Рубль побеждает доллар с разгромным счётом
Курс рубля сейчас — 88 рублей за доллар. Девять лет назад, 25 января 2015, курс был 63 рубля за доллар. Тогда все бегали и кричали «валютный кризис», а на Википедии даже сделали угрожающую табличку, привязав курс рубля к оборонительным действиям России, которые вызвали резкое недовольство у США (ссылка). Намёк был понятен — не смейте сопротивляться дядюшке Сэму, а то он вашу валюту обрушит.
В блогах было много однотипных шуток на тему «деревянной» русской валюты и народных примет, согласно которым в любой непонятной ситуации надо покупать доллары.
Предположим, однако, что некий фаталист, не читающий за обедом советских газет, купил в январе на миллион рублей облигаций федерального займа, то есть займа государственного. Доходность по ОФЗ из-за кризиса составляла тогда 16-17% годовых (ссылка), так как многие пытались продать рубли и купить доллары, вот наш фаталист и решил воспользоваться ситуацией, получив по рублю несколько более высокую доходность, чем обычно.
Предположим, что некий паникёр, сосед нашего фаталиста по гаражу, газеты как раз читал: и Медузу, и РБК, и что там ещё было на тот момент источником вдохновения для любителей всего западного. Этот паникёр поменял свой миллион рублей на доллары (вышло $15'900) и купил на них казначейские облигации США, которые тогда давали доходность в 2% годовых (ссылка).
Прошло девять лет. Эти девять лет фаталист получал в рублях доходность 16,5%, так что миллион рублей постепенно превратился у него в 4 миллиона рублей или, по нынешнему курсу, в 45 тысяч долларов. Паникёр получал в своих непоколебимых долларах 2% годовых. За 9 лет его 15'900 долларов выросли до 19 тысяч долларов.
Как видите, рубль побеждает доллар с разгромным счётом. Но давайте подсчитаем, что было бы, если бы наши герои начали соревнование в самый неудачный (по мнению некоторых) момент, до начала острой политической фазы, в 2013 году.
Доходность ОФЗ составляла в январе 2013 примерно 10% годовых, доходность казначейских облигаций США — те же 2%. Курс рубля к доллару — 30 рублей за доллар.
Итак, фаталист вкладывается в русские облигации под 10% и сидит там 11 лет. Его 1 млн рублей превращается в 2,9 млн рублей или в 32 тысячи долларов. Любитель всего американского покупает на 1 млн рублей доллары — получается 33,3 тысячи — и кладёт их под 2%. За 11 лет они разбухают до 41,4 тысяч.
Как видите, даже если откровенно подсуживать доллару, выбирая самые неудачные для рубля моменты, его победа получается не слишком-то и убедительной. На большей части периодов доллар проигрывает рублю со свистом, так как доходность по нему слишком мала.
Всё вышесказанное не означает, что я рекомендую покупать облигации (долларовые или рублёвые). Напротив, я в облигации не верю, и ни одной облигации, кажется, у меня в портфеле нет, разве что где-то в дальнем кармашке парочка мятых случайно завалялась.
С долларом всё ясно — он приговорён к высокой инфляции, и никакая доходность по облигациям её не покроет. С рублём ясности меньше, однако магистральный сценарий выглядит так: до мартовских выборах курс держат около 90 рублей или даже ниже, после выборов ослабляют гайки для экспортёров, чтобы дать им вздохнуть, и включают печатный станок, чтобы собрать через инфляцию невидимый налог на финансирование армии и на масштабное строительство инфраструктуры. Полагаю, где-то до 110-120 рублей за доллар можно спокойно ослаблять рубль, не боясь ещё причинить российской экономике косвенный ущерб.
Впрочем, всё это не прогноз и не инвестиционная рекомендация. Если вы хотите, чтобы кто-нибудь твёрдо и чётко назвал вам курс доллара на апрель, вам не ко мне: тут нужен или экстрасенс, или астролог, или специалист по картам Таро. Аналитик какого-нибудь крупного банка тоже подойдёт. Лично я вообще не знаю, какой там будет курс в апреле.
Если доллар в апреле встанет на отметке в 60 рублей или в 160 рублей, я просто пожму плечами и скажу, что сильно удивлён, а если кто-нибудь в комментариях напишет мне, будто я обещал какой-то другой курс, я немедленно забаню клеветника, так как я не глава ЦБ, и, следовательно, ничего по поводу курса рубля обещать в принципе не могу.
Пост не об этом. Пост о том, что рубль критикуют обычно люди с короткой памятью, которые планируют не дальше, чем на квартал вперёд. Если смотреть сколько-нибудь длинные периоды, хотя бы 5-10 лет, обычно выясняется, что при Путине наш рубль с честью проходит внешнеполитические передряги и держится в любых штормах очень даже хорошо.