Добавить новость
smi24.net
World News in Spanish
Октябрь
2024

Los retos estratégicos del Banxico

0

El 26 de septiembre pasado, la Junta de Gobierno (JG) del Banco de México (Banxico) decidió recortar, en 25 puntos base, el objetivo de su tasa de interés de referencia para dejarlo en 10.50 por ciento. Con ello, sumó tres ajustes de igual monto, dentro del ciclo de disminución de este instrumento iniciado en marzo de este año.

En su comunicado, la JG trasmitió dos mensajes centrales. Por una parte, justificó su determinación aludiendo a la trayectoria a la baja de la inflación “subyacente” y a su previsión de que ésta y los efectos de la “no subyacente” sobre la inflación general sigan descendiendo. Por otra parte, reiteró su confianza de que “el entorno inflacionario permita ajustes adicionales a la tasa de referencia”.

Después del reciente recorte, el objetivo de la tasa de interés de referencia, en términos reales ex ante, se mantuvo por encima del intervalo “neutral” calculado por este banco central, por lo que, según tal criterio, la postura continuó “restrictiva”. Así, desde ese ángulo, podría esperarse que la política monetaria propicie declives adicionales en el crecimiento de los precios.

Sin embargo, varias consideraciones revelan cierta falta de solidez en la estrategia del Banxico para conducir la inflación al objetivo de 3.0 por ciento anual de forma permanente, manifestada, en particular, en la última decisión.

Una primera fragilidad consistió en la dependencia de la JG respecto de los datos de inflación de corto plazo. Desde el inicio de la aplicación del esquema de objetivos de inflación hace más de dos décadas, el Banxico estableció que el objetivo inflacionario se referiría a la variación del INPC, y no a la de alguno de sus componentes. Esta óptica es acertada ya que el índice general comprende la canasta completa de los bienes y servicios adquiridos por el consumidor.

En la decisión monetaria de septiembre pasado, la JG parece haberse basado, significativamente, en el descenso de la inflación del mes y medio previo, en lugar de tomar una perspectiva larga. Desde junio de 2023, la inflación anual varió en torno a 4.7 por ciento, sin una tendencia declinante clara. El dato de agosto de 2024 se ubicó sólo una décima de punto porcentual por debajo de esta referencia.

Una segunda vulnerabilidad residió en la desatención de la mayoría de la JG, según consta en la minuta, acerca de la prologada rigidez a la baja de la inflación de servicios. Desde agosto de 2022, ésta ha fluctuado poco, en torno a 5.3 por ciento, y no ha bajado de 5.1 por ciento.

La terquedad de la inflación de servicios presenta, al menos, dos complicaciones: tarde o temprano, puede poner un piso al descenso de la inflación subyacente en un nivel superior al requerido para la convergencia de la inflación general al objetivo; más importante, sugiere un escaso efecto del apretamiento monetario, a pesar de que su mayor efectividad debería observarse en los servicios, cuya dinámica de precios se determina, en gran medida, internamente.

Una tercera debilidad radicó en que las expectativas de inflación a cualquier plazo siguieron por arriba del objetivo e, incluso, algunas se deterioraron. Tal fenómeno abarcó no solo los pronósticos recabados en las diferentes encuestas de analistas sino, sobre todo, las previsiones extraídas de instrumentos de mercado. Por ejemplo, según el Informe Trimestral del Banxico publicado a menos de un mes de la decisión de septiembre, la expectativa de mercado de la inflación anual promedio de uno a cinco años exhibió una tendencia alcista desde marzo de 2021, hasta alcanzar 4.5 en junio y julio de 2024.

La divergencia de las expectativas inflacionarias, en algunos casos creciente, con relación al 3.0 por ciento, a pesar de la reducción de la inflación desde el pico de agosto y septiembre de 2022, revela una ausencia de credibilidad de la meta. El escepticismo del público sobre el compromiso de este banco central por alcanzar el objetivo podría obedecer a la falta de una estrategia convincente de comunicación, así como de acciones contundentes que la respalden.

Una cuarta vulnerabilidad estribó en que la JG consideró que el “balance de riesgos” en torno a sus pronósticos de inflación continuó sesgado al alza. Esta evaluación, probablemente sustentada en los recurrentes errores de subestimación de la inflación futura por parte de este banco central, pone en entredicho la prudencia no únicamente de la disminución reciente de la tasa, sino, en especial, la guía futura de recortes adicionales. Más aun, algunos miembros de la JG comentaron que en las próximas reuniones sería apropiado “evaluar” o “discutir” la magnitud de los ajustes, lo que parece sugerir que las reducciones podrían ser mayores.

Mientras que no se corrijan estas y otras deficiencias, no parece probable que el Banxico logre consolidar la inflación en su objetivo de forma duradera.








Модель Анастасия Решетова перенесла вирус с осложнениями

В мэрии назвали условия присвоения Элджею звания почётного жителя

Оркестр полиции Республики Сербской впервые выступит на фестивале «Спасская башня» в Москве

Московские ученые нашли способ ранней диагностики рака с точностью до 95%


Stanford dropout Sam Altman says college is ‘not working great’ for most people—and predicts major change in the next 18 years

La UFC anuncia un mes de octubre mayúsculo

Brit Who Fought Usyk Calls For Daniel Dubois To ‘Leave The Sport’ After Staying Down In Rematch

Madeline Brewer Marries Jack Thompson-Roylance in England!


HRlink упростил контроль за сроками подписания кадровых документов

В мэрии назвали условия присвоения Элджею звания почётного жителя

НПС построит новые съезды с Северо-Восточной хорды

«Деловые Линии» сократили сроки авиаперевозок по более чем 4400 направлений по России


Ninja Party можно предзаказать в мобильных маркетах с релизом в конце июля

Первый трейлер Battlefield 6

Brütal Legend is free in honor of Ozzy Osbourne, but only for 666 minutes

Quarantine Zone creator reveals 3 reasons the zombie sim went viral on TikTok



«Спартак» разгромно проиграл «Балтике» после двух удалений

На банкет – в Fish Point Family Resort

В Санкт-Петербурге обсудили внедрение ИИ в разработку и оптимальные корпоративные архитектуры

Уникальная возможность пройти эстетические процедуры с большими скидками


Технологии будущего: MGIMO Ventures объявляет старт четвертого сезона акселерационной программы

Профессор Баранова рассказала, кому опасен новый штамм коронавируса

В Санкт-Петербурге обсудили внедрение ИИ в разработку и оптимальные корпоративные архитектуры

На фестивале «Поле брани» прошли показательные бои дружин


ФК «Ростов» проиграл московским футболистам ФК «Динамо» со счётом 1:0

В Ярославской области прошел финал турнира по шахматам на Кубок губернатора

Рита Дакота заявила, что ей «запретили» петь в России

Воробьев: подмосковный Королев остался без воды из-за ошибки экскаваторщика


Болбой раздавил спасенного теннисисткой Cаккари жука на турнире WTA-500 в США

Теннис: Мари Боузкова — первая финалистка турнира в Праге (WTA)

Рыбакина стала полуфиналисткой турнира в Вашингтоне

Сидоренко из России одержал победу и стал чемпионом по настольному теннису на Универсиаде.


Пловец из Москвы скончался во время заплыва по Волге в Нижнем Новгороде

Highfleet. Последний флот императора

Российская туристка отправилась на Кубу, а попала в СССР

Жителям Подмосковья рассказали о лесопожарной обстановке в регионе на 26–28 июля


Музыкальные новости

Алексей Учитель снимает фильм о Дмитрии Шостаковиче

Рэпер Баста открыл свой ресторан в Marins Park Hotel Екатеринбург

Большинство эпизодов с ним Высоцкий снимался спиной к камере и подсказывал текст роли другу.

Дочь Успенской впервые показала возлюбленного — интимная обстановка не оставила сомнений


На банкет – в Fish Point Family Resort

«Спартак» разгромно проиграл «Балтике» после двух удалений

Уникальная возможность пройти эстетические процедуры с большими скидками

В Санкт-Петербурге обсудили внедрение ИИ в разработку и оптимальные корпоративные архитектуры


Клуб Медиалиги «Амкал» предлагал Овечкину сыграть в Кубке России по футболу

Патрушев: НАТО хочет военным путём нарушить целостность РФ

Невозможное возможно: две подопечные фонда «Жизнь в Движении» с ограниченными возможностями покорят вершину Эльбруса

«Спартак» разгромно проиграл «Балтике» после двух удалений


Подмосковные власти ужесточили контроль за платными дорогами

В Подмосковье в аварии погибли два водителя и ребенок.

Норрис завоевал поул-позицию на квалификации Гран-при Бельгии "Формулы-1"

В центре Москвы крупная авария парализовала движение автомобилей


Почтовая карточка в честь основателя авиации внутренних войск

«Личная боль Путина, а им всё равно»: Военный не сдержался после выходки в Москве. Капитан тремя словами подписал себе «приговор»


Профессор Баранова рассказала, кому опасен новый штамм коронавируса



Ликсутов: в Москве увеличивают объем выпуска и ассортимент продуктов для здорового питания

Utrace запускает услугу по валидации IT-систем для фармацевтического рынка

Ликсутов: в Москве выросли объем и ассортимент производства здорового питания

Максим Ликсутов: Тренд на здоровье: московские ...


Киев — часть России. Официально: О чём забыли Зеленский и Алиев, сговорившись о "деоккупации"

Почему Израилю можно ВСЁ: Аннексия Палестины и молчание мира

Турция заявила о договоренности по возможной встрече Путина и Зеленского


"Спартак" потерпел сокрушительное поражение от "Балтики" в поединке РПЛ

На Ямале стартовала арктическая велогонка Arctic Bike Trail

«Спартак» разгромно проиграл «Балтике» после двух удалений

ФК «Ростов» проиграл московским футболистам ФК «Динамо» со счётом 1:0



Сергей Собянин поздравил работников торговли с профессиональным праздником

Собянин: Москвичи победили на Международной олимпиаде по биологии в Филиппинах

Собянин: Строительство детского сада в Очаково-Матвеевском завершится в 2026

Сергей Собянин. Главное за день


В Крыму потушен лесной пожар на территории три гектара.

В Государственной Думе напомнили о штрафах за сбор ягод, занесенных в Красную книгу.

"Зеленая партия" в Тюрингии все чаще дистанцируется от политической активности.

В стране, любимой российскими туристами, срочно установили новые правила.


«Динамо» победило «Ростов» в первом матче под руководством Карпина

Музей Победы подготовил масштабную программу выходного дня

Highfleet. Последний флот императора

Жителям Подмосковья рассказали о лесопожарной обстановке в регионе на 26–28 июля


Путин дал указание рассмотреть проблемы онкологии в Архангельской области.

В Архангельске началось обучение бойцов СВО, сообщил Цыбульский.

70 участников СВО в Архангельске показали мотивацию выше госслужащих — Цыбульский

Настольный термотрансферный принтер штрих-кодов iDPRT iE4P


Прогноз погоды в Крыму на субботу

В Севастополе спасли двух охотниц за селфи на Кадыковском карьере

"Россия дала мне возможность быть счастливым": Джефф Монсон в Крыму

Прогноз погоды в Крыму на 26 июля


Рита Дакота заявила, что ей «запретили» петь в России

Подросток расстрелял из травмата охранника железнодорожной станции в Москве

«Спартак» разгромно проиграл «Балтике» после двух удалений

Неадекватный мужчина в нижнем белье вышел на дорогу на северо-западе Москвы














СМИ24.net — правдивые новости, непрерывно 24/7 на русском языке с ежеминутным обновлением *