Добавить новость
smi24.net
World News in Spanish
Октябрь
2024

Los retos estratégicos del Banxico

0

El 26 de septiembre pasado, la Junta de Gobierno (JG) del Banco de México (Banxico) decidió recortar, en 25 puntos base, el objetivo de su tasa de interés de referencia para dejarlo en 10.50 por ciento. Con ello, sumó tres ajustes de igual monto, dentro del ciclo de disminución de este instrumento iniciado en marzo de este año.

En su comunicado, la JG trasmitió dos mensajes centrales. Por una parte, justificó su determinación aludiendo a la trayectoria a la baja de la inflación “subyacente” y a su previsión de que ésta y los efectos de la “no subyacente” sobre la inflación general sigan descendiendo. Por otra parte, reiteró su confianza de que “el entorno inflacionario permita ajustes adicionales a la tasa de referencia”.

Después del reciente recorte, el objetivo de la tasa de interés de referencia, en términos reales ex ante, se mantuvo por encima del intervalo “neutral” calculado por este banco central, por lo que, según tal criterio, la postura continuó “restrictiva”. Así, desde ese ángulo, podría esperarse que la política monetaria propicie declives adicionales en el crecimiento de los precios.

Sin embargo, varias consideraciones revelan cierta falta de solidez en la estrategia del Banxico para conducir la inflación al objetivo de 3.0 por ciento anual de forma permanente, manifestada, en particular, en la última decisión.

Una primera fragilidad consistió en la dependencia de la JG respecto de los datos de inflación de corto plazo. Desde el inicio de la aplicación del esquema de objetivos de inflación hace más de dos décadas, el Banxico estableció que el objetivo inflacionario se referiría a la variación del INPC, y no a la de alguno de sus componentes. Esta óptica es acertada ya que el índice general comprende la canasta completa de los bienes y servicios adquiridos por el consumidor.

En la decisión monetaria de septiembre pasado, la JG parece haberse basado, significativamente, en el descenso de la inflación del mes y medio previo, en lugar de tomar una perspectiva larga. Desde junio de 2023, la inflación anual varió en torno a 4.7 por ciento, sin una tendencia declinante clara. El dato de agosto de 2024 se ubicó sólo una décima de punto porcentual por debajo de esta referencia.

Una segunda vulnerabilidad residió en la desatención de la mayoría de la JG, según consta en la minuta, acerca de la prologada rigidez a la baja de la inflación de servicios. Desde agosto de 2022, ésta ha fluctuado poco, en torno a 5.3 por ciento, y no ha bajado de 5.1 por ciento.

La terquedad de la inflación de servicios presenta, al menos, dos complicaciones: tarde o temprano, puede poner un piso al descenso de la inflación subyacente en un nivel superior al requerido para la convergencia de la inflación general al objetivo; más importante, sugiere un escaso efecto del apretamiento monetario, a pesar de que su mayor efectividad debería observarse en los servicios, cuya dinámica de precios se determina, en gran medida, internamente.

Una tercera debilidad radicó en que las expectativas de inflación a cualquier plazo siguieron por arriba del objetivo e, incluso, algunas se deterioraron. Tal fenómeno abarcó no solo los pronósticos recabados en las diferentes encuestas de analistas sino, sobre todo, las previsiones extraídas de instrumentos de mercado. Por ejemplo, según el Informe Trimestral del Banxico publicado a menos de un mes de la decisión de septiembre, la expectativa de mercado de la inflación anual promedio de uno a cinco años exhibió una tendencia alcista desde marzo de 2021, hasta alcanzar 4.5 en junio y julio de 2024.

La divergencia de las expectativas inflacionarias, en algunos casos creciente, con relación al 3.0 por ciento, a pesar de la reducción de la inflación desde el pico de agosto y septiembre de 2022, revela una ausencia de credibilidad de la meta. El escepticismo del público sobre el compromiso de este banco central por alcanzar el objetivo podría obedecer a la falta de una estrategia convincente de comunicación, así como de acciones contundentes que la respalden.

Una cuarta vulnerabilidad estribó en que la JG consideró que el “balance de riesgos” en torno a sus pronósticos de inflación continuó sesgado al alza. Esta evaluación, probablemente sustentada en los recurrentes errores de subestimación de la inflación futura por parte de este banco central, pone en entredicho la prudencia no únicamente de la disminución reciente de la tasa, sino, en especial, la guía futura de recortes adicionales. Más aun, algunos miembros de la JG comentaron que en las próximas reuniones sería apropiado “evaluar” o “discutir” la magnitud de los ajustes, lo que parece sugerir que las reducciones podrían ser mayores.

Mientras que no se corrijan estas y otras deficiencias, no parece probable que el Banxico logre consolidar la inflación en su objetivo de forma duradera.








Арбуз, кукуруза и холодные напитки: диетолог Садыков назвал продукты, которые портят ваш сон летом

Рэпер Баста открыл свой ресторан в Marins Park Hotel Екатеринбург

Компания КИТ МЕД представляет революционный аппарат SONOQUEEN — первую в мире анатомическую HIFU-технологию для anti-age терапии в России

В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки


Why Juventus spent 111m this summer for only one new player

La UFC anuncia un mes de octubre mayúsculo

Las 'Guerreras del Agua' se dan un baño de bronce en el Mundial de Singapur

Adil Rami carga contra Lamine: "No puedo ni verlo, que le den..."


Предгрозовое...

