GBP/USD. В ожидании инфляционного релиза: британец следует за гринбеком

Фунт в паре с долларом следует за американской валютой, игнорируя при этом «собственные» фундаментальные факторы. В целом, волатильность на валютном рынке заметно снизилась – даже пара usd/jpy, которая в начале недели рухнула на 700 пунктов вниз, сейчас дрейфует в относительно узком ценовом диапазоне. Британец также не проявляет особой активности, хотя ещё на прошлой неделе пара gbp/usd вначале обновила полугодовой хай (1,2444), а затем резко снизилась, завершив пятидневку на отметке 1,2119. Такой стремительный 300-пунктный ценовой рывок произошёл после объявления итогов последнего в этом году заседания Банка Англии. И хотя с формальной точки зрения английский регулятор принял ястребиные решения (повысив процентную ставку на 50 пунктов и обозначив дальнейший курс на повышение ставки), фунт не стал бенефициаром декабрьской встречи. Более того, трейдеры скептически отнеслись к задекларированному английским регулятором курсу – по мнению ряда экспертов, Банк Англии в следующем году либо замедлит темпы ужесточения монетарной политики, либо вовсе возьмёт паузу.

Такие предположения «голубиного» характера возникли не на пустом месте. Анализируя итоги декабрьской встречи, можно прийти к выводу о том, что акценты в риторике членов ЦБ постепенно смещаются в сторону оценки побочных эффектов ужесточения ДКП. При этом регулятор «отдельной строкой» отметил замедление инфляционного роста: ожидается, что инфляционные показатели продолжат постепенно замедляться в первом квартале следующего года. В целом, тональность итогового коммюнике английского Центробанка было менее решительным, по сравнению с риторикой сопроводительных заявлений ФРС, Европейского Центробанка и даже Швейцарского национального банка.

Впрочем, это едва уловимые сигналы вербального характера. И вполне вероятно, чаша весов по итогам декабрьского заседания склонилась бы всё-таки в сторону фунта, если бы не одно «но»: двое (из девяти) членов Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии проголосовали против повышения ставки. Недавно назначенная (на место Майкла Сандерса) Свати Дингра, а также Сильвана Тенрейро выступили за сохранение процентной ставки на трёхпроцентном уровне. По их словам, этого «более чем достаточно», чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню. Также представители голубиного крыла Комитета подчеркнули, что на сегодняшний день нет веских оснований для дальнейшего увеличения ставки «по соображениям управления рисками».

И хотя остальные их коллеги поддержали очередной раунд ужесточения монетарной политики, проявление «диссидентства» насторожило участников рынка. Ранее члены Комитета принимали единогласные решения, поэтому отсутствие монолитности (даже в таком минимальном проявлении) оказало давление на фунт. При этом фактический раскол в Комитете дополнился ещё и достаточно осторожными формулировками сопроводительного заявления.

Именно поэтому по паре gbp/usd сложилась патовая ситуация. Банк Англии не стал союзником британской валюты, погасив тем самым северный тренд. Но медведям в свою очередь необходим сильный доллар, чтобы усилить давление на пару. Тем временем индекс доллара США колеблется в узком диапазоне, в ожидании очередного информационного импульса. Таким импульсом может стать пятничный релиз данных по росту базового индекса PCE.

Взгляните на недельный график: пара gbp/usd в конце сентября обновила многолетний минимум, достигнув отметки 1,0345. После этого цена развернулась на 180 градусов и «прошагала» с тех пор более двух тысяч пунктов, обозначив максимум года на уровне 1,2444. По мнению ряда валютных стратегов, для покупателей gbp/usd это своеобразный потолок, который не будет преодолён в среднесрочной перспективе. Банк Англии был «последней надеждой» для быков пары, по крайней мере в контексте текущего года.

Сегодня фунт оказался под дополнительным давлением после релиза данных по росту британской экономики за третий квартал. Сегодня была опубликована окончательная оценка, которая неожиданно пересмотрена в сторону понижения. Так, экономика Великобритании сократилась на 0,3% в квартальном исчислении (первоначальная оценка -0,2%, как и в предыдущем месяце). Рынок ожидал снижение показателя на 0,2% в отчетном периоде. В годовом выражении ВВП Великобритании вырос на 1,9% в третьем квартале. Этот компонент был существенно пересмотрен в сторону понижения: первоначальная оценка была на уровне 2,4%.

На данный момент по паре gbp/usd целесообразно занять выжидательную позицию, учитывая завтрашний инфляционный релиз. Очевидно, что британец на данный момент следует за гринбеком, поэтому динамику цены в среднесрочной перспективе будет определять данный отчёт. По мнению большинства аналитиков, в ноябре индекс PCE снизится до отметки 4,6%. В таком случае показатель обновит многомесячный минимум, отразив самый слабый темп роста с октября 2021 года. При таком фундаментальном раскладе доллар окажется под давлением по всему рынку, в том числе и в паре с фунтом. Но если же релиз выйдет в зелёной зоне, последует обратная реакция долларовых быков: пара gbp/usd закрепится под ключевой отметкой 1,2000, определив для себя следующую "круглую" и психологически важную цель — 1,1900.