Фридом Финанс» стоит выбор: — Максимизировать долю в Казахстане, где уже построена инфраструктура. Идти в ту сторону, чтобы стать экосистемой №1 в стране. Конкурировать с Kaspi и Halyk не только в банкинге, но в целом по цифровой вовлеченности населения. — Углублять позиции в освоенных зарубежных странах. Это «контролируемое расширение» через укрепление позиций в таких странах, как Узбекистан, Кыргызстан, Восточная Европа. Здесь Freedom может покупать локальные финтехи, необанки, страховые платформы и интегрировать их в экосистему. — Выходить на новые рынки: Юго-Восточная Азия, Ближний Восток. Это более амбициозный сценарий — он несет в себе высокий потенциал роста, но требует получения лицензий, понимания регуляторных особенностей каждой юрисдикции, локальных команд и адаптированных стратегий под разные культуры. Компания уже представлена в 22 странах и открывает брокера в Турции, планирует открытие полноценного офиса в ОАЭ. Эти варианты обсуждают студенты MBA в рамках своего обучения, взвешивая ресурсы и риски компании, и таким образом будущие топ-менеджеры тренируют свое мышление на лучших бизнес-примерах. Социальная миссия и вклад за пределами бизнеса Важным моментом также подчеркивается тот факт, что Тимур Турлов — президент Федерации шахмат Казахстана, инициатор юношеской футбольной лиги QJ League и проекта Qalam для популяризации культуры Центральной Азии. Это не просто PR компании или ее лидера, а стратегия построения репутации и доверия. Как Freedom Finance оценивает это признание со стороны Стэнфорда «Этот кейс не реклама. Это учебный материал: стратегия, бизнес-модель, культура, цифры, риски, контекст. Нашу реальность — листинг на NASDAQ, запуск IT-продуктов, создание экосистемы — теперь обсуждают в Стэнфорде, там, где учатся будущие лидеры экономики. Это доказывает: можно строить успешную финтех-группу не только в Нью-Йорке или Лондоне, а в Алматы и Астане. Главное — системный подход и верность своей стратегии», — прокомментировал событие Тимур Турлов. Факты и цифры роста Freedom в 2025 году Добавим, что кейс Стэнфорда подготовлен на базе данных за 3 квартал 2025 финансового года, включая интервью Тимура Турлова и промежуточные результаты холдинга. Но уже в июне 2025 года Freedom Holding Corp. опубликовал годовую отчетность, которая зафиксировала рекордные показатели по всем направлениям. Итоги полного 2025 финансового года, опубликованные в июне: Совокупная выручка Freedom Finance превысила $2,1 млрд, что стало рекордом за всю историю компании. Активы выросли до $9,9 млрд. Клиентская база всех направлений экосистемы достигла 11 млн человек. Доля неклассических направлений (страхование, lifestyle, телеком) в выручке продолжила расти, снижая зависимость от брокерского бизнеса. «Мы превратили Freedom из локального брокера в полноценную международную экосистему, которая демонстрирует устойчивость даже в турбулентные периоды. И мы только в начале пути — мы строим финансовую планету с собственной гравитацией», — отметил Турлов, комментируя годовые результаты компании. Значение этой истории для Казахстана и Центральной Азии Включение кейса Freedom Finance в Stanford GSB — позитивный сигнал для всего региона. Это демонстрирует, что казахстанские компании могут стать примером глобального успеха. Такие исследования повышают привлекательность страны для инвесторов, укрепляют репутацию и экспорт знаний. Как подчеркивает Тимур Турлов: «Когда мы начинали, не было инвесторов, ресурсов, поддержки. Всё выглядело иначе. Мы построили экосистему с нуля. Этот путь не был прямым, но ошибки и переоценки — часть реального бизнеса. Сегодня нас изучают будущие лидеры мировой экономики. Это важно не только для „Фридом Финанс“, но и для Казахстана». Добавим, что в конце июня международное агентство S&P изменило прогноз по рейтингам основных дочерних компаний Freedom Holding со «стабильного» на «позитивный». Это коснулось Фридом Финанс и Freedom Finance Global PLC (два брокера), Freedom Finance Europe и Фридом Банк Казахстан. При этом долгосрочные и краткосрочные рейтинги сохранены на уровне «B+/B», а по национальной шкале рейтинги Фридом Финанс и Фридом Банк Казахстан повышены до kzBBB+. Как отметили в релизе агентства, это шаг стал признанием значительных усилий группы по укреплению систем управления рисками и комплаенса, которые уже сегодня соответствуют лучшим международным практикам.