В лобовом столкновении кроссовера и грузовика погибли два человека

Какие зарплаты нужны для получения льготного автокредита в 2025 году

Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса


Brütal Legend is free in honor of Ozzy Osbourne, but only for 666 minutes

Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country

The dairy industry would like Gen Z to drink more milk, so they made a Fortnite diner tycoon game

'I destroyed months of your work in seconds' says AI coding tool after deleting a devs entire database during a code freeze: 'I panicked instead of thinking'



В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал

В Москве завершился сбор с руководителями финансово-экономических подразделений Центрального округа Росгвардии

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве


Первая победа «Динамо» в сезоне? «Динамо» — «Ростов»: прогноз и ставка

ДельтаЛизинг продолжает раскрывать секреты успеха российских предпринимателей

Гарбузов: виртуальный лифт КМЗ станет экспонатом выставки «Та самая Москва»

В студии Детского радио прошла церемония гашения почтовой марки


Синоптик Тишковец: череда тропических ливней в Москве завершена

Кто прошёл в финал «Нашей новой музыки»: фото участников

Россия готова решительно парировать военные угрозы на море, заявил Патрушев

Врач Щетинина: натуральные соки могут навредить здоровью пожилых


Россиянин Сидоренко выиграл золото Универсиады в настольном теннисе

Теннисист Медведев: когда я играю хорошо, могу победить любого

Мирра Андреева из России удерживает пятую позицию в рейтинге WTA.

Мальцев и Платонова взяли серебро ЧМ, Бублик вышел в полуфинал Кицбюэля. Главное к утру


Как мы в Fix Price автоматизировали создание рекламных видео

Группа Аквилон передала государству первые квартиры

Патрушев: НАТО усиливает давление у морских границ России

Жители Хакасии подали 80 заявок на Слёт Всемирного фестиваля молодёжи


Музыкальные новости

Фестиваль Ruskeala Symphony завершился увертюрой Чайковского и фейерверком

Ростовский-на-Дону ЭРЗ ввёл в эксплуатацию новый прошивной станок

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Концерт «Шуман. Шуберт. Шопен» покажут на портале мэра Москвы вечером 23 июля


«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

В Москве завершился сбор с руководителями финансово-экономических подразделений Центрального округа Росгвардии


"Монсон о спортсменах, которые меняют гражданство в сложный период для России"

Квалификационные испытания на право ношения знака отличия полицейского спецназа Росгвардии завершились в Подмосковье (видео)

Инсайдер Карпов: "Спартак" предложил "Динамо" Мх за Пальцева 250 млн рублей

Paul Oakenfold возвращается в Россию: легенда электронной музыки даст концерты в Москве и Петербурге спустя 7 лет


Водитель Audi сбил трех пешеходов, переходивших дорогу на западе Москвы

В Москве росгвардейцы оказали помощь пострадавшей в ДТП мотоциклистке (видео)

На МКАД в Москве произошло массовое ДТП, движение затруднено

Поезда не будут ходить на участке Сокольнической линии метро с 26 по 28 июля


Соболезнования в связи с авиакатастрофой в Амурской области выразили зарубежные лидеры

В сентябре Путину будет представлена обновленная программа строительства кораблей для ВМФ.

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

У Путина есть роскошный подарок для Китая: США схватились за голову, узнав о нем


Депздрав Москвы: новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Обнаружен новый штамм коронавируса: он очень заразный и забирает голос

Депздрав: новый штамм коронавируса «стратус» фиксируют в Москве с мая

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая



Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

Пластический хирург Софья Абдулаева: подтяжка груди нитями - эффективно ли это

Фитнес-марафоны на паузе: суд продлил домашний арест блогеру Лерчек

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая


Британский журналист: Зеленский - мелкий жулик и крыса, которому «недолго осталось» в этом мире


Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего

"Монсон о спортсменах, которые меняют гражданство в сложный период для России"

Две трети россиян считают, что спортсмены зарабатывают слишком много

Пять земельных участков для размещения НКО доступны на городских торгах


Лукашенко заявил, что в Белоруссии «на всякий случай» готовятся к войне

Лукашенко посоветовал не злить его и не допускать падежа в животноводстве

Лукашенко поделился мнением о самой идеальной профессии.

Лукашенко с иронией отнесся к санкциям, запрещающим ему въезд в Эстонию


Мэр Москвы: Улучшим транспортную доступность Южного и Северного Бутова

Собянин поддержал проведение конкурса «Лучший книжный магазин Москвы»

Собянин: Около 10 тыс. москвичей начали переселение по реновации этим летом

Сергей Собянин. Главное за день


Исследование выявило снижение инвестиций в экологически чистую энергетику США.

6 лет вместе. В Москве пройдет выставка, посвященная пандам Жуи и Диндин

Московские студенты начали исследовать влияние климатических изменений на сток рек Ямала

В центре внимания: CorpSoft24 вошел в рейтинг крупнейших ИТ-компаний России


Синоптик Тишковец: череда тропических ливней в Москве завершена

Участник ЛизаАлерт из Бурятии помог спасти мужчину в лесу подмосковья

Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД

Жители Хакасии подали 80 заявок на Слёт Всемирного фестиваля молодёжи


70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский

Республика Алтай вошла в десятку регионов России по развитию ипотеки

Настольный термотрансферный принтер штрих-кодов iDPRT iE4P

В Нарьян-Маре из-за холодов возобновили подачу отопления в дома


В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями

Россияне выбирают Крым для отдыха с детьми – названы города-лидеры

"Россия дала мне возможность быть счастливым": Джефф Монсон в Крыму

Лавандовое поле горит в Симферопольском районе Крыма


Врач Щетинина: натуральные соки могут навредить здоровью пожилых

Как мы в Fix Price автоматизировали создание рекламных видео

Россия готова решительно парировать военные угрозы на море, заявил Патрушев

Группа Аквилон передала государству первые квартиры














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *