Доллар покуражился и хватит!

Хочешь узнать будущее? Загляни в прошлое! Иначе говоря, найди причину. Почему американский доллар вырос после снижения ставки по федеральным фондам? Собака зарыта как в реализации принципа покупай EUR/USD на слухах, продавай на фактах, так и в переоценке рыночных взглядов. Обновленный прогноз FOMC показал меньшее число снижений ставки по федеральным фондам, чем предполагали инвесторы. Кроме того, давление со стороны Белого дома на центробанк оказалось незначительным. Независимость ФРС не пострадала.

Действительно, только Стивен Миран проголосовал за масштабный разрез в 50 б.п. Двое других ранее назначенным Дональдом Трампом членов FOMC Мишель Боуман и Кристофер Уоллер примкнули к большинству. Рынок понял, что не все люди Белого дома будут плясать под его дудку. Агрессивного ослабления денежно-кредитной политики ФРС ждать не стоит, а значит, можно закрыть часть коротких позиций по доллару США.

Динамика прогнозов по ставке по федеральным фондам

В пользу сворачивания лонгов по EUR/USD говорил и тот факт, что рыночные ожидания масштабов монетарной экспансии оказались завышенными. Деривативы прогнозировали, что ставка по федеральным фондам упадет до менее чем 3%, в обновленных прогнозах FOMC фигурировала цифра 3,4%. Зачем Федрезерву торопиться?

Однако снижать стоимость заимствований он все равно будет. По мнению Goldman Sachs, это произойдет еще дважды в 2025 – в октябре и декабре. В 2026 будет реализовано еще две резки, в результате чего ставка упадет до 3,25%. ЕЦБ же, по мнению банка, свой цикл ослабления денежно-кредитной политики завершил. Если дифференциал сократится с текущих 225 б.п до 125 б.п, EUR/USD ничего не останется, как расти.

Дополнительным драйвером ралли основной валютной пары станет возвращение интереса инвесторов к европейским акциям. EuroStoxx 600 выдал звездный первый квартал, но с тех пор ничем примечательным не отметился. С начала года фондовый индекс Старого Света вырос на 9%, отставая от 13%-го ралли S&P 500.

Динамика EuroStoxx 600 и индекса экономических сюрпризов

Возвращение внимания инвесторов к Европе, по мнению JP Morgan, станет результатом проникновения фискальных стимулов Германии и ЕС в экономику. Прибыли компаний увеличатся, потребители будут больше тратить, ВВП валютного блока ускорится. Чем не повод купить EuroStoxx 600? Перелив капитала из Нового Света в Старый окажет поддержку EUR/USD. Точно так же, как это было в начале года.

Таким образом, дальнейшее давление на независимость ФРС со стороны Белого дома, дивергенция в монетарной политике и перелив капитала в Европу протянут руку помощи евро.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место попытка «быков» вернуть пару за пределы диапазона справедливой стоимости 1,1620-1,1780. Получится, можно будет сформировать лонги и нарастить их в случае успешного штурма максимума бара пробоя EMA вблизи 1,1795.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com