Добавить новость
smi24.net
World News in Spanish
Октябрь
2024

Sigue la racha de la deuda y el riesgo país despierta emociones: qué bonos convienen ahora

0

La deuda sigue subiendo y el riesgo país apunta a la baja, en 1236 puntos: los flujos de dólares por las compras del BCRA y el blanqueo permitieron una mejora en la renta fija local. Las ganancias en el último mes son abultadas y los inversores siguen viendo potencial alcista en la deuda argentina. Cuanto más pueden subir.

Jornada positiva

Todos los tramos de la deuda argentina iniciaron la semana en verde. El Global 2029 avanza 0,49%, mientras que el GD30 gana 0,65%. En el tramo medio, las ganancias son de 0,93% y 0,84%, respectivamente, mientras que los títulos de mayor plazo registran subas de 0,89% y 0,84%,  respectivamente. 

En el último mes, la deuda argentina muestra avances de entre 7% y 13%.

Gracias a esta fuerte suba, los rendimientos de los bonos se desplazaron a la baja, permitiendo que toda la curva rinda debajo del 20%.

El tramo más corto de la curva opera con tasas de 20% en el GD29, mientras que el GD30 rinde 19,9%.

En el tramo medio, los títulos rinden entre 16% y 515, mientras que el tramo más largo opera con tasas que alcanzan el 14,8%

Del mismo modo, y debido al rally en los títulos soberanos, el riesgo país perforó los 1300 puntos básicos y se sitúa en los 1236 puntos. 

La buena dinámica del blanqueo y de las compras de dólares del BCRA en un periodo estacionalmente desafiante, ayudaron a la deuda soberana.

Los analistas de Grupo IEB remarcaron que, entre los factores locales que ayudan a impulsar la deuda se encuentra por un lado los buenos resultados que viene teniendo el BCRA en términos de compras de dólares en el MULC a pesar de la estacionalidad del segundo semestre.

"A contramano de lo esperado la oferta del sector agroexportador aumento en septiembre pasando de u$s 139 millones a u$s 152 millones. Por otra parte, debido a la extensión de la etapa 1 del blanqueo hasta final de octubre, continúa viéndose un flujo de dólares adicional que continúa impulsando las paridades de la deuda", indicaron desde Grupo IEB.

Si bien el crecimiento del stock de depósitos en dólares viene desacelerándose en el margen, acumula un incremento desde el inicio del régimen de adhesión de u$s 12.900 millones, lo que puede considerarse una buena cifra.

Los depósitos habían crecido u$s 890 millones el último viernes mientras que el lunes la variación fue de u$s 560 millones.

Los analistas de Adcap Grupo Financiero explicaron que el mercado en los últimos meses tenía la mirada puesta en los dólares, intentando identificar la fuente del ingreso de divisas que le permitiera al Gobierno hacer frente a los pagos de enero de 2025.

En ese sentido, el blanqueo sirvió para mejorar el humor entre los inversores.

"Tuvimos por un lado el éxito del blanqueo que se reflejó en un aumento de los depósitos en dólares del sector privado, que ya se encuentran en u$s29,935 millones y, por el otro, las compras por u$s256 millones del Central en un mes complicado por la calendarización de pagos. Estas noticias impulsaron la suba de 7.5% para el Global 2035 y de 5.6% para el Bopreal Serie 3", explicaron. 

Potencial de la deuda

Según estimaciones de los analistas de Grupo SBS, en el caso en el que la deuda pasase a rendir 14%, los bonos más cortos podrían subir entre 26% y 28%, saltando a niveles de 32% en el tamo medio y de entre 24% y 27% en el tramo mas largo.

A su vez, ante las chances de que la deuda pase a rendir 10% como sus pares, el tramo corto podría subir 35%, mientras que los bonos del tramo medio ganarían entre 61% y 57%.

Los bonos más largos podrían subir entre 58% y 50% desde los valores actuales.

Los analistas de Grupo SBS también ven mayor valor en los títulos de mayor plazo.

"Con relación a bonos dólares, mantenemos la preferencia por GD41 y GD35 por sobre el tramo corto. Creemos que estos bonos protegerían mejor a la baja en el escenario pesimista y contarían igualmente con upside interesante en el optimista", indicaron.

Con una visión similar, desde Grupo IEB agregaron que prefieren el GD41 dentro de la curva soberana argentina.

"Entre la deuda soberana nos gusta particularmente el GD41 que dada la relativa baja paridad con que opera, resulta defensivo frente a escenarios adversos en que la deuda podría ser reestructurada. Sumado al hecho de que es un bono old indenture lo que le otorga mayor robustez legal. Mientras que en caso de normalizarse la curva presenta un upside superior al tramo corto de los globales", dijeron.

Finalmente, los analistas de Adcap Grupo Financiero tambien ven mayor valor en los bonos mas largos.

"Sostenemos nuestra estrategia de ponderar el GD46 sobre el GD38 y el GD35 sobre el GD41 en un escenario moderadamente optimista u optimista", detallaron. 

Más cerca de emergentes

La fuerte caída del riesgo país permitió que los rendimientos de la deuda argentina se arbitren con países de créditos similares.

Hoy la renta fija local opera con tasas similares a los que rinden Ucrania, Angola y Ecuador, todos con niveles de riesgo país de entre 1000 puntos y 1300 puntos.

De cualquier manera, aun el riesgo país argentino sigue siendo elevado, pudiendo comprimir aún más hacia niveles inferiores y ubicarse en valores similares a los de créditos menos riesgosos.

Casos como Egipto, Kenia, El Salvador, Senegal, Jordania, Pakistán, Bahamas, Mongolia, Bahréin y Nigeria operan con tasas de entre 12% y 8%, es decir, con niveles de riesgo país de entre 700 y 400 puntos.

En otras palabras, si bien la deuda argentina convergió a créditos de altísimo riesgo de mercados emergentes, los rendimientos de la deuda local aun se ubican por encima de lo que rinden los emergentes de alto riesgo, dejando espacio para que la renta fija argentina siga mejorando.

Pedro Siaba Serrate, Head of Research & Strategy de PPI, advirtió que aún después del recorte de 130 puntos básicos en lo que va del mes, el riesgo país en estos niveles, todavía implica un mercado internacional de capitales cerrado para Argentina.

"Al plantear un horizonte de mayor plazo, creemos que el riesgo país debería comprimir al menos hasta la mediana de los últimos 20 años (752 puntos básicos) para incrementar la probabilidad de acceder al mercado internacional. De ser así, el rendimiento de Argentina podría converger a niveles similares a países con una calificación por encima de la nuestra", indicó Siaba Serrate.

 

Los ADR retroceden

El S&P Merval en dólares muestra una suba del 2%, para alcanzar los u$s 1417.

Sin embargo, la mayoría de las acciones en Wall Street operan a la baja.

Las mayores debilidades se presentan en Grupo Supervielle, que baja 3,5%, seguido por Banco Macro, Telecom, BBVA Argentina, Edenor y Central Puerto, con mermas de entre 2,2% y 2,8%.

En lo que va del año, el S&P Merval en dólares registra una ganancia de 48,4%. 

En medio de la expectativa de una recuperación de la economía, los analistas se tornan más selectivos con la incorporación de las acciones a los portafolios.

A su vez, las valuaciones de las acciones habían quedado en valores altos al ser comparado con los bonos.

Por ello, y dado el recorte actual en las acciones, los analistas buscan oportunidades.

Luego del recorte que enfrentó el índice accionario local tras alcanzar su último máximo, la semana pasada comenzó a mostrar signos de recuperación. En la última jornada, aumentó 0,5% hasta alcanzar los US$1.433, un 2,0% por encima del cierre del viernes de la semana anterior. 

Joaquín Álvarez, CEO de IMSA Alyc, indicó que las acciones siempre tienden a anticiparse al ciclo económico, por lo que suele ser importante qué escenarios están descontados en los precios.

"Venimos de un rally súper importante y ahora ante una posible recuperación es necesario ver cuáles pueden seguir creciendo. Un sector que viene creciendo, pero igual nos sigue gustando es el sector bancario. Creemos que, si bien desde una perspectiva de evaluación no son tan baratas las principales acciones, todavía desde la perspectiva de negocio tienen mucho por crecer", dijo Álvarez.

En ese sentido, remarcó que, al comparar la penetración bancaria en países de la región, Argentina está todavía muy por debajo.

"Tanto en la capacidad de generar préstamos y los distintos negocios que pueden llegar a tener, los bancos todavía tienen mucho por crecer y es esta parte la que se debería ver beneficiada ante una recuperación económica. Dentro de los papeles también priorizamos mucho los más líquidos y las acciones que más nos gustan son Galicia y Banco Macro", sostuvo.

Ezequiel Fernández, Director de Research Corporativo de Balanz, considera que el nivel de actividad no ha sido, ni continúa siendo, un gran disparador para el Merval.

"El mercado está mucho más enfocado en cuestiones monetarias y de tipo de cambio. Creemos que antes debemos observar cómo se desenvuelven factores como la salida del cepo y la evolución de los niveles de popularidad de Milei. Esas variables serán claves para convalidar subas que puedan mover al índice del canal de u$s 1200 a u$s 1600 en el que parece encontrarse ahora", afirmó.








Состоялось открытие фотовыставки «Особенная красота»

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Модель Анастасия Решетова перенесла вирус с осложнениями

Аукцион за часть дачи Пугачевой опровергли


Las 'Guerreras del Agua' se dan un baño de bronce en el Mundial de Singapur

Stanford dropout Sam Altman says college is ‘not working great’ for most people—and predicts major change in the next 18 years

Brit Who Fought Usyk Calls For Daniel Dubois To ‘Leave The Sport’ After Staying Down In Rematch

La UFC anuncia un mes de octubre mayúsculo


В Санкт-Петербурге обсудили внедрение ИИ в разработку и оптимальные корпоративные архитектуры

Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса

Снижены цены на самый дорогой кроссовер Chery в России

В лобовом столкновении кроссовера и грузовика погибли два человека


Microsoft warns of 'active attacks' on its government and business server tech, with one cybersecurity expert claiming that they should 'assume that you have been compromised'

Первый трейлер Battlefield 6

'I destroyed months of your work in seconds' says AI coding tool after deleting a devs entire database during a code freeze: 'I panicked instead of thinking'

Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country



Utrace запускает услугу по валидации IT-систем для фармацевтического рынка

В Санкт-Петербурге обсудили внедрение ИИ в разработку и оптимальные корпоративные архитектуры

В депо «Чита» будет установлен первый цифровой весоизмерительный комплекс системы подачи песка под колесные пары локомотива

Технологии будущего: MGIMO Ventures объявляет старт четвертого сезона акселерационной программы


Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Автоэксперт Олег Мосеев: автопарк России на 71,3% состоит из машин старше 10 лет

Врач Галлямова: сухие шампуни могут навредить коже головы


Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД

Первая победа «Динамо» в сезоне? «Динамо» — «Ростов»: прогноз и ставка

Путин призвал жёстко пресекать вмешательство извне: «Суверенитет и ценности — под защитой»

Гарбузов: виртуальный лифт КМЗ станет экспонатом выставки «Та самая Москва»


Винус Уильямс — самая возрастная победительница матча WTA с 2004 года

Сидоренко из России одержал победу и стал чемпионом по настольному теннису на Универсиаде.

Теннисист Медведев: когда я играю хорошо, могу победить любого

Медведев сравнил матчи с Опелкой в Нидерландах и США


Врач Галлямова: сухие шампуни могут навредить коже головы

Работа над качеством: цифровой аудитор внедрен на горячей линии московских судов

Месяц в открытом море: студенты ДВФУ отправятся в экспедицию на Камчатку

Эксперимент без гарантий. История «Маруси», которая променяла Калифорнию на алтайские поля


Музыкальные новости

Даже Пугачева оценила: Олег Меньшиков показал, как отдыхает в Италии

Адвокат Багатурия: Ларису Долину могут снова оставить без квартиры

Будь собой, а не "звездой": "Europarty" от White Queen

Расторгуев с «Конем» и новый рекорд России. Итоги VK Fest 2025


Технологии будущего: MGIMO Ventures объявляет старт четвертого сезона акселерационной программы

Сотрудники ОМОН "Авангард" провели занятие с детьми  в Музее Победы

«Деловые Линии» сократили сроки авиаперевозок по более чем 4400 направлений по России

Utrace запускает услугу по валидации IT-систем для фармацевтического рынка


«Спартак» - «Балтика»: прогноз + статистика встреч

Парк Юрия Лужкова 19 июля стал площадкой фестиваля The BOWL

Адвокат Грачева заявила, что Седокову хотят привлечь к уголовной ответственности

Кайрат Бермуканов поддержал Петра Яна перед боем в Абу‑Даби


В Москве росгвардейцы оказали помощь пострадавшей в ДТП мотоциклистке (видео)

Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД

На МКАД в Москве произошло массовое ДТП, движение затруднено

Поезда не будут ходить на участке Сокольнической линии метро с 26 по 28 июля


У Путина есть роскошный подарок для Китая: США схватились за голову, узнав о нем

"Ультиматум Трампа: потенциальные последствия для Путина"

В сентябре Путину будет представлена обновленная программа строительства кораблей для ВМФ.

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.


Депздрав: новый штамм коронавируса «стратус» фиксируют в Москве с мая

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Штамм коронавируса "стратус" захватил 22% всех вирусных заболеваний в Москве

Депздрав Москвы: новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая



Utrace запускает услугу по валидации IT-систем для фармацевтического рынка

Фитнес-марафоны на паузе: суд продлил домашний арест блогеру Лерчек

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

Пластический хирург Софья Абдулаева: подтяжка груди нитями - эффективно ли это



«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

"Монсон о спортсменах, которые меняют гражданство в сложный период для России"

Пять земельных участков для размещения НКО доступны на городских торгах

Две трети россиян считают, что спортсмены зарабатывают слишком много


Лукашенко с иронией отнесся к санкциям, запрещающим ему въезд в Эстонию

Лукашенко посоветовал не злить его и не допускать падежа в животноводстве

Лукашенко поделился мнением о самой идеальной профессии.

Лукашенко заявил, что в Белоруссии «на всякий случай» готовятся к войне


Сергей Собянин поздравил москвича — победителя международной олимпиады по физике

Собянин: Около 10 тыс. москвичей начали переселение по реновации этим летом

Собянин рассказал об открытии модернизированной детской поликлиники в ВАО

Сергей Собянин осмотрел Дом-музей Федора Конюхова


Исследование выявило снижение инвестиций в экологически чистую энергетику США.

Москвичи теперь должны платить за зарядку своих электромобилей

6 лет вместе. В Москве пройдет выставка, посвященная пандам Жуи и Диндин

В центре внимания: CorpSoft24 вошел в рейтинг крупнейших ИТ-компаний России


Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД

Эксперимент без гарантий. История «Маруси», которая променяла Калифорнию на алтайские поля

Михаил Ефремов разъехался с женой на фоне новостей о разводе

Месяц в открытом море: студенты ДВФУ отправятся в экспедицию на Камчатку


Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

Настольный термотрансферный принтер штрих-кодов iDPRT iE4P

70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский

В Нарьян-Маре из-за холодов возобновили подачу отопления в дома


Россияне выбирают Крым для отдыха с детьми – названы города-лидеры

В центре Балаклавы изменят дорожное движение – причины и сроки

Прогноз погоды в Крыму на 25 июля

В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями


Эксперимент без гарантий. История «Маруси», которая променяла Калифорнию на алтайские поля

Михаил Ефремов разъехался с женой на фоне новостей о разводе

Еще одно здание ГБУ «Жилищник» появится во Внукове

В Институте Европы обсудили конструктивные изменения в российской политике.














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *