S&P sobre Petroperú: "Existe una alta probabilidad de un apoyo gubernamental extraordinario"

Los persistentes problemas de gestión, gobernanza y supervisión provocaron una grave crisis de reputación y liquidez en Petroperú. Pese al apoyo financiero que recibe del gobierno, la agencia clasificadora Standard & Poors Global Ratings (S&P) afirma que “las condiciones comerciales normales y el acceso al crédito siguen siendo difíciles de alcanzar, ya que las medidas correctivas de la empresa no han sido efectivas”.

Si bien el Decreto de Urgencia del Ejecutivo es un "factor clave" para garantizar la continuidad de sus operaciones comerciales, la calificadora de riesgo proyecta que habrá una nueva intervención gubernamental para evitar un posible incumplimiento de pago. "Nuestra expectativa se basa en la larga trayectoria del gobierno en brindar apoyo", argumentan.

Para que exista una mejora más significativa y sostenible, así como una restauración de la reputación y la posición de la petrolera en el mercado, se deben materializar una serie de medidas como el nombramiento de los miembros de su directorio, una producción estable y rentable de Talara en 2025, la aprobación de la ley de presupuesto, un plan comercial y estabilidad en los órganos de gobernanza.

“Es posible que reevaluemos nuestro caso base cuando tengamos una visión más clara de estos temas", sostiene Standard & Poors , que, en mayo pasado, degradó en su calificación a Petroperú de ‘B+’ a ‘B’ como emisor de deuda a largo plazo, y rebajó su perfil de crédito independiente de “CCC+” a “CCC”.

Refinería de Talara

Respecto a la refinería de Talara, la agencia relata que tuvo una puesta en marcha accidentada. Asimismo, recuerdan que, en marzo de este año, se produjo una avería en la planta, lo que provocó una paralización hasta julio, la cual fue atribuida a una falla en la unidad de Flexicoking. Sin embargo, ahora se encamina de mejor manera y se anticipa un EBITDA positivo el próximo año.

“Seguimos considerando que la probabilidad de un apoyo gubernamental extraordinario es alta. El reciente decreto ha mejorado la liquidez de muy corto plazo de Petroperú, ayudando a cubrir sus necesidades para 2024. Sin embargo, nuestra evaluación del apoyo extraordinario ya tiene en cuenta esto”, añaden.

Finalmente, sostienen que los factores de gobernanza en la petrolera estatal son una consideración negativa en su análisis de calificación crediticia y ven como “poco probable que se produzca una mejora de la calificación del soberano en los próximos 12 meses dada la perspectiva estable”.

“Podríamos revisar al alza el perfil crediticio independiente de Petroperú -y, en consecuencia, aumentar las calificaciones (…) Esto podría ocurrir una vez que Talara esté completamente operativa y la compañía pueda generar un EBITDA consistente. Petroperú también tendría que implementar una solución integral para su carga de deuda total que resulte en una relación deuda/EBITDA más manejable de 5x-7x, de manera consistente. Creemos que es poco probable que se revise al alza el perfil crediticio independiente en los próximos 12 meses”, sentenciaron.