Почему падает доллар на Московской бирже?

— Доллар выглядит немножко ненастоящим, то есть его и в наличной форме перевезти за рубеж, какие-то большие суммы, тоже практически невозможно. То есть эти валютные ограничения, конечно, снижают резко спрос на валюту как наличную, так и безналичную, и также можем сказать, что сильно падает импорт, например, в марте импорт в России снизился примерно на 50%, это достаточно сильное падение. Комбинация этих валютных ограничений и низкого спроса на валюту предопределяет укрепление рубля. Но в то же время сказать, что рубль такими же темпами будет дальше укрепляться, мне кажется, достаточно сложно. Мне представляется, что самому правительству и Центральному банку уже невыгоден такой крепкий курс рубля, и возможно, что какие-то валютные ограничения будут потихонечку смягчаться, что предопределит больший спрос на валюту.

— Пока такой низкий курс, может быть, стоит идти за долларом, правда, ведь это будут виртуальные доллары, которые можно потом снять только в рублях, да еще и покупать их придется у банков с 12-процентной примерно наценкой? Но ведь никто не знает, что будет с курсом даже через несколько дней.

— Ну, я думаю, что да, что уже близко время, когда надо будет покупать доллары, конечно, высокая комиссия делает дороже, и доллары являются во многом виртуальными, но если он начнет расти относительно рубля, то вы хотя бы какую-то бумажную прибыль сможете получить и реализовать ее в рублях. Если посмотрим на курс, то как будто не было ни санкций, ни военной операции, то есть курс вернулся, по сути, к значениям до 24 февраля, все это, естественно, немножко странно. Потому что, конечно, курс должен был среагировать в отношении геополитических событий, но реакции никакой нет, и это, безусловно, искусственное укрепление рубля.

— Очень примечательно, с чем, скажем так, по времени совпало такое укрепление рубля, а, собственно говоря, вчера как раз, когда начали появляться сообщения о том, что вот-вот будут объявлены новые санкции, мы увидели такое довольно сильное движение в рубле, причем, когда эти санкции, собственно говоря, подтвердились, это движение усиливалось. То есть, на мой взгляд, все-таки здесь они сработали таким катализатором, то есть, видимо, было это инвестпредложение со стороны экспортеров, и вот эта вот ситуация, когда вдруг оказалось, что валюта может оказаться опять под риском какой-нибудь блокировки, очередных санкций, видимо, часть игроков поспешила ее продать, конвертировать в рубли, чтобы, собственно говоря, немножко избавить себя от этих самых рисков. Такой случай довольно примечательный, потому что обычно санкции как бы приводят к обратному эффекту, а здесь вот прямо было четко видно, может, конечно, это совпало, но вот интересный был момент. что действительно, когда объявили о санкциях, движение только усиливалось.

— А не может ли быть это связано с тем, что интерес к доллару снизился? Для физлиц это уже не так актуально, как раньше, а у импортеров из-за снижения импорта снизились потребности?

— Это да, фактор работает, но это фактор не вчерашний, то есть это вообще в целом ситуация вот этого сильного укрепления рубля, со 120 ниже 80 рублей за доллар, это все следствие того, что изменились показатели платежного баланса. Ну то есть, грубо говоря, у нас на 2021 год было 120 млрд профицита на счет текущих операций, ну, грубо говоря, 70 млрд ушло по финансовому счету в виде частного капитала, ну и все-таки десяток — резервы, накопление резервов и все остальное. То есть, получается, у нас сейчас накопление резервов невозможно ввиду заморозки оных, соответственно, контроль движения капитала, в том числе касающийся повышенных комиссий на покупку долларов, это и, соответственно, запрет на продажу активов нерезидентами, ну и с той стороны, соответственно, фактически запрет на покупку российскими гражданами активов за рубежом, то есть серьезные препятствия для этого. Поэтому, в принципе, баланс спроса и предложения на валютном рынке с точки зрения всех показателей должен был сместиться в сторону избытка предложения иностранной валюты. Вопрос в том, что да, это может быть по времени несколько растянуто, да, это проявится, может быть, не сразу, какие-то платежи из каких-то комплаенсов, технических ограничений и всего остального могли не доходить, но в какой-то момент все-таки на рынок начало просачиваться, ну вот вчера, видимо, нечто подобное и произошло.