Нефть. Кто выиграет в борьбе за рынок – ОПЕК+, Индия или Вашингтон

Рынок нефти снова оказался в эпицентре геополитических и макроэкономических бурь: в начале недели фьючерсы Brent уверенно ушли под отметку $69 за баррель, а фундаментальные факторы буквально бьют по рукам тем, кто надеялся на быстрый отскок.

Эпицентр новостного давления – решение ОПЕК+, а за ним по цепочке тянутся риски для России, позиция Индии, новые угрозы США и настрой глобальных банков.

Свежий шаг ОПЕК+ в виде увеличения добычи на 547 тыс. б/с в сентябре формально ставит крест на исторически крупнейшей программе добровольных сокращений. Кардинально это должно давить на цену, однако в реальности увеличение предложения ощущается слабее, чем ждут спекулянты.

По расчетам Goldman Sachs, фактический прирост отнюдь не рекордный: другие члены ОПЕК+, нарушившие прежние лимиты, вынуждены сокращать добычу, сглаживая итоговый эффект.

На первый план выходит баланс между спросом и запасами: картель апеллирует к высокому летнему спросу и низкому уровню мировых резервов, однако рынок смотрит с тревогой на перспективу профицита.

Не меньше внимания и к маневрам Индии. Несмотря на риторику Трампа, власти страны не дают нефтеперерабатывающим заводам приказа разрывать отношения с Россией. Премьер Моди акцентирует: главный приоритет – экономические интересы Индии.

Крупнейшие индийские компании уже планируют диверсификацию: Indian Oil закупает крупные объемы нефти у США, Канады и Ближнего Востока, тем самым выстраивая подушку безопасности на случай форс-мажора.

Отказ от российской нефти для Индии чреват скачком инфляции и удорожанием топлива, что подтвердили оценки Standard Chartered. Реальное воздействие – фактор, который может быстро изменить динамику мирового рынка в зависимости от сценария.

Ответные шаги России тоже не заставят себя ждать. В JP Morgan считают: если Индию вынудят отказаться от российской нефти, Москва способна перекрыть стратегический трубопровод КТК, по которому Казахстан, а через него и США, вывозят значительные объемы сырья.

Этот риск пока не реализован, но уже учтен рынком. Именно такие неожиданные развороты могут стать катализатором новой волны волатильности.

Внутренняя напряженность на российском рынке только подливает масла в огонь: несмотря на формальный запрет на экспорт бензина, внутренний дефицит может перерасти в очередной виток нестабильности, особенно на фоне сезонного роста спроса.

К этому добавляется фактор Венесуэлы – Chevron ожидает возобновления экспорта в США, что может ослабить позиции Brent и других эталонных сортов.

Инвестиционные банки тоже держат оборону: прогнозы Goldman Sachs по Brent остаются весьма сдержанными – $64 в IV квартале 2025-го и $56 в 2026-м.

Банк видит факторы для повышения прогноза в случае эскалации санкций и ускоренного сокращения запасов, но указывает и на ключевые риски: торможение мировой экономики, тарифные войны и угрозу новых пошлин со стороны США. Все это делает рынок крайне чувствительным к каждому новому твиту и пресс-релизу.

Техническая картина

Текущая ситуация по Brent подчеркивает нервозность. Котировки уже который день торгуются ниже долгосрочной EMA200 ($71,12 за баррель), которая сейчас выступает в роли мощного сопротивления.

Попытки закрепиться выше этого уровня выглядят робко: консолидация идет в диапазоне $68,5–70. Пробой вниз может быстро отправить Brent к поддержке $65,8–67, где проходят локальные минимумы последних месяцев.

Если продавцы продавят ниже $68,5, рынок будет вынужден искать новые точки опоры на фоне слабого новостного фона и ухудшения перспектив спроса.

Обратный сценарий возможен только при четком возврате выше $71,1. Тогда на рынок вернется краткосрочный оптимизм, а быки получат шанс на движение в район $73,5–74.

Рынок газа

Атмосфера неопределенности царит и здесь тоже. Фьючерсы резко просели к $3,05/MMBtu, что близко к минимумам с весны 2022 года. Причина проста – предложение с лихвой перекрывает спрос. В июле добыча в нижних 48 штатах США установила абсолютный рекорд, а прохладная погода резко ограничила интерес к газу со стороны энергетики.

Последние данные EIA тоже не порадовали быков: инъекция в хранилища превзошла все ожидания. Рынок пока не ждет взрывного спроса – интрига сохраняется лишь относительно возможной жары во второй половине августа. Если температура резко подскочит, газ может получить импульс вверх, но пока в приоритете у игроков именно медвежий сценарий.

Цена буквально застряла между $3 и $3,1/MMBtu. Это зона консолидации, где продавцы постепенно набирают преимущество, а покупатели пока не находят веских причин для отскока.

Если давление продолжится, вероятно ускорение падения вплоть до трендовой поддержки в районе $2,60–2,65. Туда рынок может уйти буквально за считанные недели при сохранении профицита предложения.

Восстановить восходящий импульс газ способен только при устойчивом закреплении выше $3,15–3,18, но для этого нужны серьезные погодные или новостные триггеры.