Reserva Federal mantiene sin cambios los tipos de interés, incluso cuando Trump exige recortes

La Reserva Federal mantuvo sin cambios su tipo de interés clave a corto plazo por quinta vez este año, ignorando las reiteradas peticiones del presidente Donald Trump de un recorte. La decisión de la Reserva del miércoles deja su tipo de interés clave a corto plazo en torno al 4,3%, nivel en el que se ha mantenido después de que el banco central aplicara tres recortes el año pasado.

El presidente Jerome Powell ha afirmado que la Reserva probablemente ya habría recortado los tipos de interés de no ser por los amplios aranceles de Trump. Powell y otros funcionarios de la Reserva afirman que quieren ver cómo los aranceles de Trump a las importaciones afectarán la inflación y la economía en general. Hasta ahora, los aranceles han elevado los precios de algunos bienes, como electrodomésticos, muebles y juguetes, y la inflación general ha aumentado ligeramente, aunque menos de lo que muchos economistas esperaban.

Hubo algunas señales de división en las filas de la Reserva: los gobernadores Christopher Waller y Michelle Bowman votaron a favor de reducir los costos de endeudamiento, mientras que nueve funcionarios, incluido Powell, se mostraron a favor de mantener la postura. Es la primera vez en más de tres décadas que dos de los siete gobernadores con sede en Washington han discrepado. Una funcionaria, la gobernadora Adriana Kugler, estuvo ausente y no votó.

La decisión de posponer un recorte de tasas casi con seguridad generará un mayor conflicto entre la Reserva y la Casa Blanca, ya que Trump ha exigido repetidamente que el banco central reduzca los costos de endeudamiento como parte de su esfuerzo por afirmar el control sobre una de las pocas agencias federales independientes que quedan.

Trump argumenta que, dado que la economía estadounidense va bien, las tasas deberían bajar. Pero a diferencia de una empresa de primera línea, que suele pagar tasas más bajas que una startup con problemas, la Reserva ajusta las tasas para frenar o acelerar el crecimiento, y es más probable que las mantenga altas si la economía es sólida para evitar un brote inflacionario.

El miércoles por la mañana, el gobierno anunció que la economía se expandió a una saludable tasa anual del 3% en el segundo trimestre, aunque esta cifra siguió a una lectura negativa durante los primeros tres meses del año, cuando la economía se contrajo un 0.5% a tasa anual. La mayoría de los economistas promediaron ambas cifras para obtener una tasa de crecimiento de alrededor del 1.2% para el primer semestre de este año.

Parte del desacuerdo probablemente refleja las maniobras para reemplazar a Powell, cuyo mandato finaliza en mayo de 2026. Waller, en particular, ha sido mencionada como posible futura presidenta de la Fed.

Bowman, por su parte, discrepó por última vez en septiembre de 2024, cuando la Reserva recortó su tipo de interés clave en medio punto. Dijo que prefería un recorte de un cuarto de punto y citó el hecho de que la inflación seguía por encima del 2,5% como motivo de cautela.

Waller también se declaró a principios de este mes a favor de recortar los tipos, pero por razones muy diferentes a las que ha esgrimido Trump: cree que el crecimiento y la contratación se están desacelerando, y que la Reserva debería reducir los costos de financiación para prevenir un debilitamiento de la economía y un aumento del desempleo.

Hay otras posturas en el comité de fijación de tipos de la Reserva, compuesto por 19 miembros (solo 12 de los 19 votan en las decisiones sobre los tipos).

En junio, siete miembros se mostraron partidarios de mantener los tipos sin cambios hasta finales de este año, mientras que dos sugirieron que preferían un único recorte de tipos este año. La otra mitad apoyó más reducciones: ocho funcionarios respaldaron dos recortes y dos —se cree que Waller y Bowman— apoyaron tres.

Las discrepancias podrían ser un anticipo de lo que podría suceder tras la dimisión de Powell, si el presidente Donald Trump nombra un sustituto que impulse las tasas de interés mucho más bajas que desea la Casa Blanca. Otros funcionarios de la Reserva podrían oponerse si un futuro presidente intentara recortar las tasas más de lo que las condiciones económicas permitirían.

En general, las previsiones trimestrales del comité en junio sugerían que la Reserva recortaría dos veces este año. Solo quedan tres reuniones de política monetaria más de la Reserva —en septiembre, octubre y diciembre— y algunos economistas prevén que se producirá un recorte en septiembre. Los inversores de Wall Street también esperan recortes en septiembre y diciembre, según los precios de futuros.

Cuando la Reserva recorta sus tasas, a menudo —aunque no siempre— se traduce en menores costos de financiación para hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito.

Algunos economistas coinciden con las preocupaciones de Waller sobre el mercado laboral. Excluyendo la contratación pública, la economía creó tan sólo 74.000 empleos en junio, y la mayor parte de estas ganancias se produjeron en el sector sanitario.

“Nos encontramos en un contexto de contratación laboral mucho más lento de lo que la mayoría de la gente cree”, declaró Tom Porcelli, economista jefe para Estados Unidos de PGIM Fixed Income.

Michael Feroli, economista de JPMorgan Chase, declaró en una nota a clientes esta semana que si ambos discreparan, “diría más sobre la audición para el nombramiento como presidente de la Reserva que sobre las condiciones económicas”.

La reunión de dos días de la Reserva se produce tras una semana de interacciones extraordinarias con la Casa Blanca de Trump, que ha acusado a Powell de gestionar mal una extensa renovación de $2,500 millones de dos edificios de oficinas. Trump sugirió hace dos semanas que el aumento del costo del proyecto podría ser motivo de despido, pero desde entonces se ha retractado de esa afirmación.

Cabe destacar que Trump argumenta que la Reserva debería recortar los tipos de interés porque la economía va muy bien, lo cual difiere del punto de vista de casi todos los economistas, quienes afirman que una economía sana y en crecimiento no necesita recortes de tipos. “Si la economía está en auge, se supone que las tasas a corto plazo son más altas”, destacó Porcelli.

Traducido con una herramienta de inteligencia artificial (AI) y editado por La Voz Chicago