Дайджест газеты "Коммерсант" от 20 мая 2014 года (часть II)

Дайджест газеты "Коммерсант" от 20 мая 2014 года (часть II)

МОСКОВСКОЕ МЕТРО СВЯЖЕТСЯ С ПЕКИНОМ

ИНВЕСТОРЫ ИЗ КНР МОГУТ ВНЕСТИ БОЛЕЕ $2 МЛРД

Мэрия Москвы нашла первых инвесторов, готовых вложить средства в строительство метро. China Railway Construction Corporation и China International Fund могут совместно выделить более $2 млрд на создание отдельной ветки в Новой Москве. Но китайцам трудно будет окупить этот проект, предупреждают эксперты: в тарифах на проезд не заложена инвестиционная составляющая.

Сегодня мэр Москвы Сергей Собянин, находящийся в КНР в составе официальной делегации России, может подписать соглашение о намерениях с China Railway Construction Corporation (CRCC) и China International Fund (CIF). Эти компании готовы инвестировать в создание ветки метро на территории Новой Москвы. Накануне аналогичное соглашение с CRCC и CIF подписал вице-мэр Москвы Марат Хуснуллин, но от лица ОАО "Мосинжпроект" (100% акций принадлежит мэрии, является генподрядчиком строительства метро в городе). Перед своим отъездом в Пекин господин Собянин рассказывал "Ъ", что речь идет о линии от проектируемого Третьего пересадочного контура (в районе улицы Новаторов) до Коммунарки (станция Столбово) протяженностью 14,9 км. На новой линии будет шесть станций. Объем инвестиций составит 74,5-89,4 млрд руб. (около $2,1-2,6 млрд) из расчета 5-6 млрд руб. за 1 км. "Мы постараемся, чтобы вся линия была построена за счет средств инвестора",- рассчитывает Собянин.

"Сама ветка перейдет в собственность Москвы, ее управлением займется ГУП "Московский метрополитен", тарифы будет определять правительство Москвы по принципам, одинаковым для всего метрополитена",- отметил мэр. В мэрии не уточняют, как инвесторы смогут вернуть свои вложения. Представители китайских компаний не ответили на звонки "Ъ". Один из чиновников в мэрии говорит, что окончательного решения по форме договора с китайцами пока нет. "Это точно не концессия в классической ее форме, так как это потребует вложения со стороны мэрии",- добавляет собеседник "Ъ".

Директор Института экономики транспорта и транспортной политики Высшей школы экономики Михаил Блинкин сомневается, что проект окажется выгодным для инвесторов. "В мире практически нет примеров окупаемых проектов в сфере городского транспорта, реализованных только за счет сторонних инвестиций,- рассуждает он.- В тарифах на проезд сейчас нет инвестиционной составляющей". В Москве станцию метро "Мякинино" к своему экспоцентру за собственный счет (около $20 млн) построил Crocus Group Араса Агаларова - но сразу же передал объект на баланс мэрии. По данным Kartoteka.ru, бизнес ГУП "Московский метрополитен" прибылен: в 2012 году его выручка составила 68,4 млрд руб., чистая прибыль - 5,5 млрд руб.

Метро в Новой Москве - уже второй потенциальный дорогостоящий проект CRCC и CIF в РФ. Эти компании проявляют интерес к строительству моста через Керченский пролив стоимостью $1,2-3 млрд. (см. "Ъ" от 5 мая). По собственным данным, выручка CRCC в 2013 году составила $93,6 млрд, чистая прибыль - $1,6 млрд. CIF финансовые показатели не раскрывает.

Метрополитен - не единственная московская стройка, к которой мэрия рассчитывает привлечь китайских инвесторов. Сейчас ведутся переговоры об участии компаний из КНР в строительстве транспортно-пересадочных узлов, физкультурно-оздоровительных комплексов, приватизации акций спорткомплекса "Олимпийский" и ОАО "Московский трубозаготовительный завод", сообщили "Ъ" в городском агентстве по управлению инвестициям. Но называть заинтересованные компании в агентстве отказались. Еще одной крупной стройкой в Москве может стать создание многофункционального комплекса на месте часового завода "Слава" на Ленинградском проспекте. В 2013 году владелец объекта ВЭБ заявил, что $800 млн может одолжить Банк развития Китая. При этом генподрядчиком стройки должна стать китайская компания.

