Добавить новость
smi24.net
World News in Dutch
Апрель
2016

The US is 'digging a great big hole'

0

You often hear me harping on the dangers of too much debt, and I keep my eyes peeled for significant work that backs up my concerns.

In my recent Outside the Box, good friend Dr. Lacy Hunt of Hoisington Investment Management gave us more ammunition to take on those who just don’t seem to get that the endless piling up of debt is not a sustainable way to run an economy.

The most striking feature of the US economy’s performance in 2015, according to Lacy, was a massive advance in nonfinancial debt that kept the economy stuck in the doldrums of subpar growth. 

Mauldin Economics

US nonfinancial debt rose 3.5 times faster than GDP last year. (Nonfinancial debt is the sum of household debt, business debt, federal debt, and state and local government debt.)

Lacy also points out unfavorable trends in each component of nonfinancial debt.

Household debt:

Delinquencies in household debt moved higher even as financial institutions continued to offer aggressive terms to consumers, implying falling credit standards. Furthermore, the New York Fed said subprime auto loans reached the greatest percentage of total auto loans in ten years. Moreover, they indicated that the delinquency rate rose significantly.

Business debt:

Last year business debt, excluding off balance sheet liabilities, rose $793 billion, while total gross private domestic investment (which includes fixed and inventory investment) rose only $93 billion. Thus, by inference this debt increase went into share buybacks, dividend increases, and other financial endeavors…. When business debt is allocated to financial operations, it does not generate an income stream to meet interest and repayment requirements. Such a usage of debt does not support economic growth, employment, higher paying jobs, or productivity growth. Thus, the economy is likely to be weakened by the increase of business debt over the past five years.

Federal debt:

US government gross debt, excluding off balance sheet items, gained $780.7 billion in 2015 or about $230 billion more than the rise in GDP….

The divergence between the budget deficit and debt in 2015 is a portent of things to come. This subject is directly addressed in the 2012 book The Clash of Generations, published by MIT Press, authored by Laurence Kotlikoff and Scott Burns. They calculate that on a net present value basis the US government faces liabilities for Social Security and other entitlement programs that exceed the funds in the various trust funds by $60 trillion. This sum is more than three times greater than the current level of GDP.

Mauldin Economics

State and local government debt:

State and local governments … face adverse demographics that will drain underfunded pension plans…. The state and local governments do not have the borrowing capacity of the federal government. Hence, pension obligations will need to be covered at least partially by increased taxes, cuts in pension benefits or reductions in other expenditures.

Lacy adds this note on total debt, which includes nonfinancial, financial, and foreign debt:

Total debt … increased by $1.968 trillion last year. This is $1.4 trillion more than the gain in nominal GDP. The ratio of total debt-to-GDP closed the year at 370%, well above the 250–300% level at which academic studies suggest debt begins to slow economic activity.

The key point he makes is that over-indebtedness impairs monetary policy, not just in the US but globally:

The Federal Reserve, the European Central Bank, the Bank of Japan, and the People’s Bank of China have been unable to gain traction with their monetary policies…. Excluding off balance sheet liabilities, at year-end the ratio of total public and private debt relative to GDP stood at 350%, 370%, 457% and 615%, for China, the United States, the Eurocurrency zone, and Japan, respectively…. The debt ratios of all four countries exceed the level of debt that harms economic growth. As an indication of this over-indebtedness, composite nominal GDP growth for these four countries remains subdued. The slowdown occurred in spite of numerous unprecedented monetary policy actions—quantitative easing, negative or near zero overnight rates, forward guidance and other untested techniques.

Now think about this, gentle reader. We’re digging a great big hole that is likely to cave in on us before we manage to claw our way back out of it. We need to “war game” how we respond in our personal lives. That is going to be a big focus of my letters in the coming months.

Read the Full Hoisington’s Quarterly Review and Outlook for Q1 2016 and Subscribe to John Mauldin’s Outside the Box

NOW WATCH: 'Batman v Superman' is a complete trainwreck, and director Zack Snyder is to blame








Ночные перекусы в отпуске: доктор Садыков о том, как они влияют на микрофлору и вес

Виниры для исправления прикуса

От «Лебединого озера» до «Дон Кихота»: Relax FM приглашает на балет

Один год в двадцатилетней истории Marins Москва Пражская


Dear Abby: Our son was clean and fit until Emily came along

Kolo Muani: Juventus prepare new offer but face Man United and Chelsea threat

Today in History: July 28, US Army airplane crashes into Empire State Building

Weah’s agent: One Juventus director ‘is creating problems’


Туманное утро в Турчасово...

От «Лебединого озера» до «Дон Кихота»: Relax FM приглашает на балет

«Деловые Линии» сократили сроки авиаперевозок по более чем 4400 направлений по России

Александр Михайлов (GSOC): «Безопасность IT-экосистемы — это зона нулевого доверия к подрядчикам»


Today's Wordle answer for Monday, July 28

Bloody fighting game Invincible VS gets its most brutal character yet in Comic-Con trailer

Five Nights at Freddy's 2 movie gets its first full trailer for Comic-Con, promising even more animatronic terror

Fretless — The Wrath of Riffson — музыка спасёт мир. Рецензия



От «Лебединого озера» до «Дон Кихота»: Relax FM приглашает на балет

Культовый BAW 212 уже в России

Клиника гнатологии – лечение ВНЧС и восстановление прикуса

Чемпионат по военно-спортивному многоборью среди росгвардейцев завершился в Грозном


Где живут и на чем ездят самые аварийные водители России?

Лео Канделаки и Анжелика Стубайло сыграют в новую трэвел-игру «Кто куда» на ТНТ

Путин: модернизация Военно-морского флота усилит защиту интересов России

В работе аптек произошел масштабный сбой


Mash: в Москве точки сети аптек "Столички" временно закрыли из-за взлома

В Киргизии запретили доступ к сайтам с порно

Огромные пробки собрались на трассе М-4 “Дон” в Ростовской области после страшного ДТП с бензовозом

Массовая авария парализовала движение на МКАД в Москве


Радукану вспомнила, как предложила Рыбакиной выступить в парном разряде

Чемпион Универсиады по настольному теннису Сидоренко будет выступать за японский клуб

Рахимова обыграла Шарму и вышла в основную сетку турнира WTA в Монреале

Калина потерпела третье поражение в финале турнира WTA за свою карьеру.


Юной фигуристке Евгения Плющенко запретили тренироваться из-за травмы

В Киргизии запретили доступ к сайтам с порно

Продолжаются продажи в восьмом этапе «Доброгорода» — самого семейного микрорайона Севастополя

Аптеки «Столички» перестали работать по всей Москве после кибератаки


Музыкальные новости

Варвава Визбор рассказала об особом отношении к деду Юрию Визбору

Дорога любви: Жасмин представляет романтичный клип на песню «Ты и я»

Певица Вика Цыганова призналась, что намерена уйти в монастырь из-за греховности

«Он» уже в ноосфере: Шнуров назвал свой секретный хит «кодом человечества»


В РПЦ объяснили отсутствие маркировки на святой воде в храмах

Культовый BAW 212 уже в России

Клиника гнатологии – лечение ВНЧС и восстановление прикуса

От «Лебединого озера» до «Дон Кихота»: Relax FM приглашает на балет


Кажетта Ахметжанова: 5 вещей в кошельке, которые блокируют поступление денег

Лео Канделаки и Анжелика Стубайло сыграют в новую трэвел-игру «Кто куда» на ТНТ

Дорога любви: Жасмин представляет романтичный клип на песню «Ты и я»

Остался только страх. Пашинян хочет ударить по Москве, но "удавка" сдерживает


Где живут и на чем ездят самые аварийные водители России?

Культовый BAW 212 уже в России

ДТП с участием трех автомобилей произошло на внутренней стороне 104 километра МКАД

Сотрудники ОМОН Росгвардии помогли пострадавшему в ДТП на МКАД


Греф представил Путину отчет о деятельности Сбербанка.

Путин: рост Сбербанка обеспечивает стабильность банковской системы.

"Ъ": Москва облегчила жизнь молдаванам в России

Путин сделал шутку о системе "Оплата с помощью улыбки".


Новый штамм COVID-19 переносится как легкая форма ОРВИ


Депутата ЗакСа Ленобласти Ивана Апостолевского задержали за пост с Навальным*


Обрушение в санатории "Москва" в Кисловодске: пострадали двое отдыхающих

Клиника гнатологии – лечение ВНЧС и восстановление прикуса

Медицинские справки для школьников в центре ВИТА

Врач-косметолог Мадина Осман: что такое липофилинг и кому он может быть показан


Кто заставил Зеленского предложить России новый раунд переговоров: В Британии показали пальцем

Чтобы убрать Зеленского, США достаточно показать ему одну папку: вот почему Киев упал в ноги Трампу


Чемпионат по военно-спортивному многоборью среди росгвардейцев завершился в Грозном

Сотрудница подразделения столичного главка Росгвардии завоевала «золото» на чемпионате войск по легкоатлетическому кроссу

В День парашютиста героем рубрики «Знай наших» стал сотрудник вневедомственной охраны столичного главка Росгвардии младший лейтенант полиции Александр С.

Чемпионат по военно-спортивному многоборью среди росгвардейцев завершился в Грозном


Лукашенко сообщил о телефонном разговоре с Путиным

Лукашенко взял на контроль ситуацию с уничтожением БПЛА над Минском

В Минске готовы активизировать сотрудничество с Эфиопией


Мэр Москвы рассказал о развитии бывшей промзоны «Кирпичные улицы»

Собянин рассказал, как строят станцию «Достоевская» Кольцевой линии метро

Собянин рассказал о тестировании уникальной ИИ-системы для диагностики инсульта

Собянин: Участие москвичей в жизни города — ключ ко всем позитивным изменениям


В Бузулукском бору в эти дни работает смена проекта «Заповедное дело РГО»

В Ростокине расскажут о млекопитающих Москвы

Почему технологии ПВВК безопасны и эффективны, химия и экология воды по мнению Алексея Горшкова

Александр Михайлов (GSOC): «Безопасность IT-экосистемы — это зона нулевого доверия к подрядчикам»


Модель Лопырева отметила 42-летие в компании мужа, с которым едва не развелась

Массовая авария парализовала движение на МКАД в Москве

Продолжаются продажи в восьмом этапе «Доброгорода» — самого семейного микрорайона Севастополя

Великолучанка выиграла бронзу первенства России по велоспорту на шоссе


Не чайные клиперы

Туманное утро в Турчасово...

В Архангельске представили киноальманах «Север, я люблю тебя!» по произведениям современных писателей

Деревенские прогулки...


Прогноз погоды в Крыму на 27 июля

Сколько пассажиров прибывают в Крым летом на поездах ежедневно

В Севастополе пройдет масштабная выставка картин Александра Дейнеки

К парню с костылем подошли трое с требованием уступить. Он был готов, но заступилась бабушка по соседству


Огромные пробки собрались на трассе М-4 “Дон” в Ростовской области после страшного ДТП с бензовозом

В Киргизии запретили доступ к сайтам с порно

Юной фигуристке Евгения Плющенко запретили тренироваться из-за травмы

Массовая авария парализовала движение на МКАД в Москве














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *