Дайджест газеты "Коммерсант" от 16 мая 2014 года (часть II)

Дайджест газеты "Коммерсант" от 16 мая 2014 года (часть II)

АРХАНГЕЛЬСКИЙ ПАРЛАМЕНТ ИЩЕТ НОВЫЕ ПРОПОРЦИИ

ЗА СЧЕТ СОКРАЩЕНИЯ ДЕПУТАТОВ, ИЗБИРАЕМЫХ ПО ПАРТСПИСКАМ

"Единая Россия" в Архангельской области намерена уменьшить количество региональных депутатов за счет сокращения мест в областном парламенте, полученных по партийным спискам. Количество парламентариев-одномандатников при этом останется прежним. В партии поясняют, что сократить их число невозможно: нарезка избирательных округов принимается на десять лет, а федеральное законодательство дает возможность сократить списочников. В ряде регионов такие сокращения уже прошли. Эксперты отмечают, что выборы по партспискам создают проблемы для региональных властей.

Число депутатов архангельского областного собрания уменьшится с 62 до 47, при этом по одномандатным округам по-прежнему будет избран 31 парламентарий, а по партийным спискам - только 16 депутатов, об этом "Ъ" рассказал лидер фракции "Единой России" в архангельском парламенте Виталий Фортыгин. По его словам, соответствующий законопроект уже внесен в облсобрание, но, скорее всего, будет рассмотрен депутатами осенью. "Пока не были сформированы представительные собрания на местах, областные депутаты выполняли и представительскую функцию. Сейчас такие органы есть, и мы можем сосредоточиться на законодательстве",- пояснил господин Фортыгин. По его словам, сократить число одномандатников не позволяет нарезка округов, принятая на десять лет, а федеральный закон, принятый Госдумой в прошлом году, позволяет снизить долю списочников в заксобрании до 25%. "У нас число депутатов, избранных по спискам, будет больше 30%",- подчеркнул Виталий Фортыгин. Напомним, что в октябре прошлого года Госдума приняла законопроект, позволяющий региональным заксобраниям увеличивать долю депутатов, избранных по одномандатным округам до 75% (ранее пропорции списочников и одномандатников в регионах составляли 50% на 50%)

По мнению первого секретаря архангельского обкома КПРФ Александра Новикова, сокращение числа депутатов, избираемых по партспискам, приведет к уменьшению доли оппозиции в областном собрании. "При 16 списочниках партия, получившая 20% голосов, займет два-три кресла в парламенте",- заявил "Ъ" коммунист. Господин Новиков указывает, что выборы в одномандатных округах выигрывают единороссы, обладающие финансовым и административным ресурсом.

Архангельские единороссы уже намеревались сократить число депутатов в декабре прошлого года, тогда предполагалось, что в заксобрании будут заседать 42 депутата, из них только 11 намечалось избирать по партспискам. Тогда же об уменьшении в два раза кресел в Хурале задумались в Бурятии - такую реформу анонсировал глава республики Вячеслав Наговицын. Соответствующий законопроект в республике планировали принять в феврале, однако с тех пор республиканские власти к разговору о сокращении числа депутатов не возвращались. В Воронежской области губернатор Алексей Гордеев намеревался увеличить долю одномандатников в заксобрании до 75% (42 из 56 депутатов), однако реформу отложили до осени (см. "Ъ" от 10 апреля). Заксобрание Белгородской области может изменить пропорции формирования. Однако спикер парламента Иван Кулабухов заверил "Ъ", что "этот вопрос принципиально не рассматривался" и сокращение количества депутатов не планируется. В ряде регионов решение о сокращении депутатского корпуса уже принято: в Туле с 48 до 38 депутатов, в Карачаево-Черкесии - с 75 до 50.

Глава межрегионального объединения избирателей Андрей Бузин полагает, что архангельское законодательство меняют в "конъюнктурных целях". По его словам, мораторий на перенарезку округов в течение десяти лет должен действовать только в случае сохранения количества депутатов, а если их количество меняется, округа можно нарезать заново. Политолог Алексей Титков указывает, что у региональных властей могут возникнуть проблемы с выборами только на уровне партсписков: "большинство одномандатников давно обосновались в своих округах", а на выборах губернаторов предусмотрен муниципальный фильтр, который отсекает ненужных кандидатов.

КРЕДИТНАЯ НЕОЖИДАННОСТЬ

ЗАПАДНЫЕ БАНКИ ПЕРЕСМАТРИВАЮТ ПОДХОДЫ К РОССИЙСКИМ ЗАЕМЩИКАМ

Обострение взаимоотношений России и Запада начинает затрагивать крупные отечественные компании, занимающие средства за рубежом. Иностранные банки стали прописывать в договорах так называемые санкционные ковенанты, которые подразумевают досрочное погашение кредита в случае попадания под санкции компании или ее собственников. Впрочем, опрос "Ъ" показал, что европейские банки, в отличие от американских, пытаются найти более обтекаемые для этого формулировки.

О том, что российские компании сталкиваются с новыми ограничениями и условиями при получении кредита у западных банков из-за введения США и Евросоюзом санкций в отношении России, вчера сообщила газета Financial Times (FT). Иностранные банки настаивают на том, чтобы компании в случае введения санкций в отношении их самих или их бенефициаров сразу погасили заем. Как правило, условия предоставления кредита в действующих договорах и так предусматривают его погашение в случае возникновения неких "неблагоприятных обстоятельств". Однако теперь кредиторы требуют включения в договор более точных формулировок, в том числе и пункт, требующий у заемщика не использовать полученные средства на деятельность, подвергнутую санкциям.

При этом FT отмечает, что американские банки, в отличие от европейских коллег, "заняли более осторожную позицию". Кредитные сделки между российскими компаниями и ими практически перестали совершаться в последние два месяца, с тех пор как Крым присоединился к России. В частности, президент Wells Fargo в Европе, на Ближнем Востоке и Африке Джеймс Джонстон рассказал, что московский офис практически прекратил сотрудничество с российским бизнесом. Citigroup за три месяца 2014 года снизил инвестиции в российские активы на 9%, до $9,4 млрд, JPMorgan Chase - на 13%, до $4,7 млрд, Bank of America Merrill Lynch - на 22%, до $5,7 млрд. Европейские же банки продолжают работать с Россией, пытаясь подстраховаться юридическими оговорками.

Большинство опрошенных "Ъ" дочерних структур иностранных банков в России подтвердили эту тенденцию. Однако нашлись и те, кто ее опроверг. В частности, по словам источника, близкого к Росбанку, никаких подобных изменений в договорах ни в самом банке, ни на уровне корпорации Societe Generale пока не было. Работа с российскими заемщиками продолжается в обычном режиме. По словам главного исполнительного директора группы "Дойче-банк" в России Павла Теплухина, "любой договор предусматривает пункт, где оговариваются условия досрочного погашения при негативных изменениях внешних условий". Так что никакие дополнительные разъяснения по санкциям и не нужны.

В Райффайзенбанке, в свою очередь, заявили, что "не планируют вводить пакет новых санкционных ковенант в одностороннем порядке по своим двусторонним локальным сделкам с клиентами". "Но такое требование начинает появляться в рамках новых международных синдицированных и клубных кредитов",- добавила руководитель дирекции обслуживания и финансирования корпоративных клиентов, член правления Райффайзенбанка Оксана Панченко. Источник, близкий к Credit Suisse, также подтвердил, что практика существует. Представитель другого крупного западного банка отметил, что данные ковенанты сводятся к тому, чтобы у любого банка-участника синдиката была возможность выйти из сделки досрочно. Источники "Ъ" в дочерней структуре одного из американских банков сообщили, что ковенанты о досрочном погашении кредита также теперь прописываются и во всех новых договорах предэкспортного финансирования (PXF).

По словам зампреда правления Нордеа-банка Михаила Полякова, идея введения подобных ковенант сегодня обсуждается буквально всеми иностранными банками со своими заемщиками в той или иной форме, но некой единой формулировки по "sanction clause" пока нет.

"Наш банк участвует в большом количестве синдикатов и клубных сделок, где задействовано большое количество банков, в некоторых случаях до десяти игроков. Документация едина. И если хотя бы одному из них потребовался "sanction clause", нам также приходится решать этот вопрос,- говорит Михаил Поляков.- Это естественный риск в этой ситуации, и никуда от него не деться".

При этом банкиры отмечают, что европейские банки пытаются подойти к данному вопросу максимально гибко. "В целом можно сказать, что американские банки настаивают на более жестких формулировках: попали под санкции, погашай кредит завтра. Европейские банки, напротив, стараются употреблять более обтекаемые формулировки и оговорки",- рассказывает собеседник "Ъ". То есть, например, в договорах уточняется, что в случае распространения санкций, в отношении компании может быть объявлен дефолт, в результате которого компания должна будет либо погасить кредит, либо, например, предпринять некие действия для минимизации рисков (частичное погашение кредитов, усиление сделки, допгарантии, смена участников и т. п.). Однако предполагается, что компания сначала должна обратиться в банк с вопросом, можно ли считать данную ситуацию дефолтом. И банки-участники синдиката должны принять решение. В каждом конкретном случае сейчас обговаривается, как это решение может быть принято: если через голосование банков-участников синдиката, то большинством голосов или единогласно, или же просто отводить на досрочное погашение три месяца и т. д. "Подобные более мягкие формулировки с юридической точки зрения очень важны и для заемщиков, и для кредиторов. Иначе просто никто не будет ни кредитовать, ни брать кредиты",- уверен Михаил Поляков. А пока еще, судя по всему, европейские банки настроены на продолжение работы с нашими заемщиками.

Сами российские заемщики довольно неохотно комментируют свою политику в области заимствований. Например, в "Уралкалии", который также планирует в ближайшее время привлечь кредитные средства, отмечают, что еще не достигли той стадии переговоров с банками, где могли бы обсуждаться подобные условия. В "Русале" ограничились замечанием, что "находятся в конструктивном диалоге с кредиторами". В Evraz сказали, что у компании комфортная структура долгового портфеля (свыше 70% - публичный долг), которая не требует оперативного изменения. При этом основным банком-партнером компании является Газпромбанк, напоминает источник, близкий к компании. А еще один собеседник "Ъ" в металлургической отрасли говорит, что с введением санкций позиции банков "стали полярно расходиться": часть западных банков действительно отказывается от работы с российскими заемщиками, в то время как азиатские банки стали гораздо активнее предлагать свои услуги.

Не комментируют изменение условий по фондированию и в компании СИБУР, которая, как утверждает FT, взяла кредит у Сбербанка на 27 млрд руб. ($780 млн) после того, как переговоры с иностранными банками были приостановлены вслед за попаданием под санкции ее совладельца Геннадия Тимченко. "СИБУР рассматривал возможность привлечения кредитных средств как в российских, так и в иностранных банках для покрытия текущих нужд ликвидности. В результате компания привлекла кредит в Сбербанке в связи с тем, что он предложил более выгодные условия",- заявили в компании.

"Безусловно, в этой ситуации наши компании могут переориентироваться на наш рынок, и в первую очередь на госбанки. Но большинство сейчас пытается предпринять все усилия к тому, чтобы эта дверь на международный рынок не закрывалась,- считает Михаил Поляков.- Никому не хотелось бы сосредотачивать свой портфель в одном банке". Источники "Ъ" в одном из крупнейших госбанков также отметили, что пока еще вала обращений за российскими кредитами со стороны крупных компаний нет. Впрочем, и предпосылок для улучшения ситуации на рынке также не предвидится.

КРЫМ ОТКЛЮЧИЛИ ОТ ВЕТРА И СОЛНЦА

НА ПОЛУОСТРОВЕ ВСТАЛА ЗЕЛЕНАЯ ЭНЕРГЕТИКА

Как выяснил "Ъ", Украина еще в начале апреля прекратила расчеты с производителями электроэнергии в Крыму. Из-за этого на полуострове остановились все солнечные и ветровые электростанции, получавшие ранее высокий тариф от украинского оптового энергорынка. ТЭЦ в Крыму работают бесплатно, пока Минэнерго разрабатывает новую систему договорных расчетов за электроэнергию на полуострове. Но позволит ли она инвесторам в зеленую энергетику окупить вложения, еще неясно.

Крымские электростанции на основе возобновляемых источников энергии (ВИЭ) остановлены: украинское ГП "Энергорынок" расторгло договоры с генерацией на полуострове, рассказал "Ъ" заместитель главы комитета Крыма по топливу, инновационной политике и энергетике Сергей Бедрык. Мощность ветростанций (ВЭС) в Крыму - 63 МВт, солнечных станций (СЭС) - 267 МВт. "В зеленой энергетике в Крыму нет госпредприятий, частникам Украина не оплачивает повышенные тарифы",- пояснил "Ъ" представитель Минэнерго Украины.

Остановку работы СЭС на полуострове с 1 апреля "Ъ" подтвердил крупнейший девелопер проектов в ВИЭ Крыма австрийская Activ Solar. "Это связано с неопределенной ситуацией в регуляторной базе относительно объектов энергетики в Крыму: не определены покупатели и тарифы",- поясняют в компании. Заморожено и строительство станций. Для развития ВИЭ в Крыму нужны поправки в закон об электроэнергетике, вводящие зеленый тариф для изолированной энергосистемы с регулируемыми тарифами, говорит Сергей Бедрык.

Крымская генерация до присоединения к России работала на украинском энергорынке, расчеты шли по установленным для каждой станции тарифам через ГП "Энергорынок", продававшее электроэнергию сбытовым компаниям. Когда "Энергорынок" отказался работать с Крымом, генерация лишилась доходов, поскольку прямых договоров с потребителями у нее не было. Но основные платежи крымчан по-прежнему идут через ДТЭК "Крымэнерго" (занимается передачей и сбытом электроэнергии) украинским компаниям: регион получает с Украины 1 тыс. МВт по четырем ЛЭП по старым тарифам. Собственной работающей генерации в Крыму осталось 47 МВт, говорит Сергей Бедрык.

Инвесторам в ВИЭ Украина гарантировала повышенный тариф на электроэнергию с 2009 года. Эта мера привлекала иностранных инвесторов в Крым, где большой энергодефицит и высокая солнечная активность. Но уровень зеленого тарифа несколько раз снижался и в 2013 году составлял около €0,34 за 1 кВтoч. Activ Solar говорит, что построила в Крыму шесть СЭС мощностью более 400 МВт на деньги госкорпораций КНР и европейских институциональных инвесторов, четыре подключены к сети, еще две - на стадии пусконаладки. Общий объем вложений оценивается в $1,8 млрд. Но новые власти Крыма начали проверку прокуратуры в отношении Activ Solar, обвинив ее в мошенничестве, захвате земель и незаконном получении льгот, заявил в среду и. о. главы республики Сергей Аксенов.

ВЭС на полуострове владели в основном госкомпании - "Крымские генерирующие системы" (также владеют четырьмя ТЭЦ), оператор АЭС "Энергоатом", предприятия Госкомитета Украины по водному хозяйству и Минобороны. Есть и частный инвестор - УК "Ветропарки Украины". Четыре ВЭС уже признаны имуществом Крыма, говорит господин Бедрык.

Несмотря на отключение ВИЭ, энергодефицита пока нет, поставки с Украины стабильны, уверяет Сергей Бедрык, а ТЭЦ работают бесплатно для поддержания энергосистемы. Новую систему расчетов готовят российские органы власти, она должна появиться к 1 июня. Минэнерго РФ с ФСТ ведет работу по установлению тарифов для крымских ВИЭ с максимальным сохранением льгот, которые давала Украина, подтверждают в министерстве, в обсуждении участвует и НП "Совет рынка". С учетом высокой инсоляции в регионе имеет смысл поддержка СЭС, считает директор Ассоциации предприятий солнечной энергетики Антон Усачев. Но учитывая специфику годового и суточного потребления, СЭС целесообразно комбинировать с системами накопления электроэнергии или другими ВИЭ, говорит он, в мире много примеров автономного энергоснабжения территорий за счет гибридных установок, это позволяет снизить себестоимость солнечной электроэнергии.

НАЛОГОВЫЙ НЕЗАЧЕТ

КОМИТЕТ ГОСДУМЫ ОТКЛЮЧИЛ РОССИЙСКИЕ БАНКИ ОТ АМЕРИКАНСКИХ НАЛОГОВИКОВ

На пути присоединения российских банков к числу исполняющих требования американского налогового закона FATCA возникло новое препятствие. Вчера комитет Госдумы по финрынку отправил на доработку одобренный правительством законопроект, который был призван обеспечить банкам хотя бы частичное соответствие нормам FATCA. В профильном комитете сочли, что российским банкам не следует самостоятельно сотрудничать с налоговыми органами США в отсутствие соответствующего межправительственного соглашения. Проблема в том, что такое соглашение США заключать пока не планируют.

Вчера на заседании комитета Госдумы по финансовому рынку рассматривался законопроект, направленный на создание правовых условий для обмена информацией между российскими и американскими финансовыми организациями и налоговыми органами, разработанный в рамках присоединения России к FATCA.

FATCA - американский налоговый закон, требующий от финансовых организаций-нерезидентов предоставлять информацию о счетах американских резидентов и лиц, ими контролируемых, и выступать налоговыми агентами по операциям получения доходов от источников в США. Если банк не присоединяется к FATCA, к нему могут быть применены санкции (от 30-процентных штрафов до закрытия корсчетов).

Необходимость соблюдать требования FATCA у российских банков возникнет уже с 1 июля (американские недавно пошли на некоторые уступки и отсрочили вступление в силу отдельных требований до 1 января 2015 года, см. "Ъ" от 8 мая). При этом переговоры о заключении межправительственного соглашения по FATCA между США и Россией заморожены. В отсутствие такого соглашения российским банкам пришлось бы передавать информацию о своих американских клиентах напрямую налоговым органам США, что противоречило бы российскому законодательству. Для того чтобы избежать этой коллизии, и был разработан законопроект, внесенный в Госдуму в апреле этого года и одобренный правительством РФ. Законопроектом предлагалось разрешить банкам передавать информацию по операциям и счетам клиента-налогоплательщика иностранного государства его налоговому органу, если эта страна входит в соответствующий перечень Минфина, а также наделить Банк России правом устанавливать особенности открытия и закрытия счетов таких клиентов и проведения операций по ним.

Профильный думский комитет вынес отрицательное заключение на законопроект, рекомендовав его доработать. В частности, в заключении сказано, что принятие предлагаемых им изменений в российское законодательство возможно "только при наличии соответствующего двухстороннего или многостороннего международного договора Российской Федерации с обязательным условием обеспечения исполнения взаимных обязательств сторон". По словам первого замглавы комитета Госдумы по финансовому рынку Владислава Резника, законопроект в текущей версии проблему вступления банков в FATCA не решает. "Принимая этот закон, мы просто распространяем юрисдикцию США на территорию РФ",- цитирует его агентство "Прайм". Председатель комитета Наталья Бурыкина заявила: "Непонятно почему мы так открыты для других, где принцип взаимности".

Вносивший законопроект в Госдуму депутат от "Справедливой России" Анатолий Аксаков говорит, что правки в законопроект в соответствии с замечаниями комитета могут быть внесены уже к следующей неделе. "Сейчас из-за действий США вопрос перешел в политическую плоскость, но FATCA - не политический инструмент, а способ выявления неплательщиков",- уверен господин Аксаков.

На принятие поправок в законодательство остается совсем немного времени, и банкиры чувствуют в такой ситуации дискомфорт. "Для нас самый главный вопрос в том, что сохраняется неопределенность. Нам нужны определенные правила игры. Межгосударственное соглашение было бы лучшим вариантом, так как банкам в любом случае не хотелось бы оставаться один на один с FATCA - в частности, из-за юридических рисков",- зампред правления банка "Возрождение" Андрей Шалимов.

Впрочем, по мнению участников банковского рынка, главное замечание комитета по финрынку - о необходимости заключения межправительственного соглашения по FATCA - фактически заводит ситуацию в тупик. "Это возврат в исходную точку, так как законопроект, направленный на возможность самостоятельного участия банков в FATCA, появился как раз после приостановки переговоров о таком соглашении",- напоминает банкир банка из топ-50. "Кроме того, от желаний правительства РФ здесь мало что зависит, так как условия по FATCA диктует США",- указывает представитель банка топ-5. Затягивание решения по законопроекту ставит банки в сложную ситуацию: либо они начнут самостоятельно передавать данные в налоговую службу США и тем самым нарушат российское законодательство, либо откажутся передавать данные - и тогда рискуют потерять свои корсчета за рубежом, считают собеседники "Ъ".

ДВАЖДЫ ДВА - ДВА

ФК "ОТКРЫТИЕ" СНОВА РЕФОРМИРУЕТ БАНКОВСКИЙ БИЗНЕС

Финансовая корпорация "Открытие" уже в третий раз наметила реструктуризацию своего бизнеса. Свои четыре банка она преобразует в два - розничный (на базе Ханты-Мансийского банка и КБ "Открытие") и корпоративный (на базе Номос-банка и "Петрокоммерца"). Этому предшествовали две попытки сделать на базе банков группы единый самый крупный в России частный банк, а также построить кроме корпоративного и розничного еще и отдельный региональный бизнес. Вопрос управляемости - ключевой при таких масштабах бизнеса, предупреждают эксперты.

О деталях реструктуризации группы банков ФК "Открытие" "Ъ" рассказал глава Номос-банка Дмитрий Ромаев. По его словам, розничный бизнес группы будет развиваться на базе "Ханты-Мансийского банка - Открытие". Такого банка в группе пока нет. Он будет создан до конца года путем присоединения банка "Открытие" к Ханты-Мансийскому банку (ХМБ) и сконцентрируется на банковской рознице. Возглавят его нынешний глава банка "Открытие" Евгений Данкевич (на позиции предправления) и нынешний президент, предправления ХМБ Дмитрий Мизгулин (на позиции президента и председателя совета директоров). "Двойное руководство предполагает, что предправления ориентируется на операционное управление банком, а президент занимается стратегией",- уточнил господин Ромаев. Сохранение бренда ХМБ в ФК объясняют стремлением удержать клиентуру на территории Западной Сибири.

Впрочем, учитывая будущую специализацию "ХМБ - Открытие" на рознице, корпоративные клиенты ХМБ будут переведены в корпоративно-инвестиционный блок группы. Он будет сформирован на базе Номос-банка путем присоединения к нему в течение 2014-2015 годов недавно приобретенного ФК "Открытие" банка "Петрокоммерц". Розничный бизнес "Петрокоммерца" уйдет соответственно в "ХМБ - Открытие", уточняет он. При этом уже в июне 2014 Номос-банк будет переименован в банк "Финансовая корпорация "Открытие"". Возглавит объединенный корпоративный банк Дмитрий Ромаев.

Остальные подразделения ФК "Открытие" - управляющая, страховая и брокерская компании - пока останутся дочерними структурами корпорации, которая, в свою очередь, будет переименована в "Открытие Холдинг". Расходов на реструктуризацию в ФК не раскрывают, отмечая лишь, что они незначительны и корпорация имеет большой опыт интеграции банков разных размеров. Филиальная сеть, которая насчитывает около 1 тыс. точек, будет модернизирована за счет увеличения количества премиальных и мини-офисов и сокращения дублирующих стандартных отделений. Сокращение персонала не планируется, уверяют в ФК.

Обнародованное господином Ромаевым решение не первая попытка ФК реструктурировать разрастающийся бизнес. Первоначальный план ФК предполагал объединение Номос-банка, ХМБ и "Открытия" в единую структуру и превращение ее в крупнейший частный банк России. Однако как сообщал "Ъ" в апреле прошлого года, от этих планов отказались. Вместо этого для каждого банка была установлена своя специализация: для Номос-банка - корпоративный бизнес, для "Открытия" - розничный, а для ХМБ - региональный. В ФК отмечают, что основная цель предстоящих изменений - повышение операционной эффективности, "акционерами поставлена задача к 2018 году увеличить доходность на капитал до 20% в среднем по группе". По итогам 2013 года этот показатель составлял 18,9% по данным МСФО-отчетности ФК "Открытие".

Не исключено, что одним из факторов, который заставил акционеров в очередной раз вернуться к идее реорганизации бизнеса ФК, стал вопрос их управляемости, считают эксперты. "Управлять сразу несколькими разными банками, один из которых к тому же очень удален, в рамках одной группы нелегко и затратно",- говорит топ-менеджер одного из крупных банков. "У владельцев банка возникли вопросы к качеству работы корпоративного подразделения ХМБ, которые пытаются решить изъятием этого бизнеса",- говорит топ-менеджер одного из банков, знакомый с ситуацией в ХМБ. Там решения акционеров не комментируют.

Как бы там ни было, описанный сценарий реорганизации сопряжен с потенциальными трудностями. "Присоединить чисто розничный банк "Открытие" к ХМБ, который специализируется в том числе на обслуживании корпоративных клиентов и розничный бизнес которого, по сути, построен на обслуживании их сотрудников, будет намного сложнее, чем оставить их независимыми друг от друга",- рассуждает собеседник "Ъ". С такой логикой согласны не все. "Сильной стороной ХМБ, действительно, является розничный бизнес, сфокусированный на обслуживании зарплатных проектов корпоративных клиентов, а не сам по себе корпоративный блок",- считает аналитик Moody`s Семен Исаков. В такой ситуации, по его мнению, реорганизация может иметь смысл, если удастся реализовать четкое разделение блоков в рамках существующей стратегии. "Возможно, группа намеревается более активно использовать большую сетку ХМБ и его баланс для целей развития ритейла",- предполагает аналитик Fitch Ratings Александр Данилов. Однако, считает он, вопросов много - "от сохранения ключевых кадров в корпоративном блоке, чтобы не ушли к конкурентам с ключевыми клиентами, до налаживания бизнес процессов в ритейле".

РЫНКУ ГОТОВЯТ КОРОТКИЕ ДОЛГИ

ЦБ УПРОЩАЕТ ПРОЦЕДУРУ ВЫПУСКА ОБЛИГАЦИЙ

Регулятор заканчивает работу над поправками к закону о ценных бумагах. После того как они вступят в силу, эмитенты смогут очень быстро размещать облигационные выпуски, которые будут сразу попадать в ломбардный список ЦБ. Это может вдвое увеличить объем рынка облигаций в 2014 году.

О том, что регулятор продолжает работать над расширением возможностей банков получать рефинансирование в ЦБ, вчера на конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) заявил первый зампред ЦБ Сергей Швецов. По его словам, ЦБ заканчивает работу над поправками к законодательству, которые позволят сильно сократить процесс регистрации облигационных выпусков. Об этом же законопроекте в среду на встрече с аналитиками рассказывал советник господина Швецова Сергей Харламов. По его словам, планируется, что эмитент сможет регистрировать программу выпусков, а не каждый выпуск облигаций в отдельности. После утверждения программы советом директоров решения о конкретных выпусках сможет принимать гендиректор, что также упростит процедуру.

Потенциальных инвесторов в облигации может заинтересовать планируемое упрощение возможности получения рефинансирования под залог этих бумаг в ЦБ. Предполагается, что вся облигационная программа будет включаться в ломбардный список ЦБ (при соответствии эмитента критериям). После этого эмитент сможет максимально оперативно по мере надобности размещать выпуски облигаций требуемого объема, которые будут попадать в ломбардный список с первого дня обращения. "Сейчас инвесторы вынуждены ждать 1-1,5 месяца, пока бумага попадет в ломбардный список, и фактически только через 2 месяца могут получать под нее фондирование",- указывает начальник отдела по организации облигационных займов Райффайзенбанка Олег Корнилов.

Кроме того, в ЦБ планируют в рамках разрабатываемых нововведений создать на рынке условия для появления облигаций с очень коротким сроком обращения - до одной недели. Как заявил господин Швецов, Минфин рассматривает возможность выпуска семидневных госбумаг. По мысли ЦБ короткие российские бумаги будут конкурировать с западными ECP (eurocommercial papers) и российскими векселями.

Впрочем, участники рынка не уверены, что инструменты со сроком обращения неделя-две будут пользоваться высоким спросом. "Такие короткие облигации могут быть интересны прежде всего банкам, причем спрос в первую очередь будет на бумаги крупных игроков",- считает господин Корнилов. Скорее, по мнению экспертов, инвесторов заинтересуют бумаги со сроком обращения несколько месяцев. "В стране почти нет совсем коротких бумаг - этот вакуум заполняется векселями. Думаю, по аналогии с векселями спросом будут пользоваться бумаги со сроком обращения 3-6 месяцев",- считает начальник отдела анализа долгового рынка "Велес-Капитала" Иван Манаенко.

Поправки к законодательству могут быть приняты на весенней или в крайнем случае на осенней сессии, по данным источника, близкого к ЦБ. "Это позволит увеличить рынок облигаций за год примерно в два раза",- сказал господин Швецов.