КИТАЙЦЫ ПРИДУТ В ТУЛУ СО СВОИМ САМОВАРОМ

GREAT WALL ХОЧЕТ ПОСТРОИТЬ ЗДЕСЬ АВТОЗАВОД

Крупнейший китайский производитель внедорожников Great Wall Motors (GWM) решил построить автозавод в Тульской области общей стоимостью более $500 млн. Great Wall уже собирают в Липецкой области на заводе дистрибутора бренда в России "Ирито", но пока GWM не занимает и 1% российского рынка. За счет Тулы компания рассчитывает довести мощности завода до 150 тыс. машин в год. Но в Минпромторге пока относятся к проекту, который лоббировала администрация региона, настороженно, а эксперты подчеркивают, что китайцы воспользовались благоприятной политической ситуацией для входа в Россию.

Крупный частный китайский автоконцерн Great Wall Motors планирует сегодня в рамках визита Владимира Путина в КНР подписать с администрацией Тульской области соглашение о строительстве в регионе собственного завода мощностью 150 тыс. автомобилей в год, сообщила компания на Гонконгской бирже. На первом этапе GWM планирует вложить $340 млн (2,1 млрд юаней), затем инвестиции могут вырасти до $513 млн (3,2 млрд юаней). Источники "Ъ", знакомые с ситуацией, добавляют, что соглашение будет трехсторонним: вместе с губернатором области Владимиром Груздевым и президентом GWM Вэй Цзяньцзюнем его подпишет и ОАО "Тульская региональная корпорация развития ГЧП". Договор, по данным "Ъ", предусматривает завод полного цикла с цехами штамповки, сварки, окраски и сборки.

Источники "Ъ" говорят, что на мощность в 150 тыс. машин предприятие "выйдет не сразу, а по мере увеличения спроса". Завод планируется построить в индустриальном парке "Узловая", куда уже подведена вся инфраструктура. В этом случае GWM, у которого нет соглашения о промсборке в России, может получить региональные льготы на десять лет - обнуленный налог на имущество и налог на прибыль на уровне 15,5%. В администрации Тульской области и тульской корпорации развития вчера отказались от комментариев, связаться с представителем GWM не удалось.

GWM давно хочет построить завод в России. В июне 2013 года администрация Приморского края сообщала, что автоконцерн через два года может запустить производство мощностью 150 тыс. автомобилей в Уссурийске, инвестиции оценивались в $600 млн. Проект так и не был реализован. В конце марта советник-посланник посольства КНР в Москве Чжан Ди говорил, что GWM "активно обсуждает" с Тульской областью строительство крупного завода. Сама область много лет прорабатывает развитие автокластера по аналогии с созданным в Калужской области. Но пока серьезных проектов не было: лишь в 2011 году на базе бывшего Тульского комбайнового завода планировалось запустить сборку отечественных малолитражных автомобилей "Мишка".

В Минпромторге относятся к проекту "с настороженностью". "Компания несколько раз заявляла разные планы развития в России, что наводит на мысли о том, что проект может быть не реализован в заявленной конфигурации",- отметили там. Источники "Ъ", знакомые с ситуацией, говорят, что "Тульская область договаривалась о проекте с GWM самостоятельно, делая упор на региональных льготах", инициатива "не исходит из Москвы". "Но рано или поздно GWM может потребовать дополнительных льгот, получить которые может быть сложно, учитывая осторожное отношение к китайским автосборочным проектам. При невысокой локализации они могут составить конкуренцию отечественным автозаводам и автоконцернам, у которых есть промсборка",- отмечает один из источников "Ъ".

Сейчас Great Wall (внедорожники H3 и H5 и пикап Wingle) собирают в Липецкой области. Это производство было запущено в марте, максимальная мощность - 150 тыс. автомобилей в год, объем инвестиций в проект - 10 млрд руб. (3 млрд руб. вложено). Предприятие принадлежит дистрибутору GWM в России "Ирито". Источники "Ъ" на рынке сообщают, что GWM "давно хочет собирать машины самостоятельно, а соглашение с "Ирито" действует до 2017 года". При этом, говорят они, запуская собственную сборку в России, автоконцерн может сделать ставку на бренд Haval. "Его компания продвигает отдельно, презентация запланирована на Московском автосалоне",- говорит один из источников "Ъ".

