Добавить новость
smi24.net
World News in Spanish
Октябрь
2024

Los retos estratégicos del Banxico

0

El 26 de septiembre pasado, la Junta de Gobierno (JG) del Banco de México (Banxico) decidió recortar, en 25 puntos base, el objetivo de su tasa de interés de referencia para dejarlo en 10.50 por ciento. Con ello, sumó tres ajustes de igual monto, dentro del ciclo de disminución de este instrumento iniciado en marzo de este año.

En su comunicado, la JG trasmitió dos mensajes centrales. Por una parte, justificó su determinación aludiendo a la trayectoria a la baja de la inflación “subyacente” y a su previsión de que ésta y los efectos de la “no subyacente” sobre la inflación general sigan descendiendo. Por otra parte, reiteró su confianza de que “el entorno inflacionario permita ajustes adicionales a la tasa de referencia”.

Después del reciente recorte, el objetivo de la tasa de interés de referencia, en términos reales ex ante, se mantuvo por encima del intervalo “neutral” calculado por este banco central, por lo que, según tal criterio, la postura continuó “restrictiva”. Así, desde ese ángulo, podría esperarse que la política monetaria propicie declives adicionales en el crecimiento de los precios.

Sin embargo, varias consideraciones revelan cierta falta de solidez en la estrategia del Banxico para conducir la inflación al objetivo de 3.0 por ciento anual de forma permanente, manifestada, en particular, en la última decisión.

Una primera fragilidad consistió en la dependencia de la JG respecto de los datos de inflación de corto plazo. Desde el inicio de la aplicación del esquema de objetivos de inflación hace más de dos décadas, el Banxico estableció que el objetivo inflacionario se referiría a la variación del INPC, y no a la de alguno de sus componentes. Esta óptica es acertada ya que el índice general comprende la canasta completa de los bienes y servicios adquiridos por el consumidor.

En la decisión monetaria de septiembre pasado, la JG parece haberse basado, significativamente, en el descenso de la inflación del mes y medio previo, en lugar de tomar una perspectiva larga. Desde junio de 2023, la inflación anual varió en torno a 4.7 por ciento, sin una tendencia declinante clara. El dato de agosto de 2024 se ubicó sólo una décima de punto porcentual por debajo de esta referencia.

Una segunda vulnerabilidad residió en la desatención de la mayoría de la JG, según consta en la minuta, acerca de la prologada rigidez a la baja de la inflación de servicios. Desde agosto de 2022, ésta ha fluctuado poco, en torno a 5.3 por ciento, y no ha bajado de 5.1 por ciento.

La terquedad de la inflación de servicios presenta, al menos, dos complicaciones: tarde o temprano, puede poner un piso al descenso de la inflación subyacente en un nivel superior al requerido para la convergencia de la inflación general al objetivo; más importante, sugiere un escaso efecto del apretamiento monetario, a pesar de que su mayor efectividad debería observarse en los servicios, cuya dinámica de precios se determina, en gran medida, internamente.

Una tercera debilidad radicó en que las expectativas de inflación a cualquier plazo siguieron por arriba del objetivo e, incluso, algunas se deterioraron. Tal fenómeno abarcó no solo los pronósticos recabados en las diferentes encuestas de analistas sino, sobre todo, las previsiones extraídas de instrumentos de mercado. Por ejemplo, según el Informe Trimestral del Banxico publicado a menos de un mes de la decisión de septiembre, la expectativa de mercado de la inflación anual promedio de uno a cinco años exhibió una tendencia alcista desde marzo de 2021, hasta alcanzar 4.5 en junio y julio de 2024.

La divergencia de las expectativas inflacionarias, en algunos casos creciente, con relación al 3.0 por ciento, a pesar de la reducción de la inflación desde el pico de agosto y septiembre de 2022, revela una ausencia de credibilidad de la meta. El escepticismo del público sobre el compromiso de este banco central por alcanzar el objetivo podría obedecer a la falta de una estrategia convincente de comunicación, así como de acciones contundentes que la respalden.

Una cuarta vulnerabilidad estribó en que la JG consideró que el “balance de riesgos” en torno a sus pronósticos de inflación continuó sesgado al alza. Esta evaluación, probablemente sustentada en los recurrentes errores de subestimación de la inflación futura por parte de este banco central, pone en entredicho la prudencia no únicamente de la disminución reciente de la tasa, sino, en especial, la guía futura de recortes adicionales. Más aun, algunos miembros de la JG comentaron que en las próximas reuniones sería apropiado “evaluar” o “discutir” la magnitud de los ajustes, lo que parece sugerir que las reducciones podrían ser mayores.

Mientras que no se corrijan estas y otras deficiencias, no parece probable que el Banxico logre consolidar la inflación en su objetivo de forma duradera.








Компания КИТ МЕД представляет революционный аппарат SONOQUEEN — первую в мире анатомическую HIFU-технологию для anti-age терапии в России

Рэпер Баста открыл свой ресторан в Marins Park Hotel Екатеринбург

Баскова, Киркорова и Лазарева погнали с экранов: попались на непотребщине

Paul Oakenfold возвращается в Россию: легенда электронной музыки даст концерты в Москве и Петербурге спустя 7 лет


Las 'Guerreras del Agua' se dan un baño de bronce en el Mundial de Singapur

Why Juventus spent 111m this summer for only one new player

Adil Rami carga contra Lamine: "No puedo ni verlo, que le den..."

Brit Who Fought Usyk Calls For Daniel Dubois To ‘Leave The Sport’ After Staying Down In Rematch


В Московской области задержан томский предприниматель, укравший 8,5 млн рублей

НПС построит новые съезды с Северо-Восточной хорды

Navicon представляет комплексную систему для интегрированного управления данными

Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса


Microsoft warns of 'active attacks' on its government and business server tech, with one cybersecurity expert claiming that they should 'assume that you have been compromised'

Краткая биографическая справка о центральных персонажах Mafia: The Old Country

The dairy industry would like Gen Z to drink more milk, so they made a Fortnite diner tycoon game

Brütal Legend is free in honor of Ozzy Osbourne, but only for 666 minutes



Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России


Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Вертолет Robinson, рухнувший в Телецкое озеро, совершал свой первый полет

Врач Соловьева: прокрастинация может быть симптомом депрессии

В Ростовской области обломки БПЛА привели к задержке 10 пассажирских поездов


Автоэксперт Олег Мосеев: автопарк России на 71,3% состоит из машин старше 10 лет

Ученый Толстых объяснил, что московские ливни вызваны мощным атлантическим циклоном

Гарбузов: виртуальный лифт КМЗ станет экспонатом выставки «Та самая Москва»

Ветеринары напомнили жителям Подмосковья о необходимости вакцинации питомцев


Медведев сравнил матчи с Опелкой в Нидерландах и США

Медведев пробился в четвертьфинал турнира в Вашингтоне

Теннисистка Калинская вышла в четвертьфинал турнира WTA 500 в Вашингтоне

Алекс де Минор вышел в 1/8 финала турнира ATP-500 в Вашингтоне


Тихий и опасный. Новые виды коронавируса пошли в наступление и лишают голоса

Автоэксперт Олег Мосеев: автопарк России на 71,3% состоит из машин старше 10 лет

Игровые терминалы в ТЦ: союз ради будущего

Пенсионерам с 26 июля поступит на счет разовая выплата с четырьмя нулями


Музыкальные новости

Евродепутат высказался о срыве концерта Гергиева в Италии.

Наталья Фриске показала дочь в костюме врача и поведала о своем самочувствии

Ростовский-на-Дону ЭРЗ ввёл в эксплуатацию новый прошивной станок

Пригласите певца A.SERGIO для участия в теле- и радиопрограммах


Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

В Третьяковке на Кадашевской набережной открылся концертный зал

В Москве завершился сбор с руководителями финансово-экономических подразделений Центрального округа Росгвардии

«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России


ЦСКА подписал контракт с нападающим Спронгом, выступавшим в НХЛ

Аудиосказки про Турбозавров теперь на Яндекс Музыке!

Врач Поляков: Киркоров рискует сойти с ума из-за препарата для похудения

В Москве завершился сбор с руководителями финансово-экономических подразделений Центрального округа Росгвардии


Поезда не будут ходить на участке Сокольнической линии метро с 26 по 28 июля

Несколько автомобилей столкнулись на внешней стороне 92-го км МКАД

Водитель Audi сбил трех пешеходов, переходивших дорогу на западе Москвы

В Москве росгвардейцы оказали помощь пострадавшей в ДТП мотоциклистке (видео)


У Путина есть роскошный подарок для Китая: США схватились за голову, узнав о нем

В сентябре Путину будет представлена обновленная программа строительства кораблей для ВМФ.

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

Соболезнования в связи с авиакатастрофой в Амурской области выразили зарубежные лидеры


Депздрав Москвы оценил ситуацию с распространением нового штамма коронавируса

Обнаружен новый штамм коронавируса: он очень заразный и забирает голос

Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Депздрав: новый штамм коронавируса «стратус» фиксируют в Москве с мая



Новый штамм коронавируса "стратус" фиксируют в Москве с мая

Пластический хирург Софья Абдулаева: подтяжка груди нитями - эффективно ли это

Фитнес-марафоны на паузе: суд продлил домашний арест блогеру Лерчек

Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.


Британский журналист: Зеленский - мелкий жулик и крыса, которому «недолго осталось» в этом мире


«Каникулы с Росгвардией» проходят в регионах Центральной России

Пять земельных участков для размещения НКО доступны на городских торгах

"Монсон о спортсменах, которые меняют гражданство в сложный период для России"

Две трети россиян считают, что спортсмены зарабатывают слишком много


Лукашенко поделился мнением о самой идеальной профессии.

Лукашенко заявил, что в Белоруссии «на всякий случай» готовятся к войне

Лукашенко с иронией отнесся к санкциям, запрещающим ему въезд в Эстонию

Лукашенко посоветовал не злить его и не допускать падежа в животноводстве


Мэр Москвы: Улучшим транспортную доступность Южного и Северного Бутова

Сергей Собянин. Главное за день

Собянин поддержал проведение конкурса «Лучший книжный магазин Москвы»

Собянин: Около 10 тыс. москвичей начали переселение по реновации этим летом


Московские студенты начали исследовать влияние климатических изменений на сток рек Ямала

Исследование выявило снижение инвестиций в экологически чистую энергетику США.

6 лет вместе. В Москве пройдет выставка, посвященная пандам Жуи и Диндин

Детеныш краснокнижной боливийской обезьяны появился на свет в Московском зоопарке


Тихий и опасный. Новые виды коронавируса пошли в наступление и лишают голоса

В Ярославской области регистрировалось три групповых очага кори

Отсидевший четыре года за сходство с мошенником не смог доказать невиновность

Увοлeн Γуcмaн, οпοɜοpивший Ροccию. Дaдут инοaгeнтa или пοвыcят?


Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский

Республика Алтай вошла в десятку регионов России по развитию ипотеки

В Нарьян-Маре из-за холодов возобновили подачу отопления в дома


Прогноз погоды в Крыму на 25 июля

Лавандовое поле горит в Симферопольском районе Крыма

В Симферополе на базе «Клинического госпиталя для ветеранов войн» функционирует гериатрический центр для пожилых людей с возрастными нарушениями

"Россия дала мне возможность быть счастливым": Джефф Монсон в Крыму


ВДНХ приглашает волонтёров для помощи посетителям выставки

Солнечная погода и до 29 градусов тепла ожидаются в Москве 25 июля

Ученый Толстых объяснил, что московские ливни вызваны мощным атлантическим циклоном

Гарбузов: виртуальный лифт КМЗ станет экспонатом выставки «Та самая Москва»














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *