Доллар обращает противников в бегство

Праздник на улице «быков» по EUR/USD закончился также быстро, как начался. Отчет о рынке труда США за март в очередной раз подтвердил американскую исключительность – экономика остается сильной, а вместе с ней и валюта. Рост занятости вне сельскохозяйственного сектора на 303 тыс стал настоящим откровением для экспертов Bloomberg. Их оценка в 200 тыс была существенно превышена. При этом падение безработицы с 3,9% до 3,8% подлило масла в огонь пике основной валютной пары.

Динамика занятости вне сельскохозяйственного сектора США

В то время, как чиновники FOMC продолжают придерживаться мантры, что путь инфляции на юг будет ухабистым, но в скором времени она приблизится к целевому ориентиру в 2%, инвесторы не так уверены. Часть из них считает, что крепко стоящая на ногах экономика США подтолкнет потребительские цены вверх. Другие ожидают, что это сделает сырьевой рынок. В частности, увеличение геополитических рисков взвинтит цены на нефть выше $100 за баррель, что не может не отразиться на инфляции.

Зачем вообще снижать ставку по федеральным фондам, если CPI и PCE продолжат двигаться куда угодно, вверх или вбок, но не вниз, как требуется Федрезерву? Такое мнение высказал президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари, и оно стало ушатом холодной воды на горячие головы «быков» по EUR/USD. После этого отчет о рынке труда США за март обвалили основную валютную пару еще ниже.

Несмотря на то, что средняя заработная плата выросла на прогнозируемые экспертами Bloomberg 4,1% в годовом исчислении и на 0,3% в месячном, прирост занятости и падение безработицы оказались куда более значимыми аргументами для поклонников американского доллара. Шансы на снижение ставки по федеральным фондам в июне упали до 56%. Еще немного и деривативы сместят свои ожидания на июль. Стоит ли удивляться разгрому EUR/USD?

ЕЦБ находится в куда более выгодной ситуации, чем Федрезерв. Экономика еврозоны слаба, инфляция продолжает замедляться. Июнь выглядит безоговорочным фаворитом на снижение ставки по депозитам с 4% до 3,75%, однако я не удивлюсь, если Европейский центробанк решит начать ослаблять денежно-кредитную политику уже 11 апреля. В протоколе его мартовской встречи было отмечено, что необходимые условия созрели.

Прогнозы по изменению ставки по депозитам ЕЦБ

Таким образом, Франкфурт может и раньше начать монетарную экспансию, чем Вашингтон, и снизить ставки больше, чем американские коллеги. Неудивительно, что контратака «быков» по EUR/USD так быстро завершилась. Покупатели рассчитывали на охлаждение американского рынка труда, не получили его и были вынуждены бежать с поля боя.

Технически на дневном графике EUR/USD четко отработал пин-бар. Его верхняя тень была очень длинной и сигнализировала о слабости «быков». Стратегия продаж в случае возвращения евро ниже $1,0845 реализовалась на 100%. Следует держать шорты и периодически наращивать их. В качестве целевых ориентиров, по-прежнему, выступают отметки $1,07 и $1,06.