Согласно данным Ассоциации европейского бизнеса, по итогам 2013 года GWM занимал 0,7% рынка России, продав 19,9 тыс. автомобилей (рост на 39%). В этом апреле продажи компании упали на 23%, до 1,7 тыс. машин. Владимир Беспалов из "ВТБ Капитала" отмечает, что китайские автоконцерны давно хотят выйти на российский рынок и сейчас GWM "мог воспользоваться позитивной политической конъюнктурой". Но на первом этапе объем производства вряд ли превысит несколько десятков тысяч машин, а рентабельность "будет достаточно низкой", считает он. Решение строить завод самостоятельно господин Беспалов объясняет возможным желанием GWM "со временем забрать" и производственную, и дистрибуторскую маржу.

УДОКАНУ ПОДОБРАЛИ HOPU

В ПРОЕКТ ВОЙДЕТ КИТАЙСКАЯ ИНВЕСТКОМПАНИЯ

У "Металлоинвеста" может появиться первый иностранный партнер в проекте освоения Удоканского медного месторождения в Забайкалье. Меморандум о развитии проекта планируется подписать с китайской инвесткомпанией Hopu Investment Management. Ее доля в проекте стоимостью $6 млрд пока не определена, но сама Hopu собиралась вложить в разные сырьевые активы в целом до $2 млрд. Китайцы способны претендовать на блокпакет, считают аналитики, но могут купить и меньше, чтобы облегчить согласование сделки с регуляторами.

Входящая в холдинг "Металлоинвест" Алишера Усманова Байкальская горная компания (БГК) сегодня в рамках визита президента Владимира Путина в Китай подпишет меморандум по развитию Удоканского медного месторождения с частной китайской инвесткомпанией Hopu Investment Management, рассказали "Ъ" источники, знакомые с планами компании. О том, что "Металлоинвест" ведет переговоры с китайцами о продаже доли в Удокане, а среди претендентов есть Hopu, также сообщило вчера со ссылкой на свои источники агентство Bloomberg.

Hopu основана в 2007 году Фан Фэнлэем, крупнейшим совладельцем и главой совета директоров Goldman Sachs Gao Hua (китайское СП инвестбанка и местных структур). Первый private equity фонд Hopu с 2008 года привлек $2,5 млрд в разные сектора экономики Китая. В ноябре 2013 года Hopu запустила второй фонд под сырьевые проекты, в том числе за пределами КНР, в него планируется привлечь до $2 млрд. В марте Bloomberg сообщал, что фонд уже привлек $1,2 млрд и рассчитывает привлечь еще $400 млн до конца второго квартала.

Ресурсы Удокана оцениваются в 2,75 млрд тонн руды (27 млн тонн меди), срок отработки - 40 лет. БГК - держатель лицензии и оператор проекта. В первые десять лет на Удокане ежегодно планируется производить около 350 тыс. тонн меди, в целом средняя производительность проекта за все время предполагается на уровне 305 тыс. тонн меди в год. ГОК должен быть построен к 2019 году. Основными регионами сбыта считаются Россия, Китай, Япония и Южная Корея. Вложения в проект без учета инфраструктуры оцениваются в 200 млрд руб., срок окупаемости - 15 лет, говорил в апреле глава "Металлоинвеста" Андрей Варичев. Еще в 2011 году холдинг и "Ростех" (владеет опционом на 25% БГК) обратились с заявкой в ВЭБ на кредит $6 млрд. Пока он не выделен, хотя банк "дал положительное решение", рассказывал осенью 2013 года господин Варичев.

Один из собеседников "Ъ" говорит, что соглашение БГК с Hopu будет носить рамочный характер - еще нет договоренностей, сколько инвесткомпания вложит в Удокан и какой пакет в БГК может получить. Источники Bloomberg отмечают, что Hopu может привести в проект китайскую горнодобывающую компанию. В "Металлоинвесте" на вопросы "Ъ" вчера не ответили; связаться с представителями Hopu не удалось.

Поиском азиатских партнеров для Удокана, а также Баимского медного месторождения Millhouse Романа Абрамовича и Наталкинского золотого месторождения Polyus Gold Сулеймана Керимова занимается и Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ, принадлежит ВЭБу). Но источник "Ъ", близкий к РФПИ, говорит, что в переговорах БГК и Hopu фонд не участвовал.

Олег Петропавловский из БКС полагает, что Hopu способна претендовать на блокпакет в БГК, но доля может быть и меньше - в таком случае не понадобится разрешение российских регуляторов. Интерес китайцев к Удокану объясним, продолжает господин Петропавловский: Китай ежегодно импортирует около 3 млн тонн меди (седьмая часть мирового производства металла в 2013 году). Освоение Удокана - "масштабный и сложный проект", предупреждает аналитик, и, хотя в последние годы цены на медь была наименее волатильны, а сейчас металл торгуется на LME по $6,95 тыс. за тонну при средней себестоимости в отрасли $3,5 тыс., есть риск того, что цены могут пойти вниз при замедлении китайского спроса.

СИБУР СДАСТ ГАЗОХИМИЮ В КИТАЕ

ХОЛДИНГ ПЛАНИРУЕТ НОВЫЕ ПРОЕКТЫ С SINOPEC

СИБУР резко расширяет сотрудничество с китайской государственной Sinopec, которая уже владеет долей в его Красноярском заводе синтетического каучука. Стороны планируют подписать соглашение о сотрудничестве, а также документы по строительству нового завода того же профиля в Шанхае. Профильные эксперты оценивают проект на уровне $150 млн. Параллельно СИБУР обсуждает участие Sinopec в масштабных проектах тобольского и белогорского газохимического комплексов, продукция которых также во многом будет ориентирована на китайский рынок.

В рамках визита президента Владимира Путина в КНР "СИБУР Холдинг" подпишет с китайской государственной Sinopec соглашение о строительстве завода по производству бутадиен-нитрильного каучука в Шанхае, рассказали источники "Ъ", знакомые с планами компаний. Этот каучук используется в нефтебуровой промышленности, в качестве уплотнителей бензобаков самолетов, окон в авиапромышленности, для производства конвейерных лент в пищевой промышленности, а также для прорезинивания тканей. Проект обсуждался с тех пор, как СИБУР в 2013 году продал Sinopec долю в ОАО "Красноярский завод синтетического каучука" (КЗСК, крупнейший производитель бутадиен-нитрильных каучуков в России). СИБУР и Sinopec также говорили о возможности строительства завода полиизопренового каучука в Шанхае на 50 тыс. тонн, но его в планах соглашений под нынешний визит нет. В СИБУРе вчера от комментариев отказались, в Sinopec на запрос "Ъ" не ответили.

Источники "Ъ" добавляют, что СИБУР также должен подписать соглашение о сотрудничестве с Sinopec. Подробностей документа собеседники "Ъ" не знают, но уточняют, что стороны планируют обсудить еще два проекта: строительство Западно-Сибирского комплекса глубокой переработки углеводородного сырья в полиолефины мощностью 2 млн тонн в Тобольске ("Запсибнефтехим") и газохимический комбинат (ГХК) в районе Белогорска Амурской области мощностью около 2,4 млн тонн полиэтилена в год.

В проекте строительства Белогорского ГХК у СИБУРа уже есть партнер - "Газпром". Соответствующий меморандум стороны подписали 1 ноября 2013 года. Мощность ГПЗ "Газпрома", где будет выделяться этан, должна составить до 60 млрд кубометров в год. При этом СИБУР планирует создать ГХК, технологически связанный с ГПЗ, для переработки этана, получения мономеров и последующего производства полимеров. Запуск комплекса запланирован на 2022 год. В январе 2013 года инвестиции в ГПК оценивались в 620 млрд руб. Сырьем для ГПЗ "Газпрома" должен стать сложнокомпонентный газ с высоким содержанием гелия с Ковыктинского (Иркутская область) и Чаяндинского (Якутия) газоконденсатных месторождений "Газпрома". Подготовленный газ с комплекса планируется направлять в единую систему газоснабжения для потребителей России, а также на экспорт в Китай.

Глава информационно-аналитического центра Rupec Андрей Костин оценивает стоимость завода в Шанхае максимум в $150 млн, отмечая, что сейчас страна импортирует порядка трети своих потребностей в этом продукте. В Китае, уточняет эксперт, уже работают производства бутадиен-нитрильных каучуков по европейским технологиям, но Sinopec заинтересована в получении альтернативной технологии СИБУРа. При этом СИБУРу расположение завода в Китае выгодно с точки зрения доступа к сырью Sinopec и рынку сбыта. Участия Sinopec в проектах СИБУРа в Тобольске и Белогорске, по мнению эксперта, стоило ожидать, учитывая предполагаемую географию экспорта их продукции. Участие Sinopec предотвращает появление ее собственных аналогичных производств в КНР, в которых отпадает необходимость. Одновременно СИБУР может снизить финансовую нагрузку, а также обеспечить каналы реализации на внутреннем рынке Китая.

ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДЕНЬГАМ РАСПИСАЛИ РЕЙТИНГИ

МИНФИН ПОДОБРАЛ БАНКИ ДЛЯ ГОСКОРПОРАЦИЙ

Минфин завершил работу над ужесточением требований к рейтингам банков, которые могут претендовать на свободные средства госкомпаний и корпораций. Их минимальный уровень решено не устанавливать напрямую, а поставить в зависимость от суверенного рейтинга России. При таком подходе на госсредства смогут претендовать порядка 45 игроков.

Как стало известно "Ъ", Минфин вновь видоизменил требования к рейтингам банков, в которых госкомпании и госкорпорации могут размещать свои временно свободные средства. В последнем варианте проекта этих требований речь идет не о жесткой минимальной планке рейтингов, а об их привязке к суверенному рейтингу России. Так, рейтинги банков, в которых можно размещать госсредства, могут быть ниже суверенного рейтинга РФ, но не более чем на четыре ступени (то есть не ниже BB- в настоящее время). Увязка с суверенным рейтингом предусмотрена лишь для рейтингов от международных рейтинговых агентств. Для рейтингов банков от российских агентств в новой редакции проекта по сравнению с предыдущей ничего не поменялось. Они должны быть максимальными (ААА от НРА, A++ от АКМ и "Эксперт РА", A- от "Русрейтинга").

Эту информацию "Ъ" подтвердил замминистра финансов Алексей Моисеев. По его словам, на очередной пересмотр разрабатываемой методики Минфин подвигли действия агентства S&P по снижению 25 апреля рейтинга РФ по обязательствам в иностранной валюте до BBB- с BBВ. "В предыдущей версии проекта это потребовало бы аналогичного пересмотра требований по банковским рейтингам",- пояснил господин Моисеев. По его словам, финальная версия проекта постановления правительства уже находится на согласовании в Минюсте.

Работа над рейтинговыми требованиями к банкам для размещения госсредств начиналась в конце прошлого года с ужесточения. Поводом для этого стали факты утраты средств, размещенных в банках несколькими госкорпораций, в результате отзыва лицензий у кредитных организаций. В частности, у Фонда ЖКХ в Инвестбанке зависло 1,5 млрд руб., при этом он соответствовал действующим на тот момент достаточно мягким требованиям по рейтингам. После этого правительство решило увеличить планку по международным рейтингам до BBB-, но впоследствии, поняв, что в список банков для размещения госденег попадают вместо возможных сейчас 60 всего 25 игроков, либерализовало свою позицию, разрешив, в частности, использовать и максимальные рейтинги национальных агентств для системно значимых банков. Это расширило круг банков - потенциальных партнеров госкорпораций до 30 игроков.

Требованиям финальной версии, по подсчетам отдела рейтинга кредитных институтов "Эксперт РА" Станислава Волкова, будут удовлетворять 45 банков.

Изменения, предложенные Минфином, актуальными окажутся далеко не для всех. Дело в том, что руководство госкомпаний имеет право пересматривать предложенные правительством критерии в сторону ужесточения. И большинство госкорпораций, по экспертным оценкам, размещающих в банках до 1 трлн руб. временно свободных средств, вообще ограничиваются лишь госбанками и крупнейшими частными банками. Например, это практиковали в "Газпроме", Росатоме и, по сведениям "Ъ", в ВЭБе. А недавно придерживаться такой политики стал и Фонд ЖКХ. Он теперь размещает средства лишь в Сбербанке, ВТБ, Россельхозбанке, Газпромбанке, ВТБ 24 и Банке Москвы.

Впрочем, даже если новые требования правительства будут востребованы госкорпорациями, их риски полностью это не исключит. "В случае понижения суверенного рейтинга России список банков для размещения госсредств будет автоматически расширяться",- говорит аналитик Moody's Семен Исаков. А это именно то, от чего с помощью поправок пытались уйти. В Минфине о таких рисках знают. Вариантом решения проблемы могла бы быть привязка рейтингов банков к суверенному рейтингу не по международной, а по национальной шкале. Он понижению не подлежит.

НЕСАНКЦИОНИРОВАННЫЙ РОСТ

В ОТСУТСТВИЕ НОВЫХ РИСКОВ ИНВЕСТОРЫ ПОКУПАЮТ РОССИЙСКОЕ

1400 пунктов преодолел в понедельник индекс ММВБ в ходе торгов на Московской бирже. Так высоко российский фондовый индикатор не поднимался с самого начала обострения напряженности между Россией, Украиной и западными странами из-за Крыма. Одновременно на вчерашних торгах курсы ведущих зарубежных валют обновили четырехмесячные минимумы. Пока твердой уверенности продолжения ралли на фондовом рынке у инвесторов нет, хотя "украинский фактор" все меньше влияет на их настроения.

Новую неделю российский фондовый рынок начал уверенным ростом котировок. По итогам дня ведущие российские индексы показали рост на 1,5-2,2%. В результате индекс ММВБ впервые с 3 марта преодолел уровень 1400 пунктов, поднявшись до отметки 1413,85 пункта. Индекс РТС поднялся до отметки 1290 пунктов - максимального значения с 27 февраля. Ведущие азиатские индексы вчера снизились на 0,1-0,7%, европейские прибавили в пределах 0,2%. По состоянию на 20:30 американский индекс S&P 500 показал рост на 0,3%. Уверенный рост российских фондовых индексов продолжается третью неделю подряд, за это время они прибавили 9-13%. В результате российские индексы оказались в числе лидеров среди развитых и развивающихся стран, чьи фондовые индикаторы за тот же период выросли на 0,2-2,5%.

Опережающие темпы роста российских фондовых индексов связаны в первую очередь со снижением геополитической напряженности в отношениях между ЕС, США и РФ из-за ситуации на Украине. Этому способствовали заявления российских властей, что они не рассматривают вариант ввода войск на территорию соседнего государства и приветствуют сам факт проведения президентских выборов. Кроме того, российские войска, проводившие учения в непосредственной близости от границы с Украиной, получили вчера приказ отойти в места постоянной дислокации. "Все эти факторы позволяют инвесторам рассчитывать на то, что угроза новых санкций в отношении России со стороны ЕС и США заметно снижается",- отмечает начальник управления инвестиций Райффайзен Капитала Владимир Веденеев.

Поддержку российскому рынку акций оказывают и ожидания итогов официального визита президента РФ Владимира Путин в Китай. "Инвесторы очень позитивно реагируют на сообщения о предстоящем визите российского президента в Китай, поскольку во время него ожидается подписание ряда соглашений, в том числе по газу",- отмечает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики "Альфа-капитал" Владимир Брагин.

Повышение интереса инвесторов к рублевым активам нашло свое отражение и на российском валютном рынке. По итогам вчерашних торгов на Московской бирже курс доллара с поставкой "завтра" закрылся на отметке 34,51 руб./$, что на 23 коп. ниже закрытия предыдущего дня. Курс евро снизился на 26 коп., до 47,38 руб./€. За десять дней почти непрерывного снижения курс доллара снизился на 1,26 руб., евро - на 2,3 руб.

Однако у инвесторов нет твердой уверенности в дальнейшем росте стоимости рублевых активов. По словам Владимира Брагина, переговорная позиция России по газовым вопросам сейчас слабее, чем была не так давно, поэтому "потенциальный партнер может этим воспользоваться, чтобы выторговать для себя более выгодные условия". К тому же далека от разрешения ситуация на Украине, где 25 мая пройдут президентские выборы. Как считает господин Брагин, по завершении предвыборного молчания западных стран и России могут быть любые сюрпризы. Впрочем, как отмечает старший портфельный управляющий УК "Капиталъ" Вадим Бит-Аврагим, "на текущий момент можно сказать, что российские власти больше не намерены эскалировать ситуацию, поэтому высока вероятность, что итоги выборов на Украине будут оказывать весьма сдержанное влияние на российский фондовый рынок".

ВИКТОР ВЕКСЕЛЬБЕРГ УХОДИТ В ЖКХ

"КЭС-ХОЛДИНГ" ЗАЙМЕТСЯ ТЕПЛОМ, ВОДОЙ И ГАЗОМ

"КЭС-Холдинг" Виктора Вексельберга после реорганизации активов и создания новой структуры компании займется смежными с энергетикой бизнесами в ЖКХ - водо- и газоснабжением. КЭС выкупит у "Реновы" активы Российских коммунальных систем (РКС) и "Газэкса", потратив на это 25 млрд руб., и сосредоточится на обслуживании бытовых потребителей под брендом T Plus Group. Но, по мнению экспертов, основной проблемой этих бизнесов, как и теплоснабжения, остаются низкие тарифы.

Вчера "КЭС-Холдинг" представил новую бизнес-стратегию. Она подразумевает реорганизацию холдинга и диверсификацию деятельности в смежные сегменты ЖКХ с акцентом на сервис для бытовых потребителей. Целевым рынком станут крупные города - это должно снизить зависимость доходов от спроса промпотребителей на тепло и электроэнергию. Холдинг также создаст новый зонтичный бренд - T Plus Group, его должны утвердить акционеры объединенной компании в 2015 году.

Объединение активов, в первую очередь генерации, должно увеличить их общую рыночную стоимость. КЭС планирует объединить четыре своих ТГК и перевести их на акцию "Волжской ТГК" (ТГК-7) (см. схему на стр. 11). Совет директоров ТГК-7 в пятницу определил коэффициенты конвертации акций генкомпаний в акции ТГК-7 по оценке Deloitte (971 акция ТГК-5, 1037 акций ТГК-6 и 584 акции ТГК-9 за 1 акцию ТГК-7). Глава "КЭС-Холдинга" Борис Вайнзихер ожидает, что миноритариев, несогласных с консолидацией, будет немного: на низком рынке они захотят сохранить свои акции. В фонде Prosperity Capital Management и ЕБРР (основные миноритарии ТГК "КЭС-Холдинга") отказались от комментариев. У компаний "Реновы" будет около 50% в объединенной компании, говорит господин Вайнзихер. Процесс консолидации генкомпаний завершится до конца года. Позже к новой компании присоединят и 15 ремонтных структур.

Планируется также перевести пять энергосбытов КЭС, обладающих статусом гарантирующих поставщиков (ГП, ключевой энергосбыт региона), на единую акцию одного из них. Сбытовое подразделение будет принадлежать объединенной генкомпании, к нему присоединят и теплосбыты, работающие в регионах. Примерно в десяти регионах, где у КЭС еще нет своего ГП, он запустит независимые энергосбыты, предлагающие услуги населению в комплексе с реализацией тепла.

На действующих теплосетях КЭС намерен снизить потери и закрыть неэффективные электростанции и котельные. Пока компания управляет шестью теплосетевыми компаниями, но планирует создавать СП с муниципалитетами в остальных городах. В этом году КЭС закроет два тепловых объекта - Саратовскую ТЭЦ-1 и котельную в Саранске. КЭС после либерализации цен на тепло намерен также вернуть промпотребителей пара, ранее отказавшихся от договоров из-за высоких тарифов.

КЭС планирует выйти и в смежные сегменты ЖКХ - водоснабжение и газоснабжение. Для этого холдинг приобретет у структур "Реновы" около 50% "Газэкса" и 100% РКС за 5 млрд руб. и 20 млрд руб. соответственно. РКС - оператор услуг ЖКХ в девяти регионах, где помимо электро- и теплоснабжения занимается водоснабжением. В прошлую пятницу совет директоров ТГК-7 уже одобрил покупку 59% Inter Promo Trade Limited, владеющего почти 100% РКС, у Renova Industries за 12,6 млрд руб. "Газэкс" объединяет межрайонные газовые службы в Свердловской области; по данным "СПАРК-Интерфакса", подконтролен кипрской Narrell Enterprizes, принадлежащей "Ренове".

Но сделать водный бизнес прибыльным "КЭС-Холдингу" будет крайне сложно. Тариф на воду сейчас непривлекателен во всех регионах России, даже в Москве и Петербурге, говорит исполнительный директор Российской ассоциации водоснабжения и водоотведения Елена Довлатова. В 2012 году убыточны были 84% водоканалов, отмечает она. Но объединение водного бизнеса с тепловым - перспективная идея, хотя и ведущая к перекрестному субсидированию в тарифе на тепло, считает эксперт.

Стратегия ставит перед КЭС очень амбициозные задачи, но непонятно, почему компания задумалась о росте стоимости активов только спустя пять лет после приватизации ТГК, не продемонстрировав за это время каких-то значимых результатов, замечает Михаил Расстригин из "ВТБ Капитала". Коэффициенты конвертации и цена выкупа акций близки к рыночным значениям, но, возможно, миноритарии предпочтут представить свои акции к выкупу ради инвестиций в более надежные энергоактивы, полагает он. Акционерная структура объединенной генкомпании будет близка к структуре ТГК-7, считает Владимир Скляр из "Ренессанс Капитала", а допэмиссия для внесения долей других ТГК составит 56% от уставного капитала ТГК-7. Если партнеры Виктора Вексельберга в ТГК-7 (пакетами акций в компании владеют также структуры Леонида Блаватника и "дружественные" "Ренове" израильские инвесторы.- "Ъ") поддержат консолидацию, то "Ренова" и близкие ей структуры получат до 75% или более в объединенной компании, говорит аналитик, их доля может увеличиться и до 90-95% после выкупа долей у миноритариев.

НА РЫБУ РАССТАВИЛИ АУКЦИОННЫЕ СЕТИ

ПРАВИЛА РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ПРОМЫСЛОВЫХ УЧАСТКОВ ИЗМЕНЕНЫ

Новые промысловые участки для выращивания рыбы будут распределяться через аукционы, а не тендеры, права на использование уже существующих - через конкурсы, решил премьер-министр Дмитрий Медведев.

Дмитрий Медведев подписал постановление, которым устанавливаются правила распределения участков для рыбохозяйственной деятельности и товарного рыбоводства. Новые промысловые зоны будут распределяться через аукционы, как, в частности, настаивала Федеральная антимонопольная служба (ФАС). По мнению ведомства, этого сделает схему распределения участков прозрачной и будет способствовать их более эффективному использованию. Дело в том, что новые правила предполагают обязательное внесение задатка при участии в торгах, что позволит исключить "недобросовестных игроков" и сложно реализуемые проекты, пояснили "Ъ" в Росрыболовстве. Организовывать торги по новым правилам будет разрешено только Росрыболовству и его территориальным управлениям. Это значит, что региональные власти, являющиеся ранее соорганизаторами конкурсов, лишатся такого права.

Согласно постановлению, при организации аукциона в конкурсной документации устанавливается объем и видовой состав объектов аквакультуры, подлежащих разведению, в то время как ранее заявитель сам определял объем и видовой состав выращиваемых объектов аквакультуры. Это, по мнению вице-премьера Аркадия Дворковича, не даст возможность крупным игрокам монополизировать рынок.

В то же время на конкурс такие участки будут выставляться, например, при истечении срока аренды или досрочного расторжения договора. Преимущество в этом случае будет отдано предыдущему пользователю, следует из постановления. Однако в торгах не смогут участвовать компании, с которыми по решению суда был досрочно расторгнут идентичный договор, либо в отношении которых ведется процедура банкротства, а также если у них есть долги по налогам или таможенным пошлинам.

В настоящее время, по оценкам Росрыболовства, за пользователями по всей стране закреплено 1925 участков. Лидерами являются Тюменская область, с 214 участками, Республика Карелия -194 участка и Краснодарский край -179 участков.

Такие правила будут способствовать привлечению в отрасль новых участников, считает глава Всероссийской ассоциации рыбохозяйственных предприятий, предпринимателей и экспортеров Александр Фомин, что, по его мнению, станет толчком для развития аквакультуры. На сегодняшний день в России выращивается около 140 тыс. тонн рыбы, 80% которой приходится на карпа, говорит директор Аналитического центра информационного агентства по рыболовству Тимур Митупов. В то же время Норвегия, являющаяся лидером товарного производства, ежегодно производит до 1,2 млн тонн рыбы.