Доллар заглянет страху в лицо

Будь осторожен со своими желаниями. Дональд Трамп настолько сильно хочет, чтобы ФРС снизила ставки, что не устает оказывать давление на Джерома Пауэлла. Кем только не был председатель Федрезерва! И глупым человеком. И ребенком, который плачет по поводу инфляции. И мистером, который постоянно опаздывает. На рынке растут ставки, что следующий глава центробанка сразу же резко ослабит денежно-кредитную политику. Однако бояться «медведям» по EUR/USD следует совсем другого.

ФРС не является театром одного актера. Решения принимаются коллегиально 19-ю членами FOMC. 12 из них имеют право голоса. Да, в Федрезерве уже есть люди Дональда Трампа. «Голубиная» риторика ранее назначенных республиканцем Кристофера Уоллера и Мишель Боуман об этом свидетельствует. Однако их слишком мало, чтобы новый председатель склонил на свою сторону большинство.

«Медведи» по EUR/USD должны больше волноваться из-за ухода Джерома Пауэлла из FOMC. При таком раскладе коллективный опыт ФРС сократится до минимальной отметки за два десятилетия. Согласно исследованиям Danske Bank, в прошлом снижение показателя приводило к ослаблению доллара США. В таких случаях инвесторы, как правило, теряют уверенность в сигнализации, коммуникациях и предсказуемости.

Динамика спекулятивных позиций по доллару США

Danske Bank считает, что уход Джерома Пауэлла из ФРС добавит масла в огонь ралли EUR/USD. Оно основано на политической неопределенности США, торговых рисках и замедлении американской экономики. Спекулянты обоснованно наращивали нетто-шорты по индексу USD и довели их до максимальных отметок с 2023. Возможно, управляющие активами и хедж-фонды перестарались, и здоровая коррекция основной валютной паре не помешает. Впрочем, в текущих условиях число желающих приобрести евро не снижается. Велика вероятность, что любой провал будет выкуплен.

Позиции европейской валюты выглядят довольно прочно. И дело не только в фискальных стимулах Германии и увеличении ЕС расходов на оборону. Инсайд Bloomberg утверждает, что Вашингтон и Брюссель близки к заключению торгового соглашения. Именно поэтому Дональд Трамп не спешит отправлять письма с указанием размера тарифов в Европу. Если договор будет подписан, это снизит неопределенность для бизнеса. Хорошая новость для экономики еврозоны и евро.

Не будем забывать, что цикл ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ подходит к концу. Ставка по депозитам близка к своему дну. При этом снижение ставки по федеральным фондам заставит дивергенцию играть на стороне «быков» по EUR/USD.

Технически на дневном графике основной валютной пары «медведи» не оставляют намерений развить коррекцию. Сражение за верхнюю границу диапазона справедливой стоимости 1,139-1,174 они практически выиграли. Но это не означает победы в войне. Откаты EUR/USD к 1,163 и 1,15 следует использовать для покупок.